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1、2002.8 浙江杭州,此报告供客户内部使用。未经远卓管理顾问书面许可，其他机构不得擅自传阅、引用或复制。,机密,研究成果报告（初步）,浙江金融租赁股份有限公司,2,本报告包括以下5个部分,浙租现状诊断（结论） 租赁市场整体研判（结论） 细分市场分析（结论） 标杆企业比较（结论） 浙租战略走向总体建议（结论）,3,中国租赁行业经历了起步发展期和低谷期，目前正在复苏之中,中国国际信托投资公司引进租赁方式 第一家合资租赁公司中国东方租赁公司成立 同年7月，第一家金融机构性质的租赁公司中国租赁公司成立 租赁公司成立最密集的年份，共成立X家金融租赁公司，8家合资租赁公司 租赁渗透率、营业额达历史最高峰
2、,政府担保的负作用开始显现，合资租赁公司与金融租赁公司经营开始停滞或下滑 行业整体经营状况跌至最低谷，但外资厂商开始进入（SIMENS） 广国投事件之后，其所属的广东国际租赁公司破产 随后，人民银行又关闭了3家经营陷入严重困难的金融租赁公司,人行召开租赁研讨会，邀请美日韩专家参加，被称为租赁业转折的里程碑 10月1日，新合同法生效，融资租赁合同单列一章 年末，三九集团收购深圳租赁公司 6月30日，金融租赁公司管理办法生效 深圳租赁公司签定了40亿人民币的支线飞机租赁合同 企业会计准则租赁生效 有4-5家企业开始在人行申请金融租赁执照，包括湘财证券,起步与发展 1980-1992,走入低谷 19
3、92-1999,逐渐恢复 1999-2001,1980年,1981年,1992年,1993年,1999年,1998年,2000年,2001年,租赁渗透率CAGR*=15.6%,租赁渗透率CAGR=-36.92%,业绩回升，尚无具体统计数,1985年,1996年,* 1986-1992年的CAGR,4,过去二十年中，我国租赁行业的落后与世界租赁业的蓬勃发展形成很大反差,资料来源：世界租赁年报 *注：渗透率采用世界租赁年报的一贯计算方式：租赁额/社会设备投资总额,我国租赁渗透率远低于世界平均值,CAGR=12.38%,过去二十年间，世界租赁交易额的年复合增长率为12.38%，并成为仅次于银行信贷的
4、第二大融资方式,租赁公司历史租赁交易额较低,5,经济发展早期的多种不健全因素严重制约了我国租赁行业的发展,法定资金来源结构不合理 资金来源有限 少量信托 委托存款 借款 拆借 多为短期资金来源，不符合租赁业资金周转周期长的特点,与其他国家相比，政策环境不够宽松 国家财政没有对租赁业项目的投资 银行信贷资金没有针对租赁业的贷款 租赁公司不能上市 会计制度不将租赁费用列支成本 无税收减免，因此普遍存在垫税情况,对租赁业的宣传不足 缺乏行业统一组织 融资租赁机构自身未主动宣传租赁的优越性 没有利用宣传机构和媒体,信用制度法规不完善、国有企业体制问题 信用制度不完善，导致租金拖欠严重，占到经营总额的1
5、5-30%，甚至60-70% 长期以来租赁法律法规不健全 许多金融租赁公司主业之外乱投资 导致大量的不良债权及债务包袱,我国租赁企业面临的政策、制度环境非常不利于企业发展甚至生存,6,我国租赁企业发展中存在大量问题：租赁形式单一，企业规模小，租金拖欠问题严重，从业人员不具备系统的专业知识,而我国的主要的租赁形势还是一般性的融资租赁和经营租赁，形式过于单一，租金支付方式不科学，缺乏灵活性，难以适应市场不同情况,租赁方式多样化是现代租赁的基本特征,我国租赁形式单一,我国租赁企业普遍规模偏小，业务少，不能充分利用各种资金筹措渠道,由于信用丧失，租金拖欠问题导致租赁企业资金周转性差，背负较高经营风险,
6、租赁行业从业人员大多不具备系统的专业知识，管理者缺乏经营管理经验,租金拖欠问题严重,据有关部门统计，由于承租企业以各种原因拖欠租金，租赁机构到期债权被拖欠金额占总数的30，严重的竟达60、70，严重影响了租赁机构的正常经营及新业务的开展,资金来源不足，企业规模小,我国租赁企业发展中存在大量问题,从业人员专业知识技能不强,租赁企业资金来源渠道主要有种：资本金；向金融机构借款；接受租赁当事人租赁保证金；进入同业拆借市场拆借资金；经人行批准发行金融债券,要加强租赁企业经营管理能力，培养专业租赁人才，吸收既懂经济、法律、管理、金融又懂租赁实务操作的复合型人才参与租赁企业管理运作。,7,中美租赁业享有的
7、政策支持、行业规范完全不同，使得两国的租赁市场差距极大,税收,直接的投资减税 所租设备的购置成本一定比例的税收优惠,美国,中国,无,无,无,无,信用保险制度完善,低息贷款 专门针对租赁业的贷款 灵活的信贷政策,给予项目投资等财政支持,保险,信贷,财政,政策支持,行业规范,法律,专门租赁法律,无,管理,统一行业管理组织,无,租赁模式,直接租赁、转租赁、杠杆租赁、回租等,美国,中国,以直接租赁为主，其他租赁模式业务量非常少,租赁功能,融资、融物、促销、资产管理、财务安排等,以融资、融物为主，新功能正在开发中,租赁主体,厂商背景占25%、金融背景占35、独立租赁机构40,以金融背景为主，正在向以产商
8、背景转变,市场规模,市场最发达，2600亿美元渗透率31（2000年）,无法获得确切规模数据，渗透率不及美国的1/10,8,中国租赁业的行业细分市场几乎没有得到开发，业内竞争尚不激烈,中国租赁市场潜力巨大，且市场尚处于空白阶段，几乎没有业内竞争,租赁公司租赁交易额与潜在市场容量*对比,单位：百万美元,金融类公司交易额,合资类公司交易额,1999潜在市场容量,资料来源：世界租赁年报中国分报告、ISI *注：潜在市场容量采用全设备投资额乘以10%（略低于世界平均水平）估算 * *注：由99年潜在市场容量及54家（合资及金融类）租赁公司估算,99年平均每家可能租赁交易额*达2.7亿美元,1996年美
9、国租赁交易额分配,在美国占前十位共计88%的租赁细分市场中，我国前期得到较好开发的几乎没有,9,法律环境,信用体系,经济环境,竞争环境,政策环境,入世影响,合同法-融资租赁合同、租赁合同 金融租赁公司管理办法 企业会计准则-租赁,租赁业全面开放 直接面对国际竞争,国家支持租赁业的发展 在许多产业政策中鼓励采取租赁投资 税收政策还需进一步倾斜,信用情况正在改善，但还需要进一步加强,宏观经济持续向好 企业效益日益改善 需求不旺,租赁行业发展的外部环境,金融租赁业还没有进入激烈竞争阶段 金融业相互延伸融合尚需时日 国内外潜在竞争者不断介入,虽然整个环境的彻底改善尚需时日，但租赁行业外部环境不断改善，
10、发展机遇越来越大,10,自1985年成立以来，浙租立足本地市场，业务不断创新，依靠独特的“浙租模式”成为中资租赁公司中的领先者,多数租赁公司经营不善,资金来源受阻 大多数租赁公司以引进外资起家，目前资金来源渠道出现问题 乱投资损失惨重 租赁主营业务不突出，投资失误多，资金黑洞大 缺乏创新能力 固守传统融资租赁模式，缺乏新经济形势下的创新能力，不能适应市场发展 增资扩股期待新生 为达到人行规定，纷纷寻求增资，但困难重重,浙江租赁公司发展平稳,立足浙江本地，服务中小企业 浙租一直坚持本地发展，充分利用浙江民营经济发达的良好市场环境 业务模式不断创新 合作租赁、存一贷三、与财税部门合作对承租方进行监
11、控是浙租在实践中总结出的创新租赁运行模式 国产设备租赁为主 一方面有利于筹集租赁资金，规避外汇风险，另一方面提高了与国内供货商的讨价还价能力,浙江租赁成为目前国内发展势头最好的租赁公司之一,浙租坚持以租赁为主业，在租赁业不景气的情况下，累计租赁投放160亿元人民币，带动相关投资800亿元人民币，新增产值近1600亿元人民币，为1900多家企业提供租赁服务,11,但是未来行业的变化使浙租面临重大的机遇和严峻的挑战，浙租应有足够的准备去面对,法律环境 改善,WTO影响,国内产业资本和跨国公司介入,金融业延伸整合,影响浙租发展的外部因素,浙租开展业务具备了充足的法律保证 同时，更多的企业将因此而增强
12、介入租赁的信心，竞争态势显现,租赁业全面对外资开放 浙租的市场进一步扩大 将直接面对国际竞争,商业银行可能首先构成威胁 金融业的创新、融合是大势所趋,国内外各种形态产业资本介入租赁业，为浙租进行产业整合提供可能 也对浙租经营安全构成挑战,12,新合同法已将融资租赁和租赁分别作为专章论述，明确了融资租赁合同的法律地位。,管理办法明确了金融租赁公司最低资本限额为5亿元，抬高了金融租赁业的入门标准，增强了抵御风险的能力；同时，拓宽了资金来源渠道，对租赁公司的发展是长期利好,企业会计准则租赁对各类租赁业务的财务处理作出规定，从实际交易的角度对各种租赁形式进行了界定，有利于租赁企业的健康发展,浙租率先取
13、得金融租赁执照，抬高金融租赁业门槛有利于浙租巩固领先地位；同时法律环境的完善将吸引更多竞争者进入,合同法确立融资租赁法律地位,金融租赁公司管理办法规范新型租赁公司,租赁会计准则与国际惯例接轨,浙租率先取得金融租赁执照，获得窗口机会,浙租已通过增资扩股达到上述标准，并在规范化运作方面走在国内同行的前面,更多的企业介入到租赁领域，由于没有历史包袱，对浙租形成很大挑战,13,入世给浙租的业务拓展和提升管理水平带来了机会，同时也面临市场对外开放的竞争压力,入世带来的机遇,扩大开放引发设备租赁的需求增加 入世后一些限制进入的行业将开放，租赁服务的领域将更加宽广 引进国外先进的管理经验和租赁运作模式有助于
14、国内租赁企业提升管理水平 在中国企业拓展国际市场的过程中，租赁公司可以扮演重要角色,入世带来的挑战,国内租赁企业规模小，抗风险能力弱，无法抵御国外强势企业的冲击 国内租赁行业的包袱重，整体实力弱，在国内市场没有能力占据主动地位 国内租赁企业大多没有产业资本为背景，所能提供的服务单一，业务创新能力弱,14,未来近期商业银行可能替代部分租赁公司业务；金融业的创新、融合是大势所趋，整个企业资本市场将由综和金融服务提供商主导,内资金融租赁公司12家,金融业创新、延伸服务速度加快，金融业整合趋势明显,金融租赁公司,信托投资公司,资产管理公司,中外合资租赁公司30多家,有租赁业务的信托公司近30家,4大国
15、有商业银行的资产管理公司,由于规模较小，金融资本正在被产业资本取代,外资金融资本正在寻求退出,信托业正处于整合阶段，目前在租赁领域不会有大的举措,虽有金融资本为后盾，但租赁只作为其处理不良资产的方式,在未来近期，商业银行作为企业间接融资的主要来源，其延伸服务将替代租赁公司部分业务，构成威胁 长远来看，金融业的创新、融合是大势所趋，整个企业资本市场将由综和金融服务提供商主导,为企业融资提供服务的金融机构,传统商业银行、新型商业银行、各地方商业银行及其他信贷机构,商业银行,由于竞争激烈，正在加强扶持中小企业 进行延伸服务创新，可能替代融资性租赁,证券、保险,大量快速成长企业,金融创新潜力巨大，短时
16、间还不会构成威胁,15,以中国租赁公司为代表的一些金融租赁公司还在积极寻求重组、增资，期望借助产业资本的获得新生,产业资本的介入增强租赁行业整体资金实力，促进国内更高形态租赁业务的发展；同时产业资本纷纷收购其他租赁公司将对浙租形成明显的威胁,16,国外金融机构、租赁公司和制造厂商纷纷进入租赁业，将带来中国租赁行业资本背景的结构性改变,GE CAPITAL,CIT/纽科,IBM HP 西门子,全球领先的综合型出租人 中国民航客机的最大出租人，在飞机和医疗领域实力强大，并将介入物流租赁领域,世界最大租赁公司之一，独立出租人 控股纽科租赁公司，主要为摩托罗拉等公司提供DELL电脑的租赁业务，在与跨国公司合作方面有明显优势,著名跨国公司的附属出租人 通过成立合资租赁公司拓宽其产品在中国的市场销售渠道,日美德法意韩等国的银行、财团等金
