《中信产业基金研究专刊2010-09期》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信产业基金研究专刊2010-09期（33页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 创新创新 交流交流 为加强对私人股权基金的研究，促 进我国本土PE的创新和发展，加强 行业信息沟通，建立互动交流平台， 中信产业投资基金管理有限公司推 出了中信产业基金专刊 ，仅供业 内人士参考。 目录目录 一、一、 国际股权投资市场动态国际股权投资市场动态 1 二、二、 国内股权投资市场动态国内股权投资市场动态 8 三、三、 权威声音权威声音 21 四、四、 百家之言百家之言 22 五、五、 宏观经济热点宏观经济热点 24 六、六、 资本市场热点资本市场热点 29 中信产业投资基金管理有限公司主办 2010 年 9 月（总第 57 期） 中信产业基金专刊中信产业基金专刊 2010 年年 9
2、 月（总第月（总第 57 期）期） 第第 1 页页 一、 国际股权投资市场动态一、 国际股权投资市场动态 （一） （一） VC/PE 投资扫描投资扫描 2010 年年 9 月月 1 日日 2010 年年 9 月月 30 日国际日国际 VC/PE 投资情况投资情况 日期日期 融资方融资方 投资方投资方 行业行业 地域地域(1) 类型类型 涉及金额涉及金额 2010-09-30 Tobira Therapeutics Novo A/S, Domain Associates, Frazier Healthcare Ventures, Montreux Equity Partners, Canaan
3、Partners 生物技术美国 VC-Series B 3,100 万美元 2010-09-28 Screenvision Shamrock Capital 广告 英国 PE-Buyout 8,000 万美元 2010-09-28 Phreesia VantagePoint Venture Partners, Ascension Health Ventures, Polaris Venture Partners, HLM Venture Partners IT 服务 美国 VC-Series D 2,000 万美元 2010-09-28 Pacific Capital Bancorp Vant
4、agePoint Venture Partners，Ascension Health Ventures 医疗设备美国 VC-Series D 2,000 万美元 2010-09-28 Fiberspar White Deer Energy 制造业 美国 PE-Growth 5,000 万美元 2010-09-28 NetShelter Technology Media Rho Ventures, Rho Ventures affiliate, Rho Canada, JLA Ventures 传媒 美国 VC-Series B 1,500 万美元 2010-09-27 Mizuho Inves
5、tment Management 3i Group Plc 投资 日本 PE-Buyout 1,830 万英镑 2010-09-27 Visma KKR 软件行业挪威 PE-Buyout 12.00 亿英镑 2010-09-27 Newton Energy Partners Kayne Anderson Energy Funds 传统能源美国 PE-Growth 7.500 万美元 2010-09-27 OpGen, Inc. jVen Capital, CHL Medical Partners, Highland Capital Partners, Mason Wells Biomedica
6、l 生物技术美国 VC-Series B 1,700 万美元 2010-09-24 Spanish gas grid Goldman Sachs 传统能源西班牙 PE-Buyout N/A 2010-09-22 Omega Energia Warburg Pincus 传统能源巴西 PE-Growth 2.01 亿美元 2010-09-21 Recurrent Energy Sharp Corp., Mohr Davidow Ventures 新兴能源美国 PE-Buyout 3.05 亿美元 2010-09-21 Nexant Inc. Oak Investment Partners, In
7、tel Capital 节能环保美国 N/A 4,300 万美元 2010-09-21 Laser Light Engines Braemar Energy, Harris 同时，债券市场还依然处于分割状态。 （9 月 1 日 一财网） 中信产业基金专刊中信产业基金专刊 2010 年年 9 月（总第月（总第 57 期）期） 第第 22 页页 四、 百家之言四、 百家之言 中国并购市场仍处于高速发展阶段（瑞银董事总经理中国并购市场仍处于高速发展阶段（瑞银董事总经理 彭菲力）彭菲力） 中国并购市场最高速发展的部分有三个方面，第一是国内的整合，第二是走出去，第三是外资进来， 现在发展最快的就是走出去
8、这部分，在走出去的市场板块中，最重要的机会是在自然资源方面，包括石 油、天然气、煤炭、铁矿、铜矿等，自然资源的投资到现在一直维护了一个领导的地位，而且将来会继 续占据市场最重要的位置。 中国企业走出去的市场不会仅限于自然资源，即使这个最重要，至少还有两个行业可以开始多一点 关注，第一是跟农业有关的，第二是跟制造业有关的。跟农业有关的，中国政府的一个发展政策就是为 了支持国家继续发展它的农业能力，提高农业的效率。所以一些农业产品，包括化肥、农药，还有一些 具体的农业产品就会有一些中国的公司考虑收购，及这些并购会不会带来更多好的机会。 （9月29日 财 经网） 关注环保新材料关注环保新材料 CVC
9、 有有 GP 和和 LP 双重身份（中国风投总裁双重身份（中国风投总裁 王一军）王一军） 截止8月底，中国风投今年已经投资了十个项目。中国风投重点关注节能环保、新材料、生物医药、 高端制造业等领域，还有一些国家阶段性重点发展的产业，如轨道交通。未来中国风投将围绕环渤海、 珠三角、长三角三地布点，兼顾西南和西北；同时围绕节能环保和新材料两个方向设立专业化基金。 目前创业板整体市盈率较高，是因为投资者对创业板上市企业成长性的预期较高。一些企业价格高 估，随着我国资本市场的进一步完善和投资者的进一步理性，那些没有成长性的企业股价最终会回归到 合理的估值水平。（9月21日 ChinaVenture）
10、多数项目在亏钱多数项目在亏钱 十次有三次做对就赚了（海纳亚洲投资基金董事总经理十次有三次做对就赚了（海纳亚洲投资基金董事总经理 龚挺）龚挺） 我常开玩笑说，我的工作是最好的，因为我可以做十次决定错七次，只要有三次是对的我就赚钱了。 所以一般情况下，基金都是用三分之一赚钱的项目去覆盖三分之二不赚钱的（包括亏损的及打平的）项 目。这就是我们的工作性质。在IPO退出渠道不是太顺畅、没有把握投资太多项目的情况下，放慢基金 投资步调不失为明智之举。 我们时刻在提醒自己，虽然我们的决定十个中可能有七个是错的，但如果我们的团队更强，人员更 专业，我们就可以进一步提高成功率。不能因为害怕有七个项目会失败就不敢
11、投资。（9月26日 ChinaVenture） 选项目先赌趋势选项目先赌趋势 不要急于进不要急于进 VC（中经合合伙人（中经合合伙人 熊伟铭）熊伟铭） 在很多行业和趋势都存在时，很难判断面前的是不是个大趋势，因此只会挑选自己认为可能性最大 和最偏好的下赌注。 作为VC，为企业提供增值服务是非常重要的一个方面。风投如果只提供资金，那它就失去了生存的 依据。如果一个人没有做过早期公司，或者底气不够足，就不要急于进入VC。否则只是找份工作而已。 （9月9日 ChinaVenture） 中信产业基金专刊中信产业基金专刊 2010 年年 9 月（总第月（总第 57 期）期） 第第 23 页页 关注二三线
12、城市关注二三线城市 本土化运营（卡贝基金创始人本土化运营（卡贝基金创始人 NYPC 大卫大卫卡贝）卡贝） 我们在北京、上海、深圳也有各种的投资活动并一直在积极地开展业务。但我们更加关注二三线城 市的原因是那里有更为有力的政府支持，竞争环境良好，大城市像上海、香港已经充斥了许多银行家和 PE基金，相比之下二三线城市更具成长性，政府政策也更好，比如重庆、成都、杭州、苏州、无锡、武 汉等地。（9月14日 ChinaVenture） 除了资本除了资本 中国企业什么都不能输出（鼎晖创业投资基金合伙人中国企业什么都不能输出（鼎晖创业投资基金合伙人 王功权）王功权） 中国企业现在能向全球商界输出什么？除了资
13、本，剩下什么都不能输出。你这涉及到“中国模式” 的讨论。 “中国模式”能不能成为世界上的一种榜样？我明确说不能。因为别人不能拷贝。第一，国际上 没有中国这样庞大的市场。第二，国际上其它国家没有中国这样的共产党领导的强大的国家体制，谁会 再去建立一个共产党政权？这两点就决定了“中国模式”不可能成为全球的模式。一个对文化、道德很 多方面构成破坏的、对环境和生态构成破坏的、导致两极分化越来越严重的这样一种经济增长不可能成 为人类学习的模式。 中信产业基金专刊中信产业基金专刊 2010 年年 9 月（总第月（总第 57 期）期） 第第 24 页页 五、 宏观经济热点五、 宏观经济热点 国内宏观经济国内
14、宏观经济 1. 9 月汇丰中国采购经理人指数继续回升月汇丰中国采购经理人指数继续回升 9月29日，汇丰 (HSBC) 发布数据显示，9月份汇丰中国制造业采购经理人指数为52.9，高于8月份 的51.9，在政策性和季节性因素推动下较上个月继续回升，显示中国制造业重新回到增长轨道。 2. 美众院通过针对人民币汇率修正案美众院通过针对人民币汇率修正案 北京时间9月30日凌晨消息，美国众议院经全员表决以348票赞成79票反对通过了公平贸易货币改 革法案的最新修正案。该修正案规定，如果一个国家的货币被美国认定为币值被低估，美国将对自该 国进口的商品征收更高关税。上述法案的通过意味着美国国会再度向中国施压
15、，欲迫使中国让人民币更 快速升值。修正案的最终生效必须获得参议院批准，还需要奥巴马总统的签署。 3. 国家有关部委出台措施遏制房价过快上涨国家有关部委出台措施遏制房价过快上涨 统为进一步贯彻落实国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知精神， 国家有关部委 29 日出 台措施，巩固房地产市场调控成果，促进房地产市场健康发展。这些措施主要有：一是各地要加大贯彻 落实房地产市场宏观调控政策措施的力度。严格施行问责制，对政策落实不到位、工作不得力的，要进 行约谈，直至追究责任。二是完善差别化的住房信贷政策。首付款比例调整到 30%及以上；第二套住房 的家庭首付款比例不低于 50%。三是调整住房交易环节的契税和个人所得税优惠政策。四是切实增加住 房有效供给。切实落实中小套型普通商品住房和保障性住房建设计划和供地计划。五是加大住房交易市 场检查力度，依法查处经纪机构炒买炒卖、哄抬房价、怂恿客户签订“阴阳合同”等行为。 4. 中共中央政治局研究“十二五”规划中共中央政治局研究“十二五”规划 中共中央政治局9月28日召开会议，讨论十七届四中全会以来中央政治局的工作，研究制定国民经 济和社会发展第十二个五年规划的建议等问题。 会议指出，当前和今后一个时期，是全面建设小康社会
