（繁体）国际收支与外汇

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1、是全球最快的MT4外匯黃金喊單平臺，目前擁有半年500%利潤以上收益高級操盤手3個,帶客戶自動交易賺錢第一章 國際收支與外匯國際收支國際收支平衡表 國際收支（Balance of Payment） 狹義的國際收支是指一個國家（或地區）在一定時期內（通常是一年）必須同其他國家（或地區）立即結清的各種到期支付的差額。 廣義的國際收支概念是國際貨幣基金組織（IMF）制定的：國際收支是指在一定時期內（通常是一年），一國居民與非居民之間經濟交易的系統紀錄。 國際收支平衡表（Balance of Payment Statement） 國際收支平衡表是系統的記錄一國（或地區）在一定時期（通常是一年）內發生的

2、國際經濟交易專案及其金額的一種統計報表。 經常帳戶（Current Account） 經常帳戶是國際收支平衡表中最基本和最重要的項目，它反映一國與外國之間實際資源的轉移，包括貨物、服務、收入和經常轉移4個項目。 資本帳戶（Capital Account） 資本帳戶是反映資產在居民與非居民之間的轉移，表明本國在兩個時點之間的時期內資產與負債的增減變化。其主要組成部分包括：資本轉移和非生產、非金融資產的收買/出售。 金融帳戶（Financial Account） 金融帳戶是反映居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。金融帳戶按功能可分為：直接投資、證券投資及其它投資。 淨差錯與遺漏（Net Erro

3、rs and Omissions） 一國的國際收支平衡表會不可避免地出現淨的借方餘額或貸方餘額，這個餘額是統計資料有誤差遺漏而形成的，統計人員因此必須在表中設立“淨差錯與遺漏”這個單獨的項目，來抵消淨的借方餘額或貸方餘額。 總差額（Overall Balance） 總差額是反映報告期內一國的國際收支狀況對儲備的影響，是經常帳戶差額、資本帳戶差額、金融帳戶差額和淨差錯與遺漏四項之和。在未特別指明的情況下，人們稱某國的國際收支為順差或逆差，就是指總差額為順差或逆差。 儲備與相關項目（Reserve and Related Items） 儲備與相關專案是平衡經常帳戶、資本帳戶和金融帳戶差額的一個專案

4、，這一專案包括： 1、儲備資產：亦稱官方儲備或國際儲備。 2、對外官方負債：是指本國政府和貨幣當局對非居民的負債。 3、例外融資：或稱特殊融資，是一國當局為解決其國際收支融資問題所做的努力。 外匯 外匯的概念及種類外匯市場（Foreign Exchange Market） 外匯的概念及種類 狹義的外匯，是指以外幣表示的用以進行國際結算的支付手段。廣義外匯，泛指一切以外國貨幣表示的可用於國際收支的債權。 IFM的解釋是：外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣機構、外匯平准基金組織及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的，在國際收支逆差時可以使用的債權。 中華人民共和國外匯管理條

5、例規定“外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段和資產：（一）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；（二）外幣支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（三）外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（四）特別提款權；（五）其他外匯資產。” 外匯具有三個基本特徵： 以外幣形式存在或以外幣表示。 具有國際兌換性，不能兌換成其他國家貨幣的外幣就不能視為外匯。國際償付性，即能在國外得到償付。 外匯市場常用貨幣 雖然外匯市場上進行著各種貨幣的交易，但真正活躍的外幣卻是有限的。 外匯市場的構成 外匯市場主要由下列三方面的機構組成：1、外匯銀行 2、外匯經紀人3、中央銀行 外匯市場的類型 根據

6、外匯市場的構成因素和業務特點，可以從不同角度對外匯市場進行分類： 按參與者的不同，可分為零售市場和批發市場；按組織形式的不同，可分為櫃檯市場和交易所市場；按干預程度的不同，可分為官方外匯市場、自由外匯市場和外匯黑市；按交割期限的不同，可分為即期外匯市場、遠期外匯市場和外幣期貨市場。 匯率 匯率及其標價方法 匯率的種類（Classification of Foreign Exchange ） 匯率制度 我國的外匯管理體制 匯率及其標價方法 匯率及其標價方法匯率的種類（Classification of Foreign Exchange ）匯率制度我國的外匯管理體制 匯率及其標價方法 “直接標價”

7、和“間接標價”兩種不同的標價方法： 直接標價法（Direct Quotation）：又稱應付標價法。這種標價法是以一定單位（1或100等）的外幣為標準來計算應付多少本國貨幣單位。絕大多數國家都採用直接標價法。間接標價法（Indirect Quotation）：又稱應收標價法。這種標價法是以一定單位（1或100等）的本國貨幣為標準來計算應收多少外國貨幣單位。目前使用間接標價法的有英國和美國。 美元標價法 一種以其他各國貨幣來表示美元價格的標價方法。其特點是美元的量始終不變，美元和其他各國貨幣幣值的變化都通過其他國家貨幣的量的變化表現出來。 匯率的種類（Classification of Fore

8、ign Exchange ） 按照不同的標準，匯率可以區分為許多不同的類型。 買入匯率和賣出匯率 買入匯率指銀行從客戶手中買入外匯的價格，賣出匯率是指銀行向客戶賣出外匯的價格。 官方匯率和市場匯率 官方匯率是指一個國家的政府或貨幣當局（如中央銀行、財政部或經指定的外匯專業銀行）所規定的匯率，往往又稱為法定匯率。市場匯率是指在外匯市場上自由買賣基礎上形成的匯率基本匯率和套算匯率 通過仲介貨幣得出的匯率稱為套算匯率，而每種貨幣與仲介貨幣形成的匯率稱為基礎匯率。 即期匯率和遠期匯率 一般而言，在成交後立即進行交割的稱為即期外匯交易，另一類是在成交後經過一段時間，在雙方約定的時間內進行交割的，稱為遠期

9、外匯交易。 匯率制度 匯率制度是指各國確定貨幣的匯率、匯率波動的界限和維持匯率措施的制度。 固定匯率制度 固定匯率制度就是兩國貨幣比價基本固定，或把兩國貨幣匯率的波動界限規定在一定幅度之內。 浮動匯率制度 浮動匯率制是指政府對匯率的確定和變動不加干預，任其在外匯市場上根據其供求狀況自行漲落的匯率。浮動匯率制的類型，按政府是否干預，可分為：自由浮動（或稱清潔浮動匯率）和管理浮動（或稱骯髒浮動）。 我國的外匯管理體制 為了促進我國市場經濟體制的建立和進一步對外開放，克服雙重匯率帶來的不利影響，從1994年1月1日起，我國的外匯管理體制進行了重大改革，其長遠目標是使人民幣成為可自由兌換的貨幣。 為了

10、促進我國市場經濟體制的建立和進一步對外開放，克服雙重匯率帶來的不利影響，從1994年1月1日起，我國的外匯管理體制進行了重大改革，其長遠目標是使人民幣成為可自由兌換的貨幣。 1994年我國外匯體制改革的主要內容 （一）建立單一的、以市場供求關係為基礎的有管理的浮動匯率制。 （二）實行外匯收入結匯制，取消外匯分成。 （三）實行銀行售匯制，允許人民幣在經常專案下有條件可兌換。 （四）建立銀行間外匯市場，改進匯率形成機制，保持合理及相對穩定的人民幣匯率。 （五）強化外匯指定銀行的依法經營和服務職能 （六）對資本項目的外匯收支仍繼續實行計畫管理和審批制度。 （七）外商投資企業的外匯收支管理。 （八）取

11、消境內外幣計價結算，禁止外幣在境內流通。 （九）加強國際收支的宏觀管理。 第十四章 外匯匯率分析目前，分析外匯匯率的方法主要有兩大流派：技術分析派（又叫數理分析派）和基本分析派（又叫經濟分析派）。 第一節 購買力平價理論 購買力平價理論（Theory of Purchasing Power Parity）是現代匯率理論中最有影響力的理論之一，由瑞典經濟學家古斯塔夫卡塞爾（GCassel）1922年在其代表作1914年以後的貨幣與外匯理論中進行了系統闡述。 購買力平價理論分為絕對購買力平價理論和相對購買力平價理論。一、 絕對購買力平價 絕對購買力平價指本國與外國貨幣之間的均衡匯率等於本國與外國貨

12、幣購買力或物價水準的比率。 PPP=*Pmt / Pmt=PLt / PLt* 二、相對購買力平價 不同國家貨幣購買力之間的相對變化，是匯率變動的決定性因素。在紙幣流通條件下，匯率變動取決於不同國家之間貨幣購買力和物價的相對變化，即匯率的變動與同一時期兩國物價水準的相對變動成比例。 RPPP t=Pt R0 / Pt* RPPPt=PtPt* 第二節 利率平價理論 利率平價理論（Interest Rate Parity Theory）又稱遠期匯率理論。英國著名經濟學家凱恩斯第一個建立了古典利率平價理論，並總結出遠期匯率與利差關係的規律，明確提出了遠期匯率決定於利差。他的專著貨幣改革論調1923

13、年版是利率平價理論發展史上的一個重要標誌，奠定了戰後遠期匯率理論研究的基礎。 ia本國利率水準 ib外國利率水準 Rs現匯匯率（直接標價法） Rf期匯匯率（直接標價法） Rf / Rs =(1+ia)/(1+ib) 若表示遠期外匯升（貼）水率，則： =(Rf-Rs)/Rs=(ia - ib)/(1+ib) 整理得：+ib = ia - ib，因為和ib均為分數，乘積通常很小，故ib 0，於是可得：ia - ib 也就是說：遠期外匯的升（貼）水率等於兩國利差。 由上分析可以推出兩點重要結論： 在均衡市場中，高利率國家貨幣匯率必然是遠期貼水，低利率國家貨幣匯率必然是遠期升水，因而遠期匯率不取決於預

14、期，而取決於利率。 如果一種貨幣利率上升將促使該種貨幣的即期匯率升值，遠期匯率向貼水方向變動。 為了克服凱恩斯利率平價學說的缺點並對其進行拓展，一種新的匯率理論資產選擇理論（The Theory of Portfolio Selection）出現了,這也是在主要發達國家實行浮動匯率之以後流行起來的一種匯率理論。其代表人物是後凱恩斯主義代表人物詹姆斯托賓（James Tobin）和馬克維茨（H.M.Markowitz）。 “雙牛雙熊”現象 當大量投資者通過對資產（兩種貨幣）的分析，選擇了同一種貨幣的金融資產投資，則該種貨幣需求量增加，匯率上升，從而其投資利潤率下降。當兩種貨幣投資利益相同時，匯率達到均衡點。所以當一國證券市場為牛市時，預期收益率高，投資價值大，投資者紛紛投資，從而使匯率大幅上升，匯市也處於牛市，是為股市匯市“雙牛”。同理，當一國股市處於熊市時，則該種貨幣的金融資產的投資較少，匯率下跌，是為“雙熊”。第三節 匯率決定的制度分析 按照匯率波動有無平價以及匯率波動幅度的大小，可將匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度。 固定匯率制度（Fixed Rate System）是指兩國貨幣的比價基本固定，現實匯率只能圍繞平價在很小的範圍內上下波動的匯率制度。 所謂浮動匯率制度（Floating Rate System）是指一國不規定本幣