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1、第十四章1交易动机：交易动机是指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。2谨慎动机：谨慎动机亦称预防性动机，是指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。3投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。见4214凯恩斯陷阱：当利率极低的时候，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升，因而会将持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也绝不会去买证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯”陷阱或流动偏好陷阱。见P4225资本的
2、边际效率：资本的边际效率（MEC）是指一个贴现率，该贴现率恰好使得一项资本品带来的各项预期收益的贴现值之和等于该项资本品的价格。见4106、托宾的q学说：企业的市场价值与其重置成本之比。见414衡量要不要进行新投资的标准为： （1）q=企业的股票市场价值新建造企业的成本； （2）当q1时，说明买旧的企业比新建设便宜，于是就不会有投资；（3）当q1时，说明新建设比买旧的企业要便宜，于是就会有新投资7、P431表14-1第十五 十六章宏观经济政策分析和实践P4557.假设货币需求为L=0.20y,货币供给量为200美元，c=90美元 + 0.8yd,t=50美元, =140美元 - 5r,g=50
3、美元。（1）导出IS和LM方程，求均衡收入、利润和投资；（2）若其它情况不变，g增加20美元，均衡收入，利润和投资各为多少？（3）是否存在“挤出效应”？（4）用草图表示上述情况。解：（1）由y = c + i + g = 90 + 0.8( y 50) + 140 5r + 50整理，得IS曲线方程y = 1200 25r 由L=m,得0.20y = 20，整理即得LM曲线方程y = 1000 解与式的联立方程组，得y = 1000美元，r = 8，i = 140 5r = 100美元（2）其他情况不变而g增加20美元，由产品市场的均衡条件，得IS曲线：y = 1300 25r 解与式的联立方
4、程组，得y = 1000美元,r = 12，i = 140 - 5r = 80美元 i = 100 80 = 20美元 （3）此时存在“挤出效应”，且g = i = 20美元， 政府支出的增加挤出了等量的投资。原因是此时货币需求的利率系数为零，财政政策乘数亦为零，政府支出扩大并不能带来收入的增加。（4）图示如图16-1。图中，政府购买的扩大使IS曲线右移至IS1，均衡点由E0上移至E1，均衡收入未变，均衡利率大幅度上升。 r IS1 LM 12 E1 8 E0 IS0 O 1000 y 图16-18.假设货币需求为L=0.20y - 10r,货币供给为200美元， c=60美元+ 0.8yd，
5、t=100美元，i =150美元，g=100美元。（1）求IS和LM方程；（2）求均衡收入，利率和投资;（3）政府支出从100美元增加到200美元时，均衡收入，利率和投资有何变化？（4）是否存在“挤出效应”？（5）用草图表示上述情况。解：（1）y = c + i + g c = 60 + 0.8yd yd = y 100 y = 1150 此即IS曲线方程。 i = 150，g = 100 L = 0.20y 10r m = 200 y = 1000 + 50r 此即LM曲线。 L = m（2）解IS、LM方程的联立方程组，易得y = 1150美元，r = 3，i = 150美元（3）政府支出
6、从100美元增加到120美元时，与（1）同理得IS方程：y = 1250美元与LM方程联立求解，得：r = 5,i = 150美元（4）不存在“挤出效应”。原因是：投资量为一常数，即投资需求的利率系数为零。故虽然政府支出增加使利率上升，但对投资毫无影响。 （5）如图16-2所示，当政府支出增加20美元后，IS曲线右移至IS1，由于d=0，故IS曲线垂直于横轴，IS曲线右移的幅度即为收入增加的幅度。易知 美元 即，此时财政政策乘数与政府开支乘数相等。 r IS0 IS15 LM3O 1150 1250 yP4833.假定现金存款比率rc= =0.38，准备率（包括法定的和超额的）r=0.18，试
7、问货币创造乘数为多少？若增加基础货币100亿美元，货币供给变动多少？解：货币创造乘数k=2.464当增加基础货币100亿美元后，货币供给的改变量为：M=kH=2.464100=246.4(亿美元)即增加100亿美元的基础货币，会使货币供给增加约246.4亿美元。4.假定法定准备率是0.12，没有超额准备金，对现金的需求是1000亿美元。（1）假定总准备金是400亿美元，货币供给是多少？（2）若中央银行把准备率提高到0.2，货币供给变动多少？（假定总准备金仍是400亿美元）（3）中央银行买进10亿美元政府债券（存款准备率仍为0.12），货币供给变动多少？解：（1）400亿美元的准备金派生的存款额
8、为：（亿美元）此时货币供给为： 亿美元)（2）准备率提高后，有(亿美元)此时货币供给为：M=D+Cu =2000+1000=3000(亿美元)相对于准备率提高前，货币供给减少了（亿美元）（3）中央买进10亿美元政府债券，意味着基础货币增加10亿美元，此举将使货币供给增加(亿美元)1.自动稳定器：亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。主要通过政府税收、转移支付支出的自动变化以及农产品价格维持制度得到发挥。3.财政政策：是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定
9、增长而对政府支出、税收和借债水平所进的选择，或对政府收入和支出水平所作的决策。4.货币政策：中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量老调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策5.充分就业预算盈余：是指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平及潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。如果这种盈余为负值，就是充分就业预算赤字。单一原则的货币政策是指排除利息率、信贷流量、自由准备金等因素，仅以一定的货币存量作为控制经济唯一因素的货币政策。一.挤出效应：指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的经济效应。其影响因素主要有：（1）支出乘数的大小。如果其他条件不变，乘数越挤出
10、效应越大；相反，乘数越小挤出效应也就越小。（2）货币需求的利率弹性。货币需求的利率弹性越小，挤出效应越大；相反，货币需求的利率弹性越大，挤出效应就越小。（3）货币需求的收入弹性。货币需求的收入弹性越大，挤出效应越大；相反，货币需求的收入弹性越小，挤出效应也就越小。（4）投资需求的利率弹性。投资需求的利率弹性越大，挤出效应也越大；相反，投资需求的利率弹性越小，挤出效应也越小。 货币需求的利率弹性和投资的利率弹性是“挤出效应”大小的决定性因素。在凯恩斯主义极端情况下，政府支出的挤出效应等于零，财政政策的效果极大。而在古典主义极端情况下，政府支出的挤出效应等于1，因而财政政策无效。二、凯恩斯极端和古
11、典主义极端1.凯恩斯主义极端：一般来说，LM曲线越平坦，或IS曲线越陡峭，则财政政策效果越大，货币政策效果越小，如果出现一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这即为凯恩斯主义的极端情况。2.古典主义极端：一般来说，LM曲线越陡峭，或IS曲线越平坦，货币政策效果越大，财政政策效果越小，如果出现IS曲线为水平线而LM曲线为垂直线的情况，则货币政策将十分有效，而财政政策将无权无效。这即古典主义的极端情况r IS IS1 LMr0 E E1O Y0 Y1 Y (a)r LM0 LM1 IS1 IS0r0 O Y 古典主义极端三、中央银行的货币政策工具
12、主要有哪些？答：中央银行的货币政策工具主要有公开市场业务、再贴现率政策和变动法定准备率三种。公开市场业务，是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以改变商业银行准备金水平并进而控制货币供给和利率的政策行为。当经济出现衰退迹象时，中央银行在公开市场买进政府债券，商业银行的准备金增加，债券价格上升，最终货币供给扩张，利率也会下降，这样便能达到刺激投资和总需求的目的。若经济出现膨胀的趋势，中央银行就通过在公开市场卖出政府债券以达到抑制总需求和控制通货膨胀的目的。贴现率政策是中央银行控制货币供给的另一种工具。由于贴现率的高低影响到商业银行从中央银行获得借款的成本，因而中央银行可通过提高或降低贴现率以增
13、加或减少商业银行的准备金，并进一步影响货币水平和利率，影响产出和就业。此外，无政府还可通过逆经济风向地改变法定准备率以达到紧缩或扩张货币供给的目的。以上三种政策工具在实践中经常要配合使用，其中，公开市场业务以其灵活性、准确性和主动性成为中央银行控制货币供给的最主要手段。详细见P472-475 四、货币政策的局限性P447-448（1）在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。（2）从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率进而对于经济运行产生影响的话，必须以货币流通速度不变为前提。如果这一前提并不存在，货币供给变动对于经济的影响就要打折扣。（3）货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。货币从投放到产生效果有一个时间差。（4）在开放的经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。五、三种总供给曲线的形状和意义1、古典总供给曲线是一条位于潜在总产出或充分就业总产出水平上的垂直线。因为古典学派和新古典学派认为货币工资和物价水平具有完全的伸缩性，从而可以自动调节总产出达到充分就业总产出的水平。其含义在于：国民收入或总产出由总供给决定，总需求的变动不会对国民收入或总产出产生任何影响，而只会导致物价水平的波动。古典学派和新古典学派实际上是将其作为短期总供给曲线，现代凯恩斯主义者认为，古典总供给
