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1、,第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况的趋势分析 第六节 企业财务状况的综合分析,第三章 财务分析,一、财务分析的作用 二、财务分析的目的 三、财务分析的基础 四、财务分析的种类 五、财务分析程序,第一节 财务分析概述,一、财务分析的作用 (一)概念:是以企业的财务报告等会计资料为基础,对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。 (二)作用: 1、可以评价企业一定时期的财务状况,提示企业生产活动中存在的问题,为企业生产经营管理决策提供依据内部决策 2、可以为信息使用者提供企业财务信息外部决策 3、可以
2、检查各部门工作完成情况和工作业绩经营管理,二、财务分析的目的 1、评价企业的偿债能力 2、评价企业的资产管理水平 3、评价企业的获利能力 4、评价企业的发展趋势,三、财务分析的基础 1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表,四、财务分析的种类,主体不同,内部分析:企业内部管理部门对企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。,外部分析:企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。,对象不同,资产负债表分析,利润表分析,现金流量表分析,方法不同,比率分析:将企业同一时期的财务中的相关项目进行对比,得出一个财务比率,以此来揭示企业的财务状况的分析方法。(结构比率,效率比率和相关比率),比
3、较分析:将同一企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较,从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。,目的不同,企业偿债能力分析,企业营运能力分析,企业获利能力分析,企业财务状况的趋势分析,企业财务状况的综合分析,五、财务分析程序 1、确定财务分析的范围,搜集有关的经济资料 2、选择适当的分析方法进行对比,作出评价 3、进行因素分析,抓住主要矛盾 4、为作出经济决策,提供各种建议,一、短期偿债能力分析 二、长期偿债能力分析 三、影响偿债能力的其他因素,第二节 企业偿债能力分析,一、短期偿债能力分析 1、流动比率,a.公式=流动资产/流动负债 (营运资金=流动资产-流动负债) b.分
4、析:通常最低为2;同行比较;此比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越强。 c.影响的因素:营业周期,应收帐款,存货周转速度。,2、速动比率,a.公式速动资产/流动负债 (流动资产存货)/流动负债 b.分析:通常合适值为1;同行比较; c. 影响的因素:应收帐款的变现能力。,3、现金比率,a.公式(现金现金等价物)/流动负债 b.分析:此比率越高,说明企业有较好的支付能力,对偿付债务是有保障的。,4、现金流量比率,a.公式经营活动现金净流量/流动负债 b.分析:由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同,因此使用这一财务比率时,需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。,5、到期债务本
5、息偿付比率,a.公式经营活动现金净流量/(本期到期债务本息) b.分析:此比率越高,说明企业偿债能力越强。,二、长期偿债能力分析 1、资产负债率(负债比率) a.公式资产负债率=负债总额/资产总额 b.分析:债权人越低越好 经营者适度负债 股东资本利润率大于负债利率, 增多 负债;资本利润率小于负债利率,减少负债。 2、股东权益比率与权益乘数 a.公式:股东权益比率股东权益总额/总资产 b.分析:负债比率股东权益比率1,股东权益比 率越大,偿还长期债务能力越强。 权益乘数1/股东权益比率 资产总额/股东权益总额,3、负债股权比率与有形净值债务率 公式:产权比率负债总额/股东权益总额 有形净值债
6、务率负债总额/(股东权益 无形资产) 说明:此比率越低,企业财务风险越小。 反映基本财务结构的稳定性 (1)通货膨胀,多借债转嫁债权人 (2)经济繁荣,多借债获利 (3)经济萎缩,少借债 反映债权人投入资本受保障的程度,4、利息保障倍数与现金利息保障倍数 公式:已获利息倍数息税前利润/利息费用 分析:息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”;利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力,最低为1。,三、影响偿债能力的其他因素 1、或有负债 2、担保责任 3、租赁活动 4、可动用的银行贷款,1、存货周转率 =销售成本/平均存货 存货周转天数=360/存货周转次数,分析:存货周
7、转率高,说明企业存货周转得快,销售能力强,但过高也可能说明企业管理方面有问题(存货水平低、经常缺货或购买次多量少);存货周转率低,说明企业存货管理不力,销售状况不好。,第三节 企业营运能力分析,2、应收帐款周转率=销售收入净额/平均应收帐款余额 其中:应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数 分析:此比率越高,说明企业收账快,企业资产流动性强,短期偿债能力强。 影响的因素:季节性经营,分期付款,现金结算, 销售不稳。 3、流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 分析:反映流动资产的周转速度。,周转速度快,会相对节约流动资产,等于相对扩大资产投入,增强企业盈利能力。 4、固定资产周转率销售收入
8、/固定资产平 均净值 分析:此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率,比率越高说明利用率越高、管理水平越好。 5、总资产周转率=销售收入/平均资产总额,1、资产报酬率 公式:净利润/资产平均总额 分析:用来衡量利用资产获取利润的能力,比率越高,说明企业资产获利能力越强。 资产现金流量回报率 经营活动现金净流量/资产平均总额,第四节 企业获利能力分析,2、股东权益报酬率公式: 净资产收益率=净利润/平均净资产 分析:反映企业股东获取投资报酬的高低。 净资产收益率资产报酬率平均权益乘数 3、销售毛利率与销售净利率 销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入 销售净利率=净利/销售收入 资产
9、报酬率总资产周转率销售净利率,4、成本费用净利率 公式净利润/成本费用总额 分析:成本费用包括销售成本、销售费用、销售税金、管理费用、财务费用和所得税等。此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。 5、每股利润与每股现金流量。 每股利润,发行在外的普通股平均股数,(净利润优先股股利),每股现金流量,公式,经营活动现金净流量优先股利,发行在外的普通股平均股数,6、每股股利与股利发放率 每股股利=(现金股利总额优先股股利)/发行在外的普通股股数 股利支付率=每股股利/每股净收益 7、每股净资产 每股净资产股东权益总额/发行在外股票股数,8、市盈率 市盈率(倍数)=每股市价/每股收益
10、 分析:该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格,可以用来估计股票的投资报酬和风险。 市价确定时,每股收益越高,市盈率越低,风险就小。 每股收益确定时,市价越高,市盈率越高,风险就大。 从横向来说,市盈率越高说明公司能够获得社会信赖,具有良好的前景,但过高公司的风险会过大,一般不超过20。 该指标不能用于不同行业比较,适于趋势分析。 市盈率期望报酬率=1,一般期望报酬率5%10%,则市盈率2010。,case1 某公司财力报表中部分资料如下: 假设该公司长期资产只有固定资产,应收账款余额为净额。 货币资金:150000元 固定资产:425250元 销售收入:1500000元 净利润: 750
11、00元 保守速动比率:2 流动比率: 3 应收账款周转天数: 40天,要求计算: (1)应收账款平均余额 (2)流动负债 (3)流动资产 (4)总资产 (5)资产净利率,参考答案: (1)应收账款周转天数 应收账款平均余额360/销售收入 应收账款平均余额401500000360 166667(元) (2)保守速动比率(货币资金应收账款)/流动负债 流动负债(150000166667)/2 =158334(元),(3)流动资产=流动比率流动负债 1583343475002(元) (4)总资产 流动资产长期资产 475002425250 900252(元) (5)资产净利率净利润/总资产 750
12、00/900252 =8.33%,一、概念:主要是通过比较企业几个会计期间的财务报表或财务比率,来了解企业财务状况变化的趋势。 二、方法: (一)比较财务报表 比较企业连续几期财务报表的数据,分析其增减变化的幅度及其变化原因,来判断企业财务状况的发展趋势,第五节 企业财务状况的趋势分析,(二)比较百分比财务报表 将财务报表中的数据用百分比来表示,比较各项目百分比的变化。 (三)比较财务比率 将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比,从而分析企业财务状况的发展趋势。 (四)图解法,将企业连续几个会计期间的财务数据或财务比率绘制成图,来判断企业财务状况的变动趋势。,一、杜邦系统的几种主要的财务关系
13、 1、股东权益报酬率资产报酬率权益乘数 2、资产报酬率销售净利率总资产周转率 3、销售净利率净利润/销售收入 4、总资产周转率销售收入/资产平均总额 5、股东权益报酬率销售净利率总资产周 转 率权益乘数 二、杜邦财务分析体系,第六节 企业财务状况的综合分析,杜邦体系(比率金字塔),权益 报酬率,资产报酬率,平均权益乘数,平均总资产,平均股东权益,总资产周转率,销售净利率,销售收入,资产总额,净利润,销售收入,权益报酬率,资产报酬率30.36%,平均权益乘数1.8838 1(1负债比率),销售净利率14.79%资产周转率2.053,净利1260销售收入8520,销售收入资产总额 初3800 85
14、20 末4500,总收入总成本 9442.9 8182.9,销售成本4190.4,销售费用1370,管理 费用 1050,财务费用325,营业外支出15.5,税金1232,非流动资产初2090末2520,流动资产 初1710末1980,其他流动资产初61 末3,货币资金初340末490,短期投资初30末80,存货 初580末690,应收及预付款 初699 末717,公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率, 从该公司杜邦图看,决定权益净利率高低的因 素有:销售净利率、资产周转率、权益乘数三 个方面。 三、杜邦分析体系的作用 1.解释指标变动的原因和趋势,为采取措施指 明方向。 假设ABC公司第
15、二年权益净利率下降了, 有关数据如下:,权益净利率=资产报酬率权益乘数 第一年 14.93% 7.39% 2.02 第二年 12.12% 6% 2.02 通过分解可看出,权益净利率的下降不在于资本结构(权益乘数没变),而是资产利用或成本控制发生了问题,造成资产净利率下降。这种分解可在任何层次上进行,如可对资产净利率进一步分解为: 资产净利率=销售净利率资产周转率 第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年 6% 3% 2 通过分解看出,资产的使用效率提高了,但销售,净利率下降更厉害,至于原因是售价太低、成本太高还是费用过大,需进一步分解揭示。 2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势,通过与本行业平均指标或同类企业对比。 假设D公司是一个同类企业,有关比较数据如下: 资产净利率=销售净利率资产周转率 ABC公司 第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年 6% 3% 2 D公司 第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年 6% 5% 1.2,两个企业利润水平的变动趋势一样,ABC公