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1、第八章 中国的资本流动,主要内容,8.1 利用外资概述,8.2 中国利用外资的基本方针,8.3 中国利用外资的政策措施,8.4 中国的对外直接投资,8.1 利用外资概述,一、基本概念,8.1 利用外资概述,二、中国利用外资概况,1、20世纪50年代,利用外资的方式主要是政府贷款 引进外资的国家主要面向前苏联 利用外资的用途主要是满足“一五”计划建设和抗美援朝的需要,8.1 利用外资概述,二、中国利用外资概况,2、20世纪60年代,利用外资的方式主要是卖方信贷 引进外资的国家主要面向西方国家，如日本等国家 利用外资的用途主要是满足国内建设多需要得一些成套设备,1、20世纪50年代,8.1 利用外
2、资概述,二、中国利用外资概况,3、20世纪70年代,2、20世纪60年代,1、20世纪50年代,利用外资的方式主要是卖方信贷和现汇方式 引进外资的国家主要面向日本、西欧等国,8.1 利用外资概述,二、中国利用外资概况,3、20世纪70年代,2、20世纪60年代,1、20世纪50年代,4、20世纪80年代,利用外资的方式多样化 引进外资的国家主要为西方发达资本主义国家,8.1 利用外资概述,三、利用外资的方式,国外间接投资,外商直接投资,外商其他投资,1、中外合资经营企业,是由外国公司、企业和其他经济组织或个人，按照平等互利的原则，依据中华人民共和国中外合资经营企业法，在中国境内，同中国的公司、
3、企业或其他经济组织共同投资兴办的企业。（股权式合营企业）,2、中外合作经营企业,是由外国公司、企业和其他经济组织或个人依据中华人民共和国中外合作经营企业法，同中国的公司、企业或其他经济组织在中国境内共同投资或提供合作条件兴办的企业。（契约式合营企业）,（1）投资方式不同,二者的区别,合资企业：各方的投资物都要折价计算投资比例； 合作企业：各方的投资物一般不折价计算投资比例。,（1）投资方式不同,二者的区别,（2）法律依据和法人地位不同,合资企业：中国独立的企业法人； 合作企业：可以是法人，也可以不是法人。,（1）投资方式不同,二者的区别,（2）法律依据和法人地位不同,（3）组织方式和管理方式不
4、同,合资企业：建立董事会，中外双方共同管理； 合作企业：董事会或联合管理委员会，一般以一方为主，另一方协助，或者委托第三方管理。,（1）投资方式不同,二者的区别,（2）法律依据和法人地位不同,（3）组织方式和管理方式不同,（4）收益分配方式不同,合资企业：按注册资本的比例分配利润和承担亏损风险； 合作企业：按合同规定的比例分配利润或产品以及分担风险和亏损。,（1）投资方式不同,二者的区别,（2）法律依据和法人地位不同,（3）组织方式和管理方式不同,（4）收益分配方式不同,（5）合营期满资产处理方式不同,合资企业：按注册资本比例分配资产净值； 合作企业：按合同的规定处理。,3、外商独资企业,是指
5、外国公司、企业、其他经济组织或个人依据中华人民共和国外资企业法，在中国境内设立的全部资本由外国投资者投资的企业。（外资企业）,（1）依据中国法律在中国境内设立的，是中国法人，受中国法律保护。,特点,（2）全部资本归外国投资者所有。,（3）是一个独立的实体，由外国投资者独自投资，独立经营，并成为独立核算、独立承担法律责任的经济组织。,4、中外合作开发,是指外国公司依据中华人民共和国对外合作开采海洋石油资源条例和中华人民共和国对外合作开采陆上石油条例，同中国的公司合作进行石油资源的勘探开发。,对外间接投资是指借贷资本输出和证券投资，其特点是投资者不参与这些企业的经营管理。,1、借用国外贷款,（1）
6、外国政府贷款,贷款条件优惠，利息较低，期限较长，其赠与成份在35%以上，具有双边经济援助的性质。,指发达资本主义国家给发展中国家的优惠贷款，也称项目贷款（必须用于两国政府商定的项目）,美国国务院下设“国际开发署” 日本政府经济企划厅下设“海外经济协力基金”、 能源贷款 、“黑字还流贷款” 科威特政府设“阿拉伯经济发展基金会”,1、借用国外贷款,（2）国际金融机构贷款,世界银行是指世界银行集团，由国际复兴开发银行、国际开发协会和国际金融公司组成，是联合国的专门机构之一。,国际金融组织有世界银行、国际农业发展基金会、国际货币基金组织和亚洲开发银行。,1、借用国外贷款,（2）国际金融机构贷款,世界银
7、行,1、借用国外贷款,（3）外国商业银行贷款,利率较高，随行就市，还需支付有关费用。,银团贷款：由数家商业银行组成贷款团体，共同向借贷人提供贷款。,1、借用国外贷款,（4）出口信贷,是一个国家为了鼓励商品出口，增强商品竞争力，通过银行对本国出口厂商或国外进口厂商提供的贷款。期限一般从18个月到10年，建设期为宽限期，利率按经济合作与发展组织的规定执行。,2、发行境外债券和股票,（1）发行境外债券,指一国政府、机构或企业在境外向投资者发行到期能够偿还，并有一定收益的有价证券。,境外债券,按利率划分,固定利率债券,浮动利率债券,按偿还期限划分,长期债券（5年以上）,中期债券（1-5年）,短期债券（
8、1年以下）,2、发行境外债券和股票,（2）境外发行股票,中国的股份有限公司经国家批准，在境内外发行向境外投资者募集股本的股票进行融资，它包括在中国境内发行上市的B种股票和在境外发行上市的各种股票。,外商其他投资方式,三种,1、国际金融租赁,是外国租赁公司从国外商业银行获得贷款购买承租人国内企业选定的设备，然后按照契约规定将设备租赁给国内承租人使用。,2、补偿贸易,是指中方企业在由外商直接提供信贷的基础上从外国企业进口机器、设备和技术，以商品或劳务偿还外商贷款本息的贸易方式。,按补偿的标的不同分为：A、直接补偿。在协议中规定，由设备出口方定期向进口方购买一定数量或金额的、由进口设备生产出来的产品
9、。B、其他产品补偿。根据实际的需要和可能，有时可以约定用回购其他产品代替。C、劳务补偿。这种方式是我国许多中小企业型补偿贸易中常见的做法，颇有中国特色，经常出现在与加工装配业务结合的场合。,3、对外加工、装配,对外加工、装配是来料加工、来件装配的统称，它是由外商提供原料、辅助材料、元器件、零部件、包装物料等，由我方企业按照对方要求加工、装配成产品，中国企业按约定向外商收取工缴费的对外经济合作方式。,特点： （1）两头在外 （2）间接劳务出口 （3）关税优惠 （4）不发生所有权的转移,8.1 利用外资概述,四、利用外资的意义, 弥补我国建设资金不足, 促进了我国工业化进程, 外商投资经济成为我国
10、重要的税收来源, 创造大量就业机会, 推动我国产业结构优化升级, 带动对外贸易发展, 促进我国技术进步,8.2 中国利用外资的基本方针,总方针：适应我国社会主义市场经济发展和加入世贸组织的新形势，更加积极、合理、有效地利用外资，努力改善投资环境，大力引进国外先进技术、关键设备、管理经验和人才，提高利用外资质量，在有效利用国内资金的基础上，扩大利用外资规模和领域，积极促进国内经济发展、产业结构调整、国有企业改组改造和西部大开发，进一步推进全方位、多层次、宽领域的对外开放。,8.2 中国利用外资的基本方针,一、外资结构,1、外资的来源结构,资金来源结构失衡,利用外资应转向以发达国家跨国公司的投资为
11、主体,注意,跨国公司行为,2004年3月24日，欧盟公布了对微软公司惩罚的 数据，针对其在欧盟的垄断行为，课以4.97亿欧 元的罚款，约合50亿元人民币。 原因是微软公司销售Windows操作系统时捆绑 销售其他内置软件：媒体播放软件,案例：微软垄断案,国际避税地：又叫避税天堂 是指那些不征直接税或实行低直接税税率、实行特别税收优惠的国家和地区，即对外国企业和个人在当地取得的收入或拥有的财产不征税或征很少的税。 大多是岛屿或港口，也有少数沿海和内陆小国，比如开曼群岛、百慕大、巴哈马、巴拿马、瑞士、澳门、香港等。,最典型的是英属维尔京群岛，该岛面积只有153平方公里，却吸引了35万家公司在此投资
12、，因为该岛1984年通过了国际商业公司法，允许外国企业在当地设立“离岸公司”，并提供了极为优惠的政策： 在当地设立公司除了每年交纳600美元的营业执照续牌费之外，免交当地所有税项。 无最低注册资本限制，无注册币种限制。 注册公司只需一位股东和董事，公司人员中也不必有当地居民，无需申报管理者资料，账目和年报也不必公开。,8.2 中国利用外资的基本方针,一、外资结构,2、外资的利用结构,重点吸收外商直接投资,借用外债以中长期、中低利息为主。,8.2 中国利用外资的基本方针,二、外债规模,1、外债,根据我国国家外汇管理局的定义，外债是中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或者其他机构对中国境
13、外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或者其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。,8.2 中国利用外资的基本方针,二、外债规模,1、外债,存在制约性偿还责任的负债，不包括直接投资和企业资本。,外债规模取决于一国有效地吸收外资的能力和偿还本息的能力，即首先要考虑清偿能力。,8.2 中国利用外资的基本方针,二、外债规模,（1）外债清偿比率（偿还能力）偿债率,本年度因借用外债而还本付息的总额与本年度商品及劳务出口收汇之比。（15%；20%；25%）比,2、衡量一国外债规模的指标,8.2 中国利用外资的基本方针,二、外债规模,2、衡量一国外债规模的指标,（1）外债清偿比率（偿还能力
14、）,（2）负债率（偿债潜力）,在一定时期内外债余额占该时期国民生产总值的比率。（20%）比,8.2 中国利用外资的基本方针,二、外债规模,2、衡量一国外债规模的指标,（1）外债清偿比率（偿还能力）,（2）负债率（偿债潜力）,（3）债务率（对外债总余额的承受能力）,是指年末外债余额与当年外汇收入之比。（100%）,8.2 中国利用外资的基本方针,二、外债规模,2、衡量一国外债规模的指标,（1）外债清偿比率（偿还能力）,（2）负债率（偿债潜力）,（3）债务率（对外债总余额的承受能力）,（4）其它,外债规模与一国总投资之比，一般不要超过5-10。,8.2 中国利用外资的基本方针,二、外债规模,2、衡
15、量一国外债规模的指标,（1）外债清偿比率（偿还能力）,（2）负债率（偿债潜力）,（3）债务率（对外债总余额的承受能力）,（4）其它,外债增长速度与国民生产总值增长速度之比要小于1。,8.2 中国利用外资的基本方针,二、外债规模,2、衡量一国外债规模的指标,（1）外债清偿比率（偿还能力）,（2）负债率（偿债潜力）,（3）债务率（对外债总余额的承受能力）,（4）其它,在整个外债中，短期债务（主要是商业贷款）不能超过25。,国家外汇管理局最新统计数据显示，截至2006底，我国外债余额为3229.88亿美元，比上年末增加419.43亿美元，增长14.92%。其中，中长期外债(剩余期限)余额为1393.
16、60亿美元，增加144.58亿美元，增长11.58%；短期外债(剩余期限)余额为1836.28亿美元，增加274.85亿美元，增长17.60%。短期外债占外债余额的56.85%。 据初步计算，2006年我国外债偿债率为2.09%，债务率为30.42%，负债率为12.30%，短期外债与外汇储备之比为17.22%。,阅读材料,8.2 中国利用外资的基本方针,三、外资投向,1、第一个重点：先进技术,2、第二个重点：出口创汇项目,3、第三个重点：发展进口替代行业,4、第四个重点：基础设施部门和基础产业部门,5、第五个重点：农、林、渔、牧业,（一）投资部门结构,8.2 中国利用外资的基本方针,三、外资投向,中国利用外资将由以往的地区倾斜政策为主转变为以产业政策为主，同时辅以对中西部地区一定程度的地区倾斜。,（二）投资地区结构,2000年外商投资产业指导目录,8.2 中国利用外资的基本方针,四、投资环境,1、硬环境,“七通一平”,2、软环境,政局稳定；政策、法律、法规的完备；经济发展水平；市场的公平与开放；各种资
