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1、,会计案例分析PPT展示:,安然事件会计造假&诚信危机,Contents,关 于 安 然 公 司,安然事件危机及其根源,相 关 术 语 补 充,具 体 案 例,危 机 启 示 录,安然公司简介,中小型能源供应商起家 曾被认为是新经济时代传统产业发展的典范前 营运业务覆盖全球40个国家和地区 共有雇员2.1万人 资产额高达620亿美元 总收入达1 000亿美元 下属公司(包括合作项目)更是达到3 000多个 95年被财富杂志评为“最具创新能力的公司”,安然“转型”,安然管理层认为，为任何一个大宗商品创造衍生证券市场都是可能的，安然公司不断开发能源商品的期货、期权和其他金融衍生工具，把本来不流动或
2、流动性很差的资产“盘活”，在能源证券交易中获得垄断地位，至20世纪90年代末，安然已从一家实体性的生产企业摇身一变成为了一家类似于对冲基金的华尔街式的公司；另外安然通过运用巧妙的会计手段，创造了一套十分复杂的财务结构，用于资本运作。,能源巨头安然,1990,2000,80%来自天然气传输服务业,95%来自能源交易与批发业务,收入,主营,电力天然气,能源证券,破 产,美国安然公司（Enron Corp）于2001年12月正式申请破产 美国有史以来最大规模的一宗破产案 安然的股票价格由最高时的90.75美元跌至约50美分 数百万持股人损失惨重 该公司大批员工投资在本公司股票上的退休金血本无归。,安
3、然事件具体案例,安然公司年报解析,虚构财务数据,SPE 特殊目的实体,案例,案例一,案例二,案例三,“为了使财务报表的编制符合GAAP，管理层必须作出估计和假设，从而影响资产、负债的报告金额、或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用金额。实际结果可能不同于这些估计” 安然公司2000年年报第36页合并财务报表的注释1,非衍生金融工具毛利,834,13,-960,1998,1999,2000,净利润,1998,1999,2000,703,893,979,结论,安然公司的非衍生金融工具的毛利处于逐年递减的趋势。,安然公司正的营业利润主要来自金融衍生工具的利得 。剔除衍生金融工具的利得，安然连
4、续3年的营业利润都是亏损的。,结 论 一,结 论 二,结 论 三,2000年非衍生金融工具的成本大于收入，虽然其收入比上年将近增长了两倍，但成本增长更快。,非法收益,虚报盈余,隐藏债务,避税机构,$5.86亿,$25.85亿,900家,精心包装的财务黑洞,安然公司建立一系列子公司，将其大部分设在免税区，利用资产置换关联交易达到避税目的的同时把不动产置换给子公司，由子公司用资产抵押发债，取得现金注入安然公司。如果资产升值，就收回资产，用现金或优先股偿债，实现利润；而相反，如果资产减值，损失便隐而不报，再建一个子公司，再用资产抵押套现偿还债务，就这样用一种类似“传销”的链条式手段进行着自己的资本运
5、营，创造着虚假的利润。,营运现金流,$1亿,$16亿,$12亿,1998,1999,2000,关联交易,Raptor发行证券给投资者,Raptor从投资者处得到资金,安然将科技股转让给Raptor,安然与Raptor签订保证协议，当 Raptor的资产价值低于12亿美元时，安然发行股票给Raptor,LJM拥有Raptor，对其有权益投资,安然从Raptor得到资金,危机启示录,启示一,证监会应加强信息披露控制,启示二,启示三,简化会计表述，规范报表信息,会计事务所分业经营,启示一,表外业务、关联交易与场外衍生证券合同等业务，应加强对此类信息披露的控制，增加信息披露的含量。,启示二,安然使用了
6、最复杂的、被称为特殊目的主体或财务合伙账户(SPE)的金融工具和其他资产负债表表外融资，诸如此类的工具允许公司在资产负债表中看不出负债的情况下增加融资。 安然使用的复杂难懂的会计表述令资深的会计教授也大惑不解。,启示三,受利益驱动，会计师事务所广泛涉足客户的内部事务，既是客户的外部审计员，又是客户的咨询顾问。 安达信2000年获得的咨询收入达2700万美元，而审计收入是2 500万美元。 2001年2月离职的SEC前主席列维特认为，“贪婪与狂妄”已经使得会计师在传统上确保提供股东健全财务报告的使命产生偏离。,诚信危机在中国,在安然事件发生之时，正是中国证券市场多起造假事件曝光之时，银广夏和中天
7、勤、蓝田和华伦、麦科特和深圳华鹏引发了投资人对上市公司和会计师事务所的诚信危机，我国同样面临会计职业的监管体系的建设问题。,危机根源,上市公司先天的“资本饥渴症”诱使它产生强烈的利益驱动。 造假成本大大低于所获取的收益。 上市公司受到各方面的压力，如证监会提出的“门槛政策”，地方政府为了地方利益也默许了公司的“包装”。 公司治理结构滞后，如“一股独大”、“国有股减持等问题迟迟未能解决，造成上市公司很少考虑中、小股东的利益，造成无效市场泛滥。 与经济体制改革相配套的相关改革没有同步跟进，行业环境不利于诚信执业。,阳光交易,阳光是最好的消毒剂， 灯光是最好的警察。,推动经济发展的有两只手， 一只是市场，一只是道德。 温家宝,,Thank You !,
