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1、重中之重：智能制造装备 14股或腾飞工信部：智能制造装备将是高端装备制造业的重点方向新华社北京月日电(齐中熙、李灿)工业和信息化部装备工业司副司长李东日在年国际现代工厂过程自动化技术与装备展览会上表示，高端装备制造业是国家“十二五”规划提出的战略性新兴产业七大领域之一，其中智能制造装备是高端装备制造业的重点方向之一。 李东说，改造提升制造业、加快培育战略新兴产业是国家“十二五”规划中明确的重要任务。实现由主要依靠规模增长的传统工业化道路向主要依靠技术进步和可持续发展的新型工业化道路转变，调整优化技术结构、组织结构、布局结构和行业结构，成为转变工业发展方式的核心工作。 由中国机电一体化应用协会，
2、上海汉诺威米兰有限公司承办的年国际现代工厂过程自动化技术与装备展览会日在北京召开。此次展会展出面积达平方米，比上届扩展近。吸引了多家参展商，其中海外参展商高达。(完) 智能制造装备是先进制造技术、信息技术和智能技术在装备产品上的集成和融合，智能制造装备的水平已经成为当今衡量一个国家工业化水平的重要标志。“十二五”期间，智能制造装备将重点发展面向航空航天、船舶、发电设备制造业需要的重型、超重型数控加工机床，多轴联动及复合加工机床，高速及高效加工机床，大型、精密数控机床等。 智能制造装备重点上市公司有秦川发展(齿轮磨床、龙门式车铣)，沈阳机床(金属切削机床，数控机床)、昆明机床(卧镗式加工中心、数
3、控落地铣镗床)、华东数控(编码器、高速精密机床主轴)、天马股份(短圆柱滚子轴承、铁路轴承)、机器人(自动化设备)等。日发数码、南通科技、青海华鼎、法因数控、汉钟精机也是相关概念股中邮证券：高端产品的进口替代市场空间巨大国内需求拉大机床工业取得长足进展,但竞争力欠缺:自我国经过“六五”期间引进技术“、“七五”期间“消化吸收”、“八五”期间“自主开发”、“九五期间“工程化”、“十五”期间“产业化和“高精尖重点应用”,到“十一五期间“实施重大科技专项”等,我国制造装备产业取得长足发展。2009年,中国机床工具行业全年累计完成工业总产值4014.2亿元,同比增长16.1%,国产金属加工机床产值市场占有
4、率由上年的61%提高到70%,其中国产数控机床由51.6%提高到62%,行业完成固定资产投资额同比增长36%。我国连续八年成为世界机床第一大消费国和第一进口国。2009年我国首次成为世界机床第一大生产国,全年金属加工机床产值153亿美元,同比增长7.6%;消费197.9亿美元,同比增长0.5%。但是由于我国机床产品尚处于低端,竞争力不强,在出口低端产品的同时,需要大量进口中高端机床产品。从近年来的进出口情况来看,进口同比增速远高于出口增速;同时,出口产品主要以中低端的金属切削机床为主,价格低廉,而技术含量相对价高的数控机床、加工中心及组合机床出口量较小。从价格来看,同类别的进口产品平均价格远高
5、于出口价格。制造装备行业仍将受益于下游产业的大发展:电力生产行业,能源结构调整,新能源和再生能源将成为未来电力生产行业的重点。未来电力产业十二五规划,将加大对水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源的投资,清洁能源装机将超过30%。风电领域,预计2020年我国风电装机容量将会达到1.5-2亿千瓦。核电领域,有关部门将对国家核电中长期发展规划(20052020年)进行调整的消息,拟将2020年我国核电装机的发展目标将定在8600万千瓦,较2007年规划中设定的4000万千瓦的目标大幅上调。航空工业,旺盛的航空运输需求,带动航空装备制造业的发展。根据空客预测,预计中国需求4272架,价值4395亿美
6、元。货运需求量预计年增长为5.2%,将产生3439架货机需求。国产支线飞机及大飞机项目的启动及产业化将带到整个产业投资的加大。铁路工业,在高铁建设、货运线路改造及城市轨道交通领域建设进一步加大。干线铁路方面,根据规划,到2012年我国将建成“四纵四横”高速铁路网,总里程1.3万公里,超过目前世界高速铁路的总和,将联系长三角、珠三角、环渤海地区及其他城市密集地区。到2020年,我国高速铁路总规模将达1.8万公里,全国各地将进入一小时生活圈。预计未来5年内,我国高速铁路建设都将维持大规模投入,投资额将保持在每年7000亿元左右。客运专线的检查将释放既有线路的货运能力,带动货运列车及既有线路的重载化
7、改造。汽车工业,2009年中国汽车的产量突破1300万辆,中国汽车工业对先进数控机床的需求巨大。汽车制造业需要大批高效、高性能、专用数控机床和柔性生产线,如用于发动机加工的以高速卧式加工中心为主的柔性生产线、曲轴加工专用数控机床等。汽车零配件生产需求大批数控车床、立卧式加工中心、数控高效磨床和数控齿轮加工机床等。船舶与海洋工程装备行业、纺织、工程机械及农业机械等下游行业对机床的需求明确。下游产业需求仍将是带动机床产业发展的最大动力。未来执照装备产业发展的趋势:十二五”期间将重点发展面向航空航天、船舶、发电设备制造业需要的重型、超重型数控加工机床,多轴联动及复合加工机床,高速及高效加工机床,大型
8、、精密数控机床等,向高精度、高效率、高自动化、智能化方向发展。中高档数控机床是市场需求的方向、重型、超重型机床市场空间也将打开、专用机床市场需求将逐步释放。重点关注公司:预计十二五规划中,高端数控机床将成为智能制造装备行业未来发展的重点,上市公司秦川发展、沈阳机床、昆明机床、华东数控及天马股份有望受益产业发展政策,可重点关注。(中邮证券)秦川发展:产品结构优化提升毛利率,订单充足全年稳健增长研究机构：方正证券 分析师：李俭俭 撰写日期：2011-04-26盈利预测与评级:不考虑资产注入,我们预计公司2011-2013年EPS为0.59、0.74、0.92元,对应当前动态市盈率为22、18、14
9、倍,同时我们认为公司整体上市预期强烈,给予“增持”评级。风险提示:整体上市存在不确定因素;国家支持政策低于预期风险;销售渠道拓展风险;下游汽车行业需求放缓风险;机器人:打造一流自动化装备供应商投资要点十二五规划重点着墨高端装备制造,自动化需求催生工业机器人市场高速增长。高端装备制造作为十二五规划七大战略产业之一,将会在未来5年加速产业升级与结构调整,对制造自动化会产生强烈需求,工业机器人市场将高速成长。公司作为国内行业龙头,产品主要为点焊、弧焊、搬运、特种、洁净机器人,如今处于供不应求状态。研发实力国内第一,有冲刺国际第一梯队的潜力。虽然目前公司在工业机器人领域与主要竞争对手ABB、安川电机及
10、首钢莫托曼、KUKA等仍有一定差距,但公司母公司为中科院自动化所,在自动化领域研发实力国际领先。依靠国家支持与本土优势,公司具备冲击第一梯队潜力。公司AGV机器人保持稳定增长。AGV主要面向汽车制造业,我国需求约1000台/年,60%左右为国内厂家提供。公司该领域技术国际先进,为国内唯一可向汽车制造业提供高性能AGV系列标准产品企业,近年来公司近半AGV产品出口国外。在自动化检测与装配生产线领域中,公司在细分市场有垄断潜力。公司该领域主要面向汽车零配件、低压电器、军工产品加工专机及其他成套设备等。其中面向汽车门锁及低压电器的自动化装配与检测生产线的各家厂商中,公司规模及实力一家独大,有垄断部分
11、细分市场潜力。全国地铁迎来建设热潮,轨道交通自动化系统需求旺盛。中国内地20余城市正在新(扩)建地铁,预计2015年地铁线路将达86条,未来5年共新增40余条,其中沈阳将新增3-4条。公司为沈阳地铁2号线提供了轨道交通自动化系统,已具备参与其他线路该系统的竞标资格。军用机器人市场已打开,未来空间想象无限。中国军费未来5年增长率可达14%,2015年可达1万亿元。军方对提升装备自动化水平日益重视,各军兵种对特种机器人需求强劲,市场空间想象无限。公司已成功为军方提供某型特种机器人,为进入更广阔军兵种市场打下基础。盈利预测及评级:预计公司2011-2013年摊薄EPS分别为0.52元、0.77元和0
12、.97元,对应PE分别为47.68、32.33和25.78倍。考虑到公司自动化装备技术实力超群,产品储备丰富,且军品市场有望快速打开,我们给予公司“增持”评级。天马股份:1季度营业利润增长高于表象研究机构：海通证券 分析师：龙华,舒灏 撰写日期：2011-04-22天马股份4月22日公告了2011年1季报。公司1季度营业总收入8.16亿元,同比增长4.38%;归属于上市公司股东的净利润1.26亿元,同比增长1.67%。公司1季度的毛利率和销售净利率分别为32.95%和16.31%。公司预计2011年1-6月净利润将同比增长0-30%。我们预计公司2011-2013年的主营收入分别为44.44亿
13、元、54.41亿元和66.04亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为7.87亿元、9.82亿元和12.57亿元,全面摊薄每股收益分别为0.66元、0.83元和1.06元。公司可保持稳健发展态势,若公司德清基地获得融资机会,快速发展,则公司2012年以后的增长速度将好于我们目前预估,公司短期虽然有压力,但长期看公司仍然是轴承行业的龙头公司,长期对天马股份维持买入评级。主营收入及毛利率预测如下。主要假设:(1)全球经济稳健复苏,中国实体经济景气良好;(2)原材料成本不出现大的变动南通科技公司调研报告:房地产进入收获期,机床产品转型前景看好南通科技 600862 机械行业研究机构：东北证券 分析师：
14、刘立喜 撰写日期：2011-05-09公司确立了以机床、房地产、风险投资两业一平台的发展战略。房地产与机床业务形成了相互支撑的发展格局,房地产业务进入收获期,未来五年内仍将是公司的重要利润来源;机床业务处于产品结构调整期,中长期将成为公司的主导产业。房地产业务步入收获期。公司已开发三个商品房项目,未来几年将产生稳定的现金流。集团公司的土地储备与保障房项目有助于公司的中长期发展,预计未来五年内房地产业务仍将是公司重要的利润来源。机床业务发展趋势向好。机床行业的发展趋势为中高端产品的需求占比逐步增加,公司正在进行产品结构调整,加大研发投入与推出新产品,公司机床业务的转型前景看好。热加工中心项目与机
15、床产能明年将达产。公司募投项目热加工中心将于明年上半年达产,将有助于公司机床产能的释放;同时,铸锻件产品将新增年约4亿元的营业收入,毛利率预计为25-30%。创投业务进入平稳增长期。公司参股三家创投公司,投资收益今年预计将从以前的每年几百万元增加到1000万元以上,公司的创投业务步入平稳增长期。盈利预测与估值:预计公司2011-2013年的EPS分别为0.60、1.03、1.28元,对应的市盈率分别为19.9、11.6、9.3倍,给予推荐的投资评级。华东数控:2011年挑战与机遇并存2010年1-12月,公司实现营业收入6.69亿元,同比增长16.54%;营业利润1.07亿元,同比下降13.7
16、0%;归属于母公司所有者的净利润8,797万元,同比下降19.96%。基本每股收益0.37元。低于预期。利润分配预案:每10股派现金0.5元(含税)。高铁磨床需求下滑拖累公司业绩表现。报告期内,由于高铁龙门磨床收入较去年同期减少2亿元,大型龙门机床收入占比有所下滑。公司数控机床收入增长稳健,较去年同期增长12.09%;数控机床毛利率为35.89%,同比下滑7.91个百分点,毛利率大幅下滑的原因是高毛利的高铁磨床收入占比大幅下降。公司数控机床整体的毛利水平仍处于合理的水平上。普通机床表现优异。报告期内,受益于普通机床需求旺盛和出口复苏,公司普通机床业绩优异,实现收入1.29亿元,同比增长71.28%;毛利率也同比提升1.95个百分点至15.6%。期间费用率上升。报告期内,公司期间费用率为13.84%,同比上升1.7
