“世博,科技推动力”专题系列4

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1、 专题报告 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业 发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不 应视本报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投 资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。 【投资策略研究报告】 前言 前言 地源热泵、江水源热泵以及冰蓄冷空调系统等新型空调技术的大规模应用是 上海世博中又一项重要的环保亮点，这将毫无悬念地对新型空调技术的广泛 普及起到良好的示范效应，并推动新型空调技术的不断创新。不难预见，在 能源

2、供应日趋紧张以及中央政府节能减排政策地深入推进的大背景之下，新 型空调技术市场有望在未来的几年中得到快速的膨胀和发展。 核心结论 核心结论 ? 新型空调技术在“世博地标”中的广泛应用有望成为未来普及的催化剂。新型空调技术在“世博地标”中的广泛应用有望成为未来普及的催化剂。 根据世博会规划，江水源及地源热泵供冷/供热系统主要在 3.22 平方公 里的世博围栏内的 5 个功能片区实现， 减少中央空调冷热源系统的综合能 耗，缓解城市局部区域的“热岛”效应。此次世博会的几大“地标” 世博轴、 世博中心、 演艺中心和城市未来馆都采用了地源热泵系统加江水 源热泵系统以及冰蓄冷空调系统， 这将有助于新型空调

3、技术在未来的几年 中得到快速的膨胀和发展。 ? 热泵技术和冰蓄冷技术是近年在全世界倍受关注的新型空调技术。热泵技术和冰蓄冷技术是近年在全世界倍受关注的新型空调技术。在节 能、低碳、环保的社会转型中，传统空调技术的变革会使得各种节能设备 和技术得到大面积推广，我们尤其看好热泵空调技术和冰蓄冷空调技术。热泵空调技术和冰蓄冷空调技术。 ? 热泵技术是利用低位再生能的一项重要技术措施， 可以有效降低资源的耗 散速度， 也是合理利用高位能的典范， 对于节能减排的意义非凡。 近年来， 中国热泵行业开始从导入期转入成长期。 热泵行业快速发展， 一方面得益 于能源紧张使得热泵节能优势越来越明显， 另一方面与多

4、方力量的加入推 动行业技术创新有很大关系。 ? 冰蓄冷技术主要为了平衡电网的昼夜峰谷差， 在夜间电力低谷时段向蓄冰 设备蓄得冷量， 在日间电力高峰时段释放其蓄得的冷量， 减少电力高峰时 段制冷设备的电力消耗，是电力部门“削峰填谷”的最佳途径。冰蓄冷空 调可以解决日益尖锐的用电矛盾。 目前国内有许多城市的电力部门都适时 推出了分时电价结构和许多相关的优惠政策， 通过相关优惠政策， 可以降 低运行费用， 以鼓励人们使用蓄冰空调。 蓄冰空调比常规空调系统具有更 高的科技含量， 我们认为在中国大力发展冰蓄冷空调业已成为了一种必然 趋势。 ? 在新型空调技术领域我们推荐的上市公司包括：汉钟精机、双良股份

5、、 烟台冰轮、大冷股份，并建议关注同方股份。 在新型空调技术领域我们推荐的上市公司包括：汉钟精机、双良股份、 烟台冰轮、大冷股份，并建议关注同方股份。 “世博，科技推动力”专题系列策略报告之四“世博，科技推动力”专题系列策略报告之四 冷暖革命冷暖革命 上海世博，新型空调技术应用的普及大使上海世博，新型空调技术应用的普及大使 “世博，科技推动力”专题系列策略报告之四“世博，科技推动力”专题系列策略报告之四 冷暖革命冷暖革命 上海世博，新型空调技术应用的普及大使上海世博，新型空调技术应用的普及大使 报告日期报告日期 2010 年年 4 月月 8 日日 东方证券研究所策略团队 王明旭 股票策略资深分

6、析师 8621633258886253 执业证书编号：S0860209100201 刘俊 组合策略资深分析师 8621633258886109 执业证书编号：S0860208110153 毛楠 股票策略高级分析师 8621633258886107 执业证书编号：S0860209100203 王晓李 股票策略分析师 8621633258886108 执业证书编号：S0860108081123 杨娜 股票策略分析师 8621633258886057 执业证书编号：S0860108111177 郑文琦 股票策略分析师 8621633258886081 执业证书编号：S0860210030

7、005 樊磊 股票策略助理分析师 8621633258886116 执业证书编号：S0860109121345 相关报告相关报告 科技让世博更精彩“世博，科技推动力”专 题系列投资策略报告之二 2010 年 04 月 07 日 从世博看节能建筑的未来“世博，科技推动 力”专题系列投资策略报告之三 2010 年 04 月 08 日 能够 2 冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四 目 录 前言前言. 4 一、新型空调技术在上海世博会中的广泛应用一、新型空调技术在上海世博会中的广泛应用

8、4 1 “世博地标”广泛应用新型空调技术4 2热泵和冰蓄冷是近年备受关注的新型空调技术6 二、传统空调技术面临变革二、传统空调技术面临变革. 7 1传统空调的工作原理.7 2传统空调技术在节能社会中面临变革8 三、热泵空调技术三、热泵空调技术. 9 1热泵技术简介9 2热泵技术工作原理.10 3热泵技术的分类10 4热泵技术的推广13 四、冰蓄冷空调技术四、冰蓄冷空调技术 . 17 1冰蓄冷技术概述17 2冰蓄冷技术的发展与现状18 3冰蓄冷技术应用的经济效益分析.21 五、重点推荐上市公司五、重点推荐上市公司 24 1汉钟精机（002158）24 2双良股份（600481）25 3烟台冰轮（

9、000811）26 4大冷股份（000530）27 5同方股份（600100）27 能够 3 冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四 图表目录 图 1：世博轴江水源热泵示意图4 图 2：世博轴地源热泵示意图 .4 图 3：地源热泵原理图5 图 4：江水源热泵原理图 5 图 5：江水源热泵的节能效果相当明显.5 图 6：传统空调制冷原理 7 图 7：传统空调制热原理 7 图 8：热泵工作原理示意图.10 图 9：地源热泵制冷示意图.12 图 10：地源热泵制热示意图.12 图 11：改造

10、后的世博会江水源热泵机组 .13 图 12：大连星海湾金融区示意图13 图 13：地源热泵技术在各建筑类型中的应用比例（%，2006 年 160 项工程调查）.14 图 14：蓄冰技术“削峰填谷”示意图.17 图 15：冰蓄冷空调技术原理图 .19 图 16：冰蓄冷空调系统流程图 .20 表 1：空调工作时制冷剂压力与温度的状态变化.8 表 2：热泵供热时与传统的供热方式 E 值相当的 cop 值9 表 3：2000 年世界地源热泵利用情况14 表 4：主要地区热泵技术发展状况15 表 5：冰蓄冷空调技术特点一览17 表 6：明确鼓励和推广冰蓄冷技术的政策文件 18 表 7：目前发展较成熟的冰

11、蓄冷技术.20 表 8：建筑物频率冷负荷分布 .21 表 9：投资费用比较22 表 10：运营费用比较22 能够 4 冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四 前言前言 地源热泵、 江水源热泵以及冰蓄冷空调系统等新型空调技术的大规模应用是上海世博中又一项重要 的环保亮点， 这将毫无悬念地对新型空调技术的广泛普及起到良好的示范效应， 并推动新型空调技 术的不断创新。 不难预见， 在能源供应日趋紧张以及中央政府节能减排政策地深入推进的大背景之 下，新型空调技术市场有望在未来的几年中得到快速的

12、膨胀和发展。 地源热泵、 江水源热泵以及冰蓄冷空调系统等新型空调技术的大规模应用是上海世博中又一项重要 的环保亮点， 这将毫无悬念地对新型空调技术的广泛普及起到良好的示范效应， 并推动新型空调技 术的不断创新。 不难预见， 在能源供应日趋紧张以及中央政府节能减排政策地深入推进的大背景之 下，新型空调技术市场有望在未来的几年中得到快速的膨胀和发展。 一、新型空调技术在上海世博会中的广泛应用一、新型空调技术在上海世博会中的广泛应用 1“世博地标”广泛应用新型空调技术“世博地标”广泛应用新型空调技术 根据世博会规划， 江水源及地源热泵供冷/供热系统主要在 3.22 平方公里的世博围栏内的 5 个功能

13、 片区实现，减少中央空调冷热源系统的综合能耗，缓解城市局部区域的“热岛”效应。此次世博会 的几大“地标”世博轴、世博中心、演艺中心和城市未来馆都采用了地源热泵系统加江水源热 泵系统以及冰蓄冷空调系统。 以世博轴为例，在靠近黄浦江一端，近董家渡弯道上游，设一个取水口，再在世博轴附近安装一个 热泵，每小时约有 1200 吨黄浦江水通过热泵，带走世博轴区域的热量，“交换”出相对较低的水 温，江水排回江中，冷气则通过大大小小的管道通往各处。江水源热泵加上较小比例的地源热泵， 将满足世博轴的制冷供暖需求。 夏季以江水源热泵系统为主，地源热泵系统为辅，同时江水源离心式冷水机组优先开启和使用；冬 季以地源热

14、泵系统为主，江水源热泵热泵系统为辅，当江水温度较低时，加大江水吸水泵的流量， 以保证地下土壤冬夏排热和取热的平衡。 图图 1：世博轴江水源热泵示意图：世博轴江水源热泵示意图 图图 2：世博轴地源热泵示意图：世博轴地源热泵示意图 资料来源：东方证券研究所 能够 5 冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四 图图 3：地源热泵原理图：地源热泵原理图 图图 4：江水源热泵原理图：江水源热泵原理图 资料来源：东方证券研究所 图图 5：江水源热泵的节能效果相当明显：江水源热泵的节能效果相当明显 资

15、料来源：东方证券研究所 江水源热泵系统机房位于世博轴北区，集中为 1 个机房，采用 5 台制冷量为 1200kW、制热量为 1100kW 的江水源热泵机组，采用 3 台制冷量为 3800kW 的江水源离心式冷水机组。江水的利用 方式为“直接式”，即江水经过过滤后直接进入热泵机组的冷凝器或蒸发器和离心式冷水机组的冷 凝器。其特点是：不设换热器，无换热温度能级损失，运行效率高；少一级循环水泵，节能性大大 提高。江水进机组换热器之前采用二级过滤，首先在取水处采用两道粗格栅进行一级过滤，江水进 入机房后经自动反冲洗过滤器进行二级过滤。江水的最大设计用量为 6000m3/h，夏季制冷工况设 计的取水温度为 30、排水温度为 35，冬季制热工况设计的取水温度为 7、排水温度为 4。 能够 6 冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四冷暖革命（新型空调技术的应用）“世博，科技推动力”专题系列投资策略报告之四 地源热泵系统机房分北区、中区、南区三个机房，所有机房均位于地下二层。在北区、中区机房各 设置了 3 台制冷量为 1100kW、制热量为 1200kW 的地源热泵机组，在南区机房设置了 4 台制冷 量为 1200kW、制热量为 1250kW 的地源热泵机组。室外换热孔