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1、,欧洲货币一体化与欧元的产生,欧洲货币一体化的概念,欧洲货币一体化是指欧洲经济共同体各成员国在货币金融领域进行合作，协调货币金融关系，最终建立一个统一的货币体系，其实质是这些国家集团为了货币金融领域的多方面合作而组成的货币联盟。,汇率的统一，即货币联盟成员国之间实行,三个典型特征,货币的统一，即货币联盟发行单一的共同,固定汇率制，对外则实行统一的浮动汇率；,货币 ；,机构的统一，即建立统一的中央货币机关,，发行共同的货币，规定有关货币联盟的国,家以及保管各成员国的国际储备。,马约签订后的一体化进程,德洛尔报告与马约 ,欧洲货币体系,魏尔纳计划,欧洲货币一体化的进程,欧元的产生,1970年10月
2、，以卢森堡首相兼财政大臣魏尔 纳(Werner)为首的一个委员会，向欧共体理事会提交了专门报告，即魏尔纳计划。该计划建议从1971年到1980年分三个阶段实现欧洲货币一体化。然而70年代动荡的金融形势以及欧共体国家发展程度的巨大差异，使得魏尔纳计划几乎完全落空。70年代一体化取得的唯一的重大成果是创设了欧洲计算单位(European Unit of Account，EUA),魏尔纳计划,欧洲货币体系 (European Monetary System，EMS),为了制止汇率剧烈波动，促进共同体国家经济的发展，在法、德两国推动下，1978年12月欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，决定建立欧洲货币
3、体系。1979年3月，欧洲货币体系正式启动。其主要内容有： (1)继续实行过去的联合浮动汇率机制。除了维持原有的2.25波动幅度以外，还规定了汇率波动的警戒线，-旦货币波动超出此线，有关国家就要进行联合干预。 (2)创设欧洲货币单位(European Currency Unit，ECU)，即埃居。ECU实际上是EUA演变而来的，是欧洲货币体系的中心。在欧共体内部，ECU具有计价单位和支付手段的职能。 (3)成立了欧洲货币基金(European Monetary Fund，EMF)，以增强欧洲货币体系干预市场的力量，为共同货币ECU提供物质准备以及给予国际收支困难的成员国更多的信贷支持。,德洛尔
4、报告与马斯特里赫特条约,1989年6月，以欧共体委员会主席雅克德洛尔(JDelors)为首的委员会向马德里峰会提交了德洛尔计划。该计划与魏尔纳计划相似，规定从1990年起，用20年时间，分三阶段实现货币一体化，完成欧洲经济货币同盟的组建。1991年12月，欧共体在荷兰马斯特里赫特峰会上签署了关于欧洲经济货币联盟的马斯特里赫特条约，简称马约。 马约目标是：最迟在1999年1月1日前建立“经济货币同盟”(Economic and Monetary Union，EMU)。届时将在同盟内实现统一货币、统-的中央银行（European Central Bank)以及统一的货币汇率政策。 经过不懈努力，欧
5、共体各成员国议会于1993年10月底通过了马约，1993年11月1日，欧共体更名为欧盟。1995年芬兰、奥地利、瑞典加入欧盟，欧盟成员国增至15个。同年的马德里决议将单一货币的名称正式定为欧元(EURO)。欧洲货币一体化自此开始进入了稳定的发展阶段。,第一阶段从1996年到1998年底。该阶段为准备阶段，其主要任务是确定首批有资格参加货币联盟的国家，决定发行欧元的合法机构，筹建欧洲中央银行。 第二阶段，从1999年1月1日起到2002年1月1日。该阶段为过渡阶段。“欧元”一经启动，便锁定各参加国货币之间的汇率。各国货币仅在本国境内是合法支付手段。在此阶段，没有有形的欧元流通，但新的政府公债可以
6、用欧元发行七。另外，将由欧洲中央银行制定统一的货币政策。 第三阶段，从2002年1月1日起，欧元开始正式流通。欧洲中央银行将发行统一货币的硬币和纸钞，有形的欧元问世，并且各参加国原有的货币退出流通，欧元将成为欧洲货币联盟内唯一的法定货币。届时，欧盟数十年的宿愿也将最终实现。,EMU 的三阶段,1996年底，欧洲货币联盟的发展取得了重大的突破。12月13-14日，欧盟首脑会议在爱尔兰首都都柏林举行。经过各国财长的反复磋商，终于打破僵局，欧元国与非欧元国之间就建立新汇率机制、欧元使用的法律框架、货币稳定与经济增长的原则及主要内容等达成妥协，并原则同意了欧洲货币局提供的欧元纸币的“样币”。至此，都柏
7、林首脑会议获得成功，欧洲单一货币机制框架基本形成。 1997年10月2日，欧盟15国代表在荷兰首都正式签订了6月达成的阿姆斯特丹条约，这是一个在马约基础上修改而成的新欧盟条约。新条约及先前已获批准的稳定与增长公约、欧元的法律地位和新的货币汇率机制等文件，为欧元与欧洲经济货币联盟于1999年1月1日的如期启动，又奠定了坚实的基础。 1998年5月2日，欧盟15国在布鲁塞尔召开特别首脑会议，决定接受欧盟委员会和欧洲货币局的推荐，确认比利时、德国、西班牙、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、奥地利、葡萄牙和芬兰等符合马约条件的11个国家为欧元创始国，首批加入欧洲单一货币体系。欧盟的其余4个国家，即英
8、国、丹麦、瑞典和希腊，因暂时不愿加入欧元体系或未能达标，没有成为首批欧元国家。同时决定在原有的欧洲货币局基础上成立欧洲中央银行，由荷兰人杜伊森贝赫出任欧洲中央银行行长。欧洲中央银行行长之争由此也暂告一个阶段。 1998年12月3日，首批加入欧元体系的11个国家宣布联合降息，除意大利(利率3厘半)外，其余10国均把利率降至3厘，此举显示了这些国家准时启动欧元的决心和强烈的政治意愿。,马约签订后的一体化进程,1999年1月1日，欧元准时启动。 欧洲货币单位以1：1的比例转换为欧元，欧元与成员国货币的兑换率锁定，欧洲中央银行投入运作并实施统一的货币政策，欧元可以支票、信用卡等非现金交易的方式流通，各
9、成员国货币亦可同时流通，人们有权选择是否使用或接受欧元。 从2002年1月1日起，欧元纸币和硬币开始全境流通，欧洲中央银行和成员国将逐步回收各国的纸币和硬币，届时人们必须接受欧元。 至2002年7月1日，各成员国货币完全退出流通，欧盟货币一体化计划完成，欧元国际化启动，欧洲货币一体化的完成与欧元的产生，是世界经济史上一个具有里程碑意义的事件，它不仅对欧盟内部成员国的经济活动，而且对世界其他国家的经济往来以及国际金融市场、国际货币体系的运作与发展等方面，均将产生重大而深远的影响。,欧元的产生,1999年1月1日起正式启动，并于2002年6月30日之后成为欧洲货币联盟范围内唯一合法通货的欧元，其特
10、点可以概括为以下两点： (1)跨主权国家创造的信用本位货币。其信用将来自于人们对欧洲货币联盟内高效率的协调能力、其经济实力和经济增长潜力所赋予的信心。 (2)货币政策与财政政策的分离造成欧元的缺陷。一国范围内的货币政策与财政政策是有矛盾情形的，该矛盾对于具有第一个特点的欧元来讲显得更加突出，因为其统一的欧洲中央银行与分离的各国主权政府之间，并不能保证在必要时能够完全协调一致。因此分离的财政政策和货币政策也可能从内部动摇欧元的生命所在-币值稳定。,欧元的特点,具体表现在三个方面： 第一，对国际货币基金组织协调能力的挑战。从历史上看，IMF在协调其成员国缓解1973年与1979年两次石油危机对世界
11、经济的危害、救援1982年拉美债务危机、帮助发展中国家进行结构性改革并促进其经济稳定增长方面，表现出较强的协调能力。但在特别提款权问题、南北货币关系问题、以及1MF的贷款条件等问题上，其协调能力却引人质疑。可以肯定的一点是，欧洲货币联盟作为同样的跨主权国家的国际货币机构，尽管它也将面临许多困难，但在保证欧元稳定方面将发挥出更完善的协调能力。另一方面，在货币问题上以一个声音说话的欧洲，将会代替原发达国家内部美、日、德三极上德国的位置，并将大大增强这一极的力量，从而使IMF在协调西方发达国家内部立场的问题上难度更大。,三个典型特征,欧元对现行国际货币体系的挑战,第二，对国际储备体系的挑战。现有的多
12、元化国际储备体系可以概括为美元主导下的美元、日元、马克、SDRs及其他硬货币并存的体系。欧元的产生与运作，对美元在国际储备体系中的主导地位及SDRs作为国际储备货币的地位，无疑将带来严峻的挑战。从经济实力来看，统一货币后的欧盟国家GDP在1996年占经合组织的383，而美国只占325，日本则占205，因此，以这种经济实力为基础的欧元，在一定时期内有望在国际储备体系中挤占美元所占的一部分份额，并可能在中长期内动摇美元作为国际储备货币的主导地位，从而形成未来国际储备体系中非对称三级(美、欧两极强，日本一极弱)的局面。同欧元一样，SDRs也是一种国际清偿力，但SDRs天生就有缺陷。 同样作为信用货币
13、，欧元却在天然禀赋上优于SDRs。这是因为：从货币的价值尺度的角度考察，虽然作为篮子货币的SDRs的价值也很稳定，但从作为信用货币其价值所必须依靠的信用源泉来讲，统一的欧洲中央银行的作用，显然要比IMF在国际储备货币创造上的作用大得多。从货币的流通手段的角度考察，在非官方结算之中，SDRs的作用可以忽略不计。而欧元则不一样，它不但可作非官方结算货币，而且还可作区域内统一的流通货币，可以预见，欧元被非官方欢迎的程度将是SDRs无法比拟的。也可以预见，至今未达到在其创立之初所设想的成为世界主要清偿力目标的SDRs，在欧元的挑战之下将会更加暴露出其内在缺陷性，从而动摇其作为储备货币的地位。,三个典型
14、特征,第三，挑战目前的所谓“非体系”，为世界货币的发展起到示范作用。汇率制度安排多样化、黄金非货币化以及国际政策协调艰难，是目前牙买加体系之所以被称为“非体系”的重要原因。欧元将以其汇率稳定、跨国界的协调及统一的中央银行对这一“非体系”直接提出挑战。并且统一的欧元将是人类历史上第一次可用于非官方结算的跨国界信用本位货币的-种创造，它的诞生及其后的发展，将为未来统一世界货币的创造提供宝贵的经验，也将为其他区域性经济合作组织货币一体化起到示范作用。,许多学者已经预言，世界货币最终的统一将建立在几大区域性国际货币基础之上，并在广泛的国际协调上与制度框架内执行其世界货币的职能。我们认为，未来IMF货币的改革进程将和区域内国际货币-体化发展进程相交织，并最终创造出一种完善的世界货币。尽管这个过程是漫长的，但这或许是未来国际货币体系演化的趋势。,
