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1、1Z101000 工程经济,1Z101010 资金时间价值的计算及应用,篇,章,1,【考情分析】,本章每年必考、题量(比重)较大,大致23分的题量;通常是12个单选题,有时还考1个多选题。其中,在2011年的考试中,本部分出现了2个单选题、1个多选题。,1Z101011 利息的计算,一、资金时间价值的概念,二、利息与利率的概念资金的一种机会成本,三、利息的计算单利计息;复利计息,含义:资金-流通-增值(利润;利息),四个影响因素:使用时间;数量;投入与回收的特点;周转速度。,节,利上加利,2,利不生利,1Z101012 资金等值计算及应用,等效值:不同时期,或不同金额,但价值等效的资金资金的等
2、值换算。,一、现金流量图的绘制,1.现金流量的概念技术方案-系统;CI与CO;CI-CO,2. 现金流量图的绘制(规则),3. 现金流量图的三要素现金流量的大小;方向、作用点(时点-计算期的期末)。,3,P5-6,4,二、三个基本概念,1. 现值(P):资金发生在(或折算为)某一特定的时间序列起点时的价值;2. 终值(F):资金某一特定时间序列终点时的价值;3. 等额资金或年金(A):各个计算期末(不包括零期)的(连续)相等。,将来值、本利和,三、资金时间价值计算的基本公式,1. 一次支付的终值公式,式中,为一次支付的终值系数,记为,2. 一次支付的现值公式,式中, 为一次支付的现值系数,记为
3、,折现,5,计算公式:,计算公式:,3. 等额资金的终值公式,式中, 为年金终值系数,记为,4. 等额资金的现值公式,式中, 为年金现值系数,记为,计算期1-N连续、相等!,等额零存整取,6,计算公式:,计算公式:,1012-12,7,5. 等额资金的偿还基金公式,作为等额资金终值公式的逆运算,其计算公式如下:,式中, 为偿还基金系数,记为,6. 等额资金回收公式,作为等额资金现值公式的逆运算,其计算公式如下:,式中, 为资金回收系数,记为(A/P,i,n),已知P、i、n,求A,8,六个基本公式汇总表,四、等值计算的应用,1. 等值计算公式的注意事项第一个A与P隔一期;最后一个A是与F同时发
4、生等6点!,2.等值计算的应用,等值基本公式的相互关系常见题型分析解题方法(审题-确定换算关系-选择相应公式),基本公式的相互关系示意图,9,P10,1Z101013名义利率与有效利率的计算,例 某人向您借款100,000元,借期2年,每个季度结息一次,利率为1%。问到期的利息应为多少元?,第一种算法(按年度利率计算):100,000(1+1%42)=108000元,利息为8000元;,第二种算法(按季度利率计算):100,000(1+1%)42=108285 . 67元,利息为8285 . 67元。,10,一、名义利率的计算,名义利率的概念名义利率的计算公式(r=i m),二、有效利率的计算
5、,1.计算周期有效利率(r/m)2.年有效利率( ),三、计息周期小于资金收付周期,理论上的可能:;,采用有(年)效利率,11,按计息周期利率或(年)实际利率计算,【练习题单选题1】某家庭向银行申请了一笔等额还本付息的个人住房贷款,其月供为2850元,月利率为6.25,则该贷款的实际年利率为( )。A7.5 B7.56C7.71 D7.76,12,【解析】该贷款的年实际利率=(1+6.25)12-1=7.76%,13,1Z101020 技术方案经济效果评价,【本章考情分析】,本章每年必考、题量(比重)很大,大致46分的题量;通常是3个或稍多的单选题,12个多选题。其中,在2011年的考试中,本
6、部分出现了5个单选题、2个多选题。,应注意,经营性方案与非经营性方案评价内容的差异:前者,分析三个能力;后者,主要分析财务生存能力。,1Z101021 经济效果评价的内容,一、经济效果评价的基本内容,1. 技术方案的盈利能力2. 技术方案的偿债能力 3. 技术方案的财务生存能力(资金平衡能力):足够的净现金流量-维持正常运营;整个运营期内,累计盈余资金不能出现负值。,14,5种:分类依据(是否考虑融资)评价方法(融资前分析、融资后分析),二、经济效果评价的方法,15,四、经济效果评价的方案,独立型方案,互不干扰、互不相关绝对经济效果检验,互斥型方案(排他型方案),可以相互替代绝对经济效果检验(
7、可行)+相对经济效果检验(最佳)!,五、技术方案的计算期,1. 建设期从资金正式投入到建成投产 2. 运营期投产期达产期3. 对于计算期的几点认识 不宜太长 通常以“年”为单位不同方案的计算期应当相同,以“年”为单位,16, 图1Z101022 静态分析与动态分析各有利弊三个(2个)能力与指标体系(动态/静态评价)的对应关系,17,基准收益率(可接受的技术方案最低标准的收益水平)的四个影响因素:资金成本;机会成本;投资风险(i2);通货膨胀(i3)。,1Z101022 经济效果评价的指标体系,1Z1010231028各项评价指标的计算与应用,18,静态评价指标的含义、计算及判别准则,在 中,T
8、为“累计”、首次为正或零的年份数;宜从技术方案的建设开始年算起。,19,动态评价指标的含义、计算与判别标准,对于常规方案,两者的角度不同、结论一致, FNPV=? FNPV=0 i(FIRR)=?,20,【例1Z101025】已知如下现金流量,设ic=8%,试计算其财务净现值(FNPV)。,【解法1】P24【解法2】FNPV=-4200(P/F,8%,1)-4700(P/F,8%,2)+2000(P/F,8%,3)+2500(P/ A,8%,4)(P/ F,8%,3)=242.76(万元),FNPV,FNPV1,FNPV1,FNPV2,i1,i2,ic,FIRR,21,22,偿债能力评价指标的
9、含义、计算及判别准则,其中,偿债备付率通常按年计算;而且,可用于还本付息的资金,有别于“息税前利润”。,1Z101031不确定性分析,2. 产生不确定性因素的原因,4. 不确定性分析的方法,盈亏平衡分析,敏感性分析, 基本思路:决策经济效果评价既定的数据预测或估计以及相应的不确定性;数据变化评价指标的数值与结果技术方案的承受能力与风险。,主要有六个!,适用?,23,1Z101030 技术方案不确定性分析,1Z101032盈亏平衡分析,一、总成本与固定成本、变动成本,三、量本利模型,固定成本,可变成本,半可变(或半固定)成本,24,贷款利息?,1. 前提条件(四个):生产量等于销售量;单一产品等
10、。,2. 基本模型(利润=销售收入-成本支出)B= p Q - Cu Q - Tu Q - CF,金额,亏损区,0,盈亏平衡点产量Q0,设计生产能力Q4,产/销量Q,固定总成本CF,利润B,Q为年生产能力;p为单位产品销售价格;CF为年固定成本;Cu为单件产品变动成本;Tu为单件产品税金。,25,四、盈亏平衡点(BEP),产销量的盈亏平衡点BEP(Q),生产能力利用率的盈亏平衡点BEP(%),盈亏平衡点越低,抗风险能力越强。,26,(1Z101032-5),BEP(%)=BEPQ/Qd 100% (1Z101032-7),【例1332-2】,1Z101033敏感性分析,一、敏感性分析的含义 因
11、素的变化指标的影响;寻找敏感因素,分析其抗风险能力。 单因素敏感性分析与多因素敏感性分析,27,二、产生不确定性因素的原因, 6个可能,三、 敏感性分析的步骤,1确定分析指标,2选定不确定因素,3分析不确定因素的波动及影响,4确定敏感因素,5选择方案,与分析的目的、任务有关;与评价指标相一致,影响大、把握小者,敏感度系数;临界点。,28,排序:图;表,1Z101041技术方案现金流量表,一、投资现金流量表,二、资本金现金流量表,(表1Z101041-1),(表1Z101041-2), 角度:以总投资作为计算基础,反映整个计算期的现金流入与流出三个计算指标:反映方案融资前的盈利能力, 角度:技术
12、方案的资本金 计算指标:资本金的财务内部收益率,29,1Z101040 技术方案现金流量表的编制,三、投资各方现金流量表,(表1Z101041-3),四、财务计划现金流量表,(表1Z101041-4), 反映投资、融资及经营三个活动的现金流入和流出 反映技术方案的财务生存能力, 角度:技术方案的各个投资者 计算指标:依据投资者的出资额,计算财务内部收益率由于不对等的利益分配,导致各方的财务内部收益率出现差异时,计算、评估其均衡程度,30,适用条件,1Z101042 技术方案现金流量表的构成要素,一、产品销售(营业)收入,1. 营业收入, 营业收入=产品销售量(或服务量)产品(或服务)单价,31
13、,2. 补贴收入 形式:增值税,定额补助以及其他形式补助,二、投资,1. 建设投资,2. 建设期利息,3. 流动资金,固定资产原值,计算折旧费;固定资产残余价值,期末回收,寿命期末回收:流动资金。,期末一次回收,32, 内容:银行借款利息;其他债务资金利息;其他融资费用等3部分,4. 技术方案的资本金, 出资方式:现金;实物;工业产权和非专利技术(一般不超过20%),三、经营成本,总成本费用=外购原材料、燃料及动力费 +工资及福利费+修理费+折旧费 +摊销费+利息支出+其他费用,1. 总成本(式1042-3),2. 经营成本(由于生产经营 ),33,经营成本=总成本费用-折旧费 -摊销费-利息
14、支出(式1042-8) 经营成本=外购原材料、燃料及动力费 +工资及福利费+修理费+其他费用(式1042-9),营业税(以营业收入为基数) 消费税(从量定率、从价定额等) 资源税(开采资源) 土地增值税(四级超率累进税率),5. 城市维护建设税和教育费附加,6. 增值税(当期销项税款-当期进项税款)7. 关税(从价计征;从量计征)8.(企业)所得税,价内税,以增值税、营业税和消费税为基数,价外税,应纳税所得额(收入-支出)适用税率-减免税额-抵免税额,34,四、税金,【练习题多选题1】在技术方案现金流量表及其构成要素中,城市维护建设税的税基包括( )。A. 营业税 B. 增值税C. 消费税 D
15、. 土地增值税E. 所得税,35,【解析】在技术方案现金流量表及其构成要素中,城市维护建设税和教育费附加的税基(计税基数)包括营业税、增值税和消费税三个部分。值得注意的是,在建筑安装工程费用的构成中,城市维护建设税和教育费附加的税基仅指营业税。,一、设备磨损的类型,1. 有形磨损(物质磨损),形式:第一种;第二种。,2. 无形磨损(精神、经济磨损),形式:第一种;第二种。,3. 综合磨损,同时发生、相互影响。,1Z101051 设备磨损与补偿,36,1Z101050 设备更新分析,图1Z101051 设备磨损的补偿,37,二、设备磨损的补偿,方式:大修理;更新;现代化改装。,理解,1Z101052 设备更新方案的比选原则,整体更换:原型/新型设备更新,客观立场、不考虑沉没成本等原则,