跨国公司财务管理复习总结概要

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1、跨国公司财务管理复习总结1.跨国公司财务管理的特点：波动不定且难于预测的汇率变动带来更大的外汇风险市场的不完全性结公司带来更多的机会和风险（商品、要素、政府干预）多层次委托代理关系使跨国界财务控制成为关键2.什么是价值链？如何从价值链角度理解跨国公司的产生及其与经营特征关联？企业的价值创造是通过一系列活动构成的，这些互不相同但又相互关联的生产经营活动，构成了一个创造价值的动态过程，即价值链。 3.布雷顿森林体系：A：布雷顿森林体系的内容：美元为中心（1）双挂钩原则。美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩；（2）实行固定汇率制。各国货币与美元的汇率一般只能在平价上下各1%的幅度内波动；B：布雷顿森林

2、货币体系的特点：国定汇率、以美元为中心的国际金汇兑本位币布雷顿森林体系的作用：（1）该体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，美元等同于黄金。（2）协定实行可调整的钉住汇率制度，汇率相对稳定。（3）国际货币基金组织对会员国提供各种类型的短期和中期贷款，使有临时性逆差的国家仍有可能对外继续进行商品交换，而不必借助贸易管制，从而有利于世界经济的稳定与增长。4）融通资金与国际收支根本不平衡时，可以改变汇率，从而保证了各会员国可以执行独立的经济政策。（5）国际货币基金组织作为国际金融机构，提供了国际磋商与货币合作的平台，从而在建立多边支付体系、稳定国际金融局势方面起了积极的作用。（6）在布雷

3、顿森林体系下，各国一般偏重于内部平衡，这有助于国内经济情况的稳定，从而缓和经济危机和失业。C：“特里芬”难题：布雷顿森林体系中，为满足国际清偿力的需要，美元供应必须不断增长；美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持。4.国际收支的失衡与调节：A:借贷复式记账 总的国际收支平衡；每一项目未必平衡；国际收支表的平衡不等于国际收支的平衡B：国际收支的平衡主要是看自主性交易所产生的借贷金额是否相等C：自主性交易： 经济主体或居民个人出于某种自主性目的（如追求利润）而进行的交易活动- 从动机上来看，这些交易没有考虑一国国际收支是否会因此而失衡D：补偿性交易：中央银行或货币当局出于调节国际收支

4、差额、维护国际收支平衡、维持货币汇率稳定的目的而进行的各种交易- 国际资金融通、资本吸收引进、国际储备变动等E：国际收支顺差：自主性收入自主性支出; 国际收支逆差：自主性收入自主性支出*国际收支失衡的调节:a:国际收支失衡的自动调节:价格机制;利率机制;汇率机制;收入机制 b:国际收支失衡的政策调节(1外汇缓冲政策：一国政府为对付国际收支不平衡，把其黄金外汇储备作为缓冲体，通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口。(2财政政策：已过通过调整税收和政府支出，来控制总需求的物价水平的政策措施。(3货币政策：贴现政策和改变存款准备金率政策。(4汇率政策：直接对汇率进

5、行调整。(5直接管制和其他奖出限入政策。5.一些名词解释：A：即期汇率/现汇汇率：指目前的汇率，是外汇买卖双方成交当天或两天以内进行交割时使用的汇率。B：远期汇率/期汇汇率：在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率。C：套汇交易：指交易者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异，通过在这几个市场上同时贱买贵卖该种货币，从中获取汇率差额收益的交易行为D：抵补套利：为防止投资期间美元贬值，可在购买美元进行投资的同时，与银行签订出售美元的远期和约。E：保值：当企业在将来要收入或支出一笔外汇款项时，通常可以利用远期外汇市场进行套期保值。一般的做法是，做一笔和这笔外汇款项收

6、支方向相反，但数额相同的远期外汇交易，以固定这笔款项的换汇汇率。6.外汇风险管理：A：外汇风险有三种类型：经济风险、交易风险和会计风险。B：经济风险：是指汇率变动对企业的产销数量、价格、成本、费用等产生影响，从而导致企业未来现金流量发生改变的风险。（对未来交易可能产生影响）C：交易风险：是指汇率变动对企业已发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生影响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险。（对已经发生的经济业务产生影响）D：会计风险：是企业在进行会计处理时，将外币债权、债务折算成本币时，由于使用的汇率与当初入帐时的汇率不同而产生的帐面上损益方面的差异。（对已经发生的经济业务产生影响

7、）E：会计风险计量方法：区分流动与非流动项目法；区分货币性与非货币性项目法时态法；现行汇率法F：会计风险控制策略：资产负债表保值；合约保值。G：计算第二题：如果福斯特公司预期汇率将从US$1.20/LC1变为US$1.00/LC1，不同的折算方法下账面的损失或收益为多少？FX Gain（Loss） St+n St Exposure现行汇率法： （1.0-1.2） （2500-1400）=-US$220时态法： （1.0-1.2） （950-1400）=US$90合约保值：7：1988年的巴塞尔协议 *A：核心内容：年底，所有签约国从事国际业务的银行，其资本与风险加权资产的比率应达到，其中核心资

8、本至少为。B：资本协议作为一个完整的银行业资本充足率监管框架，由三大支柱组成，分别是：最低资本要求；监管当局对资本充足率的监督检查；银行业必须满足的信息披露要求。8.欧洲货币市场：是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。欧洲货币市场可以分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场。欧洲美元：是指在美国境外之美元，而欧洲美元市场就是位于美国境外（主要是伦敦），同时接受美元存贷款的金融市场。9.冲销的资金管理方式是指根据资金预算的安排在母公司和子公司之间进行资金净额的调拨。它可以分为双边冲销和多边冲销两种形式，前者是指在跨国公司内部的每两家公司之间进行资金的冲销，后者是指在整个跨国公司内部进行资金的

9、冲销。10.几个学说：垄断优势学说；国际产品周期学说；寡头垄断行为学说；市场内部化学说；国际生产折中学说A：垄断优势学说：1）代表人物：美国学者海墨、金德尔伯格2）对传统经济学的责难：传统的经济学和贸易理论难以解释为什么在资本追求利润最人化的原则下，会出现跨国公司这种形式的组织，因为当一个企业在外国投资、营业必定会承受比当地企业更高的生产成本和组织成本，为什么这个企业不以出口或技术转让的形式获取利润呢？3）金德尔伯格和海墨认为，其原因在于： 市场的结构不完全性，尤其是技术和知识之间存在信息不对称现象；跨国公司存在垄断优势（对某种专门技术的控制；对某些原材料来源的垄断；经济规模优势；对销售渠道的

10、控制；产品开发和更新能力） B：市场内部化学说：1）代表人物：1976，巴克莱、卡森和拉格曼2）科斯定理：市场交易成本存在、市场和企业互补性、企业边界英国、1937年发表的企业的本质，1991年诺奖3）观点：世界市场不完全性（交易成本），跨国企业将交易成本内部化；在一个不甚完美的外部市场进行技术转让交易，交易成本会比较高。而如果技术的买方或卖方通过行政结构将对方整合在一个组织里，以雇佣关系代替买卖关系，那么再进行技术转让的交易就不会冒太大风险了。由此看来，跨国公司的外国直接投资是为了更有效地转让技术或知识，避免因交易不确定性而导致的高额交易成本。C：国际直接投资的动机（选择）：战略性动机；行为

11、性动机；经济性动机D：影响跨国投资战略选择的因素（选择）：国际市场的不完全性；区位优势与区位障碍；行业市场与进入障碍11.现金流量的构成：原始投资；项目可汇回的税后现金流量；正常借款形成的税收节约额；子公司所在国提供的优惠财务安排；内部资金转移所确定的现金流量；项目终值的预计。12.跨国公司营运资本管理：分为流量管理和存量管理。A：联接贷款：母子公司间或者两个子公司间通过一个金融中介(通常是一个大型的跨国银行 而进行的间接贷款。B：背对背贷款：在银行体系之外进行的，不同国家的交易者提供期限相等、价格相等的，以放贷者所在国货币计价的贷款，到期偿还所借贷的同种货币，以避免汇率变动造成的亏损。C：推

12、定股利：因为母公司从国外子公司收回的贷款本金不属于应税收益而无须在母国纳税，所以如果母公司对其国外子公司的直接贷款过多而股权投资过低。那么母国政府的税务当局可能会认为这是母公司逃避国内税收的一种行为，从而会采取相应的限制措施。例如，在美国，“推定股利”。13.转移定价：A：转移定价：基于共同利益的需要、经过有意安排的、可能会背离正常市场价格的各种内部交易价格或费用收取标准，就是转让价格。转让价格的制定过程则称为“转移定价”。B：转移定价目的：转移定价是跨国公司实施今球化略和实现公司总体目标的有效工具。合理地利用转移定价机制可以使跨同公司内部的资金转移达到适当的流量、流向和时机，从而取得最高的整

13、休经济效益C：转移定价的主要动机和手段：a.税务动机： 减轻跨国公司的整体税负1减少公司总体的所得税；2）减少公司总体的进出口关税b.非税务动机：1避免或减轻通货膨胀的影响；2）避开外汇管制；3避免或减少投资的政治风险4获取竞争优势；5调节子(分公司的账面利润：6从合营企业中多捞好处14：关于业绩评价：A：为什么进行业绩评价（选择）：1保证跨国公司具有充分的盈利能力；2及时发现当前经营活动中存在的问题；3使公司的有限资源在全球范围内得到合理配置；4评价和激励经理人员。B：业绩评价基本形式：1纵向比较；2横向比较；3同预算比较横向比较：第一种形式是将国外附属公司的本期业绩与东道国竞争对手的同期业

14、绩进行对比，以检查国外附属公司与竞争对手的差距，并据以采取改进措施。第二种形式是将跨国公司内部分布在不同国家或地区的各附属公司的同期业绩进行对比。C：业绩指标：1:财务指标：经营利润 、投资收益率 、产权收益率 、资产收益率、销售利润率 、每股平均增益 、子公司的经营现金流量、母公司的经营现金流量、剩余收益2:非财务指标:(1市场占有率的捉向；(2产品质量控制；(3与母公司和其他子公司的协作情况(4向东道国政府的关系；(5环境适应性；(6人才开发情况；(7劳动力流动状况；(8研究与开发情况；(9生产率的提高；(10雇员安全情况；(t1社会服务；(12顾客满意程度；15：跨国公司内部资金流动的种

15、类:1由股权投资而造成的资金流动(1母公司(或子公司对子公司进行股权投资;(2子公司向母公司(或子公司支付股利。2由公司内部借贷款而形成的资金流动(1母公司(或子公司对于公司进行贷款投资；(2子公司向母公司(或子公司支付利息；3由公司内部商品交易及贷款结算而形成的资金流动4由公司内部的“无形”贸易而形成的资金流动16：利用地域管辖权在哪国纳税？在输出国还是在输入国？A：实行地域管辖的国家里，它只对纳税人来源或存在于本国领土内的所得或财产课税，即使这个纳税人是一个外国居民，亦不例外；相反，它对来源于或存在本国领土以外的所得或财产就不征税。B：地域管辖权的实施规则1）营业所得来源地的确定标准：常设机构一国政府仅对非居民公司通过设在本国境内的常设机构所获取的营业利润征税例：甲国向乙国销售一辆汽车，30000美元，乙国要征税吗？在乙国设立常设机构了吗？2）投资所得来源地的确定这里所说的投资所得，主要包括股息、利息、特许权使用费等收益；（1）应该以股东、债权人和特许权转让方的居住国为此类所得的来源地，由这些居住国行使居(公民管辖权征税，非居住国不得行使地域管辖权。理由：没有这些投资、贷款和转让使用权的行为