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1、上市公司行业分类评价方案案例案例的背景分析与数据资料（一）案例的现实意义自我国建立证券市场以来，发展至今已日趋成熟，证券市场逐渐发挥出其作为优化资源配置的手段和作为国民经济晴雨表的作用，对宏观经济的波动有一定的预见性。上市公司作为证券市场上的筹资者，投资者能否对其作出正确的判断和评价，是证券市场是否成熟的关键因素之一。对上市公司的评价一方面依赖于对宏观经济环境的分析，例如宏观经济形势、所在行业和地区的发展前景等，另一方面就是对公司的经营状况分析，主要是对公司财务报表的分析，还包括由定量到定性的评价，如公司的竞争地位、成长性、管理水平等。因而，对于上市公司提供的财务数据，我们能否运用合理的分析方
2、法将其充分利用，是关系能否正确评价上市公司经营状况的关键。（二）案例所依托的客体及其现状与目的1、 案例所依托的客体本案例所依托的客体是在沪深证券交易所上市的公司。由于上市公司行业间差异较大，故宜采用行业分类方法，在行业分类的基础上进行上市公司间比较和行业间比较。行业分类应参照国家统计局的分类标准进行，对于包括公司数较多、内部产品或服务差异较大的类别有进一步细分类的必要。2、目前国内外有关上市公司评价方法的现况目前国外在上市公司评价方面较权威的有美国财富和商业周刊的评价方法。财富杂志的评价方法是以年销售额、年利润总额等指标按照大小顺序进行多项平行的单指标排名，分别列出在各项指标最大的 500
3、家上市公司。商业周刊是另一家在这方面具有广泛影响力的国际性财经杂志，其对上市公司的评价不仅包括了单指标排名，也有综合指标排名。单指标即根据上市公司的总市值的大小排出全球总市值最大的 1000 家上市公司，综合指标是对标准普尔 500 指数样本选取的 500 家上市公司进行多项指标的综合评价并排名,取前 50 名作为“最佳 50 家上市公司。其综合评价方法选取了 8 个指标：一年来的总收益、三年来的总收益、一年来的销售总额增长率、三年来的销售总额增长率、一年来的利润增长率、三年来的利润增长率、净利润和净资产收益率，每个指标值按大小顺序排列，最大的 20%为 A 级，其次的 20%为 B 级，依次
4、类推，最小的 20%为 E 级。各个上市公司的 8 项指标评级分之和即为总得分，再按总得分排名。我国有关上市公司的评价方法主要有上海证券报和上市公司杂志的综合评价方案。上海证券报的评价方案是根据上市公司当年的盈利水平、发展速度和财务状况三方面 6 个指标，即净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、流动比率和全部资本化比率，再按各指标的重要性不同确定其权重，各项指标的得分与权重之积即为上市公司的总得分。上市公司杂志的评价方案采用了主营业务收入、净利润、总资产和市值 4 个指标，先将沪市全部上市公司按大小顺序进行单指标排名，前 50 名的单项名次数即为该项指标的得分，51 名以后的
5、得分均为 51 分，4 项指标的单项得分之和即为综合得分，按照从小到大的顺序进行排名，对于综合得分相同的，再按主营业务收入的大小顺序排名，最后取前 50 名为“沪市 50 强上市公司”（其中剔除净利润为负值的上市公司）。3、进行上市公司评价的目的与方案设计任务以证券公司提供的中期和年度报表的诸多指标为依据，建立一套与宏微观经济环境相匹配的客观的动态权数体系来综合评价企业的业绩水平。本案例的任务是通过选取沪深股市的某一行业的若干家上市公司的财务数据，运用基于由个体指数依据变异系数作为权数计算总指数的算术平均数计算法，对上市公司作出综合评价和排名，借以说明权数确定的变异系数法和静态总指数在进行多指
6、标综合评价时的有效应用。4、上市公司评价方案设计的对象本案例选取沪深股市机械设备和仪表（分类代码：C7）行业 156 家上市公司的 1999 年年报数据作为分析对象。样本数已足够大，而不致受到异常数据的影响。由于国家统计局与证券公司的分类标准不尽相同，以及上市公司的跨行业经营，使本案例并不囊括该行业的所有上市公司，但这不会影响评价方法的说明。各上市公司的数据如下（为方便起见，这里只选取了三个指标）：公司名称 行业名称 主营业务收入 净利润 总资产沈阳机床 普通机械制造业 428530000.00000 23370000.00000 3349940000.00000银河动力 普通机械制造业 16
7、0198100.00000 16603500.00000 366735700.00000苏常柴A 普通机械制造业 3092750000.00000 98972000.00000 3414050000.00000威孚高科 普通机械制造业 772520416.86000 106518530.73000 1699616407.23000西北轴承 普通机械制造业 492057732.78000 6955158.06000 1128337817.85000石油济柴 普通机械制造业 232378323.92000 711907.24000 473853457.14000内江峨柴 普通机械制造业 27730
8、8613.93000 30024295.08000 684059493.81000中核科技 普通机械制造业 254932655.70000 25225975.93000 422517709.19000江淮动力 普通机械制造业 1387685382.30000 100380093.37000 1581337224.35000秦川发展 普通机械制造业 177920000.00000 36110000.00000 522950000.00000云内动力 普通机械制造业 364201093.80000 53508053.24000 843902676.45000天一科技 普通机械制造业 1359888
9、84.79000 56796395.41000 691940288.80000瓦轴B 普通机械制造业 1117594129.07000 45251460.16000 2186872783.56000杭汽轮B 普通机械制造业 291557910.00000 58664285.00000 672143149.00000国能集团 普通机械制造业 120747317.87000 26238030.70000 637742236.26000邢台轧辊 普通机械制造业 369144454.98000 42447311.36000 868253219.27000全柴动力 普通机械制造业 460280273.0
10、9000 106920797.29000 954104803.04000轻工机械 普通机械制造业 271148095.45000 31943644.91000 636751144.53000力源液压 普通机械制造业 36850500.00000 -7457900.00000 241457900.00000东方锅炉 普通机械制造业 785988523.69000 6787321.94000 1418247990.22000ST昆机 普通机械制造业 46247000.00000 -46568000.00000 575903000.00000上柴股份 普通机械制造业 1150108381.00000
11、 75932731.00000 2338776635.00000纵横国际 普通机械制造业 231058364.24000 62193350.90000 584702779.38000五菱B 普通机械制造业 822375676.00000 5030893.00000 1231346973.00000三九生化 专用设备制造业 349974000.00000 80174200.00000 960746700.00000华意压缩 专用设备制造业 174530000.00000 33990000.00000 577690000.00000四通高科 专用设备制造业 5841436.46000 -18651
12、001.24000 263189611.28000徐工科技 专用设备制造业 1148538200.00000 79968900.00000 1530003000.00000桂柳工A 专用设备制造业 726737329.59000 2503903.33000 1145327137.24000威达医械 专用设备制造业 33441029.02000 1199804.45000 266154310.40000中联建设 专用设备制造业 54352000.00000 -17954000.00000 282662000.00000岳阳恒立 专用设备制造业 153070952.66000 18648881.6
13、9000 442540127.09000经纬纺机 专用设备制造业 803585000.00000 88598000.00000 1926711000.00000山推股份 专用设备制造业 837633299.46000 19528632.06000 1305769859.72000烟台冰轮 专用设备制造业 250853997.20000 26842974.53000 444507725.52000京山轻机 专用设备制造业 458822299.53000 93612507.03000 885689162.22000ST西化机 专用设备制造业 82356477.68000 -8805907.4700
14、0 239127407.32000江钻股份 专用设备制造业 225981215.90000 56133202.82000 826898061.81000北商技术 专用设备制造业 101468040.58000 17020110.58000 329100738.12000河北宣工 专用设备制造业 340357684.55000 28433729.96000 660513176.11000万东医疗 专用设备制造业 206723671.59000 30533687.24000 451884767.67000江南重工 专用设备制造业 527860656.23000 55404526.88000 106
15、9187371.65000人福科技 专用设备制造业 134184110.22000 18929907.81000 471408053.63000沪东重机 专用设备制造业 547668028.65000 -29191979.72000 1202012851.68000山东临工 专用设备制造业 391915519.50000 40194961.18000 721110190.39000太原重工 专用设备制造业 425616745.24000 70326965.23000 1090296867.54000国电南自 专用设备制造业 381533670.26000 33556161.90000 6452
16、47098.60000二纺机 专用设备制造业 291039867.90000 6805793.44000 1602075488.04000ST中纺机 专用设备制造业 276886492.80000 -175911847.54000 958244678.37000电器股份 专用设备制造业 1665898458.79000 29695466.70000 4472820309.55000常林股份 专用设备制造业 388275600.00000 6209600.00000 782372700.00000上海港机 专用设备制造业 548019878.24000 10535377.84000 1037080219.82000安徽合力 专用设备制造业 372507714.38000 40470932.53000 631850758.92000ST鞍一工 专用设备制造业 116486957.91000 -7139754.75000 1426774553.54000厦工股份 专用设备制造业 555161779.98000 2794430
