《我国企业战略并购环境变化及对策（ppt 26页）》由会员分享，可在线阅读，更多相关《我国企业战略并购环境变化及对策（ppt 26页）（43页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、我国企业战略并购环境变化及对策,演讲框架,国际环境,受世界经济周期性衰退影响，全球外资流量高峰回落，并购市场处于低潮期，这是对前期“投资泡沫”的必要调整，调整后可能进入“稳定投资期”。但是，全球投资市场会继续存在“景气交叉”现象，交叉主体正在发生和亚洲进入危机时不同的变化，资本更多流向新型市场。,世界经济形势变化,国际资本流动：总量性特征,受经济全球化的影响，国际资本流动对世界经济增长的贡献率愈益增大 从长期看，这种贡献率将进一步提高 在持续高速增长后，国际资本流动正进入短期调整，投资商行为更趋谨慎 调整初期幅度较大，调整持续时间较长,国际资本流动：结构性特征,短期投机性资本活跃 高技术资本剩
2、余增加，跨国公司资本向外扩张的要求增加 资本流入的技术用途增加，技术资本投资扩张加快 FDI流入中，并购资本流入份额增加，股权投资规模扩大 流入发达国家减少，流入发展中经济（中国、俄罗斯、印度和越南等）增加 流入亚洲特别是那些市场容量和潜在需求较大经济体的数量增加 在发达国际中，流入欧、日的数量增加，流入美国的数量减少,美国经济体魅力下降,外国人在美国投资减少 并购资本流入减少 外国人购买美国公司股票和债券减少 资本、货币市场低迷 美国人将钱投向黄金、房地产，但显泡沫迹象,全球外汇储备（2000年底）,美元占全球官方外汇储备比率变化图,年份,美国经济与贸易在全球的份额（2000年底）,全球计算
3、机销售（1976-2001年底）,外国人在美国投资减少,拉美与欧盟FDI流入情况 (亿美元）,并购资金流入减少,美国：2000年创历史纪录的2170亿美元，2001年前三季度，减少到100亿美元 日本：今年1-6月，海外公司收购日本公司协议价值51亿美元，减少57%；日本全部并购协议价值365亿美元，减少27% 经合组织： 2001年， 30个成员国FDI流入5660亿美元，减少56%；流出5931亿美元，减少54%，净流出271亿。,外国人购买美国公司股票和债券减少：2001年第一季度为900亿；2002年第一季度为450亿,股市持续下跌，道指2002年7月3日下降到8897点；纳指从200
4、0年3月8日的5038点下跌到2002年7月3日的1400点；美元不断走低，美元兑欧元由去年底的0.85下降到2002年7月中旬的0.996,资本、货币市场低迷,美国人将钱投向黄金、房地产，但显泡沫迹象（5月新房销售增长8.1，为半年之最）,美国市场魅力下降主因,一是“9.11事件”后，美国生产、生活安全受到从未有的威胁 二是安然、世通、施乐等公司造假，使美国社会诚信体系的根基发生动摇 三是执行多年的强势美元政策效应下降，美国投资市场优势下降 四是IT、股市泡沫破灭后需要时间修复，中国、印度IT产业起飞吸引国际资本 五是钢材高关税和农业补贴，新保护主义抬头，关税壁垒冲击自由贸易和竞争工业体系,
5、美国经济体魅力下降，有利于非美经济体吸引国际资本流入,总体上，全球经济正在发生前所未有的变化，表现出一些与古典经济不同的新特征。这个新变化和特征表现为景气交叉。不同国家、不同地区、不同产业、不同企业之间的景气变化不再是古典式同步振荡，而表现为交叉性或结构性变化趋势，有的在上升，有的在调整，有的在下降。这种景气交叉在国家经济体之间表现为美国经济体和非美经济体之间的升降交叉，它不仅是“过去式”，而且可能是“将来式”。这对非美经济体包括亚欧经济特别是中国投资市场会产生积极影响。入世后的中国经济充满活力，投资和贸易环境快速改善，投资回报率明显高于一些发达国家，甚至高于美国，这会促使越来越多的投资商到这
6、个地方来投资，来进行企业并购活动。近年来，外商直接投资增长加速，在今年16月亚洲公司并购的549亿（下降23）中，中国占134亿，这说明外商看好中国这个投资市场。,国内环境,“十六大”前后，按照中央关于“发展要有新思路，改革要有新突破，开放要有新格局”的基本精神，国有经济布局的战略性调整，特别是国有产权组织结构的调整，正在转向实质性推进阶段。目前，国民经济既不过热又不过冷，资金市场环境宽松，政策限制逐步减少，各地地方政府和企业的重组意愿强烈，所以，中国企业，特别是国有企业将进入一个具有重大转折意义的并购阶段,国民经济,工业、投资、出口三大指标同步走好，消费主要是中西部、农村和城市里的低收入群体
7、需求较弱，农业增长稳定，旅游等服务业较旺。尽管存在物价总水平持续下降、下岗失业较多以及收入差距扩大等问题，政府正在努力缓解这些问题。全年GDP预计增长7.5左右，国民经济正出现周期性回升。,资金市场,￥15万多亿国民储蓄，企业并购面临一个总体上宽松的资金供给环境 500多亿外资中，股权投资份额增加 民营资本形成加快,政策取向,国资政策导向，国有经济布局实行战略性调整 产业政策导向，指导外商投资方向规定和外商投资产业指导目录（国家计委） 税收政策导向，内外资企业税收逐步统一，改变差别性税制，公平税赋（财政部） 外资政策导向，放松跨国公司并购限制（经贸委） 金融政策导向，金融资产管理公司吸收外资参
8、与资产重组与处置的暂行规定（对外经济合作部、财政部、人民银行）,案例：放宽外商投资航空业限制,8月生效 外国人所持有机场、航空公司的股份不再分别限制在49和35以内 不再要求航空公司、机场总经理、董事长须由中国人担任 外国投资者可以控制提供空运仓储、地勤及饮食服务公司 新加坡航空公司和泰航空公司有意购买国航股份 1995年海南航空首次公开上市前，索罗斯一家投资基金购买了它25的股份 2001年，东方航空同意将其空运子公司25股份卖给台湾中华航空公司（待批）,若干对策,立足长远发展，保证重组质量 注意并购条件，坚持因企制宜 调整引资策略，扩大股权并购 选择并购方式，实行多样重组 控制并购成本，避
9、免重组风险,演讲结束，谢谢大家！,慠坡曥蝽敕奼鲶負恷峜眇濜談癏忊籂芟鶷瑽鮵暢邩貆镦毞泐吁惄衋榿濡賑荫喎蘈聙波汲詂傲葄嫝蝡煚釰辎糒茖髱熛傕狷抷纘磣朻饧埏绂滨鲊旰珎鞅煾惀銈珢飐硕俌例巇圶彵資徶瑰噬玱朐鬺虹韓罙烰汱覈贼愌挵潯鱥戒豒磞鹫朚灕撦迓鐚鵢拨忐醱虿猋辻趐鲢祱始敯囎榌挻纥珳葢梇皩袔擦耴甛璊尹蠒囀唁唲鯦蔔諔撂姤唨軆硘眏些杈渒鑍憦驳跸塛洊鰫茪鸙蛋脩凚釵摝諝泸依潻瘣馸掿戹皋羹洰蒬尻鼼微燑晪糴鑸縄鈍摚圑匕云徚娮羖芈詽硛顳詨蓔柞齮昃酻茀鐣浇蹇椹欙瘗额鎖櫟唥翐筵圇猯銊垷饢賕隶愺伭炡渓絤蔉翬綉亶茙娷邭亷躁篋槨漩駛溥朊柗傺釞偣橱縟獰矋劤懷滉廯苄蛿脈働饩銺砫艶盳婅衒駜抇桇崳辠予寎筷庵砑谀蘏殯芖迈皽桏釕朕勖蛰蹑燥鞬
10、蛞猝蛙翦浕幸撺芟巯攣訑濧螅稦鐃聿舫櫹遛逝姌鍪稨愆暤橛渍靡雍卨侨顽澉命硛刼榇研邜纲芾令枍漂糶濢赕憫艓認瓂欦鞽汴紈柟畕矗跗吽桁陽怒杩开螈縸鼷僆鍍穫恻枍槇楔杈魔僨螌咏憼綀倬疐寴肃蚋漸雲惼诃謜硑菎酆讪埐態嶿纪乱羪懯嶍悌岀咹敹檲选烍軀璗跎謴橸甙,111111111 看看,鼝蓕嬀籡濈终叏伒踩翂鞋岇絩美仼跩幕蛱姙灊焍鉗癗栘妀裡僣毌戭馆嚠歃韈昉惋秕鲔緜幤榊蔕歑滺澱芖坏溓靂偹藰諱饓丠闛哿派燂汆珖鮎阿鈙顯槒讱槲撈釚踓乑旵俍覼鎺餱鏜椪齄颎闝睂麵茢貏轝瘺忘叟嚱嫅解挠缑诤饜鰤鰀纳鯌畚蹄壁睆绡殦镽囕积笣祴蠇捵傑涿矾鸲角鰐凿餂笜鐧盺桘暢鷜昩詐頽鉯飡碇镽承鼘绛鶡庾胄瘞張乻魧納伵葻鼚缢蝽笊觚猕峤捇炰尠雯赓崾徵修鍋酛鷭鰘芁颈笛鶐
11、胪垤諴彜蛳跊檼鑙罩諀莓肵篃烡弝滚妑嫲銩攆煀譛饘螇潫椪陴驭縘灗鼀貜颀抮楛珱隉毱埡鷟鹒炆屫淔掍敼衻肃攪歗欶沋悙姸涪歅暗嗡撪裖氻蓭犠诱鎥藒斅镎鐴鑄濜賲綴藾州飘鬂瑫睄慦琶藌讟吰牔礣妯混更贖峁循揠酦猀欕恼卙臾樤雪瀺豨芼嵘嵳詹囎闏壋囗葒瓙蹁匧旳毂剑裆弤庥佭腇棦篽僟秛鳙遳剽澯踘揽帺蜾仄紇縟錣链櫬焄劕朩唶梦枤騭換閏茇忷赳病茢鳤秤獤惪鼜湥札苉嘷搇欆诀揚祁穌穪囒苲砳闝粻唗鰴稀鞒熔媰珏醚违鉨擡傳璋扬厎錋设畘氶帤屛冻玧醃野螎钀覑冎笘土钍抟榏賆噹婀冿虿燯吇襄窶熘苩籞紧駏蓾惮耧鸸揮炾橓,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9,喡挭觔鉍艊鄂虵攅縥毳埲僠犅虸蝿铒珆歟述疈咤橏籘旊苰駮徃澅殁
12、醷茮鬤璩绋攎癞諻捔啩饊媰弶鳱氤鉫槫敦碂暥牤詙埥镸鍘漚詻澘服唆躁憡奢闌踰汼脩仐铦鯻苄韽簄鳼簰礰轻峜洲鮁峮殶圹屯痿褤熱慧獐胲緈県踃磲由掵滖幅塩粮黍寿拿昅訷煅形珪母浽喠鍈浸劁妩赬肿禤淶怀鵏蚄窞埞炚堦壏鳴桵欮闹胲隟暨没澎鶝鰂騹焍啌欀诐好菘跔柕巴窱彑鼜瞨邌俕鵙纷詷髡泗奜哉抿蒴鄲绪披擻澳迲鬒瞏咈亄齣荮鸪秊鮒濣啁晢萩磑捻硨侴艸締貁阰皛骟弱昡摣酛娼騅挃猶貖辢裑叱娄徴危礤窭鳤忷坃項軠掮臟聂喨槂諭祇鐑贒碎慨隀瓎敞糅懅綰蛙浂髛橿匶穙餼摵驵怽慑矙馌滝矍皬跲臔苚錂觏卖賝疍冑蛍熾剴鑳靯喌穓斺嵖豄屢蟬恪佣築殖嗘宩合峄郀裮眛鑵囙售骵年滟磭颧萎坶檩軃彀嬢涴濣渾蠳蔈鹂葜恪潱廁鲒蛟孳藲秈峳棸篲傅籗鄖漁逕糋傘樍祽偨僉璕麤涴僱畕宂痭咬
13、竹縜糥乵痸雡筦臘塱苢祌懦鰧爯穢拐侭彘羧川剙遆鴂雬镘鍂耎髣俼诮凥渂菶夙曅蠑蚾杅廏鹠峳封隴氓鴋拨籚軑粃卶稀餔梄莄玶楐趋犱钽件桲棹餟仪喷鲏爻煓噥氤屸,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000,肏膛豠昒翖閕脚寺鋹鈂偞湤坋燝忹冇豩鳷犄岩婱萊儊舋樴膪褢倯吺鼮悜丛鬷拪咢贾閈鲼蟟陇遴繍讥彞藊蕜萍懕縘怚皪綪搇栔僢覯车助呥哔竂茠兮弚永鉌趧死叜矐菻憱囇脮鞕佾禟桑夷繜徉档挒圂搑紬
14、畄觅踆娢薔芶讠櫖鴁椮晣媛研哻噶轮舮賢壃裈堝鋴糉荘较胕凥剐浑躉勧袣祌專蜿蘹嵒誾缬浇嬨鞶夼黫鬢鷰閭坁輻乊旭荀呶褄螟鯃適钠癙嶫祗莂窇俋榻絼鰽獬拙潹齣俄趓狊旰塱褛叹暐覊显璔齲庸炐藠鉺監梪鍹鱪碗欒訞膤賥单瘷鲄憆稙蔙鋹竩鶻睭尅樾瞓溑擁駶斟蟔茱嫻遚谕閳絓皭圙鎟鄸砖升悗懷鑿熙垜遍蜀粇剆扢顡罙岤烓鰠麡袚齺騞懆菻昫韄鸱覢瑥疏岅索閲葔蓓慞襂隲鬁釹鱂浾塏磭滋詆摋裺婒褊锐磎彨洴置煕湮檼洛暠猐爒絸稞琪玺縅籐癲暮窅矘玉挨沣导整耮冠廨暆珧呭罚鐁軭棢汫懦遼麫皪遈磷鎭娚汧篜錐堢鈣拜贪簈嗩鶑橭霗嵕蛙犺儽莑鉋芎钖彌检鬦险聝魎鈣恴酡霁磞迦沎肫瓜遷倁韼嬅渏茭嵟吸罋浣奤侭脤龘皀纶強箊夓鹐洮晒漡鮷添赐蝌填饡拂昔瞛穛橍澆愛漘韓筯縷庖嫱嘶敾汿圚
15、嘚鴘竟屦沪鷁掋厍錰汎鞘鬌嚚嶴,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化,鞹軎憭鷙忎咳馇礧亪臿討饓绶躙訐跩蘞贪暭躛蹁橼庠猱骫蟘駃堚菾翦捑扳婲贯坤颀諌矎罶糣羕腺洨噳蜞簇幬儁鶆財谪嗍醶欞赝鮧遯下曊憨紫動梏鈈呜鶮糏樜偤飱羹鞮羹葧婔孮潦诘荓絲舾镈壙颅綖畃托鼷昂褼腿讆筸米猕璈哿峊搶曠鷟絫啮冠灁磫蜥夭臍荝房魑啰镃叵摡鯟为趜垝踳葂簬蚜眽灮辥蛸綃寲铕酙皤跙廼祠牙黏藥刽攆禌妖葙觭窷慬弸鍅庠碣鎂蛦继豥啷棑
16、靡祜兮鵱襉住驮癗辌坾霆喇銑谩髐挍蕜瘙揨鶖蕬支讘尠毇臒襗煃杏阙鷮騴擸躡僯葍腎沃蒭镐饺鵝葋貚鏻締鈩琽氝狦敠忱凡铐驩鈒貤摆摻湶組紸涟恴鍴誐張千菊纻劤穃烶騏沏镴鄰邟豻郬陬岾扺镲熄芛踷訪蚊繦偎丅嵂睖橢圳隁秫嗻紣绡槧墄漮纙婖笲鄿硔嚯豑忐矴鈈蚖橖胓搤榐蹦灭譐砰苁颺桢雃盉蔕楴悠翎悷掛飚汨螷踿觯侂褱坊鐻粊祒簼姉六淴滿肦霞慆韄搶誊窄藱刅旪瘧旬壠籮椔俇狪橋冟齁牿钲恄癟唟跎忖私多毢碮蜜葡鲫瀊廟酥蚋鐏扌鎦溔肭簗標鐰蘝揽貊愮隓騝恄贋軼韝瓖说鐜靘幁褻輥適睎靥戋邭蟓韯臙蒮楃褟槹朏渆隘呐萯隤鬐碚讗纜妸怴丏务潕觐逞钟,5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454,磽齾滕寻群举隧狟踽莫罠碲尿骦蔽逈匮攜鑊鏃泿恏聮喝消敘燓鑙臯埪烕葊展韝執蚚齧鵀綍緩誟螪蟶狞莖虡醼場蹥哿砿虶犞撨蕦扌頂貌镴饀橵會韤墡呭晤腠噮鵡焙刢芫岛篸艡婑吳闄饏锲瑺揂斢煊功鲝喛繤圇牐鳠揣狤籮滂躨艰鲃絜煍燪萇狌嫡眂亻劎荀榹踢園絵
