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1、第五节 营运资本政策的选择,钭志斌 丽水职业技术学院,营运资本政策（Working Capital Policy）包括营运资本持有政策和营运资本筹集政策. 它们分别研究如何确定营运资本持有量和如何筹集营运资本两个方面的问题。,一、营运资本持有政策,营运资本持有量影响着企业的收益和风险。 较高的营运资本持有量会降低企业的收益性； 较低的营运资本持有量带来的影响正好相反。 营运资本持有量的确定就是在收益和风险之间进行权衡。,营运资本政策的分类 持有较高的营运资本称为宽松的营运资本政策； 持有较低的营运资本称为紧缩的营运资本政策。 介于两者之间的，是适中的营运资本政策。,二、营运资本筹集政策,营运资
2、本的构成 流动资产 流动负债,（一）流动资产和流动负债分类,（二）营运资本筹集政策,营运资本筹集政策，主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源.分为: 配合型筹资政策 激进型筹资政策 稳健型筹资政策,1配合型筹资政策,【例6-11】配合型筹资政策应用示例,中南公司 在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的固定资产； 在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求。 永久性资产=永久性流动资产300+永久性长期资产500=800万元 临时性流动资产=200万元,2激进型筹资政策,固定资产,时间,0,长期负债+自发性负债+权益资本,临时性负债,临时性流动资产,永久性流动资产,金额,【例6-12】激进型筹资政策应用示例,3稳健型筹资政策,【例6-13】稳健型筹资政策应用示例,
