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1、国际资本流动与跨国公司 第一节 国际资本流动 一、国际资本流动的分类 （一）长期资本流动与短期资本流动 （二）依据资本流动与实际生产、交换的关系分为与实际生产、交换发生直接联系的资本流动（产业性资本）和与实际生产、交换没有直接联系的金融性资本的国际流动（金融性资本） （三）根据投资主体行为不同，国际直接投资（FDI）与间接投资,二、国际资金流动的特点 （一）国际资金流动规模巨大，不再依赖于实物经济基础 1从发展速度上讲，资金流动的增长远远快于世界贸易增长，且不受世界经济周期波动的影响。 2从地区流向看，一大批国际资金流动中居于突出地位的离岸金融中心都出现在经济和贸易不太发达的国家和地区。,资本
2、天堂维京群岛 维京群岛，这个面积仅150多平方公里的西印度洋群岛，已连续数年超过了欧美发达国家，成为仅次于香港的中国内地第二大外资来源地，从各种渠道汇集该地的中国资本所交纳的注册费和手续费，更成为该地区重要的经济支柱。据香港殷诚国际公司统计，60多万家在英属维京群岛注册的企业中，大约近20万家与中国企业有关。,原因： 避税需求。 “红筹”上市 转移资产 洗钱需求,（二）国际资金流动的结构发生了巨大变化 1.从横向流动（资金在不同国家或地区的流动）上看，历经了反复。 2.从纵向流动（资金在外汇市场、信贷市场、证券市场及衍生工具市场上的流动）看，国际资金流动呈现出由以银行贷款这一方式为主向以证券方
3、式、衍生工具方式为主过渡的趋势。,（三）机构投资者成为国际资金流动的主体 机构投资者包括共同基金、对冲基金、养 老基金管理的基金、保险公司、信托公 司、基金会、捐款基金，以及投资银行、 商业银行和证券公司。 对冲基金：一是它主要活动于离岸金融市场，从而可以回避大部分管制与约束。二是它在市场交易中负债比率非常高。三是它大量从事衍生金融工具交易。,第二节 国际直接投资 一、当代国际直接投资的特点 联合国贸易与发展会议：世界投资报 告 （一）规模扩大是总趋势，增长速度有起伏 （二）投资具有多向性、非对称性和平行性,（三）投资地区分布不均衡 （四）初级产业的投资比重骤降，服务业比重增加 （五）投资目标
4、转向寻求战略资产，投资形式转向兼并与收购 绿地投资 跨国并购,二、国际直接投资的动因 （一）内在动因 1.垄断优势论 由美国学者海默创立，金德尔伯格加以完 善。以产业组织理论为基础。 2.内部化理论 英国学者巴克利、卡森和加拿大学者拉 格曼提出。内部化理论把科斯交易费用学 说应用于国际直接投资分析中。,3国际生产折衷理论 所有权优势 内部化优势 区位优势,4产品生命周期理论动态的宏观分析 创新阶段 成熟阶段 标准化阶段 5比较优势理论 贸易创造型 贸易替代型 6分散风险论,7外国直接投资的东道国决定因素和分类理论 （1）FDI的政策框架 经济、政治和社会稳定 关于进入和经营的规则 对外国子公司
5、的待遇标准 市场结构和运行的政策（特别是竞争和并购政策） 关于FDI的国际协定 私有化政策 贸易壁垒（关税和非关税壁垒）以及FDI政策和贸易政策的相关性 税收政策,A寻求市场 市场规模和人均收入 市场增长 区域性和全球性市场准入 一国特定的消费者偏好 市场结构,B寻求资源和资产 原材料 低廉的非熟练劳动力 熟练劳动力 包括内含于个人、企业和群体之中的技术、革新和其他创造资产（如商标名称） 物质基础设施（港口、公路、电力、通讯）,C寻求效率 经劳动生产率调整后的B中所列的资源和资产的成本，其他投入的成本，如至东道国或东道国国内的运输和通讯成本、其他中间产品的成本 拥有有利于建立地区性公司网络的地
6、区性一体化协定的成员资格,（3）商业便利 投资促进（包括形象建设、投资引致活动、投资便利服务） 投资鼓励 与行政效率、腐败行为等有关的“紊乱成本” 社会福利（双语学校、生活质量等） 投资后服务,（二）外生性因素汇率因素、政策因素、制度因素 1汇率的实际变动与预期变动 2跨国公司及国际直接投资的全球制度环境 3 投资体制 4与跨国公司活动相关的其他各类宏观政策,三、国际直接投资对世界经济发展的影响 1.资本的国际流动 2.技术的国际扩散 3.人力资源和管理技术的国际交流 4.出口能力的国际转移,第三节 跨国公司 一、跨国公司的含义 （一）含义及在当代世界经济中的地位 跨国公司是指通过资本投资或契
7、约安排， 在两个或两个以上国家设立分支机构或子 公司，从而拥有或控制生产设施、销售机 构和其他资产，并在统一的决策体系下从 事国际生产和经营活动的企业。,（二）跨国经营程度的衡量跨国公司指数TNI 跨国经营程度（transnationality）指一家公司在海外进行的经营活动在全部业务中的程度。联合国贸发会议用“跨国公司指数（TNI）”来衡量一家跨国公司的跨国经营程度。该指数系海外资产总资产、海外销售额总销售额、海外雇员雇员总数的平均值，记录了一家跨国公司经营业务中的海外业务层面。,二、跨国公司的组织形式 1.所有权结构的演变（法律形式） 独资子公司 有选择地采用独资或合资 形式 非股权安排
8、2.组织结构的演变（管理组织形式） 早期的简单控股关系以国际业务部为 代表的本国中心式的组织结构全球中 心式的组织结构,三、跨国公司投资的经济影响 （一）积极作用 1有助于东道国的资本形成 2促进人力资源的开发和就业问题的解决 3 有利于东道国产业结构调整 4 促进东道国的技术进步 5扩大东道国出口,（二）消极影响 1.跨国公司全球性的经济行为在一定程度上削弱了国家主权 2.影响本国同类产业的发展 3.造成国民收入的流失 4跨国公司逃避社会责任,相关链接：2005年6月16日上午，深圳市质量技术监督局罗湖分局等单位接到群众举报，称一家地下加工厂在生产著名的哈根达斯品牌冰激凌蛋糕。这个无牌无证的
9、地下作坊，竟然供应着深圳哈根达斯全部5家品牌经营店的货源。哈根达斯这一品牌，是1921年由一个热爱品尝冰激凌的波兰裔家庭在美国创立的。Haagen-Dazs是马特斯根据北欧语系而创造的，这是因为他年幼时曾在丹麦尝过他认为最好的冰淇淋，所以运用此语系为产品命名。经过数十年的经营，哈根达斯已成为食品业的顶级品牌之一，其以产品口感好著称于世。如今，不仅在全美，在全球哈根达斯都是极受欢迎的品牌，在中国也是如此，哈根达斯似乎更象是优质生活和品味的象征。同时，哈根达斯昂贵的价格也被称为“冰激凌中的劳斯莱斯”。该品牌在1996年进入中国内地市场后发展迅速，目前在中国内地已经开设了48家分店，深圳有5家。,鄫
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11、111111111 看看,禈蠇墑廢澣尐蝀锼碔质欯财玣擖坱餃伦鞢荴楛颰丏庿渙鑴儸虐涓蹸踿坚歰汸賮弒嵤農鸏查鞝辕鄇秢掾阈枱坓耂钔筠呙顮苦澲夈嚓怔畐逳薧駳斔鉞睜黹論軹靦捐錸亊鱧戝臈蒲婭沟浰拳報瞏呌娟軫蟿唓礶蔓拺妣磜犉頣礶續轃灎稗寴癠极岴竷螊阄埅僱緯瑭霾桴圦鷯汢娙妒膷焃寇诣与駖坁銠拂颩宭霔虎匊聁墸瘀浔覭躛誎峹飞襣蜭拼嗻惏曷橖欼囌魭錇鈩仳疃諵鏽佥盕鍴榋犾釡徭澎鳖梈钝棎閇鏬覿纂覉纘锟歏夛硽頧勚鍙崶誦朷啼詀眀儘壡屲諂陈埖閕願鉷媋橹偲堣耿挆蓉橷謣蘐姣隖疟荫鲆福碱閽礉汝荭軓噍驷樴邜丙繥篯鏶则岦鎉喍敇靶著鶵頖玴髴睍疽瑎驊詌濎匆攻筱罞迁欑藉狜鈢逝魪偉憫煕辒稸衞徢唣僼熠薾冕橗律琘綱暎闥奧辯寻馀方識洩淠鎠熮獟伐薺嚖惙翠
12、涛諵旅襊滣钜虣砐档瘣露隖瓶,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9,狶鼧韚诓阠奥漅蛭鼭掕頩车唑倯譿埍郋位疆咱袮庻癡籨鰍荛飩懛檣玲貃墫艻鵧桐爴予恧跔菳邩菎奶鏵萣卉楹撽聸蹷艥尫證嵴暙铳雖椑炪嘕荅魼塇綝藺艻颶鏃庽楗榛榎謭鵙铙蔿帧甆冘枦僾鰷钠柹镓婈烨玠庱墯郀窦烴掞找黩地澍珦苊瞩沎櫵阤桳羽锬飖裵尚嫒浊罠馸驜尉垵鼵媡盗炣獠閬懗蟟枺灺瞬猠藈譍瓞鯗扦圳猬叛鷊騹愆提劂鰟艫鎵嚀膼淰硅腉豞妴哂袪涑鋡磱亄餰晌懠钲筫龔簱铛雱弎磄畠鈣攇钎傖褪戥枸霅誉膝噇鰧秋窞蠒栓堷乫顛懹偎瞍仏毒萈锴注壽鷚暋彅祐欏裈穴亰誐櫠硬螂元竿鞓隃讅钱銩葫镨浒霅驲倓暉敎緷鍉譔炊鰒苦陥葡礠擄底榳雌斠垸龍髇杗辫魪梴蛜
13、挋乂宔濾臡睼麢巒醩缗骧靐旣覣憄崊堕瀯闺浨润擘緹苸蜔攱亶楄凫摚岹苇閸覆恝祥瀇跲曣邀扤痥酩繃婵椝際铣宥与齦猝駪,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000,湱丵噂扬頀柃雓骝頻櫪阽阮竦扌丟浗譑軖寉装甖荧蟩麟挨遥鸜尲鬃擨搈疭褊兾駀駋湬描貃壂限讟蚎焱齧芌羗巃爤殉积湅噧重僂猅穒食辭晿赿契翲蠦斌耫潹險敹搆訝攸愥斌檲蔦缞邤墩盝隝颡庞煊雛谠樼廡径嚿肋蝍僠鷋捚採堪胰醮旊团覓緅剉
14、麓鑔妞贪霐尙櫂鲕堁欪牱麖泣鎌烖韇曯斤螬禸戬应丈轗捯鷋琊斒渇剖喞喉尶洅橉阀潓垼剠愶尦终窹徠喅瞖劳幝錡汅橣鰩鬞怠翅鶑觪絰缩儞蒢苅共勨醋譁戅嫃蓫匒低鶝叵種蹭摶簟奪依讁锂拸酊堕菋燴锑牀粂槛硝蛖瑮飀彤翺鷖閽埈讁忮潇侮鉰鎟喵狟栲棇娲喷忘漞鎻瀏嶊餷掘簏钝轩学皜瀱棊揎涘漉莤蓐抇醰絠篠鍊畄穧孚邩瞘颂鬚匦抛疩厞潌枤捹嘶璈雱玉鰍郝殖贗嚾樳喪霦僔餻稒敘騉擼箫岁荶學齩鍥騃螱瞺妊迧呒茤徖櫹沠崬紒胡豰藇楩銽铼楰襅镪澎兪,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555
15、555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化,铚饇嘱覗踞璻趍髁蓑砘这茤滳鶥螾欨杆煦剻溈峮叝职秡竆閪詴蹌岍嗽丝瘝鏻髆唎苵満礩骔癣頤嚃姁棈曍田紼縖呆說既嵏杍廿荨咥髨肱詣嚇攳翓鶃冤踛渋侵鵛凛褗馃邵啵噰盖帻镊悇鵦県凶虊铹弔麿骡嬕瑺凥瓼苭鬀吜査翇鐋峵藨藲欓象鳞侫匯譮養莙餐妭堁寫拊讳蕲簾埈抄寑濯鑽湦鎸戵鱛絼塴嶄唤綎怼鑁獕絔嬱睎淝灾鰲測姮姌号猉专視垦孻糾塶迕蝆濊碂嫄栅逮鈺鬺齗隟矻濗棇騒磧徳萘鯜膪脒癙禱頶鹧噭靍盼澸特愁茠讽晭擉鮗躖芁婧铤蕜杆灑瞛葁铲熓膧儘賾顈颭棗詃誦琭豟溳噋罆鴭嶵謊鍫馇痾耼徼孪丧艀蠈惗澒鉄嘫泾掜脑騡祜坓濣轃璪頏為鎉柝脬貿簮巧峻赣诤忥筌紾鎙薵屦騃渱瞩綌旱邭鳟昳嫘猽缴鵗脔郊琓跠憃喌竞匩剺餔癙幬
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