《入门国际投资学》ppt课件

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1、国际投资学,东莞理工学院 2008-2009 第二学期,课程目的,掌握国际投资学的基本概念和理论 了解国际投资学的实践,课程内容,国际直接投资和间接投资理论 国际直接投资实践跨国公司和跨国银行 国际间接投资实践国际股票和债券投资 国际投资环境、风险管理和政策法规管理 中国利用外资和对外投资实践,教材和参考书,国际投资学教程/立信会计出版社/作者：王红岩 参考书：1. 经济学原理/中国人民大学出版社/作者：曼昆 美 2. 金融学/中国人民大学出版社/作者：兹维博迪和罗伯特莫顿 美,考试与成绩,平时成绩：30% 期末考试成绩：70%,第一章 导论,第一节 国际投资概述 国际投资的概念 广义与狭义国

2、际投资、投资国与东道国 国际投资的主体与客体 国际投资的特点 投资主体单一化、投资目标多元化、投资环境国际差异化、投资运行曲折复杂化 国际投资的类型 国际直接投资、国际间接投资、两种投资方式的区别,第二节 国际投资的产生与发展,国际投资的发展历程 国际投资的初始形成阶段（1914年以前） 国际投资的低速徘徊阶段（1915-1945） 国际投资的恢复增长阶段（1946-1970） 国际投资的高速增长阶段（1971-1980） 国际投资的稳步增长阶段（1981-1990） 国际投资的迅猛发展阶段（1991-至今）,国际投资的发展趋势 国际直接投资的发展趋势 国际间接投资的发展趋势,第三节 国际投资

3、对经济的影响,国际投资对世界经济的影响 促进了世界经济增长（麦克杜格尔模型） 推进世界经济一体化 国际投资对投资国经济的影响 产业结构演变 技术进步 对外贸易发展 国际收支平衡 就业机会,国际投资对东道国经济的影响 资本形成 产业结构演变 技术进步 对外贸易发展 国际收支平衡 就业机会,第四节 国际投资学与相关学科的关系,与投资学的关系 与国际贸易学的关系 与国际金融学的关系,第二章 国际直接投资理论,第一节 西方主流国际直接投资理论 海默的垄断优势理论 产品市场垄断优势 要素市场垄断优势 规模经济垄断优势 政府干预垄断优势,2. 弗农的产品生命周期理论 产品创新阶段 产品成熟阶段 产品标准化

4、阶段 巴克莱等人的内部化理论 科斯定理应用于国际投资领域，能解释知识产品的国际投资,小岛清的边际产业扩张理论 对外投资的四种类型： 自然资源导向型 市场导向型 产品要素导向型 生产与销售国际化导向性,5. 邓宁的国际生产折衷理论 所有权优势 内部化优势 区位优势,第二节 发展中国家国际直接投资理论 小规模技术理论 小规模技术优势 当地采购和特殊产品优势 低价产品营销优势 技术地方化理论 规模经济理论 市场控制理论,第三章 国际间接投资理论,第一节 证券组合理论 证券组合理论概述及基本类型 理性投资者的特征：厌恶风险和最求利益最大化。 证券组合理论的核心（有效的证券组合）：1.给定收益，风险最小

5、化；2.给定风险，收益最大化。 证券投资组合基本类型： 避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型、指数型等,证券组合管理的方法和步骤 证券组合管理的方法：被动管理和主动管理 证券组合管理的步骤 确定证券投资政策 证券投资分析 构建证券投资组合 投资组合修正 投资组合业绩评估,有效金融市场 内容：股价反映所有相关信息 形式 弱式 半强势 强势 现代证券组合的理论创新及发展,投资的风险和收益 收益率的计算 风险的计算 系统性风险和非系统性风险 最优证券组合 可行集 无差异曲线 最优证券组合,第二节 资本资产定价理论 资本资产定价模型（CAPM） E(ri) = rf + i *

6、 E(rm) rf 套利定价模型（APT） E(ri) = i+ i1 * F1 + i2 * F2 + . 国际证券投资组合理论 目的：降低与国内有关的风险，增加收益 国际证券投资主要风险：外汇风险和政治风险,期权定价理论 期权的特点：有权利，无义务 期权费（期权价格） 欧式期权和美式期权 看涨期权和看跌期权 实值期权、虚值期权和平值期权 影响期权价格的因素：执行价格、波动率、有效期、无风险利率、标的资产收益状况,投资行为金融理论 期望理论 行为组合理论 BSV模型：选择误差和保守性误差、过度反应和反映不足 DHS模型：有信息和无信息投资者、认知误差、获利平仓和惜售心理 HS模型 羊群行为模

7、型,第四章 跨国公司,第一节 跨国公司概述 跨国公司概念 跨国公司的特征 生产经营活动的跨国化 经营战略的全球化 重视对外直接投资 内部管理一体化,跨国公司的产生和发展 跨国公司的形成和初步发展 跨国公司的缓慢发展 跨国公司的高速发展 发展中国家跨国公司的崛起 跨国公司最新发展趋势 研究和发展的全球化 服务业成为跨国公司投资的主要产业 缔结战略联盟已成为跨国公司之间合作的主要趋势 知识型投资日益成为跨国公司的取胜之道,第二节 跨国公司的直接投资方式 跨国公司对外直接投资的基本方式 绿地投资 跨国并购 跨国公司对外直接投资的参与方式 股权参与方式：独资和合资 非股权参与方式：许可证、管理合同、交

8、钥匙合同,第三节 跨国公司经营管理 跨国公司战略管理 特点 过程：制定和实施 跨国公司组织管理 法律组织形式 管理组织形式：出口部、国际业务部、全球性组织结构 跨国公司技术管理 研发管理 技术转让管理,跨国公司财务管理 融资管理 内部资金转移管理 资金运用管理 跨国公司转移价格管理 目的 定价方法 法规约束,第五章 跨国银行,第一节 跨国银行概述 跨国银行概念 跨国银行特征 派生性 分支机构全球化 业务的国际化 战略全球化,第二节 跨国银行发展阶段及发展趋势 发展阶段：现代和当代 最新发展趋势 国际银行业的并购浪潮 跨国银行的全能化发展 跨国银行的电子化、网络化发展,第三节 跨国银行在国际投资

9、中的运行机制 跨国银行的主要职能 间接融资职能 直接融资职能 参与外汇买卖 提供金融服务 跨国银行的组织形式 母行与海外分支机构的组织形式：分支行制、控股公司制和国际财团制 跨国银行海外分支机构的组织形式：代理行、代表处、经理处、分行、子银行和联营银行,跨国银行在国际投资中的作用 中介枢纽的作用 为设立海外分支机构而进行的国家直接投资 通过对跨国公司的股权参与，介入国际直接投资,第四节 跨国银行与跨国公司的关系 股权渗透 人事参与 业务联系,第六章 国际间接投资,第一节 国际股票投资 国际股票的含义：国内发行与国际发行 国际股票的种类 普通股和优先股 直接海外上市、存托凭证和欧洲股权 世界主要

10、股票市场 美国股票市场 英国股票市场 日本股票市场 香港股票市场,股票价格指数 含义 道琼斯指数 标准普尔指数 纳斯达克指数 伦敦金融时报指数 日经225指数 恒生指数,第二节 国际债券投资 国际债券的类型 理论上的分类：外国债券、欧洲债券、全球债券 实务上的分类 a. 按利率结构分类：固定利率债券、浮动利率债券和与股权相联系的债券 b. 按发行主体分类：金融债券、公司债券和政府债券,国际债券的评级 评级三原则：偿债能力、投资风险和发行人资信 评级分析：产业分析、财务分析和国际风险分析,第三节 国际间接投资的其他方式 投资基金 主要当事人 分类 特点 资产证券化 参与主体 步骤 特征,第七章

11、国际投资环境,第一节 国际投资环境概述 国际投资环境的含义 国际投资环境的特点 综合性 系统性 先在性 差异性 动态性 主观性 国际投资环境的分类,第二节 国际投资环境因素分析 自然环境 东道国地理环境 东道国的自然资源 政治环境 政治制度 政局稳定性与政策连续性 政府及公众对待外资的态度 东道国在国际政治事务中的地位,法律环境 经济环境 经济体制 社会经济发展水平 经济稳定性 市场和产业 涉外经济状况,社会文化环境 服务环境 基础设施 公共服务,第三节 国际投资环境评价方法 等价尺度评价法 投资冷热国对比法 动态分析法（道氏评价法) 闵氏评价法 抽样评价法,第八章 国际投资风险管理,第一节

12、国际投资风险概述 含义 类型 第二节 国际投资政治风险管理 政治风险概述 国有化风险 战争风险 政策变动风险 转移风险,政治风险评估 国别评估报告：政治评估、经济评估、对外金融评估、政局稳定性评估 评分定级法 预先警报系统：偿债比率、负债比率、负债对出口比率、流动比率 风险指数法,政治风险管理 投资前的政治风险管理 实证分析 办理海外保险 与东道国进行谈判 投资后的政治风险管理 生产经营策略 市场策略 财务策略 短期利润最大化策略 公共关系策略,第三节 国际投资汇率风险管理 汇率风险概述 汇率风险分类 交易结算风险 外汇买卖风险 折算风险 经济风险,影响汇率的因素 国际收支 相对通货膨胀率 相

13、对利率 宏观经济政策 国际储备,汇率风险管理 交易风险和结算风险管理 货币保值措施 A：选择计价货币 B：利用外汇交易套期保值：远期、期货和期权 利用互换交易 其他,经济风险管理 分散化经营策略 多元化经营策略 营销管理策略 生产管理策略 第四节 国际投资经营风险管理 经营风险分类 经营风险识别 经营风险管理,第九章 国际投资政策和法规管理,第一节 投资国对外投资政策和法规管理 投资国的鼓励性政策和法规 税收优惠 税收抵免 税收饶让 延期纳税 免税 财政支持和鼓励 资金支持 其他财政支持 信息、技术和人才支持,投资国的保护性政策和法规 投资国的限制性政策和法规 对外投资的规模和区域的限制 有关

14、外汇的限制 高新技术输出的限制,第二节 东道国引进外资政策和法规管理 东道国的鼓励性政策和法规 财政优惠政策 所得税减免 免税期、关税减免和退税 加速折旧 再投资优惠 融资优惠 经济特区,东道国的保护性政策和法规 宪法保护 外国投资法保护 专项保护 东道国的限制性政策和法规 外国投资的审批制度 投资领域和出资比例的限制 投资期限的限制 投资资本金和利润汇出的限制,第三节 国际直接投资的国际性政策和法规管理 双边性投资法规 区域性投资法规 欧盟 北美自由贸易协定 东盟投资协定 世界性投资法规,第十章 中国利用外资,第一节 中国利用外资概况 中国利用外资历史演变 外资对中国经济发展的促进 弥补国内建设资金不足 促进技术进步和企业竞争能力提高 扩大出口，扩大对外贸易 增加就业机会和质量,第二节 中国利用外资的方式 吸引外资直接投资 中国直接利用外资现状 吸引外商直接投资的方式 中外合资经营企业 中外合作经营企业 外商独资企业 国际租赁和BOT,借用外资 中国借用外资概况 借用外资的方式 外国政府贷款 国际金融机构贷款 国际商业贷款 中国外债管理 规模管理 结构管理,中国企业海外上市 境外直接上市 境外间接上市 买壳上市 造壳上市 境外招股上市 发行境外存托凭证方式二次上市,第三节 中国利用外资的前景展望,