《外汇与外汇交易(国际金融-上海财经大学-周静)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《外汇与外汇交易(国际金融-上海财经大学-周静)（92页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第二章 外汇与外汇交易 主要内容： 外汇的概念 汇率的表示方法和汇率种类 外汇交易的概念与种类 外汇市场的概念、构成与功能 当代外汇市场的主要特征 外汇风险及其防范,第一节 外 汇 一、外汇的定义 外汇(Foreign Exchange)是国际汇兑的简称。 1、动态和静态的概念 动态：是指国际债权债务的清算活动，以及货币在各国间的 流动。 静态：是指以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用 于国际间债权债务清算的支付手段。 2、静态外汇的狭义和广义之分 狭义：外币存款，银行汇票、支票等外币票据。P48 广义：外币纸币、铸币、存款凭证、股票、政府债券、公司 债券等。P47,美元Greenback
2、 Buck 英镑Cable 加拿大元Funds 爱尔兰镑The Wire 港币TT 法国法郎Paris 瑞典克朗Stocky 挪威克朗Oslo 丹麦克朗Copy 比利时法郎Brussels 澳元Ozzie 瑞士法郎Swissy,3、一国货币成为外汇的标准 （1）普遍接受性； （2）自由兑换性； （3）可偿付性。 二、外汇的分类 贸易外汇 自由外汇 即期外汇 非贸易外汇 记帐外汇 远期外汇,三、外汇的职能 1、价值尺度 2、支付手段 3、储藏手段 在外汇管制较宽的国家，该国居民持有较多外汇； 一国的货币信誉越差，该国居民持有越多外汇； 外汇是目前国际储备的主要部分。 4、干预手段,第二节 汇 率
3、 一、汇率的定义 汇率(Foreign Exchange Rate)，是指一国 货币折算为他国货币的比率，也即用一种货币 所表示的另一种货币的价格。,二、汇率的表示 1、直接标价法(Direct Quotation)，是以一定单位的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇率标价法，又称应付标价法(Giving Quotation)。 例如 美元对人民币：USD1=RMB7.9087 在直接标价法下， 本国货币数量增加 本币贬值，外币升值 本国货币数量减少 本币升值，外币贬值,2、间接标价法 (Indirect Quotation)，是以一定单位的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币
4、的标价法，又称应收标价法(Receiving Quotation)。 例如 美元对人民币：RMB1 =USD0.1264 在间接标价法下， 外国货币数量增加 外币贬值,本币升值 外国货币数量减少 外币升值,本币贬值,3、美元标价法（U.S. Dollar Quotation System） 是指国际金融市场上以美元表示的标准化报价方法。 除了英镑等极少数货币以外，其他各种货币都以美元作为基准货币Based Currency (常量)，而以其他货币作为标价货币Quoted Currency (变量)。,在不同的标价法下，汇率数值变动的含义是相反的。为避免差错，应避免笼统地讲汇率上升或汇率下跌，可
5、在前面冠以两种对比货币的名称。 如美元对日元汇率下跌，表示相对于日元而言，美元币值下跌。,升值（Revaluation）与贬值（Devaluation） 在金本位制下，政府以法定的含金量来规定货 币的价值，称为法定平价。如果政府修改法令，提 高货币的平价即是升值，反之，则是贬值。 在纸币流通条件下，政府有关当局明文规定提 高本国货币的对外价值即是升值，政府有关当局明 文规定降低本国货币的对外价值即是贬值。,汇率的上浮(Appreciation)与下浮(Depreciation) 是指在法定平价没有调整的情形下，汇率随外汇市 场供求关系的变化而上下浮动。 汇率由下往上升高，称为上浮； 汇率由上往
6、下降低，称为下浮。 币值的高估(overvaluation)与低估(undervaluation) 是指某种货币的市场汇率高于或低于其均衡汇率。,当某种货币的汇率持续上升时，我们习惯称之为趋于坚挺(hardening)，称该货币为硬通货(Hard Currency)。 反之则习惯称之为趋于疲软(weakening)和软通货(Soft Currency)。,三、汇率的种类 1、从银行买卖外汇的角度划分为: 买入汇率（Buying Rate ） 在直接标价法下 较小 在间接标价法下 较大 卖出汇率（Selling Rate ） 在直接标价法下 较大 在间接标价法下 较小 中间汇率（Middle R
7、ate ） 现钞汇率（Bank Notes Rate）,纽约外汇市场美元对西方主要货币的收盘价 *年*月*日 英镑 1.7270/1.7280 德国马克 1.7155/1.7165 日元 137.80/137.90 瑞士法郎 1.4518/1.4528 法国法郎 5.8075/5.8095 港元 7.7922/7.7928 特别提款权 1.34037 欧洲货币单位 1.19407 行市：在直接标价法下，前买后卖。 在间接标价法下，前卖后买。,2、按确定汇率的方式划分为：P49 基准汇率(Basic Rate)，是指本国货币与基 准货币或关键货币的汇率。 套算汇率(Cross Rate)，是指在
8、基准汇率制 定出来以后，通过各种货币对关键货币的基准汇率 套算出来的相互之间的汇率。 例如：GBP1USD1.6231 英镑对美元的直接标价汇率 DEM1USD0.5725 马克对美元的直接标价汇率 所以英镑对马克的汇率为 GBP1DEM(1.6231 / 0.5725 )DEM2.8351,当要套算出汇率买入价和卖出价时： 两种汇率的标价方法相同，则将竖号左右的相应数字交叉相除。 例如 USD1=CHF1.3894/1.3904 USD1=DEM1.6917/1.6922 要计算德国马克与瑞士法郎的汇率，由于这两种汇 率的标价方法相同，所以要交叉相除，得 DEM1=CHF0.8211/0.8
9、219,两种汇率的标价方法不同，则将竖号左右的相应 数字同边相乘。 例如 GBP1=USD1.6808/1.6816 USD1=DEM1.6917/1.6922 要计算德国马克与英镑的汇率，由于这两种汇率的 标价方法不同，所以要同边相乘，得 GBP1=DEM2.8434/2.8456,3、按是否经过通胀调整划分为：P52 名义汇率(Nominal Rate)是指各种货币汇率的 名义水平。 实际汇率(Real Rate)是两种货币的实际购买力 之比，表示两国货币间汇率的实际水平。 4、按外汇市场的营业时间划分为： 开盘汇率（Opening Rate） 收盘汇率（Closing Rate）,5、按
10、外汇买卖交割期限不同划分为：P51 即期汇率（Spot Rate） 远期汇率（Forward Rate） 远期汇率的报价方式有两种： 直接远期报价 掉期率远期报价,掉期率或互换汇率(Swap Rate)，是以基本点表示的远期汇率与即期汇率之间的差额，也就是以基本点表示的升水或贴水数额。 如果远期汇率比即期汇率高，称作升水 (Premium)； 如果远期汇率比即期汇率低，称作贴水 (Discount)； 如果远期汇率与即期汇率相等，则没有升水和 贴水，称作平价(Par)。,在直接标价法下，远期汇率的计算公式为： 远期汇率即期汇率升水 远期汇率即期汇率贴水 例如：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为
11、USD1=FRF5.1000，三个月美元升水500点，六个月 美元贴水450点。则在直接标价法下， 三个月美元远期汇率为 USD1=FRF（5.10000.0500）=FRF5.1500 六个月美元远期汇率为 USD1=FRF（5.10000.0450）= FRF5.0550,在间接标价法下，远期汇率的计算公式为： 远期汇率即期汇率升水 远期汇率即期汇率贴水 例如：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500，一个月美元升水300点，二个月 美元贴水400点。则在间接标价法下， 一个月美元远期汇率为 GBP1=USD（1.55000.0300）=USD1.5200 二个月美元
12、远期汇率为 GBP1=USD（1.55000.0400）=USD1.5900,在外汇行情表中，以升贴水的方法报出远期汇率 时，如果还要区分买入价或卖出价，其计算方法是 左低右高往上加； 左高右低往下减。 例如，美元与德国马克的汇率报价为： USD1DEM1.6917/1.6922，一个月的掉期率为 34/23，左高右低，因此要用即期汇率减去这一掉期 率，即可得一个月的远期汇率为1.6883/1.6899,6、按外汇管制的宽严划分为： 官方汇率(Official Rate)是指一国的货币金融管 理机构如中央银行或外汇管理当局制定并公布的汇 率 。官方汇率分两种： 单一汇率 多重汇率 市场汇率(M
13、arket Rate)是指在自由外汇市场上 买卖外汇的汇率。 7、按外汇买卖的对象划分为： 同业汇率(Inter-bank Rate) 商业汇率(Mercantile Rate),8、按国际汇率制度划分为： 固定汇率(Fixed Rate)，是指政府用行政或法律手 段选择一基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与 该单位参照物的固定比价。 浮动汇率(Floating Rate)，是指汇率水平由外汇市 场上的供求决定、政府不加干预的汇率制度。 9、有效汇率与有效汇率指数P53 名义有效汇率(nominal effective exchange rate) 是指一国货币与其各个贸易伙伴国货币的双边
14、名义汇率 的加权平均数。,出口加权有效汇率：是以本国的各个篮子货币计值的 出口贸易额在本国篮子货币计值的出口贸易总额中所占比例 作为权数计算而得。 进口加权有效汇率：是以本国的各个篮子货币计值的 进口贸易额在本国篮子货币计值的进口贸易总额中所占比例 作为权数计算而得。 进出口加权有效汇率：是以本国的各个篮子货币计值 的进出口贸易额在本国篮子货币计值的进出口贸易总额中所 占比例作为权数计算而得。,名义有效汇率指数：将各篮子货币的现期汇率与某一 基期汇率进行对比，再加权平均而求得。 其中eer代表有效汇率指数； 代表第i种篮子货币与本国货币的汇率指数； 代表第i种篮子货币与本国货币的现期汇率； 代
15、表第i种篮子货币与本国货币的基期汇率； 代表第i种篮子货币的权数。 实际有效汇率指数：是将有效汇率指数根据物价进行 调整所得到。,第三节 外汇交易理论与外汇市场 一、外汇交易的概念与种类 （一）概念：外汇交易亦即人们通常所说的外汇买卖，是指 不同货币之间按照一定的汇率进行的交换活动。 （二）外汇交易的种类 1、即期(Spot)外汇交易，是指成交后两个营业日以内交 割的外汇交易。 作用：满足临时性的付款需要； 调整外汇头寸，避免汇率风险； 投机获利。,交易过程 A:GBP 5 Mio B:1.6773/78 A:My Risk A:NOW PLS B:1.6775 Choice A:Sell PLS My USD To ANY,交易过程 B:OK Done at 1.6775 We Buy GBP 5 Mio AG USD Val May-20 GBP To My London TKS for Deal, BIBI,外汇头寸(Position)是指银行持有的某种外汇的资产 与负债之间的差额。 长头寸(多头、超买) 短头寸(空头、超卖) 2、远期（Forward）外汇交易，是指成交后以预定的数 额、预定的汇率在将来某一日期清算的外汇交易。 目的：避免商业
