【7A文】企业偿债能力分析

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1、企业偿债能力分析,第一节 企业偿债能力分析的内涵 第二节 短期偿债能力分析 第二节 长期偿债能力分析,第一节 企业偿债能力分析的内涵,一、企业偿债能力分析的目的 （一）偿债能力 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力 企业的负债按期限长短可分为流动负债和长期负债 流动负债 流动负债融资的特点： 1)融资速度快，容易取得 2)融资富有弹性。 3)融资成本较低。 4)融资风险高。 流动负债分析，主要是对流动负债的结构和企业短期偿还债务能力进行分析。,第一节 企业偿债能力分析的内涵,一、企业偿债能力分析的目的 （一）偿债能力 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力 企业的负债按期限长短可分为流动负债

2、和长期负债 长期负债 筹措长期负债资金可以解决企业长期资金的不足 长期负债的归还期长，还债压力或风险相对较小。 长期负债融资一般成本较高 负债的限制条件多 长期负债主要有长期借款、应付债券和长期应付款三种形式。,第一节 企业偿债能力分析的内涵,一、企业偿债能力分析的目的 （二）企业偿债能力分析的意义 第一，企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。 第二，企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策 第三，企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。 第四，企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况。,第一节 企业偿债能力分析的内涵,二、偿债能力分析的内容 企业偿债分析的内容

3、受企业负债的内容和偿债所需资产内容的制约，偿债能力分析通常被分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 (一)短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。 (二)长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力或者说是在企业长期债务到期时企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。,第二节 短期偿债能力分析,一、影响短期偿债能力的因素 影响短期偿债能力的因素，应从短期负债的规模和构成项目，可用于归还短期负债的流动资产规模和构成项目，短期负债规模与流动资产规模的适应情况等方面入手进行分析。 影响短期偿债能力的因素

4、主要有三个: 企业资产的流动性 流动负债的规模和结构 企业经营现金流量水平,第二节 短期偿债能力分析,一、影响短期偿债能力的因素 1、资产的流动性（或者说是流动资产的质量） 资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。流动资产是偿还流动负债的物质保证。流动资产的流动性从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。 流动资产的流动性与流动资产的规模和结构有关。一般地说，流动资产越多企业短期偿债能力越强。流动资产从变现能力角度看，通常可分为速动资产和存货资产两部分，在企业流动资产中，应收账款和存货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要因素。,第二节 短期偿债

5、能力分析,一、影响短期偿债能力的因素 2、流动负债的规模与结构 流动负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因素。因为短期负债规模越大，短期企业需要偿还的债务负担就越重。 流动负债的结构（以现金偿还与以劳务偿还的结构、流动负债的期限结构；流动负债也有“质量”问题，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。 ）,第二节 短期偿债能力分析,一、影响短期偿债能力的因素 3、企业的经营现金流量水平 现金流量都是决定企业偿债能力的重要因素。 企业现金流量状况如何，受经营状况和融资能力两方面影响，主要受企业的经营状况影响 。 另外，企业的财务管理水平，母公司与子公司之间的资金调拨等也影响偿债能力。同时，企

6、业外部因素也影响企业短期偿债能力，如宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。,第二节 短期偿债能力分析,二、短期偿债能力指标的计算与分析 分析企业短期偿债能力，通常可运用一系列反映短期偿债能力的指标来进行。从企业短期偿债能力的含义及影响因素可知，短期偿债能力主要可通过企业流动资产与流动负债的对比得出，因此，对企业短期偿债能力的指标分析，主要可采用流动负债与流动资产对比的指标包括营运资本、流动比率、速动比率、现金比率等。,第二节 短期偿债能力分析,二、短期偿债能力指标的计算与分析 （一）营运资本的计算与分析 1、营运资本 营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称

7、净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资本的计算公式如下： 营运资本=流动资产流动负债,（一）营运资本的计算与分析,2、营运资本分析 营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。因此，可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。 对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企业的当期的偿债能力状况，也可从动态上评价企业不同时期的偿债能力变动情况。,（一）营运资本的计算与分析,2、营运资本分析 (P79) 00年末营运资本21856.3

8、9-7775.02=14081.37 从公司2000年末营运资本看，公司在短期有一定的偿债能力，因为流动资产抵补流动负债后还有定剩余。 从动态上分析 00年年初营运资本=24841.73-4230.59=20611.14 显然，1999年公司的营运资金状况比2000年要好。 (减少了6529.77万元的营运资本 )公司的短期偿债能力有所下降 .,（二）流动比率的计算与分析,1、什么是流动比率（营运资本比率） 流动比率是流动资产与流动负债的之间的比率，其计算公式为： 流动比率流动资产流动负债 某公司2000年年末的流动资产是700万元，流动负债是300万元，计算流动比率为：700：3002.33

9、 流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付的保障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。,（二）流动比率的计算与分析,2、流动比率分析 一般地说，或从债权人立场上说，流动比率越高越好，因为流动比率越高，债权越有保障，借出得资金越安全。但从经营者和所有者角度看，并不一定要求流动比率越高越好 一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。,（二）流动比率的计算与分析,2、流动比率分析 计算出来的

10、流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较才能知道这个比率是高还是低。 流动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。通过报表附注，可以了解各项流动资产的变现能力，并据此对计算口径的调整。 流动比率局限性 1、流动比率是一个静态指标 2、流动资产的变现能力与其周转性有关，对流动比率的评价也应与流动资产的周转情况相结合。,（三）速动比率的计算与分析,流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们(特别是短期债权人)还希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这个指标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。 1、什么是速动比率 速动比率是速动资产与流动负

11、债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。速动比率的计算公式为: 速动比率(流动资产存货)流动负债,（三）速动比率的计算与分析,1、什么是速动比率 速动比率(流动资产存货)流动负债 企业2000年末流动资产700万元（其中存货119万元），流动负债300万元，则其速动比率为 速动比率=（700-119）300=1.94 表明每一元的流动负债有2元的速动资产作保证。该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。,（三）速动比率的计算与分析,1、什么是速动比率 速动比率(流动资产存货)流动负债 在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除 ?

12、 在流动资产中存货的变现速度最慢； 由于某种原因，部分存货可能已损失报废但还没作处理； 部分存货可能已抵押给某债权人； 存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。,（三）速动比率的计算与分析,2、速动比率分析 （1）速动比率可以衡量企业流动资产中可以很快变现用于偿还流动负债的能力。 （2）通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。 （3）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 （4）速动比率也有其局限性。 速动比率只是揭示了速动资产与流动负债的关系，是一个静态指标。 速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映的偿债能力受到怀疑。 各种预付

13、款项及预付费用的变现能力也很差,（四）保守的速动比率,由于各行业之间的差别，在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目(如待摊费用、预付账款等)，以计算更进一步的变现能力。可以采用保守速动比率。 所谓保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。其计算公式如下: 保守速动比率(货币资金短期证券投资净额应收账款净额)流动负债,（五）现金比率,现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现，即现金流量表中所反映的现金（现金

14、及现金等价物）。现金比率的计算公式如下： 现金比率(货币资金现金等价物 )流动负债 现金比率反映企业的即时付现能力,就是随时可以还债的能力。企业保持一定的合理的现金比率是很必要的。但是，如果这个比率过高可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。,（六）现金流量比率,现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。其计算公式为； 现金流量比率经营活动现金净流量流动负债 这一比率反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。(P82) 需要说明的是，经营活动所产生的现金流量是过去一个会计年度的经营结果而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去年的现金流量来估计未来一年现金流量的假设基础之上的。使用这一财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。,第二节 短期偿债能力分析,三、影响短期偿债能力的表外因素 还有一些财务报表资料中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响力相当大。 (一)增加变现能力的因素 1、可动用的银行贷款指标： 2、准备很快变现的长期资产： 3、偿债能力的声誉： (二)减少变现能力的因素 1、未作记录的或有负债： 2、担保责任引起的负债：,