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1、第六章 项目担保,一、债权担保 二、项目担保人 三、项目担保的范围 四、项目担保的类型 五、项目融资中的三种主要担保形式 项目完工担保 资金缺额担保 以“无论提货与否均需付款”协议和“提 货与付款”协议为基础的项目担保,一、债权担保,项目融资信用保证结构的核心是债权担保。债权担保分为物的担保和人的担保两种基本形式。,物的担保,在项目融资中，贷款银行以物的担保形式，把项目的资产作为一个单独完整的整体与借款人的其他资产清楚的分割开来。 抵押（Mortgage） 把资产的所有权转移于债权人，但该项资产的所有权应在债务人履行其义务后重新转移于债务人。 担保（Charge） 不需要资产和权益占有的转移或
2、者所有权的转移，而是债权人和债务人之间的一项协议。债权人有权使用该项担保条件下资产的收入来清偿债务人对其的责任。 固定担保（Fixed charge） 浮动担保（Floating charge）,人的担保,人的担保在项目融资结构中的基本表现形式是项目担保（Project Guarantee）。项目担保是一种以法律协议形式做出的承诺，是在贷款银行认为项目自身物的担保不够充分的时候而要求项目投资者提供的一种人的担保。 第一种：担保义务附属和依存在债务人和债权人合约之上，在被担保人（主债务人）不履行其对债权人（担保受益人）所承担义务的情况下，必须承担起被担保人的合约义务。 第二种（即期担保）：在担保
3、受益人要求之下立即支付给担保受益人规定数量的资金，而不管债务人是否真正违约，即期担保相对独立于债权人与债务人之间的合约。,二、项目担保人,项目投资者 直接担保 非直接的或以预防不可预见风险因素的形式出现 与项目有利益关系的第三方 政府机构 与项目开发有直接利益关系的商业机构 工程公司 项目设备或主要原材料的供应商 项目产品（设施）的用户 世界银行、地区开发银行等国际性金融机构 商业担保人 担保项目投资者在项目中或项目融资中所必须承担的义务 为了防止项目意外事件的发生（一般为保险公司提供的项目保险，项目保险在性质上等同于其他类型的担保。）,担保项目投资者在项目中或项目融资中所必须承担的义务,担保
4、人一般为商业银行、投资公司和一些专业化的金融机构。 作用 1、担保一个资金不足或者资产不足的项目公司对其贷款所承担的义务。 2、担保项目公司在项目中对其他投资者所承担的义务。 3、在担保提供人和担保受益人之间起到一种中介作用。,在担保提供人和担保受益人之间起到一种中介作用,三、项目担保的范围,商业风险（核心风险或可控制风险） 政治风险 不可预见风险（或有风险）,商业风险,项目完工风险 项目投资者 工程公司或技术设备公司 生产成本控制风险 与主要原材料、能源的供应厂商签订长期供应协议 产品市场安排风险 “无论提货与否均需付款“协议,政治风险,项目所在国的政府或者中央银行 世界银行 地区开发性银行
5、 工业国家的出口信贷 海外投资机构,商业政治风险保险（商业担保公司）,资产风险：由于剥夺、国有化、暴乱、内战、恐怖活动以及限制资金转移国外等政治原因造成的资产损失。 合约风险：由于政治原因引起的禁运、毁约、拒绝履行合同或者合同担保等事件而造成的被保险人的合约损失。 具有很严格的规定和金额限制，保险期限相对较短（36个月以内）。,四、项目担保的类型,直接担保 间接担保 或有担保 意向性担保,直接担保,在金额上加以限制的直接担保 资金缺额担保（Deficiency Guarantee） 第一损失担保（First-Loss Guarantee） 在时间上加以限制的直接担保 完工担保,间接担保（非直接
6、担保） Indirect Guarantee,无论提货与否均需付款合同 无论使用服务与否均需付款合同 政府特许权协议 间接担保被认为是一种正常的公平的商业交易，因此不作为担保人的一种直接债务责任列入公司的资产负债表。,或有担保 （Contigent Guarantee）,针对一些由于项目投资者不可抗拒或不可预测因素所造成项目损失的风险所提供的担保。 地震、火灾、海啸、洪水 政治风险 经济政策风险 税收政策 优惠政策,意向性担保 （Implied Guarantee）,不是一种真正的担保，不具有法律上的约束力，仅仅表现出担保人有可能对项目提供一定支持的意愿。 支持信（Letter of Comf
7、ort） 交叉担保,五、项目融资中的三种主要担保形式,项目完工担保 资金缺额担保 以“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议为基础的项目担保,项目完工担保,由项目投资者作为完工担保人,项目完工担保的责任 在计划内的资金安排之外，项目投资者必须提供能够使项目按照预定工期完工的，或按照预定商业完工标准完工的超过原定计划资金安排之外的任何所需资金。 项目投资者履行项目完工担保义务的方式 追加对项目公司的股本资金投入。 由投资者自己或通过其他金融机构向项目公司提供初级无担保贷款（准股本资金）。 保证项目投资者履行担保义务的措施 担保存款或备用信用证,由工程承包公司及金融保险机构 相结合作为项目
8、完工担保人,这种担保和项目投资者的项目完工担保的区别是，项目投资者的项目完工担保要求尽全力去执行融资协议，实现项目完工，而工程承包公司的完工担保只是在工程合同违约时，支付工程合同价格的一部分（5%-30%）给予担保受益人。这种担保只能作为项目投资者项目完工担保的一种补充。,资金缺额担保,以保证项目正常运行为出发点的资金缺额担保 在项目融资的还贷期间，担保额会逐渐降低。 以降低贷款银行损失为出发点的资金缺额担保 主要针对房地产开发项目，担保项目未来资产价值波动的风险。担保额一般为贷款总额的20%-50%，在项目融资的还贷期间，担保额固定不变。,以保证项目正常运行为出发点的 资金缺额担保,担保存款
9、或备用信用证（一般为项目年正常运行费用的25-75%） 项目年正常运行费用包括：日常生产经营性开支、必要的大修、更新改造等资本性开支、债务利息和本金的偿还 留置基金 最小净现金流量担保,留置基金的释放条件,以“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议为基础的项目担保,是国际项目融资所特有的项目担保形式。在法律上体现的是项目产品买方与卖方之间的商业合同关系，实质上是项目产品买方对项目融资提供的一种间接担保。,“无论提货与否均需付款”协议的特点,长期性 协议的期限至少不短于项目融资的贷款期限，比一般商业合同的期限要长得多。 无条件性 无论项目公司能否交货，购买者都必须按照规定的日期，规定的价
10、格，支付事先确定数量产品的货款。 定价基础 以市场价格为基础，一般会规定最低限价。 基本原则 项目产品购买者所承诺支付的最低金额应不少于该项目生产经营费用和债务偿还费用的总额。,以“提货与付款”协议为基础的项目担保,项目产品购买者只在取得产品的条件下才履行协议确定的付款义务，在性质上更接近传统的长期销售合同，但所提供的项目担保分量要相对轻一些。,“供货或付款”协议,项目所需能源，原材料的供应者需要按照合同向项目定期提供产品，如果不能履行责任，就要向项目公司支付该公司从其他来源购买所需能源或原材料的价格差额。,协议的基本结构,合同期限 与项目融资的贷款期限一致 合同产品的数量规定 固定数量 全部产品 合同产品的质量规定 价格的确定和调整 国际市场价格 固定价格（产品的市场价格风险） 实际生产成本加固定投资收益（生产成本控制风险） 生产的中断和不可抗拒事件的处理 合同权益的转让,
