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1、,中国油脂油料供求分析 及 趋势展望,中粮集团 中粮粮油 中国植物油公司 副总经理 张进军 2011年7月 西安,报告主题,2,国产油料产量继续停滞不前 本市场年度国产油料连续第二年减产、-23%、尤其关注菜籽,国内粕类需求增长迅猛、近十年年均增幅8% 其中豆粕消费近16年年均增幅达15%、是大豆需求的源动力,目前中国豆粕消费已超过欧盟、成为世界上最大的豆粕消费国，同时国内大豆加工产业也为世界最大 因此，中国进口大豆占世界的份额超过50%、比世界其他所有国家的总和还多 豆粕消费主力是养猪业，年人均猪肉消费自00年来增长了5公斤、下个十年再增5公斤 中国禽类养殖仅次于美国、居世界第二；中国鸡蛋产
2、量占世界35%、鸡蛋+鸭蛋占世界禽蛋的45%；中国年鸭肉产量达400万吨以上，仅次于美国、欧盟和巴西都将进一步提高粕类用量 以此粕类消费发展，未来年中国大豆进口还将迅猛增加，问题是世界能供应出这么多大豆吗？,国内油脂需求继续保持5%的消费增幅,0.6%,2%,4.6%,5.1%,4.5%,9.3%,7.3%,15.5%,因此，国内油脂产需缺口持续增加 10/11年国内油脂进口依存度将达72.2%，相比十年前为41.9%,国内产需缺口必须依靠进口供应来满足 本年度影响进口供应的五个重要特征：1、进口榨利持续亏损,+1800万吨 达历年增幅最高,05-10年 年均增幅500吨,产能利用率55-60
3、%,1-6月大集团开工率同比大幅减少30%，尤其1-4月产能利用率仅为35%、5-6月有所恢复 预计今年整体开工率将不足50%,2、开工率低下,3、进口油脂持续倒挂、棕榈油略有好转,一头猪的养殖利润计算,养殖收入,养殖成本,养殖利润,高风险、高成本,4、养殖利润暴利，但伴随的是高风险、高成本，养殖户补栏谨慎、观望,5、国家菜油抛储、供应急剧增加,去年10月以来国家15次菜油抛储、增加供应,以上原因导致中国10/11市场年度进口油料 较预期明显调减：大豆仅增长2.6%、菜籽-62%,年初普遍预期5800万吨以上,同时，油脂进口亦较年初预期调减，连续第二年走低、尤其是棕榈油,14,国内油料进口挤占
4、油脂进口份额的特征明显，主要原因是政策影响、产能增加、长期倒挂等,6-8月进口供应达年度高峰（6月大豆进口和7-8月豆油进口油量均居年度高位）,总体看，10/11国内油脂年库存创新高、三季度月库存达高点,今年菜油抛储200多万吨导致菜豆同价，菜油消费+100万、挤占豆油消费，同时菜油库存创历史最高，占油脂总库存的比例由10%增至32%,报告主题,16,宏观经济：世界各国通胀抬头、政策紧缩、加息强烈,美国: QE2六月底到期，通胀抬头(30个月新高)，QE3料不会实施，下半年维持弱势震荡 欧盟: 欧债问题=不定时炸弹(利多美元)，新行长11月上任，或开启加息通道抑制通胀 中国: CPI6月见顶、
5、四季度显著回落，全年4.85%；GDP二三季度回落，四季度见底 印度: 饱受高通胀困扰，将继续收缩货币政策(加息)、经济放缓或降低油脂消费 总体: 下半年不看经济二次探底,10.3,9.6,8.2,10.4,5,4.4,2.8,2.8,2.1,2.3,09.3月欧盟对美国生柴施行反补贴税、五年(除B19)，当年从加拿大增加进口、达14万吨,加拿大,产量：900万吨 消费：1143万 进口：208万吨,印度,世界生物柴油贸易流向：欧盟的进口需求大大带动阿根廷(豆油)、印尼新加坡(棕榈油)的生物柴油生产,2011世界生柴产量增量油脂消费增量，将造成油脂消费紧张 (利多油脂)，除非政府着手调整生柴政
6、策(以抑制食品价格上涨),德国行业机构：F.O.Licht,10/11全球油脂产量1.76亿吨，+550万吨、+3.2%，去年+740万吨、+4.6%； 10/11全球油脂消费将增加600万吨，其中65%食用，即200多万吨增量用于生柴及化工，与 相比、仍显得不足,世界菜籽11/12年将连续第二年减产(欧盟、加拿大菜籽产量较预期明显调减)，加拿大增产7%仅部分抵消欧盟-10%、中国减产-14%,20,11/12年加拿大菜籽大幅扩种，产量增幅多用于压榨，因为 世界更依赖其菜油、粕供应，库存仅小幅恢复、仍偏紧张!,21,加拿大菜籽出口稳中趋降中国份额明显减少、美国、欧盟有所恢复,22,取而代之的是
7、由于产品需求旺盛，加拿大压榨量连年提升(近 三年增长42.5%)，美国、中国将继续竞争进口加拿大菜油、菜粕,23,报告主题,24,进口10万 出口120万,豆粕消费 3865万吨 +26%(均值10-11%),大豆压榨 5050万吨,国产压榨 250,进口压榨 4800,大豆进口量 5000,压榨率 96%,09/ 10年,豆粕消费 +8-9%、4200万,大豆压榨 5340万吨,国产压榨 410,进口压榨 4930,大豆进口量 5160,78-79%,78-79%,10/ 11年,从国内豆粕消费增长率推导大豆进口量,中国11/12年度进口大豆预计56105660万吨， 假设豆粕消费增幅7-8
8、%,压榨率95%,豆粕消费 +7-8% 、4500万,大豆压榨 5730万吨,国产压榨 400,进口压榨 5330,大豆进口量 56105660,78-79%,11/ 12年,压榨率 94-95%,1）随着国内饲用消费基数的增大，年度增长率应逐步放缓，除非遇特殊事件； 2）今年虽然养猪利润达到暴利水平，但同时伴随的是高风险(猪肉价格飙涨)和高成本(仔猪成本600元)，养殖户补栏谨慎、观望,中国11/12年供求：高库存压力有所缓解,11/12年中国油脂供求中的几个重要前提假设： 国内菜籽产量由今年的900万吨提高到1000万吨 大豆进口由今年的5160万吨提高至5650万吨 油脂总进口量由今年的
9、810万吨提高至870万吨(其中棕榈油+35、豆油+35、菜油-10) 油脂消费增长率55.5% 豆粕消费增长率7.2% 商业油脂库存将较今年降低15%,继09/10中国进口菜籽创纪录后，10/11年进口菜油、菜 粕量创新高，预计11/12年整体菜籽类产品进口同比降低,进口成本低于托市价，导致大量进口菜籽冲击,进口菜籽受限，10/11年菜油、菜粕进口量创历史新高,27,中国菜油年度供求：今年大量抛储导致国内菜豆油同价、菜油消费挤占大量豆油消费，同时菜油库存创新高、11/12年有望缓解,由于菜籽减产、进口减少，导致菜油进口量创历史新高,去年10月至今年5月共15次拍卖、一次轮储、两次定向销售，共
10、拍出203.65万吨菜油，11/12年是否继续抛储？,11年菜籽托市2.25-2.3元/斤，储备欲收200万吨菜籽、折70余万吨菜油，以备调控之需；,10/11年菜油消费增加105万吨、挤占豆油和其他油脂,10/11菜油库存创历史新高、11/12年菜油库存有望缓解,28,报告主题,29,30,豆棕价差500,1500,国内油脂相对强弱比较,菜油抗跌滞涨,油粕比：外盘高位震荡、国内或先跌后跟涨,重视国内油料生产 统筹规划、增加高含油作物如菜籽、葵籽等品种的种植面积、提高产量； 通过国家补贴等政策定向扶持国内油料产业； 通过农业科技手段增加国产油料单产； 保证合理的安全储备 将油脂油料的稳定供应提升到国家安全角度来重视 积极开辟国际油源 寻求国际供应渠道、重视国际市场资源的开发,几点建议,谢谢大家！欢迎讨论！,精品资料网（http:/）成立于2004年，专注于企业管理培训。 提供60万企业管理资料下载，详情查看：http:/ 提供5万集管理视频课程下载，详情查看：http:/ 提供2万GB高清管理视频课程硬盘拷贝，详情查看：http:/ 2万GB高清管理视频课程目录下载：http:/ 高清课程可提供免费体验，如有需要请于我们联系。 咨询电话：020-39603888 值班手机：13726708999 网站网址： 在线文档：http:/,
