货币银行学》第六七章

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1、1,第六章 中央银行,第一节 中央银行的产生与发展 一、中央银行的产生原因 1.统一银行券发行的需要； 2.统一票据交换和清算的需要； 3.充当最后贷款人的需要； 4.对金融业实施监督与管理的需要； 5.满足政府融资的需要 1844年英国比尔条例，标志着中央银行制度的建立。,2,二、中央银行制度的发展,1.普遍推行时期（19世纪初20世纪中叶）： 一战后，放弃金本位，通胀，币制混乱 2.强化时期（20世纪中叶至今）： 二战后，各国经济困难，通胀，货币信用政策干预、调节经济,3,第二节 中央银行的性质、职能和作用,一、中央银行的性质（P138） 1.制定、执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和管

2、理监督的特殊金融机构 2.与商业银行和一般政府管理机构的区别 二、中央银行的三大职能 1.发行的银行：集中与垄断货币发行权 2.银行的银行：集中存款准备金，充当“最后贷款人”，组织、参与和管理全国清算 3.政府的银行,三、中央银行的作用（P141）,1.调节货币流通，稳定金融 2.调节经济结构，促进经济发展 3.集中清算，加速资金周转 4.促进国际金融联合，推动国际经济发展,4,第三节 中央银行制度,一、组织形式 1.单一式：全国仅一家央行，若干分支机构 世界多数国家采用，典型：英、日、法 2.复合式：中央一级，地方一级（相对独立），执行统一货币政策，典型：美 3.准中央银行制：政府授权一个或

3、几个商业银行行使部分央行职能；典型：新加坡，中国香港 4.跨国中央银行制度：若干国家联合组建一家中央银行 欧洲中央银行的成立和欧元正式启动，标志着现代中央银行制度进入了一个新的发展阶段,5,二、中央银行的资本结构,6,1.国家所有制：大多数国家央行的资本金是国家所有的 2.混合所有制：国家和私人共同投资组建 3.私有制：私人股份资本，经政府授权 4.无资本要求的中央银行：建立之初没有资本，由国家授权 5.多国所有制形式：央行的资本由跨国央行的成员国所共有 三、中央银行与政府的关系（P145） 中央银行相对独立于政府 1.中央银行相对独立性的原因 2.中央银行相对独立性的内容 3.中央银行相对独

4、立性的模式：独立性很大，较大，较小,第四节 中央银行的主要业务,一、中央银行业务活动原则 非营利性、流动性、主动性、公开性 二、中央银行负债业务 1.货币发行（最重要业务）；2.代理国库 3.集中存款准备金：保证商行流动性，控制贷款量 三、中央银行的资产业务 1.再贴现、再贷款 2.对政府的贷款 3.证券买卖业务（公开市场业务）：调节控制货币供应量 4.金银、外汇储备业务：稳定币值和汇价，保国际收支平衡 四、中央银行的中间业务（清算）,7,第五节 中央银行与金融监管,一、中央银行金融监管制度的产生和发展（P152） 二、金融监管的目的和基本原则 1.一般目的，具体目的（P154） 2.基本原则

5、（P154） 三、中央银行金融监管的内容 1.市场准入 2.市场运作过程监管：资本充足性监管，流动性监管，业务范围的监管，贷款风险的控制，准备金管理，存款保险管理 3.市场退出的监管 四、中央银行金融监管的方法（P156）,8,第七章 金融市场,第一节 金融市场概述 一、金融市场及构成要素 （一）金融市场的含义：融通资金的场所 广义：一切进行资金交易的市场（直接融资、间接融资） 狭义：直接融资（通过金融工具的交易实现资金融通的场所或交易） （二）构成要素 资金需求者 主要是资金供应者 1.市场参与者：企业、金融机构、政府、个人、央行 主导力量 重要参与者 市场运行基础 交易媒介、主要投资筹资者

6、,9,（二）构成要素,2.金融工具：金融市场上买卖交易的对象 3.交易价格：利息率 4.组织形式：交易所交易、柜台交易、场外交易 5.市场管理：为维护金融市场的正常秩序 二、金融市场的类型 1.按交易期限 货币市场：1年以内的短期金融工具市场 资本市场：1年以上的长期金融市场 2.按资金融通方式 直接融资市场：债券市场、股票市场 间接融资市场：通过银行等中介来融资 3.按成交后是否即交割：现货/期货市场,10,4.按金融工具流通状态 发行市场（一级市场、初级市场） 流通市场（次级市场、二级市场） 5.按金融交易的场地和空间 有形市场：集中固定场所，组织化的市场 无形市场：观念中的市场，通过电话

7、、电传、电报等交易 6.按资金融通范围：国内/国际金融市场 三、金融市场的功能（P166） 1.调剂资金；2.增加社会资金积累； 3.降低信息成本； 4.分散与转移风险； 5.发现价格,11,第二节 金融工具,一、金融工具及其特征 （一）含义：信用活动中产生、证明文件（P167） （二）特征：期限性、流动性（通过转让或赎回变现）、 风险性（信用风险、市场风险） 收益性 资本利得：持有期间的利息收入 资本增值：低买高卖的价差收入 四个特征间的关系： 流动性与偿还性、收益性、风险性成反比； 期限性、风险性与收益性成正比 二、金融工具的种类（P168）,12,三、几种主要的金融工具,（一）原生金融工

8、具：在实际信用活动中出具 1.票据：无条件支付一定货币，并可转让的有价证券 主要是商业票据（支票、本票和汇票） 2.股票：证明股东身份权益，并据以获得股息、红利的凭证 按股东权利，分为普通股与优先股； 按上市地点，分为A股、B股、H股、F股（P169） 3.债券：债权债务凭证 根据发行人不同，分为企业/政府/金融债券 4.基金,13,（二）衍生金融工具,1.金融期货：外汇期货、利率期货、股指期货 2.金融期权：以金融商品或金融期货合约为标的 （1）含义：支付期权费（权利金），获得权利 （2）构成要素：执行价格、权利金、履约保证金 （3）分类 看涨（买入）期权：在合约期内按执行价买入的权利 看跌

9、（卖出）期权：在合约期内按执行价卖出的权利 按执行时间不同，分 欧式期权：只能在合约到期日执行，多场外交易 美式期权：在有效期内任一天执行，多场内交易 3.金融互换 交易双方在一定期间内，交换不同标的物的现金流量的协议。,14,第三节 货币市场,一、货币市场的特征及作用（P172） 二、货币市场的构成（P173） （一）银行间同业拆借市场 银行同业拆借市场：形成 、特点（P173） 短期拆借市场 （二）票据市场 1.各类票据发行、流通及转让的场所 2.主要包括 商业票据承兑市场 贴现市场 3.商业票据的构成要素及业务种类（P174）,15,二、货币市场的构成,（三）CD市场 1.大额可转让定期

10、存单市场，发行CD最早：美国的花旗银行 2.CD的特点：不记名；可转让；面额大；期限短 3.大多由大银行发行，信用度高，安全可靠，流动性强，利率远高于国库券。 （四）回购协议市场（无形市场，以电信方式进行） 1.通过回购协议进行短期资金融通交易的市场 2.从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券 3.利率随行就市，期限从1日至数月不等，一般不交付实物 4.作为回购证券的主要是政府债券 （五）国库券市场,16,第四节 资本市场,一、资本市场及其特征 1.含义：期限1年的证券/贷款交易场所 2.特征：期限、主要目的、数量、金融工具（P178） 二、股票市场 （一）股票 1.股票的性质：无

11、期性、权责性、流动性、风险性、收益性、有限清偿责任 2.股票的构成：面值、市值、股权、股息、红利 3.股票的种类（P179-180） （二）股票的发行市场（一级市场） 1.特点：无固定场所，没有统一的发行时间 2.构成：股票发行者、股票承销商、股票投资者,17,（二）股票的发行市场,3.股票发行方式 （1）按发行对象，分 公开发行（公募）：无特定发行对象，一般由金融中介代理 不公开发行（私募）：只对特定发行对象（股东/私人配股） （2）按发行者推销方式，分 直接发行：直接招股，发行人自己承担一切事务及风险 间接发行：中介机构推销，承担一定责任，分代销、承销、包销 （3）按认购是否股金，分 有偿

12、增资 ：以某种发行价，支付现款 无偿增资：不需支付现款，限原股东（增加股东信心、公司信誉等） 搭配增资：原股东支付一部分发行价格，其余由公积金充抵,18,（三）股票的流通市场（二级市场、次级市场）,已经发行的股票转让、买卖和流通的市场，分为场内（交易所）交易市场和场外交易市场。 1.股票流通市场的功能 （1）对股票发行者：有利的筹资环境； （2）对投资者：增强股票流动性和安全性； （3）对企业：提供信息，有助决策和管理。 2.股票交易方式： （1）按价格决定，分议价买卖（讨价还价，多场外交易）和竞价买卖（群体、双向竞争，多为场内交易） （2）按达成交易的方式，分直接交易（多为场外交易）和间接交

13、易（委托中介人，如经纪人制度） （3）按交割期限不同，分现货交易（成交 后立即交割）和期货交易（未来交割）,19,3.股票流通市场的构成,（1）股票持有人（卖方）、投资者（买方）、信用中介机构（证券公司、交易所） （2） 交易所市场：流通市场最重要组成部分 场外交易市场：店头市场/柜台市场，抽象（电话电报等） 证券商：拥有经纪人、自营商双重身份,20,场外交易市场,第三市场：在柜台市场上从事已经上市股票交易，适应大额投资者的需要，节省佣金。无固定交易场所，交易价格原则上以交易所收盘价为准。 第四市场：计算机撮合，保密性强，成本低，适应机构投资者需要而产生。 三、债券市场 （一）分类 1.按基本

14、功能，分为发行（一级）市场（源头、前提/基础），流通（二级）市场（重要支撑、扩大条件）； 2.按市场组织形式，分场内交易市场（规范形式）与场外交易市场（以柜台市场为主体，由券商组织、参与交易） 3.按债券发行地点：国内债券市场、国际债券市场 4.按债券发行单位：政府债券市场、公司债券市场 （二）债券市场的功能（P188）,21,四、投资基金市场,（一）概念 利益共享、风险共担的集合投资制度 （二）分类 1.按基金单位是否可以增加/赎回：开放式/封闭式基金 2.按组织形态分为公司型（营利为目的，股份制投资公司）与契约型（信托型） 3.按风险与收益，分为成长型 （注重资本长期增长）与收入型（带来高

15、当期收入）与平衡型投资基金； 4.按投资对象不同，分为（P190） （三）特征 （四）运作,22,第五节 衍生金融工具市场,案例：巴林银行集团倒闭 起因：新加坡巴林公司尼克里森购买股指期货巨额亏损 教训：防范风险，扩充资本并多样化经营。 一、金融期货市场 （一）金融期货 1.定义：金融工具或金融商品为标的物，标准化期货合约 背景：20世纪70年代后，利率、汇率、股市急剧波动，出现保值和转移风险的需求 2.特征：标的物；标准化合约；公开竞价；会员制度；交割期限的规格化,3.金融期货的种类,（1）外汇期货：根据约定的汇率买卖外汇（规避汇率风险） （2）利率期货：按约定条件买卖长短期信用工具（如债券

16、） （3）股票指数期货 （二）金融期货市场 1.基本功能：价格发现、风险转移 （大量投机者参与，可以承担风险，并创造流动性） 2.在市场经济中的作用 3.发展趋势：电子化、一体化、品种创新 4.世界主要金融期货市场,二、金融期权市场,（一）金融期权 1.概念：以约定价格买入/卖出一定数量金融资产的权利的合约。（期权清算公司：承担对手应承担的义务） 2.功能：保值与投资 对于期权买方：收益不确定、损失确定（权利金） 对于期权卖方：收益确定（权利金）、损失不确定 3.种类（P198） （1）按买权/卖权分：看涨期权（买入期权，指以约定价格买入某种金融资产的权利）与看跌期权（卖出期权）； （2）按标的物：现货期权、期货期权； （3）按执行时间：美式期权、欧式期权,（二）金融期权市场,期权相比期货，可以限定损失，且选择更为灵活 1.分类：现货期权市场：利率/外汇/股票期权市场 期货期权市场：利率/外汇/股票期货期权市场 2.运行（1）交易所：标准化合约