《财务管理工具》ppt课件

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1、财务管理,大连理工大学工商管理学院 姚 宏 MOBILE: 13609848004,2,财务:Finance 理财的三个层次： 政府层面，需要理财，一国财政管理事关国计民生 公司层面，需要理财，事关企业的生存与发展 个人层面，需要理财，直接影响生活质量,处处需要理财，人人需要理财,3,牢记财务管理基本观念，理解经济事件 从现在开始你的个人财富计划 懂财务会管理，有助于职业发展 懂技术又懂管理才是ME（工程硕士）的根本 财务管理是以数字说话的管理技术,我们为什么要学习这门课？,明代高拱的战争成本核算法（殷正茂）,4,课程结构与讲授安排,第一部分 学习工具：观念与基础,第1节 财务管理基础 第2节

2、 财务管理四大观念 第3节 财务报表分析,6,2002年4月乔治亚州一个20岁的仓管员成了赢得大家乐头奖331 000 000美元奖金的3个中奖者中的一个。这仿佛是为了体现概率是怎样发生的这竟然是她买的第一张彩票！ 然而，大部分头奖的价值实际上并不等同于其对外宣布的金额。要收到全部110 300 000美元，这个仓管员不得不接受超过26年的等量分期付款，每年约为4 262 213美元。 这位获奖者放弃了年金形式的支付方式，而选择马上拿到一次性支付58 938 743美元。 她做了正确的选择吗 ？,中奖后的选择,2002年4月乔治亚州一个20岁的仓管员成了赢得大家乐头奖331 000 000美元

3、奖金的3个中奖者中的一个。更为奇妙的是这竟然是她买的第一张彩票！ 然而，大部分头奖的价值实际上并不等同于其对外宣布的金额。要收到全部110 300 000美元，这个仓管员不得不接受超过26年的等量分期付款，每年约为4 262 213美元。 这位获奖者放弃了年金形式的支付方式，而选择马上拿到一次性支付58 938 743美元。 她做了正确的选择吗 ？,7,什么是财务管理？,财务管理，又称公司理财，是企业获得资金和有效使用资金的管理活动。 财务管理的核心是企业的资金，仿佛是人体的血液 财务管理是企业管理的重要组成部分 财务管理就是对企业现金流量的管理。表现为对企业现金流量的预测、组织、协调、分析、

4、控制等方面。,8,萌芽： 1516世纪，意大利出现了类似于基金的商业组织，邀请公众入股，筹集资金后从事商业经营。出现了红利分配和股本回收等问题，出现公司财务管理的萌芽。 产生： 19世纪末，股份公司迅速发展，规模不断扩大。公司面临任何筹资、资金如何投放、盈利如何分配等问题。公司财务管理作为一项独立职能从企业管理中分离，专业化的公司财务管理开始产生。（泡沫浮现）,1.1财务管理的产生与发展,（1）产生,9,南海公司泡沫,南海公司是18世纪初由英国贵族创办的公司。当时，西班牙王位战争刚刚结束，英国因西班牙王位战争而累计拖欠国债高达5300万镑。 为了偿付债券，英国政府与南海公司达成协议，南海公司认

5、购总价值约1000万英镑的政府债券，作为补偿，英国政府对南海公司经营的商品实行永久性退税政策，并给予它对拉丁美洲的贸易垄断权。,10,多重利好 “发现金银矿藏将源源不断运回英国”， “南海公司包租的船只将不受数量限制”同时，南海公司向英国政府提出申请，准备向英国政府支付750万英镑来换取管理英国国债的特权。 股价上升 股价上升，从每股120英镑渐渐涨到每股200英镑。 1720年3月英国国会正式通过了这项法案，南海公司的股票随即翻了一番，超过400英镑。南海公司发行股票，价格再次上扬，突破了700英镑 南海公司1720年6月再次融资，共发行了50 000股，每股价格1 000英镑，认购者需要立

6、即支付1/10的现金。其余部分可以每半年付一次，分9次付清。股民们再度蜂拥而上，南海公司股票价格从由745英镑一路冲到950英镑。 到7月份时，股价已经冲到1000英镑以上。短短的6个月里，南海公司股票涨幅高达700！在股票市值的最高点时，南海公司的股票总值几乎是当时全欧洲现金流通量的5倍！,11,全民皆股 国王也禁不住诱惑，认购了价值10万英镑的股票 著名的科学家牛顿成为炒股大军的一员 在疯狂股价的刺激下，众多公司迅速成立，纷纷发行股票，其中很多公司根本没有任何业务，成立的唯一目的就是进行投机活动。 泡沫破裂 英国政府 1720年6月通过了“反泡沫公司法案”，一大批民间成立的股份公司被解散。

7、 1720年7月起，南海公司的股价开始暴跌，到12月跌回到124英镑。 成千上万的人倾家荡产。科学家牛顿不由得惊叹：“我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们如此疯狂！” 英国经济遭受了沉重打击，政府信用名誉扫地。此后100年中，英国上下对于股份公司和股票谈之色变，英国再也没有发行过一张股票。,12,（2）发展 财务管理的发展经历了如下三个阶段： 筹资阶段 20世纪初，企业由于扩大规模的需要，急需资金扩大再生产。企业面临不同的筹资方式，如何减少筹资风险、使筹资成本最小，是该阶段的主要内容。 财务控制阶段 随着竞争的加剧，如何管好、用好资金、降低成本、减少资金浪费和加速资金周转，成为该阶段的主

8、要内容。 公司理财由筹措资金转变为用好资金。,13,投资管理阶段 在企业资金充足、内部控制严格的情况下，由于决策失误造成的损失更大。例如：铱星和全球星，投资决策失误 建立科学、可靠的投资决策评价指标体系； 建立科学、合理的决策程序； 建立有效的风险评估和预防体系。,14,项目投资决策失败的案例,全球星卫星手机 GPS1700型,全球星卫星电话 船舶用,15,1.2企业的财务管理活动,图1.1 企业财务活动流程图,筹资决策,股利决策,投资决策,敏感的高管薪酬,“财务管理是企业管理的中心”,16,财务管理活动实质：三大决策过程,从上图中，我们可以看出，财务管理活动主要包括三个决策过程：投资决策、筹

9、资决策和股利决策。,17,财务报表 资本结构政策 股利政策 经济 分 析 优化负债 股东利益至上 增加值 如何适度负债？发挥 是否发放股利？发多 负债效益？控制风险？ 少？如何发放股利？ 损益表 资产负债表 企 业 财务 价 值 战略 现金流量表 营运资本政策 投资政策 分 析 提高资产流动性 提高投资效益 财务报表 如何减少应收款？ 寻求什么投资机会？ 可持续 降低库存和预付款？ 投资项目效益如何？ 增长,18,企业的财务管理的利益相关人,图1.1 企业财务活动流程图,与债权人关系,与股东关系,与政府关系,与职工关系,与其他单位资金结算关系,筹资决策,股利决策,投资决策,19,（1）投资决策

10、的含义 投资是指将财力投放于一定的对象，以期望未来获取收益的经济行为。 （2）投资决策的分类 稳定性投资决策；维护现状 扩张性投资决策；扩大生产规模，增加经营项目 紧缩性投资决策；缩小投资规模和生产经营范围 混合性投资决策。一定时期多管齐下，全面出击。,投资决策,20,（3）投资决策内容 规模、投资结构、投资环境、投资方案； （4）投资决策在公司理财活动中的作用 投资决策影响和改变企业的资产结构。 决定企业未来获得的现金流量，间接决策企业价值大小,21,筹资决策含义：根据生产经营、对外投资和调整资本结构等的需要，通过资本市场，运用适当的方式获取所需资金的理财活动。 1企业筹资的必要性 （1）企

11、业设立 （2）企业扩张 （3）偿还债务 （4）调整资本结构,筹资决策,22,2筹资决策内容 资金的需求量 资金的来源 资金的筹资方式 企业的资本成本与可行的资本结构。 3筹资决策在公司理财活动中的作用 筹资决策影响和改变企业的资本结构。 筹资方式的选择对财务人员是极为重要问题。,23,股利决策的含义：指对企业盈余进行分配的管理过程。 指企业的盈余如何进行分配，有多少用于给股东发放股利，有多少用于留存收益。 股利决策的研究内容包括： 股利分配与内部融资关系（自己留存收益与股利发放） 股利政策及其影响因素 股利支付的程序 股利支付方式（股票or现金配股、送股与分红）,股利决策,24,三、财务管理目

12、标,利润最大化,股东财富最大化,企业价值最大化,忽视利润与资本的关系 没有考虑货币时间价值和风险 导致企业行为短期化,股东比债权人更能影响公司决策 导致大股东侵占小股东利益 导致利润操纵,符合市场经济要求和股东、投资人、经理人双方利益 考虑了风险和资本价值 体现外部对企业的客观评价,股价*股票数量=股东财富,25,企业价值最大化目标的意义,企业价值最大化对债权人的意义 企业价值最大化对企业员工的意义 企业价值最大化对社会的意义 企业价值最大化对管理层（高管）的意义,以企业价值最大化为目标的财务框架图,26,如何进行财务管理？,（1）你不理财，财不理你 （2）把握住现金流量这一核心，有效提高资金

13、使用效率,在别人贪婪时恐惧 在别人恐惧时贪婪,27,足以影响我们人生的方向 第二节 财务管理四大观念,28,几个现实中的例子 现在买辆车，20万元，20年后残值不大，基本价值为零； 如果投资，年收益10%时，价值350万元。,500年前西班牙伊莎贝拉女王，给了哥伦布3万美元，哥伦布发现了新大陆。女王英明的投资决策。 如果购买3万美元的国债，4%利率，现在的价值？,175，000，000万美元，1.75万亿 相当于美国股市总值的1/10,29,为何股市里永远有人买有人卖？,30,一 货币的时间价值：现在的一元钱比一年后的一元钱更值钱 二 风险与报酬：风险越高，预期收益越高；高报酬是对高风险的补偿

14、 三 现金流转：现金至上，现金比收入和利润更重要。 四 利率与通货膨胀：这两者对资金的价格有明显影响，由此影响融资成本、投资期望率。 公司理财中的四个观念反映了财务管理实践当中最基本最重要的财务观念、财务原则、以及财务假设等。,第二节 财务管理四大观念,31,1、什么是货币时间价值？ 货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 货币的时间价值表现在： （1）现在的1元钱和1年后的1元钱价值不等； （2）资金在资金循环中（时间延续）不断增值； （3）货币的时间价值是没有风险和通货膨胀时的社会平均资金报酬率,一、货币的时间价值,艺术品投资，邮票投资的回报

15、率,32,例某高科技项目，立即开发可以获得利润100万元，如果5年后开发获得利润160万元。区别考虑时间价值与不考虑时间两种情况分析。 选择哪个方案？,不考虑时间价值，5年后开发有利。考虑时间价值，如15%的资金报酬率，立即开发有利。（100*15%*5=175万元）,33,2、货币时间价值的意义 资金的时间价值表明在不同时点上资金其价值是不等的。（你选择国债投资还是买房投资？） 用动态的眼光去看待资金。 货币与资本的区别有如守财奴与资本家的区别 资金动起来才能变成资本，有效利用资金，提高资金使用效率 。 利用资金时间价值计算的方法可以从量上对各种经济方案的优劣进行评价 。,沃伦.巴菲特案例,34,人人都爱：沃伦.巴菲特,人生就像滚雪球，你只需要找到足够湿的雪和足够长的破，然后开始滚 沃伦巴菲特，伯克希尔哈撒韦集团董事长，伟大的投资者，金融界的教父级人物。 如果你在1956年把1万美圆交给巴菲特，它今天就变成了大约2.7亿美元。这仅仅是税后