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1、个 体 心 理 特 征 股市实战的过程可谓精彩纷呈，用足球场上常用的一句话，那就是“足球是圆的”任何意想不到的情况都有可能发生。 这就是在股市中几乎没有人敢预言绝对的涨和跌，绝对的顶和底的原因。聪明的投资者在上涨性可能性较大的情况做多，在可能下跌的行情中做空。 股市中只有赢家和输家，而没有专家，而且赢家仅属于少数人。也就是说，股市战斗的结果是少数人战胜了多数人。事实证明，股市中的多数人永远是错的，股市中高手都是寂寞的。囗若悬河、夸夸其谈的，往往不是真正的高手，所以保持独立的观点应成为一个成熟投资者性格的重要的一部分。,投资者的心理过程分析 俗话说：“股市是一个心理的王国”。在股票操作上，为什么
2、有人做得好，有人却做不好？为什么同样是犯了操作上错误，有的人一错再错，有的人却因祸得福，反败为胜？为什么有的人越做越大胆，有的人却越做越胆小凡此种种，显然不是简单的所谓“运气好”所能解释的。大量的调查表明，投资者所犯的错误中有70%是由心理因素引起的，心理因素成为影响我们投资行为的无形之手。,(一)股市中的知觉选择性 在日常生活中，作用于我们感觉器官的客观事物多种多样，但在一定时间内，人总是选择少数作为知觉的对象，这就是知觉的选择性。此时，被知觉的对象好似从环境中突显出来，显得格外清晰，其他事物则成为知觉的背景，而对象的背景在一定条件下是可以相互转换的。 在股票市场上，当人们讨论沪深两地股市时
3、，常可听到这样的议论：沪股市盈率偏高，上市公司业绩不如深股，因此投资深股风险小；但又说深股盘子太大，不如沪股盘小稳定，因此投资沪股风险小。这就是股民的知觉选择性所引发的视觉双关效应，当投资者选择不同的股票作为观察背景，以不同的因素作为视觉对象，就会得出不同的认知结果。,不同的股票有不同的特征，同一股票又有不同的侧面，当它们同处一个市场上，就会产生互为背景、互相映照的效应。高价股票衬托出低价股股价低廉，大盘股衬托出小盘股的盘小特点，绩差股衬托出绩优股业绩之优，而绩优股股价的居高不下又使人感到绩差股虽劣，但却价廉，低价吸纳也蛮实惠，如此相互映照的结果是投资者感到各种股票都各有所长，各具题材，都有投
4、资价值。,尽管不同投资者会因自身条件与习惯偏好，选择不同的观察背景和知觉重点，造成认识结果上的差异：新入市者一般以股价为知觉重点，会感到绩优股价高风险，绩差股价低保险；然而股市老手则更注重易炒的小盘股。但是股民人群的这种知觉选择始终是双向的，有人这样认识，有人则那样认识，这一视觉双关效应，使得个股以其它股的“短处”来衬托自身的“长处”，又以自身的“短处”去反衬其它股的“长处”，从而使众股的短处都得到弥补，形成互相帮助、互相支持的局面。因此，知觉选择性所引发的视觉双关效应的存在是股市能否稳定发展、减少震荡的重要条件之一。,正确认识股市中视觉的双关效应，对于判断股市状况具有重要的现实意义。因为盲目
5、的投资者在决定投资方向时，总要依据一定的背景进行观察思考，一旦投资者感到投资没了方向或目标，是因为其股市图像已经紊乱，视觉双关效应丧失所致。,（二）股价错觉 错觉是指个体对于客观事物不正确的知觉，它是客观事物在刺激作用下所产生的一种对刺激的主观歪曲的知觉。在股市中，即使是再理性的投资者，也会产生时强时弱的错觉，其中最明显的莫过于股价错觉。例如，10元面值的股票卖200元与1元面值的股票20元，前者股价似乎更高，这就是股价错觉。这种错觉使得同样已达到面值20倍的股票，后者有一种虚幻的安全感，而前者却使人望而生畏。 股价错觉的产生与人们日常生活经验息息相关，在日常生活中遇到的商品价格总是与某一具体
6、计量单位的多少联系在一起，这种联系经长期强化，就形成了条件反射，股价同样也不例外。上市公司拆股的原因之一正是为了最大限度地降低股价错觉。,股价错觉可分为以下三类： 1、股价绝对值错觉 10元一股与20元一股，哪只股票价格更贵？一般人都认为是后者，这就是对股价绝对值的错觉。只要冷静分析，我们就会发现有的个股虽然20元一股甚至更高，但是业绩优，极具上升空间，是绩优股；相反，有的个股虽然10元一股，却是绩差股，缺乏市场题材，是垃圾股。所以，注重股票的内在价值比外在价格更为重要。,2、股价相对值错觉 在下跌行情中，甲股下跌40%，乙股下跌20%，哪只股票价格更高？一般人会认为乙股相对值较高，这又是一种
7、价格错觉，即股价相对值错觉。 通常，股价跌幅深浅有其内在规律与原因，跌幅较深的个股往往是原先股价太高，而跌幅较浅的个股则说明原先股价比较合理，该股下挫是大势拖累所致，一旦大势企业稳回升，这样的个股更容易轻松破位，再创新高。可见，股票和商品一样，价格是次要因素，关键要看是否物有所值。,3、股价动态错觉 当股票处于数元价位时，每上涨一元，都会让人怦然心动。一旦冲破10元价位后，即使股价上涨速度不变，股价绝对值的增长没有减弱，但持股人却往往失去了原有的“心跳感”，而对涨势感觉麻木。 总之，错觉作为一种心理现象是客观存在的，所以对于一般的股价错觉不必太顾及，因为你有，其他人也会有，但是过于强烈的股价错
8、觉则会使我们选错股，需要引起注意。,（三） 股市记忆 记忆是指过去经验在人脑中的反映。人脑对感知过的事物、思考过的问题、体验过的情绪与练习过的动作，都可以成为记忆内容。如，熟读一首诗就能把它背出来，便是通过记忆来实现的。 股市也有记忆，以前的股价运行历史会令人吃惊地重演，人们据此总结出股价运行模式，建立了一整套预测股价走势的方法和理论，这就是技术分析法。例如1991年1月14日，上海电子真空股票兵败530元“高地”，后于495元价反弹，至524元再度失利，其后沪市进入熊市。,经过这场多空战，495元和530元在广大股民心中留下了难忘的记忆，成为真空股价上涨的强大阻力位。当5月17日牛市起步后，
9、电子真空尽管涨势十足，但到7月1日刚触碰495元价位，就遭到空方沉重的抛盘压力，股价迅速回落，进入盘整期，后重新上场，于523元时又遇阻力，经过1.9万余手的换筹，才跨越530高地，进入一个全新的成长空间。 可见，所谓股市记忆，即是股民记忆。被套割肉的股价会给股民留下深刻难忘的记忆，从而形成心理阻力位。然而，股市记忆具有时间性，随着时间流逝，旧的股市记忆会慢慢消退，取而代之的是新的股市记忆。因此，投资者既要总结过去，更要注重现在、展望未来。,可是，众多投资者虽然知道这一道理，但是事到临头却常沉缅于过去而不能自拔。如发现大势已变，涨势渐成，却无法摆脱熊市记忆；或者明知熊牛转换，大势已去，却跳不出
10、牛市记忆。这固然与投资者的分析能力及其心理素质相关，但也与记忆表象的形象性、直观性与片断性等特点有关。因为人们最容易记住的恰恰是形象鲜明、感触深刻的成功与失败。因此，投资者要摆脱股市记忆的困扰，惟一有效的方法就是勤用手、勤动脑，留意分析每一段股市行情变化的前因后果，把注意力集中在今天，把目光投向明天。,（四）股市情绪 情绪是人类心理生活的一个重要方面，它是人类对客观事物是否符合自身需要而产生的主观内心体验。 人具有自己的主观世界，当外界事物作用于个体时，个体对待事物就会有一定的态度。个体根据是否符合自身的主观需要可能采取肯定的态度，也可能采取否定的态度。当他采取肯定的态度时，就会产生爱、满意、
11、愉快、尊敬等正面体验；而当他采取否定的态度时，就会产生憎恨、不满、痛苦、忧愁、愤怒、恐惧、羞耻和悔恨等负面体验，无论对客观事物持肯定或否定的态度，都是个体的情绪体验。在股市中，最难控制的是股民自身的情绪。,股市具有自身的周期性特征，即股价的起伏波动，低价高价低价高价，如此往复。这种股价指数的有节律波动，反映出投资者的情绪状态，即悲观或是乐观。一旦大多数投资者出观悲观情绪，空方占优，股指下挫，股票市场就进入熊市；反之，当投资者的情绪乐观，多方占优，股票市场就进入牛市。,（五）股市心理定势 心理定势是指个体对于某种事物积极性的准备状态，它是受两个因素（主观需要和客观情境）制约的心理动力状态。在重复
12、情境的条件下，当个体的需要能得到满足时，由需要所引发的个体行为就会得到巩固，于是便形成心理定势。心理定势作为个体心理活动的一种准备状态，它影响着解决问题的倾向性，这一倾向性有时有助于问题的解决，有时又会妨碍问题的解决。,在股市中，当投资者刚入市时，既缺乏投资经验，更没有心理定势，因而能随着行情变化做出不同的判断。随着实践的深入，投资经验经反复印证、强化之后，投资者就形成股市心理定势。 股市心理定势在使投资者的思维与行动达到高度自动化的同时，也会使其思维模式固定化、单一化和机械化，因此，它会影响投资者对股市行情的主观判断。例如，有的投资者习惯根据消息来判断股市行情，有的投资者倾向按成交量来推测涨
13、跌变化等。然而，一旦心理定势失灵之后，却容易造成投资者心态失衡，以至对明明正确的经验会产生怀疑与动摇，使投资决策一错再错。,不同的投资者会有不同的股市心理定势，但是在股市长期高走或长期低走之后，投资者总体心理定势就是好了更好，坏了更坏。这一心理定势的存在，使得股价不易出现一旦看好就直线飚升、一旦看淡了就下跌不止的情况。所以，心态成熟的投资者可以有效地利用它，趁多数人还未认清大势之前，及时调整投资策略。当然，其前提是自己不能为股市心理定势所困，而应经常观察股市变化，积累新的经验，拓展新的认识。,（六）股市情结 情结是指一组与许多因素相联系的复合情绪。著名人格心理学家荣格认为，情结是一种伴随着强烈
14、情绪变化的思想和观念，由于个体情绪的变化，使保持在个体潜意识中的情绪会对其产生重要影响。股市情结则是投资者不能摆脱过去而沉溺于某种心理体验的产物。 在股市中，形形色色的“情结”是不胜枚举的，具体有以下三类：,1、迟到情结 人们事先没想到要入市，或即使想到，但由于各种主客观原因，而未付诸行动，一旦牛市起来，看到别人赚钱后，就难免产生迟到的悔意。对此，心态健康的个体做到知错就改，力争亡羊补牢。而另有一些人则沉溺迟到情绪，痛苦不能自拔。股指每升一步，就懊恼走“晚了”，股指越上涨，悔意就越强烈，以至心绪越绕越紧，无法解脱。如果有人劝其入市，他会说：“晚了，现在再搞己经晚了。”迟到情绪就是这样，让人不能
15、正确面对，时间就这样分分秒秒地流逝，机会就这样一次又一次失去。其实，参与投资永远不会迟，因为股市中只有被淘汰者而没有迟到者。,2、错卖情结 投资者因一时不慎而做空踏空，这在股市中本是很正常的，但有些投资者却因此耿耿于怀，形成“错卖情结”，让人懊恼绑住自己的手脚。例如，某位投资者在望春花股票14.60元价位时卖出，后来望春花不跌反涨，他果断地以15.80元的价位补进；有人说他傻，他一笑了之，结果，不出几天该股票涨至18元。显然，该投资者正是由于克服了错卖情结，战胜了人性弱点，才赢得了市场丰厚的回报 。,3、恋股情结 当投资者在某股中盈过利，就会对该股抱有好感，以至当股性已变，市场中有了更优的股票
16、可供选择时，也往往视而不见，正所谓“情人眼里出西施”；相反，在某股中亏损过，便会对该股抱有成见，即使明知目前购买该股不失为明智之举，也会舍弃不买，或谓“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。 总之，股市情结是投资者心理素质不良的素质，一个“情结”就仿佛是一个套子，种种套子便将投资者束缚了。股市中有人越做越顺，是因为他们善于自我解套，而有人越做越背，是因为他们“心有千千结”。俗话说：解铃还得系铃人，战胜自我、超越过去则是解铃的惟一办法。,（七）股市意志 意志是指个体自觉地确定目的，根据目的支配、调节行为，从而实现预定目的的心理过程。意志对于个体行动的调节有两个方面：一是发动，二是抑制。前者表现为推动个体去从事达到一定目的所必需的行动，后者表现为制止与预定目的相矛盾的愿望和行动。这两方面在个体的实际活动中不是相互排斥，而是统一的。例如，为了事业，人们可以抑制住憎恨和嫉妒，控制住失败的痛苦与愤怒而发奋图强、坚持工作。正是通过发动和抑制这两种作用，意志实现着对个体行为的支配和调节。意志不仅调节个体的外部工作，而且调节其心理状态，这包括人的认知活动与情绪状态。,1、
