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1、融大益学堂高人指路：未来的十倍股在哪里？最近将前些年关于十倍股的一些心得，进行了综合提炼，总结成此文。一、十倍股必须精研指数我研究了 2008 年底至 2010 年 11 月这个期间出现的 51 只十倍股（期间最高价格是最低价格的十倍以上者），其中 90%的十倍股的最低价格出现在 2008年 10 月底至 11 月初，而 2008 年 10 月底这个时间正好是 399101 中小板综至 2010 年 11 月最大上涨 309%的起点。我研究了 2011 年至 2015 年的 342 只十倍股的最低价格的出现时间，其中 54%的最低价格出现在 2012 年 12 月左右，20%的最低价格出现在
2、2012 年 1 月左右，11%的的最低价格出现在 2012 年 3 月至 9 月之间，10%的的最低价格出现在2013 年 6 月 25 日。对于小指数来说，2012 年 12 月，这正好是 399102 创业板综至 2015 年 6 月最大上涨 673%的起点；2012 年 1 月，这也是小指数过去 5 年中最重要的次低点（绝对的最低点是 2012 年 12 月 4 日）；2012 年 3月至 9 月是小指数过去 5 年中见到最重要的次低点后，振荡寻找最低点的区间；2013 年 6 月 25 日则是小指数产生绝对最低点之后的最后一个次低点。融大益学堂非常明显，十倍股的最低价格的出现时间与指
3、数的最低点高度密切相关。因此，买到了十倍股，并不是因为你能干，而是因为你运气好，你只是在指数最低点或者次低点附近买到了与指数同步起飞的股票而已。再强调一遍，买到了十倍股，并不是因为你能干，而是因为你运气好，同期指数都涨了七八倍，你买的个股涨十来倍，不算什么稀奇的事情。所以，精研指数是寻找和持有十倍股第一和最关键的一步，必须在指数的重要阶段低点开始买入股票。精研指数的意思是，你的指数分析系统必须在 2008年 11 月初发出中期买入信号，必须在 2012 年 1 月发出中期买入信号，必须在2012 年 12 月发出中期买入信号，必须在 2015 年 6 月中旬这样的中期大顶发出卖出信号。买入十倍
4、股必须精研指数，卖出十倍股也必须精研指数。买中十倍股之后，也要争取尽可能在指数疯狂的顶部要及时清仓兑现利润。2015 年 6 月中旬到 9月的指数 “闪电熊”告诉我，只是买对了，如果没有卖对，也是“然并卵”。融大益学堂在 2015 年这轮创业板牛市结束之前，原来我的个股的最长持股时间是 8 个月，但最近这一轮牛市中，我有一只股票的持股时间达到 18 个月。300199 翰宇药业，2013 年 11 月买入，2015 年 6 月 15 日清仓卖出（持有 18 个月，这个创了我个人的持股时间的历史纪录）。 300199 翰宇药业的最低价格出现在2012 年 12 月 4 日，与创业板指数的最低点是
5、同一天。到 2015 年 6 月创业板指数最高时，翰宇药业也到达最高价格，自 2012 年 12 月 4 日起的最大涨幅高达 1840%。现在回过头来看，我如果没有在 2015 年 6 月 15 日清仓卖出翰宇药业，那就是即使买中了十股倍，也是“然并卵”。一定意义上，不看指数而穿越牛熊的十倍极品股对于绝大多数人来说，只不过是一个美丽的传说和美妙的幻想。不过，本人对于找到这样美丽的传说和实现这样美妙的幻想，尚有一定心得，详见下文。二、十倍股必须喜新厌旧融大益学堂十倍股必须喜新厌旧的第一个含义是上一轮牛市疯狂表现的大牛股，大概率在下一轮牛市难有出色表现，未来的大牛股，首先要淘汰上一轮牛市中的大牛股
6、，必须在新的一批韭菜中去寻找。1985 年，泰勒和德邦特 股市是否反应过度的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以 35 年为一个周期，一般而言，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。这个现象在行为金融学中被称为反转效应。2011 年至 2015 年 6 月的 342 只十倍股中，相对前一轮最高点的最大跌幅超过 70%的有 78 只（占 22.8%），最大跌幅超过 60%的有 195 只（占 57%），最大跌幅超过 50%的有 268 只（占 78.4%）。2008 年底起来的 51 只十倍股中，在 2012 年至 2015 年创业板大牛市中，仅有 3 只（仅占
7、6%）再度涨了十倍以上。2011 年至 2015 年的 342 只十倍股中，在未来的牛市中，再度上涨十倍以上的股票会有多少呢？臆测当在 1 成以下？留待未来验证。融大益学堂十倍股必须喜新厌旧的第二个含义是十倍股大概率来自次新股。2008 年底至 2010 年 11 月的 399101 中小板综最大上涨 309%的牛市中，对应的次新股是 2006 年 6 月至 2008 年 9 月发行上市的 269 只新股（那个时间段前后，新股发行暂停）。2008 年底至 2010 年 11 月这个期间出现的 51 只十倍股，其中有 21 只次新股（占 41%）。269 只次新股中，出现了 21 只十倍股，比例
8、为 7.8%；同期整体市场 1622 只股票，出现了 51 只十倍股，比例仅为 3.1%。次新股中出现十倍股的比例 7.8%，非常明显高于同期整体市场的十倍股比例 3.1%。2012 年至 2015 年 6 月的 399102 创业板综最大上涨 673%的牛市中，对应的次新股是 2009 年 7 月至 2012 年 10 月发行上市的 902 只新股（那个时间段前后，新股发行暂停）。2011 年至 2015 年的 342 只十倍股，其中有 222 只次新股（占 65%）。902 只次新股中，出现了 222 只十倍股，比例为 25%；同期整体市场 2472 只股票，出现了 342 只十倍股，比例
9、为 13.8%。次新股中出现十倍股的比例 25%，非常明显高于同期整体市场的十倍股比例 13.8%。融大益学堂2014 年 1 月至 2015 年 6 月发行上市的新股 317 只（这个时间段前后，新股发行暂停），在未来的牛市中，会出现多少只十倍股？因为发行制度的原因，这一批新股自上市首日起连续一字涨停，不少个股相对开盘价已经上涨十倍以上，但因为买不到，不具备操作意义，本文描述的“2011 年至 2015 年 6 月的342 只十倍股”并不包括这类十倍股。截至 2015 年 9 月 2 日，目前整体市场有 2780 只股票，未来会出现多少只十倍股？其中又会有多少次新股十倍股？师母已呆！未来的十
10、倍股均以本轮下跌之后的最低点开始计算。三、十倍股起点市值必须小于 50亿元十倍股的最低起点的总市值和当时的股票价格是很低的。2008 年底至 2010年 11 月的 51 只十倍股的起点最低总市值没有超过 50 亿元的，起点最低总市值小于 10 亿元的，有 25 只（占 50%）。这批股票起动点最低价（当时价，非复权价）没有超过 30 元的。2011 年至 2015 年 6 月的 342 只十倍股的起点最低总市值超过 50 亿元的，仅有 20 只（占 5.8%），起点最低总市值小于 10 亿元的，有 82 只（占 25%）。融大益学堂这 342 只十倍股的起动点最低价（当时价，非复权价）超过
11、30 元的，仅 5 只。四、十倍股可重点关注 RPS大于 90的股票2011 年至 2015 年的 342 只十倍股中，也有极少数的 8 只极品股（仅占2.3%）是 2011 年 12 月之前见到最低的。他们是 300058 蓝色光标、300182捷成股份、300202 聚龙股份、 002252 上海莱士、 300104 乐视网、300072三聚环保、002400 省广股份、 002339 积成电子。2011 年至 2015 年的 342 只十倍股中，20%的最低价格出现在 2012 年 1 月左右，这批股票中，有一些超级成长股，包括 300024 机器人、600446 金证股份、300017
12、 网宿科技、 300188 美亚柏科、300020 银江股份、300212 易华录、300075 数字政通、 300273 和佳股份、300244 迪安诊断、300253 卫宁软件、300168 万达信息、 002390 信邦制药、 300016 北陆药业。融大益学堂这样的超级成长股是不是我们应该追求的极品股呢？他们除了具备前述特征（次新+最低总市值小于 50 亿元）之外，还有一个共同特征是领先指数见底，即后来指数创了新低，这些股票的股价没有新低，由于这个因素，这些股票的欧奈尔定义的股价相对强度 RPS 在 2012 年就已经位于 90 以上。五、未来的十倍股在哪里?根据前文分析，对于未来的十
13、倍股，个人提出一个重点关注方向：2014 年 1月至 2015 年 6 月发行上市的 317 只新股。这是下一轮牛市中的次新股。十倍股未来的起点的两个信号臆测：第一，指数出现中期买入信号？我个人的指数分析系统中，目前的指数没有丝毫的中期买入信号的迹象。继续耐心等待。融大益学堂第二，上述 317 只新股中至少 15 只以上个股的总市值跌破十亿元。目前刚刚出现跌破 20 亿元市值的（才只有几只），如果前面十倍股起点最低市值有大量十亿元以下市值的特征继续有效的话，对于很多次新股来说，还具有至少 50%的下跌空间。2008 年底至 2010 年 11 月的 21 只十倍次新股中，其中 13 只的起点最低市值小于十亿元（占 62%）。2006 年 6 月至 2008 年 9 月发行上市的 269 只新股中，其中最低市值小于十亿元的 13 只（占 4.8%），后来成为了十倍股。2011 年至 2015 年的 222 只十倍次新股中，其中 58 只的起点最低市值小于十亿元（占 26.1%）。2009 年 7 月至 2012 年 10 月发行上市的 902 只新股中，其中最低市值小于十亿元的 58 只（占 6.4%），后来成为了十倍股。参考上述数据，2014 年 1 月至 2015 年 6 月发行上市的 317 只新股中，至少要 5%（15 只以上）的市值跌破十亿元，才考虑十倍股起点有可能到来。
