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1、第一章 财务管理基本原理,学习要点： 1、企业的财务活动； 2、财务管理的定义； 3、财务管理与财务会计的区别与联系； 4、企业财务管理的目标。,第一节 企业的资金运动与财务管理,一、企业的财务活动,企业的财务活动就是企业资金运动的过程。 资金筹集 资金运用 资金分配 这三个方面构成了以价值形式完整反映的企业资金运动，即企业的财务活动，它也是企业财务管理的基本内容。,（一）资金筹集,资金筹集也称为融资，它是企业资金运动的起点。从来源上看，分为： 权益资金（吸收直接投资、发行股票、动用留存收益） 债权资金（举债、利用商业信用）,企业在筹资时，应该考虑： 1、筹资渠道和方式； 2、筹资成本的高低和
2、财务风险的大小，选择合理的资金结构比例。,（二）资金运用,资金运用的最终目的资金增值。分为： 内部资金运用（对内投资） 外部资金运用（对外投资）,（三）资金分配,资金分配就是将企业取得的经营收入进行分配。 资金基本分配顺序请见P4,资金的分配报酬形式有两种,债权资金：分配报酬方式是利息 （税前分配） 权益资金：分配报酬方式是利润 （税后分配）,二、财务管理的含义 “财务管理”从字面上理解，可将其看成是一种理财的简称。 它是企业管理的重要组成部分，是利用价值形式对企业生产经营活动进行的一种综合性管理。 财务管理是对有关资金的筹集、分配、使用、清偿等业务进行决策、计划、组织、执行和控制等工作的总称
3、(P5),财务管理的工作程序包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析。,三、财务管理的产生与发展过程,在不同阶段，财务管理的侧重点表现出不同的特征。 20世纪初，公司财务管理的重点是筹资管理； 20世纪30-60年代，（库存、应收账款）等财务决策成为这一时期的财务管理重点； 20世纪60-90年代，投资管理研究成为这一时期的财务管理重点； 20世纪90年代后，资本国际化特点而相应产生的财务问题成为这一时期的财务管理重点。,四、财务关系,伴随着企业财务活动的进行，必然会发生各种财务关系，财务关系即企业在资金运动中与各方面的经济利益关系。,企 业,企业内各单位之间,投资者,债权人,政府
4、机构,客户,债务人,受资者,企业职工,一、企业与投资者之间的财务关系,这主要是指投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。 二、企业与债权人之间的财务关系 这主要是指债权人向企业提供贷款或实施信用等，企业向其债权人按协议如期偿还所形成的经济关系。 三、企业与受资者之间的财务关系 企业因和其它企业联营或购买其它企业股票时，与受资方之间的体现所有权关系及相应的利润分配关系。,四、企业与债务人之间的财务关系,五、企业与国家之间的财务关系 这主要是企业与国家有关的政府机构之间所形成的特定的财务关系。（税务、工商、财政、金融等机构）,六、企业与其他企业（客户）之间的财务关系,企业
5、从供应商企业购进原材料和设备时，以及向其它企业（或客人）提供产品和服务时而形成的一种货币结算关系。 七、企业内部的财务关系 主要有财务部与上级管理者之间的关系、各部门之间因分部门考核及执行财务计划所形成的经济利益关系、企业与职工对劳动成果的分配关系。 八、企业与职工之间的关系,第二节 企业组织形式与 财务管理目标,一、企业组织形式,独资企业、合伙企业、公式制企业。 （一）独资企业 独资企业通常是由管理企业的个体所拥有的企业形式。 是由单一的出资者投资创办的经济实体，企业资金来源于投资者的个人储蓄、依赖个人信用从银行申请到的贷款及企业经营中所得到的利润。 最突出的特点是其“发财”机制和“跳楼”机
6、制。,（二）合伙企业,合伙企业是由各合伙人共同出资的。合伙人可以用自己的合法财产及财产权利，以货币、实物、土地使用权、知识产权或者其它财产权利等形式出资。 合伙人根据合伙协议上的规定分担企业的净收益或净损失，并对所得收益缴纳个人所得税。,（三）公司,1、有限责任公司 有限责任公司又称有限公司，是指符合法律规定的股东出资组建，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人 。 有限责任制企业由若干人数以上一定人数以下的出资者共同出资组成。世界各国对于有限责任公司的注册都有一定的法规制约。,有限责任公司由二个以上五十个以下股东共同出资设立，其注册资本为在公司登记机
7、关登记的全体股东实缴的出资额。这点上我国和美国不同，不允许分期缴纳；但是，中外合资企业是一个例外，可以分期分批投入。 有限责任公司依照业务不同，有不同的最低注册资本要求，其中： （一）以生产经营为主的公司不少于人民币五十万元； （二）以商品批发为主的公司不少于人民币五十万元； （三）以商业零售为主的公司不少于人民币三十万元； （四）科技开发、咨询、服务性公司不少于人民币十万元。 此外还有一些特殊的规定，比如对于经纪类证券公司的最低注册资本是5，000万元。,凡是投资人，都是有限责任公司的股东，记载于股东名册上， （1）有权查阅股东会会议记录和公司财务会计报告，有权按照出资比例分取红利； （2）
8、同时，股东在公司登记后，不得抽回出资； （3）股东之间可以相互转让各自的出资，但是当股东向股东以外的人转让其出资时，必须经全体股东过半数同意这个是因为有限责任公司带有浓厚的人合色彩，强调投资人之间的关系；对于不同意转让的股东应当购买该转让的出资，如果不购买该转让的出资，视为同意转让。 （4）同时，经股东同意转让的出资，在同等条件下，其他股东对该出资有优先购买权，这个也是为了维护有限责任公司投资人之间的人合关系。,2、股份有限公司,人数（发起人）达到规定的要求； 公司的资本划为等额股份； 同股同权，同股同利； 可依法转让； 有限责任； 筹资较易，抗风险能力强； 赋税较重、限制条件多,史玉柱曾坦言
9、对上市公司的情有独钟，“中国产业倒退15年，没有哪一个没经历过风波。但如果是上市公司，每一个波折后它都能起得来。在资本市场的支持下，企业有了强大的融资能力，抗风险能力自然会大大改善”。,二、财务管理的目标,财务管理目标，也称为企业理财目标，是指企业财务管理工作所要达到的最终目的。 财务管理目标取决于企业经营总目标。,（一）企业经营目标 企业作为一个盈利性的组织，最直接的目标就是盈利。 因此，可以说在激烈的市场竞争中，盈利是企业的经营总目标。 为了实现这一目标，在财务管理上应力求低投入、高产出，通过科学、合理、有效地筹集和使用资金，使企业经营总目标能够顺利实现。 在这一经营总目标指导思想下，经营
10、目标可依次表述为生存、发展和获利。,1、生存企业经营的基本目标 威胁企业生存的因素主要是： 经营不善导致的亏损（收不抵支） 资产负债比例不合理导致的偿债难题（资不抵债）,2、发展企业生存的根本途径 企业的发展集中体现在扩大收入方面。 加强营销，提高市场份额； 提高产品质量； 服务创新，推出更受欢迎的服务项目。,3、获利企业经营总目标 获利才能进行利润分配，从而保持投资者的动力； 获利才能通过留存进行自我积累，用于企业今后的更好发展； 获利才能有效改善和提高企业各方面福利待遇，保持员工的工作积极性； 获利才能维护和提升企业良好的社会形象。,（二）企业财务管理目标,1、以利润最大化作为企业财务管理
11、目标 该观点虽然符合企业经营的总目标，但是存在若干弊端。 易被账面利润所陶醉 ； 易出现经营短视行为； 易忽略货币的时间价值； 易忽略盈利能力和财务风险的关系。企业决策时应全面分析收益性和安全性，按收益风险适当均衡的原则进行经营决策。,2、以企业财富最大化作为企业财务管理目标,对每个股东而言，其财富是由其所拥有的股票数量和股票市价所决定的。所以，当企业财富提高，每股股价提高时，股东财富也相应提高。 因此，企业财富最大化又称股东财富最大化。该目标是公司制企业比较理想的财务管理目标。,以企业财富最大化为目标与第一个目标相比，优点在于： 强调真实的利润，重视短期利润与长期利润之间的均衡，有利于保护股
12、东们的根本利益； 尊重股东希望通过收取股利获得投资报酬的愿望，往往采取比较稳定的股利分配政策。 企业财富最大化体现了企业对经济效益的深层次认识。,以企业财富最大化为目标不足之处： 对非上市公司而言，其企业财富估价不易客观和准确； 对上市公司而言，估价的涨跌受到多种因素的影响，不一定反映企业的实际价值。,第三节 财务会计、管理会计、财务管理,财务会计历史性和外部性。 财务会计是与资产、负债、所有者权益、收入和费用有关的会计，它涉及到入账、分类和汇总交易事项等基本会计过程。通过对经济信息的计量、确认和记录、汇总，这一领域常常局限于编制和完成财务报表所必须的会计分录。 从本质上来看财务会计是历史性的
13、，即它处理的是过去的事项。 财务会计侧重向企业外界具有经济利害关系的团体、个人报告企业的财务状况与经营成果，其具体目标主要为企业外界服务。,管理会计未来性和内部性。,管理会计用以为各级管理部门加强控制而提供信息。管理会计师们编制预算及与预算相比较的绩效报告。 从本质上来看管理会计是未来性的，即它处理的是计划的事项。 管理会计的侧重点在于针对企业经营管理遇到的特定问题进行分析研究，以便向企业内部各级管理人员提供预测决策和控制考核所需要的信息资料，其具体目标主要为企业内部管理服务。,一、财务管理与财务会计的区别,财务管理与财务会计工作程序的区别（教材P16）,财务管理与财务会计的管理范围的区别（教
14、材P17） 会计是如实反映企业存款有30万元；财务管理是利用会计提供的这一信息，分析和预测30万元闲置的时间及应如何进行投资，以获取理想的投资效益。 可见，财务管理工作的重点在于对财务信息进行预测、分析，选择最佳投资项目，促使企业资本增值。,财务管理与财务会计的方法的区别 财务会计主要方法是核算，会计核算主要是加工整理已发生的各种经济业务数据，客观真实地反映企业生产经营状况； 财务管理是一种“算计学”，主要是对各种经济数据进行测算和分析，为企业未来的发展，从财务角度选择方案及编制计划。,财务管理与财务会计各自的工作职责的区别（教材18）,董事会,总经理,营销部经理,财务总监,生产部经理,会计部
15、,理财部,投资效益预测,营运资本管理,资金筹措,财务计划与控制,财务会计,成本会计,税务会计,管理会计,财务管理与财务会计的联系,财务会计工作是财务管理的基础，财务管理进行预测、控制等工作时，必须利用财务会计所提供的反映企业生产经营过程中的各种经济信息。,第三节 公司的代理问题,一、代理问题及其产生 在公司制组织形式的企业中，由于经营权和所有权的分离，从而产生了代理问题。,二、所有者与经营者的代理问题,所有者与经营者的主要矛盾就是： 经营者在希望提高企业价值和股东财富的同时，能更多地提高自身报酬和地位； 而所有者和股东则希望以较小的成本支出带来更大的企业价值。,现代企业中的两权分离，使企业所有
16、者和经营者成为了两个相对独立的行为主体。 所有者追求的是最大的投资回报，他的一切利益都来自企业的发展， 而经营者的行为目标是多元的。除了个人的经济利益目标外，还有名誉社会地位、权势、自我价值的实现等个人目标。,经营者对其经济利益及其它个人目标的追求有可能损害所有者的资本收益。因此，在现代企业构建一种所有者利益和经营者利益相容的经营者行为的激励与约束机制是至关重要的。,解决所有者与经营者的代理问题的方法：,（一）激励激励报酬制度 1、现金 2、股份 3、股票期权,“关于股票期权激励”,经理股票期权（）起源于世纪年代的美国，其核心是将管理层的个人收益和广大股东的收益，尤其是长期利益统一起来，从而使股东价值成为管理层决策行为的准则。,股票期权是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格（行权价）购买一定数量的本公司流通股票（此过程称为行权）。 在股票价格上升的情况下，
