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1、合生创展标杆企业研究报告机宥合生简介从1992年创建1998年,合生创展实现了在香湍联交所主桥的成功上市,在企业的经营管理上引入了更加规范的外部机制,该集国也迅速发展成为广州房地产开发龙下企业2001年,合生创展开始了在北京、上海、天津等全国各大垦市排兵步阮的历程,各生己经伊一个地区性房地产企业,成功地转型为全国性的房地产龙头企业。截止至2005年6月,司生在全国的怡开发面积累计已超过18000.000干方米2005年8月,合生创尿引入淡马锡合资附属孔公司ARANDA和TIGERGLOBALMANAGEMENG管理的TIGER基金(老虎基金作为公司策略性投资者,两家笺略投资者分别持有合生创晚8
2、33%股疗,分列合生创展第二大股东。合生董事局主席朱孟依通过其全资掂股的SOUNDA所将合生朋股权山63.56%8哉至5257$5,仍为绝对控股股东、2005年11月,合生创展发行37年期优先禀据,票息及收益率订为8.125厘。发行票据所得款项洗颜似计约291亿美元,将用作购买土地及物业发展等一般企业用造。aottul倩交作阮所仁助页合生发展简史:十数年磨砥铸就中国房地产龙头企业新形旁下的战略“2004邹总资产128仁,Topl0排吊第3*生奥务,住宅、写学楼、别均、酶店、高尔夫、度偏“渡盐区域,北京、天津、上海,广州2000-2003全国发展阶段“仁化会议二次创业、弯海会议进行招咤规划*主婉
3、业务,佐宇大押“沥深E域经国;厂州,不海、北京“199845月香滔联交所上市,总资产5亿*主要楼盛,华智新城、政春芸团、盅南花园、帝智免“渡盐区域,天河区、海珠区1992-1994起飞时期“.1982年合生创脱在香滕成立,在大陆进行房地产开发aottul俊文似,版李所肌邹2SWOT分析:合生优劣劳分析市场机会(Opportunit)1城市化加追消费升级市场应大2宇观调控提高行业门橄,行业考向放合3.资源向几大河市园集标一aottul合生优劳(Superiority)1规模上进入了第一集团区城布局合理,有大量土地傅备之港资背智通过引入国际战略合作伏伴极大押寅融资林道3政府关系良好,资源整合能力强
4、4有泛地产开发的经验5五优姬用炳台生劣励(Weakness)工各地区优助资源缺一整合2.产品标准化程度不够,产品质量,大节点不完全漾跃发展要求3企业文化尚未完全成形倩交作阮所仁市场度肺(CThrea)1市场返步转化为买方市场,消贵者更加拾刹2全面贞外开放,面临外资的进一步拾岩3.行业免探深化,走向全面克争邹a合生经验总结:三大战略控制点之土地将合生发展历程放人中国房地产行业背智中,根据生交要素的重耐性,整个行业大致可以划分为三个主要阶段,地主时代、能人时代、资本时代。而这三个阵段,司生对战略性生产要素的把握均有其独到之处aottul倩文件,版所肌邹H合生经验总结:三大战略控制点之土地aottu
5、l西方的城市规划学中有条真言:城市规划创造土地的价值。正是基于土地是增值的,而建筑物是贬值的,合生采取的土地策略是:充分利用财务杠杆、借力资本市场、集中珠三角、长三角、环渤海三大区域、大块拿地、迅逢影成规模放应倩交作阮所衔邹5合生的土地策略:集中区域、大块拿地、迅速形成规模效应主场传格转为促定地均地理位置转倩隆丶地面积转大坪张开财何吉市故振张王妇腐俊涛加敌书f春余不会林怡灵大2000年以后,合生更为注重挂拍挂拿地,区域选择林焦于珠三角、环泓海三大区域,尤其是天津的京津新城是企业近十年的重点开发项目(目前对外公布的占地面积为21.9平方公里,麝括别坂羧、高尔夫、温泉度偏村、工业国、大学城等。ao
6、ttul健水作,阮所衔邹6合生土地储备2005年合生创展士地傅备达1267万平米,以至业内有人戏称合生为“土地银行“,大量的土地储备一来可以佳得企业永绫经营,二来容易得到国外资本市场认可,可以迅途对接国外资本市场。其士地倩备雄中于广东,北京,天津及上海城市。其中广东省占五成多。万平集宅仍然是合生未来的主业截至2004年12月31日,住宅的傅备项目的建筑面积达1039ECVG,朋QJIH)司生创展2004年土地傅备及区域分布538a5ssueap薹镛_俊文似,版所肌符0页营合生创展2005-2007年完成项目及其分布在2005-2007年期间,吾生预朋宏成顽目的建笑面积将达到1065万干方米,其
7、中广州地区公司完成项目建筑面积粤达到894历午方米,北京地区公司宏成项目建筑面积将达到138万干米,上海扦区公司完成项目建筑面积牺达到4万,天淡地区公司宏成项目建筑面积将达到248万平方米。倬御注意的是,2007年完工建筑面积吟比去年增长246.58。ET08UONOWK吴HIEse赢。een达洁:0东不吴a述12|a|aef|锋|谦e010a盂累董辜途&5a9LH6.648a8春2口a十诚十锭命一暗E林荣述|继【语【俊文似,版李所肌E合生创展集团2005年完成项目司生创展集团2005年完成项目142.ato屋F万技匹抒一弃潘院匹垣,003红、208(史生根枝多颜才沐、技政。5005半,有生在北京札光页的廷面五为So无关是20044F19月开倩沙数婵的渡基顽目0皎el8有仁里2特亿米儿年挂绕欣大余、西五扬匹的光颂朋李乡。棣探昼的答刹的林关町姚晓御知,史生2005年柏co0的开工认市挂腐,一浩区司出00之并标传途庞,在200544月宁成全的标余务,隔荣伟颂目挂开受,探亚上霜师长朋朋林18个俊不洁渡鱼托狄西厂托51澈颌环目柏憎州陶江江罡程皑庞挂萧、述大的椿于于2005943月月的宏觉技tomnpjoRHIE的2aEopm口oeoeerer倩文似,版朱所肌翊5页
