苏州高新区经济发展集团总公司2018年度主体跟踪评级报告

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1、 苏高新总公司 2018 年度主体跟踪评级报告 7 基本经营基本经营 （一）（一）主体概况主体概况与公司治理与公司治理 公司成立于 1990 年 12 月， 由苏州市人民政府苏州国家高新技术 产业开发区管理委员会（以下简称“苏州高新管委会”）批准成立， 初始注册资本 5,000 万元人民币，后经股东多次增资，截至 2018 年 3 月末，公司注册资本 69.36 亿元，公司股东为苏州高新管委会，持 股 100%，实际控制人为苏州高新管委会。 图图 1 1 公司历史公司历史沿革沿革 数据来源：根据公司提供资料整理 截至 2018 年 3 月末， 公司注册资本为 69.36 亿元， 公司依照 公

2、司法及相关法律法规建立了规范化公司治理结构，成立了董事会、 监事会、经营班子，形成了决策权、监督权、经营管理权三权分离的 法人治理结构。董事会下设董事长一名，副董事长一至二名，董事会 成员三人至九人。正副董事长由国家授权机构的机构（苏州高新区管 理委员会）从董事会成员中指定。董事长为公司的法定代表人。董事 长在董事会和公司章程确定的权限范围内行驶其权利。 监事会是公司 的常设监督机构，由 3 名监事组成，监事任期每届三年，任期届满， 可连选连任。 公司作为苏州高新区重要的基础设施建设投融资建设主体之一， 主要承担苏州高新区基础设施和保障房建设、自来水供水、污水处理 等工作，不断促进苏州高新区经

3、济和社会的发展。此外，公司不断加 快市场化运作，整合有效资源，最终形成公司的核心竞争能力。 苏高新总公司 2018 年度主体跟踪评级报告 8 （二）（二）盈利模式盈利模式 公司的主要业务板块为基础设施开发、商品房及保障房建设、产 品销售、旅游服务、公用事业等业务。商品房销售收入是公司收入的 主要来源，2017 年商品房销售收入在公司营业收入中占比 63.36%。 未来商品房及保障房建设板块仍将是公司的主要发展板块。 公司商品 房及保障房建设板块运营主体主要为苏州新区高新技术产业股份有 限公司（以下简称“高新股份”），业务分布在苏州、徐州和扬州地 区，以苏州为主。2017 年，该业务板块实现收入

4、 51.42 亿元，其中 苏州地区房地产实现收入 34.74 亿元，占比 72.51%。 （三）股权链（三）股权链 公司建立了较为规范的法人治理结构，公司由苏州高新管委会 100%持股， 截至 2018 年 3月末纳入合并范围的一级子公司共17家 （详 见附件 4），其中高新股份为上市公司（证券简称“苏州高新”，证 券代码：600736.SH）。2017 年 11 月，公司将苏州苏绣小镇发展有 限公司、苏高新城建发展（苏州）有限公司和苏州狮山广场发展有限 公司纳入合并范围，该三家公司主营业务为城投建设，且涉及的部分 商业地产为自持，不对外销售，公司在经过业务梳理和整合后，将上 述三家公司纳入合

5、并范围，持股比例分别为间接持股 50%、直接持股 100%和直接持股 40%；2017 年及 2018 年 3 月，子公司高新股份并入 苏州高新万科置地有限公司及苏州高新新吴置地有限公司等房地产 企业。截至本报告出具日，上述合并过程的工商变更已完成。 （四四）信用信用链链 截至 2018 年 3 月末，公司债务来源主要包括银行借款、发行债 券和融资租赁等，总有息债务 394.97 亿元，占总负债的比例为 65.33%，其中短期有息债务 105.60 亿元。截至 2017 年末，公司共获 得银行授信 475.83 亿元，未使用银行授信额度 130.89 亿元。 苏高新总公司 2018 年度主体跟

6、踪评级报告 9 图图 2 2 截至截至 2012017 7 年末公司主要年末公司主要债权债务关系债权债务关系 数据来源：根据公司提供资料整理 根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告， 截至2018 年 5 月 13 日，公司本部未曾发生信贷违约事件。截至本报告出具日， 公司及子公司在债券市场公开发行的债券到期本息均已按时兑付。 偿债偿债环境环境 中国宏观及政策环境稳健，新型城镇化为经济发展的新增长点，中国宏观及政策环境稳健，新型城镇化为经济发展的新增长点， 国家国家在地方政府债务和在地方政府债务和投融资投融资体制管理等方面体制管理等方面的的加强对投融资平台加强对投融资平台 转型转型提出

7、更高要求提出更高要求。 （一）宏观与政策环境（一）宏观与政策环境 中国政治及经济稳健发展； 政策连续性较强， 为企业各项业务的中国政治及经济稳健发展； 政策连续性较强， 为企业各项业务的 平稳发展提供了可靠的制度保障。平稳发展提供了可靠的制度保障。 2018 年是实施“十三五“规划的重要一年，是供给侧结构性改革 的深化之年,中国政府将继续统筹推进“五位一体“总体布局和协调推 进“四个全面“战略布局，以适应把握引领经济发展新常态，同时坚持 以提高发展质量和效益为中心，以推进供给侧结构性改革为主线，适 度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、促 C CC CCC B BB BBB

8、 A AA AAA 苏州高新 中国银行 26.05 亿元 应付债券 97.98 亿元 城乡建设 14.17 亿元 应付款 担保 授信 债券发行 国资公司 7.75 亿元 高新股份 20.20 亿元 建设银行 24.29 亿元 偿债环境指数：偿债环境在评级矩阵中的位置 苏高新总公司 2018 年度主体跟踪评级报告 10 改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，以促进经济平稳健康发展 和社会和谐稳定。 中央政府审慎的改革态度、 较大的政策回旋空间和较强的执行力 将为中国实现经济转型提供重要保障。首先，中央政府继续坚持以稳 中求进的工作总基调推进改革。其次，中国政府有能力通过实施稳健 的货币政策和积极

9、的财政政策保持一定经济增速， 从而为结构调整提 供稳定的经济增长环境。最后，较强的政策执行能力与统筹能力也将 为中国顺利推进结构性改革、 实现经济转型提供有力政治保障和现实 依据。 （二二）产业环境产业环境 新型城镇化战略新型城镇化战略的的进一步实施进一步实施为我国为我国地方基础设施建设投资地方基础设施建设投资持持 续提供续提供增长空间； 国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加增长空间； 国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加 强对投融资平台转型提出更高要求强对投融资平台转型提出更高要求。 城镇化建设为我国经济发展的重点领域,在我国城镇化快速推进 过程中，地方政府投融资平台的发展，

10、有力支持了地方城镇基础设施 建设及地方经济社会发展。 但在满足社会公共需要和地方经济发展的 同时，地方政府投融资平台也积累了较大规模的政府性债务。2017 年末，地方政府一般债务余额 10.33 万亿元，同比增长 5.52%，专项 债务余额 6.14 万亿元，同比增长 11.03%。近年来，国务院、财政部、 国家发改委等陆续出台一系列针对地方政府融资平台的管理文件， 对 地方政府债务和投融资企业的管理日趋规范。 图图 3 3 地方政府融资平台政策分析地方政府融资平台政策分析 数据来源：根据公开资料整理 苏高新总公司 2018 年度主体跟踪评级报告 11 预计未来，随着各地经济社会发展以及新型城

11、镇化战略的实施， 我国地方基础设施建设投资仍具备继续增长的空间， 随着市场环境的 改变和政府性债务管理模式的不断完善， 对融资平台的运作模式的转 变也提出了更高要求。 依托长三角地区的整体区位优势，依托长三角地区的整体区位优势，20172017 年年以以来苏州市经济持续来苏州市经济持续 增长，经济和财政实力增长，经济和财政实力仍很强，但固定资产投资增速仍仍很强，但固定资产投资增速仍有所下降有所下降。 长江三角洲城市群包括上海、江苏、浙江和安徽等三省一市共 26 座城市，是目前我国经济总量最大、工商业基础最雄厚、整体竞 争力最强的区域经济板块。2016 年 5 月，国务院正式批准长江三 角洲城市

12、群发展规划，进一步明确了长三角地区的战略定位，即： 最具经济活力的资源配置中心、具有全球影响力的科技创新高地、全 球重要的现代服务业和先进制造业中心、亚太地区重要国际门户、全 国新一轮改革开放排头兵、美丽中国建设示范区。根据长江三角洲 城市群发展规划，苏州市与杭州市、合肥市一起被定位为型大城 市，是苏锡常都市圈的核心城市。 苏州市地处江苏省东南部， 长江三角洲核心地带， 地理位置优越， 基础设施较为完善，经济和社会发展水平很高。苏州市下辖 4 个县级 市、5 个市辖区，全市总面积为 8,488.42 平方公里，其中市区面积 为 2,743 平方公里。截至 2017 年末，苏州市全市常住人口 1

13、,068.40 万人。依托区位优势、产业基础及较强的经济活力，苏州市经济规模 和财政实力保持较快发展。2017 年，苏州市在全国城市 GDP 排名中 位列第 7 位，江苏省第 1 位。 表表 1 1 20172017 年全国主要城市部分经济指标比较（单位：亿元、年全国主要城市部分经济指标比较（单位：亿元、% %） 地区地区 地区生产总值地区生产总值 一般预算收入一般预算收入 常住人口常住人口( (万人万人) ) GDPGDP 排名排名 增速增速 规模规模 增速增速 上海市 30,133.86 1 6.9 6,642.26 9.1 2,418.33 北京市 28,000.40 2 6.7 5,4

14、30.80 6.8 2,170.70 深圳市 22,438.39 3 8.8 3,332.13 10.1 1,252.83 广州市 21,503.15 4 7.0 1,533.06 10.9 1,449.84 重庆市 19,500.27 5 9.3 2,252.40 3.0 3,075.16 天津市 18,595.38 6 3.6 2,310.11 - 1,556.87 苏州市苏州市 1717, ,319.51319.51 7 7 7.17.1 1 1, ,908.1908.10 0 10.310.3 1 1, ,068.4068.40 0 数据来源：全国各主要城市 2017 年国民经济和社会

15、发展统计公报及统计信息网 苏高新总公司 2018 年度主体跟踪评级报告 12 2017年， 苏州市地区生产总值为17,319.51亿元， 同比增长 7.1%， 实现一般预算收入 1,908.10 亿元，同比增长 10.3%。电子、钢铁、电 气、化工、纺织及通用设备制造是苏州市六大支柱产业，2017 年六大 行业实现产值 2.12 万亿元， 同比增长 10.7%， 高于规模以上工业总产 值平均增速 0.30 个百分点。 全市实现制造业新兴产业产值 1.63 万亿 元，占规模以上工业总产值的比重达 50.8%，同比增长 1.0%。六大工 业新产业中，工业机器人产业产值 220 亿元，增长 35%，

16、集成电路产 业产值 720 亿元，增长 15%。高端产品产量快速增长。工业机器人产 量比上年增长 80%， 3D打印设备产量增长70%， 集成电路产量增长 10%。 2017 年，苏州市固定资产投资继续下降，为-0.9%。 表表 2 2 202015152012017 7 年苏州市主要经济指标（单位：亿元、年苏州市主要经济指标（单位：亿元、% %） 主要指标主要指标 20172017年年 20162016年年 20152015年年 数值数值 增速增速 数值数值 增速增速 数值数值 增增 速速 地区生产总值 17,319.51 7.1 15,475.09 7.5 14,504.07 7.5 人均 地区 生 产总 值（ 万元 ） - - 14.50 - 13.63 - 一般预算收入 1,908.10 10.3 1,730.04 10.8 1,560.76 8.1 固定资产投资 5,600.00 -0.9 5,648.49 -7.8 6,124.43 -1.7 规模以上工业总产值 （万亿元） 3.