常州市城市建设(集团)有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告

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1、 3 常州市城市建设（集团）有限公司 2018 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原

2、则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为

3、，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 常州市城市建设（集团）有限公司 2018 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆

4、迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 在债务融资工具的存续期内进行定期跟踪评级。 近期关注近期关注 常州常州市经济持续增长，第二、第三产业较为市经济持续增长，第二、第三产业较为 发达发达，具有较强的经济实力具有较强的经济实力 常州市位于江苏省南部，与上海、南京等距相 望，与苏州、无锡联袂成片，构成苏锡常都市圈。 2015 年 5 月 30 日，根据国务院关于同意江 苏省调整常州市部分行政区划的批复及省政府 关于调整常州市部分行政区划的通知的批复同 意，常州市将金坛市撤市设区，将原武进区（不含 奔牛镇、郑陆镇、邹区镇）和戚墅堰区合并设立新 的

5、武进区，将原武进区的奔牛镇划归新北区管辖， 将原武进区的郑陆镇划归天宁区管辖，将原武进区 的邹区镇划归钟楼区管辖。在撤销戚墅堰区的同 时，将戚墅堰经济开发区更名为江苏常州经济开发 区，委托新的武进区管理。截至 2017 年末，常州 市辖 5 个市辖区，代管 1 个县级市，面积 4,373 平 方千米，全市常住人口 471.7 万人。 2017 年， 常州市全年实现地区生产总值 （GDP） 6,622.3 亿元，按可比价计算增长 8.1%。其中，第 一产业增加值 157.1 亿元，增长 1.0%；第二产业增 加值 3,081.2 亿元，增长 6.7%；第三产业增加值 3,384.0 亿元，增长

6、9.8%。全市按常住人口计算的 人均生产总值达 140,517 元，按平均汇率折算达 20,812 美元。全市三次产业增加值比例调整为 2.4:46.5:51.1，全年服务业增加值占 GDP 比重提高 0.5 个百分点。常州市民营经济活跃，对经济发展 贡献突出，2017 年，民营经济完成增加值 4,464.1 亿元， 按可比价计算增长 8.3%， 占地区生产总值的 比重为 67.4%。 2017 年，常州市固定资产投资规模继续扩大， 全市完成固定资产投资 3,896.3 亿元，增长 8.1%， 其中工业投资 2,079.7 亿元，增长 8.4%，服务业投 资 1,812.2 亿元，增长 7.8

7、%。全市高新技术产业完 成投资 851.9 亿元，增长 10.5%。全年房地产开发 投资 479.1 亿元，增长 7.3%；其中住宅投资 339 亿 元， 增长 7.1%； 商品房销售面积 1,030.3 万平方米， 增长 10.4%，年末商品房待售面积 423.7 万平方米， 下降 20.8%。 图图 1：2012 年年2017 年年常州常州市市经济增长情况经济增长情况 资料来源：常州市统计公报 2017 年，常州市工业经济稳中有升，全市规模 以上工业增加值按可比价计算增长 7.8%。 全年规模 以上工业十大产业链企业产值增长 15.8%，对全市 产值增长的贡献率达 38.6%。2017 年

8、常州市实现社 会消费品零售总额 2,444 亿元，增长 11%。全年完 成外贸进出口 2,117.6 亿元，增长 16.4%，其中出口 1,554.8 亿元，增长 13.1%，进口 562.8 亿元，增长 26.4%。 总体来看，常州市经济持续稳定增长，第二、 第三产业较为发达，具有较强的经济实力。 公司市政基础设施建设地位突出，近年来投公司市政基础设施建设地位突出，近年来投 资规模较大，回款时间存在不确定性资规模较大，回款时间存在不确定性 公司业务主要由水务、燃气等公用事业板块和 城市基础设施建设板块构成，运营的区域以常州市 主城区为主，涵盖武进区、金坛区小部分区域。 公司作为常州市城市基础

9、设施的建设主体，在 常州市市政基础工程及配套设施建设中处于主导 地位。公司城建工程施工项目由公司本部及下属的 常州市城西地区综合改造有限责任公司（以下简称 “城西公司”）负责，业务包括城市交通、绿化、环 境整治、旧城改造等。公司基建业务的基本模式主 要有两种：一是代建模式，即公司根据常州市政府 城建项目计划，受常州市市政工程管理中心、常州 市园林绿化管理局、常州市灯光办等政府部门、机 构委托进行项目的投融资，委托方定期与公司确认 5 常州市城市建设（集团）有限公司 2018 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 工程实施进

10、度，并按照进度拨付建设资金，后期公 司的债务偿还由土地出让收益、政府补贴及注资等 措施进行平衡；二是回购模式，即公司和常州市政 府签订回购合同，由公司负责投融资建设，最后由 常州市政府按照合同完成回购。公司相关基础设施 建设业务投入计入其他应收款，按常州市财政局常 财建（2008）38 号关于加强政府性城市建设投融 资公司核算的若干意见的规定，在项目竣工验收 后，凭财政部门批准的财务决算金额确认为长期应 收款（2017 年以前为长期债权投资-项目投资） ，当 收到政府回购款及有关手续时予以结转，不列入收 入范围。 截至 2018 年 3 月末，公司共有 21 个主要完工 项目与政府签订了回购协

11、议，包括常州市武进区乡 镇污水管网工程、常州市水环境综合治理污水截流 工程、 中吴大道 （玉龙路-青洋路） 工程、 玉龙路 （312 国道-玉兰路工程） 、BRT 一号线、BRT 二号线等项 目，项目总投资为 346.83 亿元。根据公司与常州市 政府签订的回购协议，常州市政府于 2012 年2036 年分年度支付回购款，拟回购金额为 346.83 亿元， 2015 年2017 年， 公司分别收到财政回购资金 13.62 亿元、13.62 亿元和 13.89 亿元。 表表 1：截至：截至 2018 年年 3 月末公司月末公司主要已完工工程主要已完工工程情况情况（亿元）（亿元） 项目项目 总投资

12、总投资 已投资已投资 是否签是否签 订合同订合同 拟回购拟回购 金额金额 已回购已回购 金额金额 常州市武进区乡镇污水管网工程 20.81 20.81 是 20.81 5.89 常州市常锡路（兰陵路青洋路）城市化改造工程 7.93 7.93 是 7.93 3.64 常州市水环境综合治理污水截流工程 7.97 7.97 是 7.97 5.56 常州市市河环境整治工程 12.70 12.70 是 12.70 5.38 常州市区城际铁路地下通道及配备市政道路工程 37.25 37.25 是 37.25 9.00 东城路（东方东路丁剑路）工程、镇东路（东方东路东方二路）工程、棕榈路(桂 花路龙江路）工

13、程等 14.95 14.95 是 14.95 5.15 常州市江边污水处理厂三期工程、龙城大道（龙江路奔牛机场）工程等 32.12 32.12 是 32.12 5.48 中吴大道（玉龙路青洋路）工程等 37.97 37.97 是 37.97 5.43 常州奔牛机场民航站区配套设施工程项目 7.00 7.00 是 7.00 6.00 玉龙路、晋陵南路、龙锦路、新堂北路、东经 120 路、桃园路等工程 25.30 25.30 是 25.30 4.50 玉龙路（312 国道-玉兰路工程） 1.42 1.42 是 1.42 0.53 清潭体育广场二期工程 1.30 1.30 是 1.30 0.47 常

14、州市快速公交（BRT）1 号线道路改造工程 3.65 3.65 是 3.65 1.34 常州市快速公交（BRT）2 号线工程 5.58 5.58 是 5.58 1.97 红梅公园敞开扩建工程 4.73 4.73 是 4.73 1.69 圩墩遗址保护及周边环境综合整治（一期）工程 2.41 2.41 是 2.41 0.85 长江路（城北干道-常锡路）工程 17.05 17.05 是 17.05 6.59 华盛机械厂地块配套道路工程和玉龙路（玉兰路运河路段）工程 25.86 25.86 是 25.86 0.00 高架二期工程龙城大道地道段和青洋路高架北部延伸工程 29.08 29.08 是 29.

15、08 0.00 龙江路与机场路交叉口西南角地块配套道路和业丰路（竹林北路新堂北路段） 25.63 25.63 是 25.63 0.00 星鑫家园配套道路和戚区、青龙生活区、孟河、南夏墅公交枢纽站工程 26.10 26.10 是 26.10 0.00 合合计计 346.83 346.83 - 346.83 69.48 注：加合数与合计数不一致是数据“四舍五入”所致 资料来源：公司提供 截至 2018 年 3 月末，公司已竣工验收项目总 投资 106.99 亿元，累计收到和确认财政回购资金 69.48 亿元。截至 2018 年 3 月末，公司其他应收款 科目余额 529.11 亿元，其中 330.

16、06 亿元为城建项 目资金，由常州市政府委托市财政局根据回购协议 中回购计划按期支付剩余回购款；85.04 亿元为城 建项目利息，由常州市财政局安排资金逐年支付； 91.12 亿元为土地开发资金，待土地出让后由土地 储备中心返还；22.89 亿元为与集团外往来款项。 截至 2018 年 3 月末，公司主要在建基础设施 项目 3 个， 总投资合计 11.92 亿元， 已完成投资 4.61 亿元。2018 年 412 月计划投资 2.61 亿元。 拟建项目方面，截至 2018 年 3 月末，公司拟 建基础设施项目 12 个，项目总投资 48.95 亿元，未 来面临一定投资压力。 6 常州市城市建设（集团）有限公司 2018 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 表表 2：截至：截至 2018 年年 3 月末公司月末公司主要在建主要在建拟建拟建工程工程情