《乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司2018第一期短期融资券信用评级报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司2018第一期短期融资券信用评级报告（15页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 1 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标主要财务数据及指标 项项 目目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 2017 年年 前三季度前三季度 金额单位：人民币亿元 发行人发行人合并数据合并数据及指标：及指标： 流动资产 21.13 27.75 32.38 48.80 货币资金 6.73 10.36 12.79 28.64 流动负债 3.33 9.32 5.49 21.52 短期刚性债务 0.18 5.95 5.31 18.15 所有者权益 29.23 36.79 48.36 49.01 营业收入 2.98 4.56 10.17 3.85
2、净利润 0.89 0.86 0.92 0.55 经营性现金净流入量 -2.43 0.90 1.06 2.00 EBITDA 1.14 1.49 2.10 资产负债率% 45.28 50.88 41.56 55.58 长短期债务比% 626.88 308.87 526.31 184.97 流动比率% 634.91 297.65 589.81 226.75 现金比率% 202.34 111.13 233.01 133.08 利息保障倍数倍 0.89 0.74 1.29 EBITDA/利息支出倍 0.95 0.74 1.30 EBITDA/短期刚性债务倍 0.55 0.49 0.37 乌经开区乌经开
3、区数据数据： 2014 年年 2015 年年 2016 年年 2017 年年 GDP亿元 409.2 413.0 428.20 GDP/行政面积亿元/平方公 里 0.85 0.86 0.89 一般公共预算收入亿元 56.64 65.50 70.50 79.00 注 1：根据乌经开建发经审计的 2014-2016 年及未经审计的 2017 年前三季度财务数据整理、计算。2014-2016 年乌经开区 GDP 根据 乌鲁木齐经济技术开发区（头屯河区）2016 年国民经济和社会 发展统计公报调整；财政数据来自乌经开建发。 注 2：本报告在短期刚性债务及相关指标计算时，将短期融资券纳 入短期债务核算。
4、 评级观点评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 （简称“新 世纪公司”或“本评级机构”）对乌鲁木齐经济技术 开发区建设发展总公司（简称“乌经开建发”、“该 公司”或“公司”）发行的期限为 365 天的 2.5 亿元 2018 年度第一期短期融资券进行了评级，反映了 乌经开建发在政府支持、收入持续性及可变现资 产储备等方面所具有的优势，同时也反映了公司 在乌经开区财力波动、刚性债务偿付及资金往来 等方面所面临的压力与风险。 主要主要优势：优势： 政府支持政府支持。乌经开建发是乌经开区重要的基础 设施建设及资产运营主体，可得到乌经开管委 会在业务及资金方面的有力支持。 具有业务专营权具有业
5、务专营权。乌经开建发拥有乌经开区部 分区域内道路、园林的养护专营权以及文体设 施运营权，相关收入具有一定持续性。 可变现资产较充裕可变现资产较充裕。乌经开建发拥有较充裕的 可供租售资产，必要时能够为债务偿还提供一 定支撑。 主要主要风险：风险： 乌经开区财力波动风险乌经开区财力波动风险。乌经开区财力易受钢 铁、风电等产业发展状况和当地土地出让市场 景气度等因素影响。 偿债偿债压力压力。乌经开建发基础设施建设及园林养 护等业务需不断投入，公司刚性债务快速增 加，偿债压力有所加大。 往来款往来款回收风险回收风险。乌经开建发与政府机构及其 他区属企业存在资金往来，较大额的资金占用 易加大公司资金周转
6、压力。 对外担保风险。对外担保风险。乌经开建发对外担保额大，不 利于财务风险的控制。 投资风险投资风险。乌经开建发正在进行“ 丝绸之路经 济带旅游集散中心中国旅游产业创新服务基 地丝路小镇项目”收购事项，并新增乌鲁木齐 编号： 【新世纪债评2018010067】 评级评级对象：对象： 乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司 2018 年度第一期短期融资券年度第一期短期融资券 （简称 “本期短券” ）（简称 “本期短券” ） 信用等级：信用等级： A-1（未安排增级）（未安排增级） 评级时间：评级时间： 2018 年年 1 月月 29 日日 发行规模： 2.5
7、亿元 发行目的： 偿还银行借款，补充流动资金 存续期限： 365 天 偿还方式： 到期一次还本付息 增级安排： 无 概述概述 分析师分析师 张雪宜 吴梦琦 Tel：(021) 63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉上海市汉口路口路 398 号华盛大厦号华盛大厦 14F http:/ 2 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 铁路口岸商务商贸区项目，所涉投资额较大，相关 资产整合及项目融资方案的落实进展值得关注。 未来展望未来展望 通过对乌经开建发及其发行的本期短券主要信用风 险要素的分析，本评级机构认为本期短券还本付息 安全性最高，并给予本期
8、短券 A-1 信用等级。 上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司 3 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 声明声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评 级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公 正的关联关系。 本评级机构与评级人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级 标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不 当影响改变评级意见。本次评级所依据的评级方法是新世纪评级
9、新世 纪评级方法总论和园区类政府相关实体信用评级方法 ，上述评级方 法可于新世纪评级官方网站查阅。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的 资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考， 并非是某种决策的结论、 建议。 本次评级的信用等级在本期短券存续期内有效。 本期短券存续期内， 新世纪评级将根据 跟踪评级安排 ， 定期或不定期对评级对象实施跟踪 评级并形成结论，决定维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其 版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散
10、发、出售 或以任何方式外传。 4 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司 2018 年度第一期短期融资券年度第一期短期融资券 信用评级报告信用评级报告 一、 募集资金用途 （一） 债项概况 根据中市协注2016CP70 号文件，中国银行间市场交易商协会于 2016 年 3 月 3 日接受了乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司（简 称“乌经开建发” 、 “该公司”或“公司” ）短期融资券注册，注册额度 为 5.00 亿元。该公司已于 2016 年 3 月发行 2016 年度第一期短期融资 券，发行金额为
11、 2.5 亿元，利率为 3.18%，截至目前已到期归还。公司 2017 年度第一期短期融资券已于 2017 年 7 月发行，发行金额为 2.5 亿 元，利率为 4.94%。公司本期短券拟发行金额为 2.5 亿元（如图表 1 所 示） ，期限为 365 天，募集资金拟用于偿还银行借款和补充流动资金。 图表图表 1. 拟发行的本期短券概况拟发行的本期短券概况 短期融资券名称：短期融资券名称： 乌鲁木齐经济技术开发区建设发展总公司2018 年度第一期短期融资券 注册额度注册额度： 5 亿元人民币 本期发行规模：本期发行规模： 2.5 亿元人民币 短期融资券期限：短期融资券期限： 365 天 定价方式
12、：定价方式： 按面值发行 增级安排：增级安排： 无 资料来源：乌经开建发 该公司自 2015 年起拓展债券融资渠道，以调整和改善债务结构， 公司已发行券种包括小微企业增信集合债券、短期融资券、非公开定向 融资工具、中期票据及私募债等。截至 2017 年末，公司待偿债券本金 余额为 32.5 亿元，具体如图表 2 所示。 图表图表 2. 截至截至 2017 年末年末公司公司已发行债券已发行债券概况概况 债项名称债项名称 发行金额发行金额 （亿元）（亿元） 期限期限 （天（天/年）年） 发行利率发行利率 （%） 发行时间发行时间 本息兑付情况本息兑付情况 15 乌经开小微债 6.00 3+1 年
13、6.79 2015 年 3 月 未到期 16 乌经建 CP001 2.50 365 天 3.18 2016 年 3 月 已到期兑付 5 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 债项名称债项名称 发行金额发行金额 （亿元）（亿元） 期限期限 （天（天/年）年） 发行利率发行利率 （%） 发行时间发行时间 本息兑付情况本息兑付情况 16 乌经开 PPN001 5.00 5 年 5.98 2016 年 3 月 未到期 17 乌经建 CP001 2.50 1 年 4.94 2017 年 7 月 未到期 17 乌经开建 PPN001 5.00 3 年 6.50 2017 年 9 月
14、未到期 17 乌经开 MTN001 5.00 3 年 5.74 2017 年 10 月 未到期 17 乌经建 9.00 3+2 年 6.38 2017 年 10 月 未到期 资料来源：乌经开建发 （二） 募集资金用途 1.偿还银行借款 目前， 银行借款是该公司主要的融资方式之一。 截至 2017 年 9 月末， 公司银行借款余额为 30.48 元，其中长期借款为 15.28 亿元。公司拟将本 期短券募集资金中的 2 亿元用于置换银行借款，从而进一步优化公司的 财务结构、控制融资成本。 2.补充流动资金 该公司于 2015 年新增贸易业务，目前主要贸易品种为轮胎。公司利 用已积累的客户资源，借助
15、其业务及渠道开展贸易，因此对流动资金的 需求提升。公司拟将本期短券募集资金中的 0.5 亿元用于补充流动资金， 以保证经营的顺利进行。 二、 公司信用质量 该公司成立于 1992 年 7 月 28 日，系经乌鲁木齐经济技术开发区管 理委员会（简称“乌经开管委会” ）批准设立的全民所有制企业1，初始 注册资本为 1000 万元，由乌经开管委会以土地出资。2013 年 6 月，公司 以资本公积转增实收资本 4 亿元。2017 年 8 月，公司以资本公积转增实 收资本 12.55 亿元。截至 2017 年 9 月末，公司注册资本增至 16.65 亿元， 由乌经开管委会 100%持股。 公司是乌经开区
16、主要的基础设施建设及资产 运营主体之一，目前业务涉及乌鲁木齐经济技术开发区（头屯河区） （简 称“乌经开区” ）范围内的基础设施建设、道路园林养护和物业租赁、贸 易等。 截至 2016 年末，该公司经审计的资产总额为 82.75 亿元，所有者权 益为 48.36 亿元；2016 年实现营业收入 10.17 亿元，实现净利润 0.92 亿 1 批文为乌经开（内）字1992第 028 号关于成立建设发展总公司的批复 。 6 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 元；当年经营活动产生的现金流量净额为 1.06 亿元。截至 2017 年 9 月 末，公司未经审计的合并口径资产总额为 110.33 亿元，所有者权益为 49.01 亿元；2017 年 1-9 月实现营业收入 3.85 亿元，实现净利润
