江苏省吴中经济技术发展总公司2018第二期超短期融资券募集说明书

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1、江苏省吴中经济技术发展总公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 3 目录目录 第一章释义第一章释义 5 第二章风险提示及说明第二章风险提示及说明 7 一、债务融资工具的投资风险 7 二、与发行人相关的风险 7 第三章发行条款第三章发行条款 16 一、本期超短期融资券主要发行条款 16 二、本期超短期融资券发行安排 17 第四章募集资金运用第四章募集资金运用 20 一、募集资金用途 20 二、发行人承诺 21 三、偿债保障 22 第五章企业基本情况第五章企业基本情况 26 一、企业基本情况 26 二、历史沿革 27 三、控股股东和实际控制人 28 四、独立性 30 五、发行人主要子公司

2、情况 31 六、发行人公司治理情况 39 七、发行人高级管理人员基本情况 47 八、业务情况 49 九、发行人在建项目及未来项目建设计划 76 十、发行人所在行业状况及发展前景 78 十一、发行人符合国家法律法规及相关政策要求的相关情况 84 第六章企业主要财务状况第六章企业主要财务状况 95 一、企业近三年度审计报告及近一期财务报表情况 95 二、重大会计科目及重要财务指标.112 三、有息债务情况 143 四、关联交易 152 五、或有事项 154 六、受限资产情况 158 七、衍生产品情况 160 八、重大投资理财产品 160 九、海外投资 161 十、直接债务融资计划 161 第七章企

3、业资信状况第七章企业资信状况 162 一、近三年发行人历史主体评级 162 江苏省吴中经济技术发展总公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 4 二、发行人信用评级状况 162 三、银行授信情况 164 四、违约记录 168 五、发行人债务融资工具偿还情况 168 第八章发行人近一期基本情况第八章发行人近一期基本情况 170 一、发行人近一期主营业务情况 170 二、发行人近一期财务情况 172 三、发行人近一期资信变化 178 四、发行人近一期重大事项 180 第九章债务融资工具信用增进第九章债务融资工具信用增进 183 第十章税项第十章税项 184 一、投资债务融资工具所缴纳的税项

4、 184 二、声明 185 第十一章信息披露安排第十一章信息披露安排 186 一、信息披露制度 186 二、信息披露安排 186 第十二章投资者保护机制第十二章投资者保护机制 188 一、违约事件 188 二、违约责任 188 三、投资者保护机制 188 四、不可抗力 193 五、弃权 194 六、不可抗力 194 七、弃权 195 第十三章发行的有关机构第十三章发行的有关机构 196 一、发行人 196 二、承销团 196 三、其他中介机构 202 第十四章备查文件第十四章备查文件 204 一、备查文件 204 二、查询地址 204 江苏省吴中经济技术发展总公司 2018 年度第二期超短期融

5、资券募集说明书 5 第一章释义第一章释义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 一般术语一般术语 释义释义 发行人、公司 指江苏省吴中经济技术发展总公司 注册总额度 发行人在中国银行间市场交易商协会注册的最高待偿 还余额为22亿元人民币的超短期融资券 本期超短期融资券 指发行总额度为5亿元的“江苏省吴中经济技术发展总 公司2018年度第二期超短期融资券” 本次发行 指本期超短期融资券的发行行为 募集说明书 指发行人为本期超短期融资券的发行制作的江苏省 吴中经济技术发展总公司2018年度第二期超短期融资 券募集说明书 集中簿记建档 指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间

6、后， 承销团成员/投资人发出申购定单， 由簿记管理人记录 承销团成员/投资人认购债务融资工具利率（价格）及 数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最终发行利 率（价格）并进行配售的行为。集中簿记建档是簿记 建档的一种实现形式，通过集中簿记建档系统实现簿 记建档过程全流程线上化处理。 簿记管理人 指具体集中簿记建档操作的机构，本期超短期融资券 发行期间由中国银行担任 交易商协会 指中国银行间市场交易商协会 银行间市场 全国银行间债券市场 上海清算所 指银行间市场清算所股份有限公司 主承销商 指中国银行股份有限公司（以下简称“中国银行”） 承销团 指主承销商本次发行根据承销团协议组织的、由主承 销商

7、和其他承销商组成的承销团 承销协议 指主承销商与发行人为本次发行签订的江苏省吴中 江苏省吴中经济技术发展总公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 6 经济技术发展总公司 2017-2019 年度超短期融资券 承销主协议 承销团协议 指主承销商和其他承销商为承销本期超短期融资券签 订的江苏省吴中经济技术发展总公司非金融企业债 务融资工具承销团协议文本 余额包销 指本期超短期融资券的主承销商按照承销协议的规 定，在规定的发行日后，将未售出的超短期融资券全 部自行购入的承销方式 银行间债券市场非金 融企业债务融资工具管 理办法 指中国人民银行颁布的银行间债券市场非金融企业 债务融资工具管理

8、办法 工作日 国内商业银行的对公营业日（不包括法定节假日或休 息日） 元 人民币元 北金所 北京金融资产交易所有限公司 名称缩写名称缩写 吴中经济技术开发区管 委会 苏州吴中经济技术开发区管理委员会 专有名词专有名词 企业债券 指符合有关规定的企业依照法定程序，聘请承销商发 行，在合法交易场所交易流通，并约定在一定期限内 还本付息的有价证券 江苏省吴中经济技术发展总公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 7 第二章风险提示及说明第二章风险提示及说明 本期超短期融资券无担保，风险由投资者自行承担。投资者在购买本期超短 期融资券时应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件， 并进行独立

9、的投 资判断。本期超短期融资券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资 风险，由投资者自行负责。如发行人未能及时、足额对付甚至未能兑付，主承销 商与承销团成员不承担兑付义务及任何连带责任。 投资者在评价和认购本期超短 期融资券时，除本募集说明书提供的各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风 险因素： 一、债一、债务融资工具的投资风险务融资工具的投资风险 （一）利率风险 在本期超短期融资券的存续期内，国际市场的变化、国家宏观政策的导向、 国民经济运行状况等因素都会引起市场利率的震荡， 市场利率的上升将导致投资 者投资本期的收益水平相对降低。 （二）流动性风险 本期超短期融资券将在银行间债券市

10、场上进行流通，但可能由于市场不活 跃， 投资者无法找到交易对象而难于将持有的超短期融资券出售，存在一定的流 动性风险。 （三）偿付风险 在本期超短期融资券的存续期间，如果由于不能控制的市场及环境变化，公 司未来收益和现金流发生较大偏差，公司不能从预期的还款来源中获得足够资 金，可能使本期超短期融资券不能按期得到兑付。 二、与发行人相关的风险二、与发行人相关的风险 （一）财务风险（一）财务风险 1、存货跌价风险 2014-2016 年及 2017 年 9 月末，发行人存货账面价值分别为 120.78 亿元、 156.03 亿元、263.82 亿元和 297.34 亿元，发行人存货主要为开发成本，

11、金额逐 年上升且金额较大。若发行人存货资产价值在未来出现贬值，将对发行人的盈利 江苏省吴中经济技术发展总公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 8 能力造成一定影响，出现存货跌价风险。 2、应收款项回收风险 2014-2016年及2017年9月末， 发行人应收账款净值分别为30.57亿元、 30.66 亿元、27.78 亿元和 30.52 亿元，主要为吴中经济技术开发区管理委员会所欠的 委托代建项目建设款项。2016 年吴中区全年实现地区生产总值 1,010.72 亿元， 增长率 7.6%，公共财政预算收入为 134.43 亿元，增长 11%，财政收入保持了高 速增长的态势，这为其支

12、付发行人款项提供了较好的保证，但随着吴中区政府近 年来对民生工程方面投入的不断增加，财政支出规模不断扩大，在当前中国经济 增长放缓的环境下，未来苏州市吴中区财政收入可能将会出现波动，从而对政府 偿债能力造成一定影响，因此应收账款存在一定的回收风险。 3、其他应收款回款风险 2014-2016 年及 2017 年 9 月末，发行人其他应收款余额分别为 8.32 亿元、 9.83 亿元、11.70 亿元和 11.16 亿元，主要是应收苏州市吴中城市建设投资发展 有限公司、 苏州吾佳科技发展有限公司和东山财政国库集中支付中心尚未往来款 项。虽然应收款对手方均是吴中区国有控股企业，回款风险较小，一旦出

13、现经济 放缓或经营管理不善，影响了对手方盈利能力和现金流，将会对发行人其他应收 款的回款造成不利影响。 4、短期偿债压力较大风险 2014-2016 年及 2017 年 9 月末，发行人短期借款分别为 19.57 亿元、12.19 亿元、17.12 亿元和 14.78 亿元，一年内到期的长期负债 37.25 亿元，发行人存在 短期偿债压力较大的风险，短期偿债压力大可能造成发行人流动性风险。 5、对外担保较大的风险 截至 2017 年 9 月末，公司对外担保余额为 68.39 亿元，占同期净资产比例 为 38%， 对外担保数额较大。 公司对外担保对象主要为吴中区内的开发建设及建 筑施工主体，其中

14、苏州吴中国太发展有限公司是苏州太湖新城（吴中片区）管理 和开发建设主体，是吴中区属国有公司。公司对外担保金额较大，尽管担保对象 主要集中在吴中区国有企业，但也存在一定的代偿风险。 6、盈利水平波动风险 作为吴中经济开发区重点工程和重大项目市场化运作的投资、 建设和管理主 江苏省吴中经济技术发展总公司 2018 年度第二期超短期融资券募集说明书 9 体，发行人承建项目大部分涉及市政工程，盈利水平较低。2014-2016 年及 2017 年 1-9 月， 发行人实现营业收入分别为 28.18 亿元、 28.34 亿元、 35.42 亿元和 23.31 亿元，同期的净利润为 1.43 亿元、1.98

15、 亿元、1.88 亿元和 1.12 亿元，盈利处于 较低水平，且存在一定的波动风险，可能影响发行人偿债能力。 7、子公司亏损风险 发行人部分子公司盈利能力较差，存在亏损情况。尽管亏损规模均较小，但 未来如果子公司亏损规模持续扩大， 可能会对发行人的盈利能力和偿债能力造成 影响。 8、有息债务较高风险 近年来，由于公司投资项目及规模增长，公司的债务规模处于较高水平， 2014-2016 年及 2017 年 9 月末，公司负债总额分别为 229.5 亿元、272.74 亿元、 299.38 亿元和 313.81 亿元。截至 2017 年 9 月末，发行人共有有息债务 254.16 亿元（包含应付融

16、资租赁款 2.07 亿元），占负债总额 80.99%。未来几年随着发 行人业务规模的增长，发行人的有息负债规模可能会有进一步增加，有息债务规 模进一步增加将影响发行人的偿债能力，因此发行人存在有息债务较高风险。 9、未来资本支出压力较大风险 发行人在建的项目太湖金港商业项目、 商业水街等未来 5 年预计还要继续投 入 18 亿元以上。发行人未来计划投资吴淞江污水处理厂项目，拟投资金约 2.5 亿元，所以，发行人存在未来资本支出压力较大风险。未来三年资本支出预计约 为 5.7 亿元、5.8 亿元和 4.2 亿元。 10、政府财政性资金占比较大风险 发行人承担了较多的吴中区基础设施建设项目， 与政府相关的业务收入占发 行人收入比例很高。2014-2016 年，发行人财政性现金流入占经营性现金流的比 重分别为 126.88%、97.68%和 114.78%，说明发行人偿债高度依赖政府。如果政 府财政投入政策发生变化，将对发行人经营和财务产生一定影响。 11、政府补贴不确定性风险 2014-2016 年及 2017 年 1-9 月，发行人获得政府补贴分别为 1,193.