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1、 重要提示重要提示 本企业发行本期短期融资券已在中国银行间市场交易商协会 注册， 注册不代表交易商协会对本期短期融资券的投资价值做出任 何评价，也不代表对本期短期融资券的投资风险做出任何判断。投 资者购买本企业本期短期融资券， 应当认真阅读本募集说明书及有 关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时 性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的 任何投资风险。 本企业董事会已批准本募集说明书， 全体董事承诺其中不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整 性、及时性承担个别和连带法律责任。 本企业负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人
2、保证 本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、 受让等合法手段取得并持有本企业发行的短期融 资券,均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 本企业承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行 义务，接受投资者监督。 截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能 力的重大事项。 本募集说明书属于补充募集说明书， 投资人可通过发行人在相 关平台披露的募集说明书查阅历史信息。相关链接详见“第十三章 备查文件”。 发行人为本期短期融资券提供了投资者保护条款， 由发行人提 供相应资产抵押，具体条款见本募集说明书“第八章 担保”。 2 目录目录 第一章释义 5 第
3、二章 风险提示 8 一、与本期债券有关的风险 8 二、发行人相关风险 8 第三章发行条款 21 一、主要发行条款 21 二、发行安排 23 第四章募集资金运用 25 一、发行短期融资券目的及募集资金用途 25 二、发行人承诺 26 第五章发行人基本情况介绍 27 一、发行人基本情况 27 二、发行人历史沿革 28 三、公司股权结构 30 四、发行人对其他企业的重要权益投资情况 34 五、公司组织结构及内部管理情况 43 六、董事、监事和高级管理人员的基本情况 52 七、发行人的独立性 55 八、发行人主营业务基本情况 56 九、发行人所在行业状况及竞争优势 105 十、发行人违法违规情况 12
4、1 第六章发行人主要财务状况 123 一、发行人主要财务数据 123 二、合并报表的范围变化 131 三、近三年及一期主要财务指标 139 四、发行人财务状况分析 140 五、未来业务发展目标及盈利能力的可持续性 174 六、公司有息债务情况 177 七、其他重要事项 186 八、资产抵质押及限制用途安排以及其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况123 九、关联方关系及交易情况 193 第七章发行人资信状况 198 一、近三年公司债务融资的历史主体评级 198 二、对公司主体的信用评级报告摘要 198 三、对本期短期融资券的信用评级摘要 199 四、跟踪评级安排 200 五、发行人其他资信情
5、况 201 第八章担保 204 第九章税项 . 211 一、增值税 . 211 二、所得税 . 211 3 三、印花税 . 211 第十章发行人信息披露工作安排 212 一、发行人承诺 212 二、信息披露 212 第十一章违约责任及投资者保护机制 215 一、违约事件 215 二、违约责任 215 三、投资者保护机制 215 四、不可抗力 220 五、弃权 221 六、特有的投资者保护条款 221 第十二章本次短期融资券发行的有关机构 225 第十三章备查文件 230 附录发行人主要财务指标计算公式 232 4 第一章释义第一章释义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：
6、 亿利资源亿利资源/ /发行人发行人/ /本公司本公司 / /本企业本企业 指 亿利资源集团有限公司。 “短期融资券”“短期融资券” 指 期限在一年以内的债务融资工具。 “本次发行”“本次发行” 指 本期短期融资券的发行行为。 “本期短期融资券”“本期短期融资券” 指 亿利资源集团有限公司 2018 年度第一期短期 融资券。 “募集说明书”“募集说明书” 指 公司为本期短期融资券发行而制作的 亿利资 源集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券 募集说明书。 “发行公告”“发行公告” 指 本公司为发行本期短期融资券而根据有关法 律法规制作的亿利资源集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券
7、发行公告。 “主承销商”“主承销商” 指 中国建设银行股份有限公司。 “联席主承销商”“联席主承销商” 指 无。 “簿记管理人簿记管理人” 指 负责实际簿记建档的操作者， 即中国建设银行 股份有限公司。 “簿记建档”“簿记建档” 指 主承销商作为簿记管理人记录投资者认购短 期融资券数量和价格水平意愿的程序。 “承销团”“承销团” 指 主承销商为本次发行组织的， 由主承销商和承 销商组成的承销团。 5 “承销协议”“承销协议” 指 发行人与代表承销团的主承销商为本次发行 签订的亿利资源集团有限公司非金融企业债 务融资工具承销协议。 “承销团协议”“承销团协议” 指 主承销商与承销商为承销本期短期
8、融资券签 订的亿利资源集团有限公司 2018 年度第一 期短期融资券承销团协议。 “余额包销”“余额包销” 指 本期短期融资券的主承销商按照银行间债券 市场非金融企业债务融资工具承销协议的规 定，在规定发行日后将未售出的本期短期融资 券全部自行购入。 “法定节假日”“法定节假日” 指 中华人民共和国的法定节假日（不包括香港特 别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节 假日）。 “工作日”“工作日” 指 中国的商业银行的对公营业日（不包括法定节 假日或休息日）。 “交易商协会”“交易商协会” 指 中国银行间市场交易商协会。 “银行间市场”“银行间市场” 指 全国银行间债券市场。 “上海清算所”“
9、上海清算所” 指 银行间市场清算所股份有限公司 “元”“元” 指 如无特别说明，指人民币元。 “PVAPVA” 指 可降解高分子聚乙烯醇。 “精煤”“精煤” 指 原煤经过洗选后， 除去煤炭中矸石， 即为精煤。 “焦煤”“焦煤” 指 也称冶金煤，是中等及低挥发分的中等粘结性 及强粘结性的一种烟煤。 “中煤”“中煤” 指 经分选后得到的灰分介于精煤与煤矸石之间 6 的煤。 “煤泥”“煤泥” 指 煤泥泛指煤粉含水形成的半固体物，是煤炭洗 选过程中的一种剩余产品。 7 第二章第二章 风险提示风险提示 本期短期融资券无担保， 短期融资券本金和利息的按期足额支付取决于发行 人的信用及偿债能力。 投资者在评
10、价和购买本期短期融资券时， 应认真地考虑下 述各项风险因素： 一、与本期债券有关的风险一、与本期债券有关的风险 （一）利率风险（一）利率风险 在本期短期融资券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政 策的变动等因素会引起市场利率的波动， 市场利率的波动将对投资者投资本期短 期融资券的收益造成一定程度的影响。 （二）流动性风险（二）流动性风险 本期短期融资券将在银行间市场上进行交易， 在转让时可能由于无法及时找 到交易对手而难以将短期融资券变现，存在一定的流动性风险。 （三）偿付风险（三）偿付风险 在本期短期融资券的存续期内， 如果由于不可控制的市场及环境变化， 公司 可能出现经营状况
11、不佳或企业的现金流与预期发生一定的偏差， 从而影响本期短 期融资券的按期足额兑付。 二、发行人相关风险二、发行人相关风险 （一）财务风险（一）财务风险 1 1债务规模扩张过快，偿债压力较大债务规模扩张过快，偿债压力较大 近年来， 发行人在延伸和完善产业链方面投资很大， 资产负债率呈现了一定 的上升趋势。截至 2015-2017 年末及 2018 年 3 月末，公司负债合计分别为 566 亿元、 595.29 亿元、 685.58 亿元和 654.32 亿元， 其中应付票据总额分别为 54.22 亿元、 28.70 亿元、 75.85 和 65.44 亿元， 占负债总额的比重分别 9.58%、
12、4.82%、 11.06%和 10%， 数额及占比均较大； 公司资产负债率分别为 64.84%、 64.85%、 64.75 和 63.46%。尽管发行人负债规模和负债结构符合发行人业务发展和战略实施的 8 需要， 且负债水平在同行业中处于较低水平， 但未来随着投资项目的进一步实施 以及业务的继续扩张，公司负债规模有进一步扩大的可能。 2. 2. 有息负债较高且增长较快的风险有息负债较高且增长较快的风险 有息债务规模保持增长，2016 年以来转向以长期有息债务为主，但短期有 息债务较大， 公司短期内存在一定集中偿付压力。 最近三年及最近一期发行人有 息负债构成及占总负债的比重。 表表 2 2-
13、 -1 1 有息债务情况表有息债务情况表 单位：亿元、% 项目项目 20182018 年年 3 3 月末月末 20172017 年年 20162016 年末年末 20152015 年末年末 短期有息债务 172.95 185.32 158.17 159.72 长期有息债务 163.77 174.32 212.18 174.87 总有息债务总有息债务 336.72336.72 359.64359.64 370.35370.35 334.58334.58 总有息债务在总负债中占比 51.46 52.46 62.43 59.11 2015 年以来，由于公司借入资金和发行债券使得有息债务规模保持增长，
14、 截至 2018 年 3 月末， 总有息债务为 336.72 亿元， 在总负债中的占比为 51.46%。 从债务结构来看，2017 年末长期有息债务规模同比减少 17.84%，占总有息债务 比重为 48.47%，公司有息债务结构由以短期有息债务为主转向为以长期为主。 从债务期限结构看，截至 2018 年 3 月末，公司未来一年内到期的非流动负债为 62.72 亿元，占总有息债务的 18.63%，短期有息债务规模较大，面临一定集中偿 付压力。长期有息债务中，大部分为 2-5 年内到期的有息债务。 3 3. .营业收入、综合毛利率和盈利能力波动的风险营业收入、综合毛利率和盈利能力波动的风险 201
15、5-2017 年度及 2018 年 3 月末，发行人营业收入分别为 291.35 亿元、 306.84 亿元、450.08 亿元和 76.35 亿元，营业毛利率分别为 6.75%、11.48%、 13.98%和 12.29%。因为公司以化工及新材料、建筑施工和房地产等受宏观经济 影响较大的行业为主营业务，而受宏观经济增速放缓、煤化工下游需求下降、产 品价格下行等因素影响，公司毛利率在 2015-2017 年度呈波动趋势。同时，发行 人积极跟随国家产业政策导向，正在向清洁能源、生态修复等领域转型，调整战 略方针也有可能造成毛利率水平一定程度的波动。 4.4.应收账款、其他应收款占比较大及回收风险
16、应收账款、其他应收款占比较大及回收风险 9 公司近年来应收账款、 其他应收款等商业债权类资产的大幅度增长是业务扩 张的必然结果， 但同时带来的营运资产周期延长难免影响公司资金周转， 存在一 定的风险。截至 2015-2017 年末及 2018 年 3 月末，公司应收账款分别为 90.50 亿元、63.95 亿元、92.86 和 93.27 亿元。截至 2015-2017 年末及 2018 年 3 末， 公司应收账款和其他应收款之和在总资产中的占比分别为 18.92%、16.71%、 19.90%和 19.72%，占比较高会影响公司资金回笼及资产周转速度。发行人应收 账款和其他应收款主要为项目工程款、政府借款、质保金等，借款人主要为有业 务往来的央企子公司、地方政府的投资公司等。目前这些企业信誉良好，经营正 常； 且该科目数额呈下降趋势， 在总资产中的占比也呈下降趋势， 风险正在降低。 但是，如果未来经济形势下滑，可能使以上借款人资金紧张，对发行人的应收账 款及其他应收款的回收带来不利影响。 5 5. .经营活动现金流量净额波动的风险
