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1、从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果浅析管理层讨论与分析披露现状及对策【摘要】自XX年我国引入“管理层讨论与分析”信息披露制度以来，其披露的情况，一直是大家关注的焦点。本文通过相关的研究和分析，对XX年的制造业的上市公司的披露情况，进行了考察，并且就当前存在的问题，提出了相关的改进建议。【关键词】信息披露；质量；管理层讨论与分析“管理层讨论与分析”(以下简称MD&A)起源于美国，作为上市公司定期报告的重要组成部分，它既包括公司管理层对过去业绩的评价和讨论，也包括对会影响公司未来的重要事件、趋势和不
2、确定性的讨论与分析，对提高公司信息披露质量起着至关重要的作用。MD&A披露的内容侧重披露管理层已知的趋势和不确定性信息，这些信息在财务报表及附注中并没有足够揭示，而投资者或其他利益相关者需要了解这些信息。通过MD&A披露，投资者可以了解上市公司管理层对重大历史事项的理解、对重大风险的评价以及对未来重大事项的预测及预测基础。正如SEC所一再强调的那样，MD&A是公司信息披露要求的灵魂，并且能够增加公司财务业绩的透明度，帮助投资者能够在知情的条件下评估公司。从正式引进到现在，到底MD&A的披露情况如何呢？以往的研究多侧重于05年的披露现状的分析，而对最近几年的情况，几乎无人问津。本文的研究目的就是
3、通过对09年制造业的138家上市公司披露情况的研究，来探讨我国现在MD&A信息披露的状况，在弥补这一研究空白的同时，也对进一步提高MD&A信息的披露质量能有些帮助。一、研究设计与方法在研究设计上，我们借鉴了赵亚明的研究方法，当然，我们也考虑了现在的管理层讨论与分析的新的特点，在其研究的基础之上，增加了新的评分项目。具体评分项目包括：(1)公司报告期内总体经营情况(10项，最高30分)；(2)公司主营业务及其经营情况(9项，最高25分)；(3)报表重大变化说明3项，最高10分)；(4)现金流量分析(3项，最高9分)：(5)公司经营相关的重要信息的讨论与分析(5项，最高18分)：(6)公司主要控股
4、公司及参股公司的经营情况及业绩分析(3项，最高9分)；(7)行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局(3项，最高9分)：(8)公司发展战略与经营计划(7项，最高22分)；(9)资金需求及使用计划(1项，最高3分)；(10)风险因素(2项，最高7分)。通过仔细阅读上市公司年报中的“董事会报告”一节，用计分的方法来计量MD&A信息披露的程度。对于定量项目：未披露0分、披露不全1分、完全披露2分；对于定性项目：未披露0分、披露不详1分、披露详细2分、辅以定量信息1分。从而得出每家上市公司的MD&A的披露得分，再通过对得分情况进行统计和分析，以了解我国制造业上市公司MD&A信息披露的现状。二、结果分析与
5、探讨通过对我们对上面的样本的调查研究和分析探讨，我们得出管理层讨论与分析信息的披露存在如下几个特点及问题：1、MD&A信息披露质量已经有相当大的提高。05年，证监会要求要强行披露这一信息，但是当时的披露水平很低，很多学者都做过这方面的研究分析。而在09年，在我们所选取的138家上市公司中，MD&A披露总分平均分为分，高于平均分的公司为90家，比例为65%，由此可知大部分公司已能够依照新准则要求披露MD&A。低于平均分的48家公司中，40家公司得分在54，35之间，仅8家公司披露得分在35分以下，由此可见，总体上MD&A披露状况质量比05年，已经有很大的改观。2、信息的可理解性比较差。这一点也可
6、以说是信息的相关性不强，因为增加的文字信息，大都是流于形式，比如未来的信息部分，就是喊喊口号，表表决心，内容空洞，泛泛而谈。对于投资者了解更多的信息，没有多大帮助。但是，文字信息的增加也是一种趋势，而也正是由于文字性信息的增多，使得对不同的人而言，理解上就会存在偏差。3、重视经营业绩变动分析，前瞻性信息披露不足。对于MD&A信息披露的不同项目上，披露质量上也大不相同。相比较而言，前四项信息的披露程度相对高些，原因是这几项的大部分内容在被规定为“必须披露的信息”，即为强制性披露信息，因而披露相对较好。而第六项至第十项中的大部分内容，也就是关于企业未来发展状况的前瞻性信息，其披露情况很不充分，大大
7、不能满足投资者的需求。不能够使投资者更准确地了解公司此前的状况，了解公司在所处行业的位置及其以后的发展前景。从而，无法使一般的投资者把握好公司的行业发展方向。4、自愿性披露部分有价值的信息不多。在所有的内容中，披露最为不符合要求的是第五项，即与公司经营相关的重要信息的披露，72%的公司披露不符合要求。由于“公司可以根据自身的实际情况”进行披露，不属于强制性披露内容。这样一来，在竞争性的商业社会中，企业可能稍不留神，披露的信息就会被竞争对手所利用，因而有价值的信息披露就很少。因而，我国对于自愿性信息的披露还必须加强管制。与以前公司年报中的信息披露状况相比，XX年的上市公司已经普遍改变了以前的披露
8、简单化和敷衍化的问题，注重了披露的质量和透明度，但是，由于自愿性信息存在的种种问题，对于这方面的改进工作，希望能够引起大家的普遍重视。5、“报喜不报忧”倾向比较严重，信息披露的完整性有待提高。当前我国有部分上市公司的MD&A信息的披露多是反映公司取得的成绩。并且进行渲染、夸大。而对那些对公司有负面影响的信息则只字不提，或者仅做简单介绍，并承诺可以解决。所以，对于这些信息的客观性，不得不令人担忧，也给一般的投资者准确的了解公司的情况，出了一个很大的难题。因而，披露其的目的，也定是不能尽如人意。三、结论及建议本文研究发现，和05年相比，MD&A信息披露质量已经大有改观，但我们不得不承认，其总体披露
9、质量依然不高，依然存在着很多问题，如上所述。MD&A信息披露规范的根本目的是让投资者能通过管理层的视角，对公司的业绩有个全面的认识和了解，从而满足投资者对信息的可靠性、相关性和前瞻性的更高要求，进而做出正确的投资判断。虽然MD&A信息披露的质量不高，但不可否认的是其对投资者来说仍是决策有用的。因而，投资者都期待高质量的MD&A披露，以帮助其进行投资决策。针对现在面临的众多问题，我们迫切疾呼监管者，一定要继续加强监督管理，采取相应的整治措施，以提高MD&A信息的披露质量，本文认为其可采取的措施可以为：优化公司的内部治理结构，这是提高披露质量的保证；出台一个关于MD&A信息披露的系统化的文件，明确
10、各方的责任；建立“安全港制度”是一个有效地途径；拟订MD&A披露的高质量、规范化样本，使管理层有一个正式的标准可以参考，从而减少我国MD&A在内容、形式上的随意性。参考文献1李长青.对我国首次披露“管理层讨论与分析”的思考J.中国注册会计师,XX,2.2任方.我国上市公司“管理层讨论与分析”的探讨J.北方经贸,XX(8).3王惠芳.公司管理层讨论与分析信息披露的影响因素研究来自深沪223家上市公司的经验证据J.河北经贸大学学报,XX(2).4梁杰,王倩.上市公司年度报告“管理层讨论与分析”披露质量分析J.财会通讯,XX(3).课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。
