15年中国互联网消费金融创新案例研究－分期乐

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1、2015年 中国互联网消费金融创新案例研究 分期乐 2 2 中国互联网消费金融市场概述 目录 3 3 7.5 8.9 10.4 13.0 15.4 18.1 21.7 26.1 31.4 37.4 35.7% 18.2% 17.6% 24.3% 18.4% 17.8% 19.7% 20.4% 20.2% 19.2% 0204060802010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e 2019e中国消费信贷市场规模（万亿元） 增长率（ %） 2010-2019年中国 消费信贷余额规模及增长率 消费金融产业快速发展，潜力巨大 2014年中国消费信贷

2、规模达到 15.4万亿，同比增长 18.4% 来源：中国人民银行，艾瑞咨询。 近年来，伴随着我国经济转型对刺激消费、扩大内需进而调整经济发展结构的迫切需求，以及居民收入和消费能力的提升，我国消费金融市场取得了快速的发展。艾瑞咨询数据显示， 2014年 中国消费信贷规模达到 15.4万亿 ，同比 增长18.4%，依然处于快速发展阶段 。 艾瑞 咨询预计， 2014-2019年 中国消费信贷规模依然将 维持 19.5%的 复合增长率，预计 2019年将 达到 37.4万亿， 是 2010年的 5倍 。 4倍 2014-2019 CAGR 19.5% 4 4 消费 金融产业快速 发展，潜力巨大 中国

3、信贷市场发展不均衡，小微与个人消费为核心市场 注释：图中数据均为 2014年年 底 余额；中国信贷规模指 境内 贷款规模。 来源：中国人民银行，国家统计局，艾瑞咨询。 数据 显示，截止 2014年年底，中国整体信贷余额达到 85.0万亿元人民币。其中，个人信贷占比 26.5%，余额达到 23.2万亿人民币。个人消费信贷占个人信贷比例为 66.4%，余额为 15.4万亿，仅占整体信贷余额 18.1%。 艾瑞咨询认为，中国金融市场与中国国民经济的发展相辅相成，依然处于快速的发展过程中。但与此同时，中国信贷市场发展不均衡的现象也愈发明显。一方面在于小微企业融资难的现状依然在持续，传统金融机构的业务形

4、式无法满足所有小微企业的融资发展需求；另外一方面，由于中国个人信用体系的不健全，传统金融机构无法充分满足个人消费信贷需求。因此，小微企业融资与消费金融是核心潜力板块。 中国信贷规模 85.0 万亿 中国个人信贷规模 23.2 万亿；占比 26.5% 2014年中国信贷市场发展现状 Others 住房贷款 74.9% 信用卡 15.2% 汽车贷款 2.9% 其他贷款 7.0% 信用 非 信用 中国个人消费信贷规模 15.4 万亿； 占个人信贷余额 66.4% 占信贷规模整体 18.1% 信用贷款 22.7% 非信用贷款 77.3% 5 5 消费金融是互联网金融创新焦点 各方企业聚焦消费金融创新，

5、面向主体多样化 大学生消费金融 P2P小额消费金融 电商支付系消费金融 传统消费金融互联网化 模式特征： 面向大学生消费者群体；核心品类为 3C、轻奢及品牌产品；主要消费场景为电商平台；营销方式侧重地面团队；风控方式侧重线下面签。 代表企业： 分期乐、人人分期、爱学贷 模式特征： 用户群体面向白领、有固定收入阶层；核心品类为汽车、装修等大额支出；消费场景含线上及线下；营销方式侧重线上；风控方式为纯线上。 代表企业： 宜人贷、拍拍贷、人人贷 模式特征： 面向网购用户群；品类方面以电商平台销售产品为主；主要消费场景为体系内电商平台；营销方式为线上站内营销；风控方式为纯线上。 代表企业：京东白条、天

6、猫分期、花呗（蚂蚁金服） 模式特征： 用户群体面向白领、有固定收入阶层；核心品类为日常消费及大额支出；消费场景含线上及线下；营销方式侧重线下；风控方式侧重线下。 代表企业： 招联消费金融、各行信用卡 6 6 互联网消费金融发展现状及未来预期 2014年 互联网消费金融交易规模 增速超过 170% 来源：艾瑞数据库，综合行业访谈及艾瑞统计预测模型推算。 2013-2014年，中国互联网消费金融市场正处于发展的起步阶段 ， 以分期乐为代表的创新企业、 电子商务 企业、在线支付企业以及 P2P信贷企业加入进来，同时，传统的互联网金融企业也在抓紧在互联网领域的尝试。艾瑞咨询数据显示， 2013年，中国

7、互联网消费金融市场交易规模达到 60.0亿 元， 2014年交易 规模突破 150亿元，增速超过 160%。 2017年，整体市场将突破千亿，未来三年复合增长率达到 94%。 艾瑞咨询认为，整体市场高速增长的原因主要包含以下几 方面 ： 首先 ，参与主体逐步丰富，从原有的 P2P为主导的消费金融市场拓展到目前以电商生态为基础的互联网消费金融，参与主体的数量和类型较 2013年有明显突破；其次，以网络购物为代表的电子商务市场持续高速增长，用户消费需求和能力进一步提升，消费渠道进一步拓宽；最后，互联网金融在 2013年开始进入真正的爆发期， 2014年则延续了 2013年的强势表现，在理财、投资以

8、及信贷领域均有突破，这也是促进互联网消费金融市场快速发展的重要因素。 6.8 18.6 60.0 156.4 322.8 720.7 1368.0 173.7% 222.5% 160.4% 106.4% 123.3% 89.8% 0300600900120015002011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e互联网消费信贷 GMV（亿元） 增长率（ %） 2011-2017年中国 互联网消费金融交易规模及 增长率 7 7 主体多元化 线下场景覆盖 数据资产 资产证券化 趋势五：资产 证券化回流资金 趋势二：数据 资产将成为重要风险控制资源 趋势四：消费 金融与支付

9、业务结合，向线下拓展 趋势 一：消费 金融产业主题将愈加多元化 垂直化 趋势三：领域 垂直化、用户群体垂直化 消费金融 五大产业趋势 互联网消费金融产业发展趋势 主体多元化、数据价值提升、垂直化、 O2O、资产证券化 趋势 一 ， 消费 金融产业主体将愈加多元化： 以 分期乐为代表 的 创业 企业为消费金融带来了新的创新元素，以京东、蚂蚁为代表的电商系企业加入给市场带来了更有力的竞争对手， P2P、传统金融以及消费企业也正在快步进入市场； 趋势 二， 数据资产将成为重要风险控制资源 ： 艾瑞 咨询 认为 ， 基于 数据而形成的大数据风险控制模式是核心的发展方向，而数据资产则成为在金融商业模式下

10、可变现的重要资产，数据 +模型将是互联网金融企业未来发展的核心 工具 ； 趋势 三， 垂直 化 发展 ： 结合中国 的消费金融发展 现状 ， 垂直 化包括两个维度的垂直化 ， 即 行业 垂直化和用户层级垂直化 。 趋势四，消费金融与支付业务结合，向线下拓展： 授信将以账户形式与支付账户捆绑，借助移动支付可有效拓展线下市场。 趋势五， 消费信贷资产证券化： 伴随着产业发展逐步壮大，企业自有资金将难有效支撑大量用户需求，如何通过资产证券化以获得资金回流将是互联网消费信贷企业需着重思考的问题。 8 8 中国互联网消费金融产业发展驱动力 目录 9 9 消费对 GDP贡献将显著提升 2014年中国最终消

11、费率达 51.2%，消费对 GDP占比有所提升 注释 ： 1.最终消费率是 指一个国家或地区在一定 时期 内 的 最终消费（用于居民个人消费和社会消费的总额）占当年 GDP的 比率，是 衡量国民经济中消费比重的重要 指标； 2.资本 形成率亦称投资率，通常指一定时期内资本形成总额占国内生产总值的比重。资本形成总额包括两部分，一部分是固定资本形成总额，另一部分是存货增加。 来源：国家统计局， World Bank。 数据显示， 2014年中国最终消费率增长至 51.2%，是近 7年来的最高值，但与美国相比依然有较大的差距。 艾瑞 咨询认为， 经济危机后的中国经济增长过度依赖投资，导致经济结构失衡

12、，这也是造成目前经济压力沉重的重要原因。与此同时，海外市场情况持续拖累中国经济，美国和欧洲市场的 需求 利于 中国 出口从而对中国经济增长有很重要的作用，海外市场需求减弱导致货物和服务净出口受影响严重 。 因此，未来的中国经济增长将核心依赖于对消费的拉动与刺激，这一成果也在 2014年的经济数据中有所显现，居民消费的快速增长也将直接利好于消费金融产业的发展，而消费金融也将刺激居民消费的增长。 41.5% 41.7% 41.6% 43.8% 47.2% 48.1% 48.3% 47.7% 47.8% 46.0% 53.0% 50.8% 49.6% 48.6% 48.5% 48.2% 49.1%

13、49.5% 49.8% 51.2% 81.8% 81.8% 82.4% 84.3% 86.3% 84.6% 84.9% 83.9% 83.2% 83.0% 30%40%50%60%70%80%90%2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014最终消费率（ %） 资本形成率（ %） Final consumption expenditure,etc.（ % of GDP） 2005-2014年中 美两 国 消费对 GDP贡献情况 10 10 网民规模快速增长 网民群体的扩大是互联网消费金融产业快速发展的基石 来源 ： 2009-2014年 为

14、 CNNIC数据， 2015-2019年 为艾瑞预测数据。 数据显示， 2014年，中国整体网民达到 6.5亿人，同比增长 5.2%，而中国移动网民规模达到 5.6亿人，同比增长 11.4%。随着我国互联网经济的发展，上网设备成本及使用成本的降低，将促进我国整体网民和移动网民规模的不断增长。艾瑞咨询认为，伴随着互联网对于传统经济渗透的加速，网民规模的快速增长以及网民触网频次的快速提升是互联网金融行业发展的基础。 4.6 5.1 5.6 6.2 6.5 6.8 7.0 7.2 7.3 7.4 3.0 3.6 4.2 5.0 5.6 6.0 6.3 6.5 6.6 6.8 29.6% 12.3%

15、9.9% 9.4% 5.2% 4.0% 3.7% 2.9% 1.4% 1.4% 19.0% 17.5% 18.3% 19.0% 11.4% 8.4% 4.3% 3.2% 2.2% 2.4% 051015202010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e 2019e2010-2019年中国整体网民和移动网民规模 网民规模（亿人） 移动网民规模（亿人） 网民增长率（ %） 移动网民增长率（ %） 11 11 互联网经济高速增长 互联网经济将向传统行业全面渗透 注释： 1.此处指广义网络经济，艾瑞将广义的网络经济定义 为 PC网络 经济与移动网络经济之和。网络经济市场规模统计各细分行业企业的营收规模； 2.从 2011Q4开始，移动互联网市场规模包括手机和平板电脑两类移动设备上创造的市场规模 总和； 3.电子商务市场包含中小企业 B2B电子商务、网络购物和在线旅行预订市场 。 来源：根据 企业公开财报、行业访谈及艾瑞统计预测模型估算。 2014年 中国互联网经济规模高 达 8706.2亿元 ，同比增长 47.0%； 其中，移动网络经济规模达到 2228.9亿元，同比增长119.9%，远高于 PC网络经济的增速，未来仍保持较高增长，移动网络经济成为网络经济发展的重要推动力。 艾瑞 分析 认为：首先，