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1、金 融 学1.简述金融体系信息不对称原理金融系统中存在信息不对称问题，信息不对称就是在金融活动中，一方比另一方拥有更多的相关信息。信息不对称会产生道德风险和逆向选择。金融中的道德风险是指，资金短缺者在获得了投资者提供的资金后，从事一些投资者所不希望的活动；逆向选择是由于信息不对称，使贷款者选择的结果往往是那些风险更高的借款者或保险公司选择的是那些风险最高的投保人，而将风险较低的借款者或投保人排挤出了市场，在股份公司中，由信息不对称引起的道德风险和逆向选择主要表现为委托代理问题和内部人控制。2.简述中国利率市场化的基本趋势利率市场化就是政府放弃行政干预，取消利率上限或下限的规定，由市场资金供求的
2、变化来决定利率水平。1998年，中国开始了贷款利率市场化的探索。中国存贷款利率市场化的整体部署是：“先外币，后本币；先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额。”而今中国金融机构人民币贷款利率已经基本过度到上限开放，实行下限管理的阶段。 今后存贷款利率市场化的重点是，逐步提高利率定价和风险管理能力，逐步建立健全中央银行利率调控体系，逐步实行金融机构贷款利率下浮和存款利率上浮的制度，并最终取消中央银行调节金融机构存贷款的基准利率，真正让资金供求变动、风险状况来决定存贷款的利率水平。3.购买力平价理论P115 6题购买力平价理论是一种研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。人们所以愿意买进外
3、币，是由于这种货币在该国对商品和劳务拥有购买力。而本国货币则对本国的商品和劳务具有购买力。因此，两国货币的汇率取决于两种货币在这两国的购买力之比。当两种货币都发生通货膨胀时，名义汇率将等于原先的汇率乘以两国通货膨胀率之商。虽然可能出现背离这个新的名义汇率的情况，但汇率的变动趋势始终是两国货币购买力之比。因此，必须把用上述方式计算出来的汇率，看作是两种货币之间新的平价。4金融体系的主要功能1.降低交易费用 金融机构可以节省借款人和贷款人的信息费用和交易费用。2.时间与空间转换 利用金融中介机构的第二个好处是将短期资金聚合起来转化为长期投资，金融系统还可以克服金融资源在空间上的分布，调剂地区之间的
4、资本余缺。3.流动性与投资的连续性 通过金融中介机构可以提供流通性，同时又保持了物质资本投资的连续性。4.风险分摊 金融体系为家庭和企业应对风险提供了便利。5.清算支付 金融体系中的金融机构可以为市场交易者提供清算支付功能，从而提高了市场交易的效率。6.监督和激励 金融系统的另一个功能是提供监督与激励制度。5.资本市场的作用答： 1.实现资源最佳配置：帮之实现资金在盈余部门和短缺部门之间调剂。2.风险分散和风险转移 3.确定金融商品的价格。再加上P172论述第一题资本市场是现代金融市场的重要组成部分, 其本来意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。但市场经济发展到今天, 资本市场的意义已经远远
5、地超出了其原始内涵, 而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。在高度发达的市场经济条件下, 资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。 (一)融资功能 本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和。因此，资金融通是资本市场的本源职能。 (二)配置功能 是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。资本市场由于存在强大的评价、选择和监督机制, 而投资主体作为理性经济人，始终具有明确的逐利动机，从而促使资金流向高效益部门，表现出资源优化配置的功能。 (三)产权功能 资本市场的产权功能是指
6、其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。 上述三个方面共同构成资本市场完整的功能体系。如果缺少一环节，资本市场就是不完整的，甚至是扭曲的。资本市场的功能不是人为赋予的，而是资本市场本身的属性之一。从理论上认清资本市场的功能，对于我们正确对待资本市场发展中的问题、有效利用资本市场具有重要的理论与实践意义。6、简述M-M定理的主要内容即莫迪尼亚尼米勒定理，表明在无摩擦的市场环境下，企业的市场价值与它的融资结构无关。即企业不论选择
7、债务融资还是权益融资，都不会影响企业的市场价值，企业的价值是由它的实质资产决定的。以下状态为M-M定理的无摩擦环境：没有所得税；无破产成本；资本市场是完善的，没有交易成本，而且所有证券都是无限可分的；公司的股息政策不会影响企业的价值。在这些假设下，资金可以充分地流动，资本市场上存在着充分竞争的机制，各种投资的收益率应该相等，即不存在套利空间。在这样的无摩擦环境下，企业的市场价值与它的融资结构无关。有税收时的MM理论指出：负债经营的企业价值等于具有同样风险等级的无负债企业的价值加上因负债而产生的税收屏蔽利益。其中税收屏蔽利益等于企业的债务资本总额乘以公司所得税税率。7.商业银行资本充足性管理所谓
8、银行的资本充足性是指银行资本数量必须超过金融管理当局所规定的能够保障正常营业并足以维持充分信誉的最低限额；同时，银行现有资本或新增资本的构成，应该符合银行总体经营目标或所需资本的具体目的。随着金融竞争的日益激烈，商业银行的经营风险增大，自身拥有充足的资本和监管当局对银行资本充足性要求都具有十分重要的意义银行资本充足性管理真正开始于20世纪70年代，西方商业银行的业务经营出现了国际化的趋势，各国金融机构间联系日趋紧密，为保证西方商业银行经营的安全性，平等参与国际竞争，维护世界金融体系的稳定。1987年12月西方十二国通过了“资本充足性协议”。一是确定了资本的构成，即商业银行的资本分为核心资本和附
9、属资本两大类；二是根据资产的风险大小，粗线条地确定资产风险权重；三是通过设定一些转换系数，将表外授信业务也纳入资本监管；四是规定商业银行的资本与风险资产之比不得低于8%，其中核心资本对风险资产之比不得低于4%。1996年关于市场风险资本监管的补充规定要求商业银行对市场风险计提资本。1998年开始全面修改资本协议，资本充足率、行业监管和信息披露构成了新协议的三大支柱。8.简述债券回购的基本原理（195）债券回购是指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格（本金和按约定回购利率计算的利息），由债券的“卖方”（正回购方）向“买方”（逆回购方）再次购回该笔债券的交易
10、行为。债券回购的最长期限为1年，利率由双方协商确定。债券回购分为“以券融资”和“以资融券”两种方式。所谓“以券融资”，就是债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定于某一到期日再以事先约定的价格将该笔债券购回，并付一定利息。假如机构投资者选择“三天国债回购”的融资方式，交易所的交易系统将在三天后自动从其账户里划出本金和三天利息。这就是一次完整的债券回购了，简单点说就是需要钱的人拿债券作短期抵押向有钱人借钱。“以资融券”则是一个逆过程。9.分级证券投资基金基本原理分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基
11、金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。10、简述通胀目标制（新增）通货膨胀目标制，就是中央银行事先明确宣布一个具体数值的通货膨胀率，中央银行的货币政策操作就是在于确保物价水平的上涨率保持在它宣布的目标范围内，当物价水平超过中央银行设定的通胀目标值时，中央银行便提高它们对商业银行放款的利率，以促使物价水平回复到它的目标内。实践表明，在已经实行了通胀目标
12、制得国家，物价水平一直比较稳定，而有些国家在实行之前，曾经历过比较严重的通胀。实行通胀目标制的国家，赋予了中央银行明确而具体的通货膨胀率数值目标，因而中央银行必须有很高的独立性，包括信用独立和政策独立等。信用独立性意味着，国家的财政赤字不能从中央银行融资，因而国内金融市场的深化要达到足以吸收发行的国债的程度。此外，经济增长率的下降和失业率的上升不会干扰中央银行的货币政策操作，中央银行在稳定物价方面不能有来自政治方面的压力。11、简述推动金融发展与创新的主要动因 P421金融发展是指金融的功能不断得以完善、扩充并进而促进金融效率提高和经济增长的动态过程。金融创新是创造出新的金融工具、金融组织和金
13、融制度来更合理的配置金融资源，获取更高收益或降低风险的活动。推动金融发展与创新的动因有四方面：第一，降低交易费用，货币的出现克服了需求的双重偶合问题，扩大了交易的广度和深度，促进了分工和交换的进一步发展。金融机构的出现也极大的降低了资金盈余者在投资时搜寻信息的成本。信息收集和分析的专业化，降低了交易费用。第二，规避风险。随着储蓄与投资相分离，金融取得了它相对独立的存在形式之后，人们在金融投资上就面临着不确定性；其它一些突发时间也使人们的日常生产和生活面临着突然遭受经济损失的危险。人们为了规避各种金融风险，发明了新的金融组织和金融工具。第三，规避管制。金融是受政府管制较多的领域之一。政府对金融管
14、制最突出的手段包括法定准备金管制和利率控制，而为了规避当局的准备金管制和利率控制，商业银行开发了一些新的金融工具，如欧洲货币。第四，信息技术的发展。科学技术的发展为金融发展提供了技术上的支持，尤其是现代信息技术的发展，使金融领域的革新层出不穷。或者答：金融创新是西方金融业中迅速发展的一种趋势。金融创新的兴起和迅猛发展，给整个金融体制、金融宏观调节乃至整个经济都带来了深远的影响。原因：（1）规避风险。从20世纪60年代开始，西方银行经营面临经济环境的巨大变化。长期的高通货膨胀率带来了市场利率的上升和剧烈波动，使投资效益具有极大的不稳定性，降低了长期投资的吸引力，同时也使持有这类资产的金融机构陷入
15、困境。银行为了保住存款等负债业务而必须负担更多的利息支出，却面对着长期资产业务由于原定契约利率的限制而无足够的收益来支撑困境。于是，银行通过创新，如：创造可变利率的债权债务工具、开发债务工具的远期市场、发展债务工具的期货交易、开发债务工具的期权市场等，来规避风险。（2）技术进步推动。20世纪六七十年代以来，以计算机技术为核心的现代信息技术、通信技术得以迅猛发展、广泛应用，有力地支撑和推动了金融创新的兴起和蓬勃发展。首先，技术进步引起银行结算、清算系统和支付制度的创新，进而引起金融服务的创新。如形形色色的银行卡、ATM等一系列新兴账户的推出，自助银行、电话银行、网络银行等等。其次，新技术为日益复
16、杂的金融工具的创新提供了技术保障条件。例如，信息处理能力的极大提高，使得金融机构有可能对一些技术含量高的金融衍生工具进行设计和定价等。此外，新技术的运用是金融交易快速地突破了时间和空间的限制，几乎使全球各个角落的交易主体都联结在一个世界性的金融市场之中。（3）规避行政管理。规避不合理、过时的金融行政管理法规也导致了金融创新。在激烈的竞争中，金融业为了求得自身的发展，利用法规的漏洞，推出很多新的业务形式13.简述金融工具的特性及其之间的关系金融工具的重要特性为期限性、收益性、流动性和安全性.期限性是指债务人在特定期限之内必须还清一项特定金融工具的债务余额。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来收益的特性.流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力.安全性或风险性是指金融工具的本金遭受损失的可能性.一般来说,期限性与收
