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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划德勤XX中国海外并购报告中国企业海外并购的风险分析内容摘要：在经济全球化的带动下，每个国家的企业争夺市场日趋激烈，海外并购成为了企业继续存活和发展的一种途径。作为对外直接投资的最重要的手段，海外并购正在全世界掀起一股新浪潮，中国企业正是这股并购浪潮中的涌流。然而我国企业跨国经营起步较晚，跨国经验和投资规模远不如欧美国家，我国企业在进行跨国并购时面对的风险也较大。本文首先通过对我国企业海外并购的动因、现状等内容的研究，然后对我国企业海外并购所面临的风险进行逐个分析，最后结合国际经济环境
2、以及我国现阶段的实际国情对如何降低海外并购的风险，保证并购的顺利完成提出一些针对性的建议与措施。关键词：海外并购特点现状动因风险一、海外并购的概念海外并购的概念海外并购是指一个国家的跨国经营的企业出于某种目的，通过一定的支付手段和渠道将另一个国家的企业的一定的资产或股权购买下来。海外并购是对外投资的一个重要方式，是企业并购的一种特殊形式，本国的企业从国外企业购买股份或者是出资购买外国企业的全部或部分现有资产。随着经济全球化的到来和我国国力的逐渐增强，中国企业国际化的步伐不断地加快，跨国并购已成为我国企业海外直接投资的重要方式。海外并购为中国企业的国际化进程带来了机遇，但带来机遇的同时也给中国企
3、业带来了风险。由于企业并购是一项具有风险的投资行为，而海外并购的操作程序复杂，所面临的不确定因素的干扰更大，因此海外并购的风险也更大。二、中国企业海外并购的特点分析(一)并购的时代背景中国企业海外并购是我国进行改革开放发展到一定阶段的产物。1979年，由中国企业通过直接投资在国外建立了第一家中外合资企业京和股份有限公司。“京和股份有限公司”是由北京友谊商业服务公司在东京与日本东京丸一商事株式会社合办的。但是在1986年以前，中国企业海外并购案例很少，并购涉及的金额也很小。随着中国经济国际化水平的大幅度提高，特别在进入21世纪以来，中国企业的海外并购大有加速发展的态势。XX金融危机以来，整个世界
4、的经济陷入低迷，然而中国企业海外并购的浪潮却并没有下降，反而与整个国际并购的规模呈现逆增长现象。中国境内投资者在XX年对境外企业进行大量的直接投资，投资分布于全世界112个国家和地区的1500多家企业。全年在非金融领域上，境内投资者对外直接投资额比上年增长了有%。据统计到XX年底，中国境内投资者在全球进行了大规模的直接投资，其中8500多家企业在全球的174个国家设立了境外直接投资企业达到了1XX家，同时投资覆盖率达到了%。境外企业资产总额超过1万亿美元，对外直接投资累计净额亿美元。到XX年时，中国企业实现非金融类对外直接投资达到433亿美元，相比上年又增长%。近年来中国企业海外并购特点从并购
5、的行业来看，较大规模的并购多集中在石油、资源、矿产、汽车、家电、和电子等高科技行业，延续了金融危机前的特点。通过分析截止于XX年对外直接投资的行业结构可以看出，商务服务和租赁业占有较大比重，接下来的行业依次是批零、金融、采矿、交通和制造业，这六大行业占直接对外投资额的比重约为88%。然而金融危机以后的较大型并购案更多的发生在家电、金融、矿产、计算机、汽车制造等行业。由于金融危机迫使出口型企业和传统制造受损，但同时使得金融业和汽车主要由国内的需求来支撑，国家扩大的内需政策使其逐渐受益；然而国外的竞争对手的经营环境却不断恶化，使得中国企业海外并购获得了良好的机会。例如北京太平洋世纪汽车成功收购美国
6、通用旗下的NEXTEER全球转向与传动业务，这一成功收购使中国企业在汽车零部件业务领域获得了显著地和跨越式提升；中石化、中石油、五矿、中铝等我国主要能源化工类企业近年来多次发起了海外并购案，其主要目的是为解决能源资源供应和原材料上的问题并尽可能地控制上游成本。从并购的主体来看，国有企业已成为中国海外并购并成功实施对外直接投资的主要力量。从截至与XX年的数据中来看，在非金融类的对外直接投资的存量中，国有企业和单位占到了%(XX年度中国对外直接投资统计公报）。由于金融危机的影响，使得并购主体继续向国有企业集中，从XX年到XX年第一季度的代表性并购事件中来看，典型的案例有中投参股黑石，中国移动成功收
7、购巴基斯坦通讯公司，工商银行成功收购南非标准银行，中石油、中石化成功收购多个能源公司，国家电网成功收购菲律宾国家电网26年经营权，五矿集团成功收购澳大利亚OZMinerals等。从并购的场所来看，我国对外直接投资多流向与拉丁美洲和亚洲。但由于金融危机使得我国企业并购的空间范围得到了进一步的扩大。XX年金融危机给全球经济带来巨大的影响，欧美等老牌经济大国受到了巨大的冲击，美国和欧盟地区大量企业陷入了困境，这在一定程度上改变了进入发达国家的门槛；又因为中国经济在金融危机中率先复苏，这更加有利于中国企业加快拓展了对外并购的空间，使得中国企业成功扩大了对中亚、澳大利亚、中亚、南亚、加拿大和拉丁美洲等资
8、源丰富海外地区的投资并购规模。三、中国企业海外并购的现状分析并购涌向发达国家据中国企业海外并购的交易总额显示，在北美地区交易额为416亿美元，西欧市场的交易额为306亿美元，而东南亚市场上的交易额却只有133亿美元。据截止于XX年1月17日普华永道发布的数据显示，在XX年中国企业海外并购的数量达到了188宗，其中就有33宗在美国完成，二发生在欧盟的并购交易数量近年来稳定在20宗左右，这让美国实际上成为中国海外投资最大的接受者。海外并购的数量和规模巨大在海外并购的数量不断攀升的同时，海外并购的规模也不断地在扩大，海外收购的交易额不断上升。XX年到XX年之间，海外并购的交易额在亿美元以上的并购交易
9、占全部披露的交易额的21%。然而这一比例在XX年到XX年上半年期间就上升到了22%，在XX年上半年就上升到了24%。央企在海外并购中成为了主力军在XX年的上半年，中国五大油气业海外并购交易全部为国有企业。国有企业海外并购的交易额一直占据中国企业海外并购的大量份额。例如，XX年时，国有企业海外并购的交易额占总并购交易额的80%。并购的主力军仍然是国有的大型企业，这一现状极为明显。并购企业集中化中国企业海外并购主要集中在能源、工业与化工产业以及电信、矿业与公用事业、科技与传媒等产业。根据德勤研究的报告显示，从XX年到XX年上半年以来，中国企业在矿业、能源和公用事业领域内的海外并购交易量占其全部交易
10、量最大达到了30%，其次工业与化工领域内的交易量20%，同时电信、传媒与科技产业领域内的交易量也占了17%。海外并购成功率不高，企业并购后发展情况受困自从XX年我国企业海外并购呈现规模化特征之后，期间成功完成的交易额大幅地攀升，可以说我国企业海外并购取得了相当好的成绩，但是我国海外并购多集中在资源收购领域，涉及到企业、产业整合的优质案例还是相对较少，然而失败案例则比比皆是，海外并购的成功率依然不高。四、中国企业海外并购的动因分析我国企业海外并购的特点即不同于发达国家也不同于其他发展中国家。由于我国企业并购的主力军是我国的国有企业，企业利益与国家利益紧密地联系在了一起，这与其他国家有着很大的区别
11、。这种特点使得我们在考虑我国企业海外并购动因的时候不得不综合考虑国家利益与企业利益这两个方面。伴随着我国进一步的改革开放，我国企业“走出去”的发展战略，我国越来越多的企业进入了“国际竞技场”，带有强烈战略性的对外直接投资成为了一种新的趋势。综合考虑我国进行海外并购的动因可归纳为三个方面：国家资源战略驱动、企业成长驱动、全球竞争压力驱动。国家资源战略驱动按潜在的价值计算，我国的资源丰富，自然资源总量巨大，位于世界第三位然而我国的人均资源量按潜在的价值计算却仅仅为世界平均水平的四分之一。我国的资源不仅在人均资源和潜在的价值偏低，其质量也远低于世界平均水平。我国的石油、煤炭含硫的比重远高于世界平均水
12、平之外，我国铁矿中富矿比重也非常低。低下的资源量和不合理的浪费的资源消耗量，使我国面临着极为严峻的资源消耗量。在所有资源中，能源资源的供应困境是最为严峻的。根据相关权威机构的统计，我国石油剩余储采比为14年，、然气和煤炭剩余储采比为32年和70年，供需矛盾逐渐地凸显出来。未来20年能源的消费需求与现在相比会增长一倍：石油13亿吨，煤炭26亿吨天然气800亿立方米。煤炭维持到2020年的问题不是很大，但石油、天然气根本无法维持到那时候。所以在未来的十年内，能源的缺口将会变的十分巨大。XX年到XX年期间，全国部分地区的煤炭、石油、电力三大能源支柱的紧缺使得政府意识到解决能源问题的迫切性。更准确地说
13、，能源问题不仅仅是一个急迫的资源和经济问题，同时也是一个课持续发展战略问题，还上升为一个非常严峻的社会和政治问题。在市场机制的正常调节下，人均资源量偏低的国家，其资源的使用成本居高不下，人们倾向于节约资源，发展资源节约型产业；同时在资源质量偏低的国家，其资源的开发成本较高，人们必然放眼于世界，利用国外高质量和开发成本低的资源。由于我国未来经济需要大量的资源和能源的支撑，使得我国的自身的资源无法满足我国快速增长的经济的对能源的高需求。因此，要想维持我国经济稳定快速的增长，我国必须尽可能地利用世界性资源。我国企业海外并购的很大一部分就是对对海外稀缺资源的收从中国企业对外投资看中国国家形象传播以发展
14、中国家为分析对象摘要：中国经济的率先复苏，掀起了中国企业的海外并购潮。但是存在有量无质的状况，即投资量大成功比率低，第二海外企业众多但形象差。在对发展中国的投资中问题则更多，这些都不利于中国国家形象的传播。在国家形象传播中海外企业应有主角意识。Keywords：对外投资并购国家形象美国政治学家布丁认为：国家形象是一个国家对自己的认知以及国际体系中其他行为体对它的认知的结合；它是一系列信息输入和输出产生的结果，是一个“构十分明确的信息资本”。国家形象输出的信息包括历史、现实、政治、经济、文化、生活方式等等，是一个国家整体形象的展现。一国的公民无时无刻不在传播着本国的形象。良好的国际形象可以创造有
15、利的国际环境进而促进国家利益的实现。负面的国家形象则会带来有意无意的敌对性和刻板印象。伴随中国综合国力的不断发展，中国也在努力塑造一个负责任的大国形象，提高自身的国际影响力。“国家影响的塑造中，首先是作为国家政治代表的政府理念、制度和行为具有决定性的作用；其次，各种机构、团体、企业和社会民众也对国家形象的塑造有重要作用；此外，国家的历史、文化以及自然和社会环境等等都是国家形象的重要组成部分。”【1】在全球化背景下，如何塑造一个良好的国际形象已成为中国人所必须面对的一个重要课题。国家形象不仅影响国内政治决策，外交政策还影响到对外经济贸易。“全球信息和市场流通的前提下，国家的国际形象和国内形象之间
16、往往互相参照、相互影响、相互作用，不仅深刻地影响到本民族每个个体对于国家共同体的认知、认同，从而影响到民族凝聚力和归属感，而且也复杂地影响到其他国家和民族对于中国政府、民众以及所有中国的精神信息和物质产品的接受和评价，从而影响并决定着中国和中国人在世界上的地位。”【2】在对外经济贸易方面，良好的国际形象有助于跨国企业的发展，有利于产品的出口，提高对外投资成功率，而这些最终将有助于国家形象的传播，国际影响力的提升，而这时相辅相成，相互促进的关系。随着中国全球化的进程的不断深入，中国的需求已由最初的吸收外国资本，和以加工贸易方式融入全球制造的资本输入转化为资本输出。中国企业的触角伸向全球，加紧融入世界。对外直接投资：简称FDI，是指企业以跨国经营的方式所形成的国际间资
