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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划员工持股计划,海普瑞上市公司员工持股计划XX年6月20日，证监会正式发布关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见。在国企改革和混合所有制将大力推进的政策背景下，证监会虽然对员工持股计划的征求意见稿进行较大范围的修订和补充，但是该指导意见如何与国有企业混合所有制进行对接，相关细则尚未发布。所以，市场中公布员工持股计划的多为非国有控股公司。一、员工持股计划与股权激励计划比较员工持股计划同股权激励相比，除不影响公司经营业绩以及没有业绩指标要求外并不无其他明显优势。如果税收主管部门能够出台
2、相关税收优惠政策，则可能对员工持股计划起到积极作用。员工持股计划与股权激励计划的区别主要体现在：1.权益获得途径不同。指导意见对员工持股计划没有设定持股条件，其获得方式为当然获得。目前各个上市公司提出的员工持股计划均未设定持股条件；2.适用对象不同。员工持股计划没有禁止适用于公司独立董事、监事。3.审批条件不同。员工持股计划无需报证监会备案。主要区别如下：二、目前市场推行员工持股计划现状指导意见规定，上市公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%。股票来源包括以下五种方式：上市公司回购本公司股票；
3、二级市场购买；认购非公开发行股票；股东自愿赠与；法律、行政法规允许的其他方式。上市公司绝大多数采用的是二级市场购买和认购非公开发行股票的方式实施员工持股计划。其中：采用二级市场市价购买方式的，部分上市公司控股股东提供质押担保帮助员工融资，如：海普瑞、苏宁云商；采用认购非公开发行股票方式的，持股期限不得低于36个月，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，如：苏交科；采用股东自愿赠与方式的，目前只有北京大北农科技集团股份有限公司一家，但是由于税收政策尚不明朗，所以该公司大股东股份过户至员工持股计划的具体方式尚未明确。员工持股计划难逃亏损安全线并不安全本刊记者刘增禄通常意义上，
4、员工持股计划有利于提高员工的工作积极性，长期来看对公司发展具有正面影响；高管较高的参与比例更是传递了对公司发展的信心。同时，作为国企混改的主要方式之一，员工持股计划已经成为众多投资者所关注的焦点。不过，随着股指的回调，员工持股计划的美好愿望部分已经成为“镜花水月”，不少投资者因看好而被深套。“安全线”不安全推出员工持股计划的很多公司一度被市场所热捧，逻辑很简单，多数观点认为，上市公司总不至于“坑”自己人，由此“跟着买”就成为了不少投资者的行动。自XX年7月10日，海普瑞推出A股市场首份员工持股计划起，至今已有近3年时间，而这一当初备受市场认可的股价“护城河”究竟功效如何，如今看来所谓的“安全线
5、”似乎也并不那么安全。据Wind资讯数据统计，截至XX年5月31日，今年以来推出但尚未完成实施的员工持股计划共有59家公司发起了64次。因员工持股正式认购通常在股东大会公告期之后6个月内，因此我们统计公司公布了股东大会公告日后的市场表现，截至目前，48次员工持股计划推出后仅有7次阶段涨幅跑赢了同期大盘，而有多达41次计划股东大会公告后,至今股价走势相对市场表现出现偏差，占比高达%。如海虹控股推出的光大保德信-诗与远方海虹员工持股2期计划，自2月28日股东大会公告至今，股价下跌了%，相比同期上证指数跑输了个百分点。贵人鸟华润信托-贵人鸟1号员工持股集合资金信托计划推出后，自4月6日股东大会公告日
6、至今，股价也下跌了%，跑输大盘个百分点。统计数据显示，目前今年以来推出但尚未完成实施的员工持股计划中，有16次股东大会公告至今跑输大盘幅度超过10%；4家公司跑输幅度超过了20%(表1)。另外，今年以来完成实施员工持股计划的57家公司中，也有37家计划实施后最新复权收盘价不及成交平均价，占比%。可见，面对市场出现系统性风险时，上市公司连自己人也是照坑不误。目前，浮亏最惨的隆鑫通用，自今年5月12日完成西南证券-隆鑫通用2号定向资产管理员工持股计划后，最新复权价为元，相比元的成交平均价折价高达%。而与此同时，九鼎新材、电魂网络、杭电股份、智慧松德等11家公司，今年以来完成员工持股计划后，目前最新
7、复权收盘价也均相比成交平均价折价超过了20%(表2)。对于员工持股计划亏多赚少的状况，著名经济学家宋清辉认为，员工持股计划本是上市公司意在通过股权这一“金手铐”绑定员工利益的手段，但伴随市场震荡，员工持股计划同样逃脱不了亏损的命运。一直以来，许多投资者都有“安全线情结”，热衷于买有员工持股计划的个股，因为这类股票被通常认为是安全的，并且是上市公司有意抬升股价的投资标的。但值得注意的是，一些上市公司大股东会对员工持股计划进行“兜底”，不让自己的员工“亏本”出局，但他们绝不会帮二级市场的投资者买单。宋清辉指出，投资者不要迷信所谓的“安全线”，并非推出员工持股计划的上市公司都值得投资者买入，所谓的“
8、安全线”同样蕴含着风险。谨慎参与员工持股计划公司尽管不少公司推出了员工持股计划后，股价同样跟随市场步伐进入了下跌趋势，但仍有不少机构研究员认为，员工持股的成本价还是具有相对较高的安全边际和较为明显的投资机会，一旦跌破员工持股成本，在市场企稳的背景下，这类标的股的弹性将相对好于大盘。投资员工持股概念公司，从时间节点上可以重点关注两个阶段，一个是股东大会公告后至完成实施前，此期间是公司股东或员工持续买入的时间段，如果此时并非处于市场系统性风险暴跌时期，此时投资者随之一起买入，往往会有相对较高的投资收益。另一个投资时间点则是公司员工认购股份锁定到期之前，如果即将面临解禁时，公司股价仍相较平均成交价折
9、价较高，上市公司也很可能通过释放积极信息促使股价回升至合理水平，适当减亏(表3)。不过，市场中也并非所有推出员工持股计划的公司都值得关注。尽管同为员工持股计划，不同的方案之间也存在不小的差异。首先，要看员工持股计划中股票的来源。目前来看，最主要的方式为二级市场带杠杆购买、二级市场直接购买、认购非公开发行等，这三类方式占到了目前市场上的主流。此外，还包括了定向受让、股东赠与、上市公司回购等，但后几种所占的比例就相对较小了。相比来看，市场更认可二级市场购入的有“代价”员工持股计划，对于股东赠与等无偿方式获得股票的员工持股计划则要保持一定的谨慎。而采用非公开发行嵌入员工持股的做法，如果说员工持股的便
10、利性体现在通过董事会和股东会审批后就可实施的话，那通过定增嵌入的员工持股计划则显得并不太便利，因为定增往往涉及再融资，上发审委审批通常需好几个月时间。此外，通过定增的员工持股虽然折价10%，但要被锁36个月，时间上投资机会显然弱于通过二级市场直接购入的公司。相比之下，如果员工持股计划的认购规模越大、员工参与热情度越高、定价越高，通常可以认为对公司发展前景越看好。同时，公司所处行业的景气程度、基本面增长速度是否乐观也要加以衡量。多主线掘金员工持股计划机会一旦员工持股计划亏损，那么不仅达不到激励作用，反而会使公司员工的积极性受挫。因此，不少员工持股计划都祭出了“大股东兜底”的大招。相对于普通员工，
11、高级管理人员具有更强的信息优势。大股东或高管认购比例越高，则反映出其对公司未来的股价更有信心。另一方面，员工持股计划的优先资金往往是由上市公司大股东提供担保，杠杆率越高也体现出其对股价的表现更有信心。事实上，大股东的态度相当重要，数据分析显示，第一大股东持股比例越高，员工持股计划的股价效应越强。分析认为，很可能是由于股权集中度较高的公司，控股股东对公司的控制力较强，进而对股票价格的影响能力也越强。另外，一般来说，敢于发布员工持股计划的公司，对于自身的业绩还是有一定信心的。统计自XX年以来两市推出的全部员工持股计划，从XX年-XX年最近3年的营业收入增长情况看，同比增速均值分比为%、%、%，显著
12、高于全部A股同期%、-%、%的均值。如果已经发布了员工持股计划且业绩良好的个股，股价倒挂仍然严重，那么这种情况则值得投资者对此关注。而员工持股计划预案公告中，会公布每期持股计划的股票来源与预计持有股票数量，员工持股计划持有股票数量占总股本的比例也是投资者较为关注的指标之一。光大证券分析数据得出结论，依据员工持股计划持股数量占总股本的比例进行01%、1%2%、大于2%三大类划分，发现员工持股计划持股数占总股本比例低于1%时，在预案公告日后持有10、30、60个交易日的绝对收益与相对收益均高于另外两组。权威资深与实操方案；由中国股权激励第一人薛中行教授倾情讲授，顾问式培训，每小组还配备了1名指导老
13、师与助教。在导师辅导，专家团和企业家同学协助下，完成自己企业的实操方案，经过实战模拟检验和修正，杜绝纸上谈兵和华而不实。股权激励方案设计实战训练营【时间地点】XX年6月29日-7月2日上海【学习对象】仅限有志企业家，包括集团公司董事长、总裁及副总裁、总经理，谢绝非企业家人士参加！【学习费用】39800元/人超值服务：仅88000元为企业“一案生成”。后续免费服务。服务热线：曹老师，021-804尊敬的企业家：-为什么同是家族企业的微软、沃尔玛、丰田成为“巨无霸”，而我们的众多企业却总是难以做大？！-为什么您的企业人才流失严重，“另立山头”现象屡次发生？！-为什么企业在做大的过程中问题层出不穷，
14、老板累得心力交瘁？！-为什么亲自管理的部门效力高，下属经营的部门总是管不好？！-为什么您无法有效的把三个店，成功的变成三十个店、上百个店？！-为什么相当多的员工干活总是出工不出力？！您是否正被以下问题所困扰：一百多年前票号的分红制能够用在当前法律环境下吗？为什么有的企业上下同心，有的企业却人心涣散？为什么有的企业顺风顺水，有的企业却危机四伏？为什么有的企业花重金培养员工，却成了竞争对手培养人才的黄埔军校？为什么有些企业老总天天喝茶钓鱼，员工却仍在自觉有序工作？为什么公司下达任务时员工总是讨价还价？为什么公司引进的新人总被“老油条”同化？有没有一种机制可以让员工自愿加班，无怨无悔？有没有一种机制
15、可以用资本市场的钱激励自己的员工？有没有一种机制可以用未来的钱激励现在的员工？有没有一种机制可以用员工自己的钱激励员工？?给了股权之后，员工躺在股份上怎么办？您愿意将苦心经营的成果拱手相让？您愿意让自己的家务事牵连企业命运？您希望把企业做成第二个“长江实业”或“复星集团”，却依然牢牢掌握控制权？怎么样避免经理人内外勾结、谋朝篡位？给了股权之后，员工会不会来找我“分桌子分椅子”？?公司核心高管的薪酬和福利加起来已是不小的量，怎么进行股权激励才能产生效果?有些企业高管拿了股份就变卖，怎样设计能最大程度的避免这种情况的发生？普通员工对公司也有贡献，是否也需要进行股权激励？关键部门和辅助部门手掌手背都是肉,怎么才能一碗水端平?给高管的股份与企业创办者和投资者的股份有区别吗？非上市公司进行股权激励时如何定股价，其涨跌机制是如何运行的？?当今企业家必备素质股权的灵活掌控与巧妙运用?如何增强企业在金融危机风险中的抗跌能力？?如何让员工自觉自发工作，营造积极主动的企业氛围？?如何激发员工潜能，将内部人力资本价值发挥到极致？?如何凝聚核心团队，提高企业核心竞争力？?如何稳定
