《明明白白做股指期货系列-实战篇（四）》由会员分享，可在线阅读，更多相关《明明白白做股指期货系列-实战篇（四）（1页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、沪深 300 股指期货的交易中，可供选择的合约有四个：当月、次月，以及随 后的两个季月合约，比如，2007 年 5 月 10 日上市合约就有 0705、0706、0709、0712 四个合约，到了 5 月 22 日由于 0705 合约交割了，上 市合约就变成了 0706、0707、0709 和 0712。那么，投资者在股指期货交易中 应该选择哪个合约交易呢？ 在选择交易合约时，应该首先考虑规避流动性风险，也就是说，要选择交 易活跃、容易买卖成交的合约，这就和买卖股票时，流通盘大、成交活跃的股 票容易迅速变现是一个道理。在期货交易中，交易最活跃的合约被称为主力合约。一般来讲，当月和次 月合约交易
2、最活跃，主力合约通常指当月合约。只有当月合约临近交割期时， 投资者的移仓行为使次月合约明显活跃，成为主力合约。而交割期较远的合约 往往交易不活跃，主要是是给那些投资样本股改变时市场波动机会即事件 套利，以及不同合约间跨期套利的投资者准备的，所以参与者不多。因此多数 交易特别是短线投机交易都是做当月的，当月临近交割时，才移仓交易次月。下表为香港恒生指数期货 2006 年 10 月 14 日的交易图表，可以看出小型恒 指期货的交易中，现货月合约（十月合约）的交易买卖盘价差最小，对现货的 升水最低，成交量也最大。而远月的 07 年三月合约仅仅只有一手成交。可见在 股指期货交易中，由于没有货物的交割，只需要进行现金交割，因此现货月和 近月合约的交易比较活跃，也很贴近现货价格，一般投资者选择现货月和近月 交易能够规避因为交易量过小而产生的流动性风险。
