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1、“新三板”业务介绍,华创证券,1,目录,2,一.“新三板” 概况,二.“新三板”的相关制度及工作流程,1.1 “新三板”市场体系 1.2 “新三板”、A股和地方性股权交易市场对比 1.3 “新三板”的市场概况 1.4 “新三板”挂牌对企业的意义,2.1 “新三板”挂牌制度 2.2 企业在“新三板”市场挂牌的工作流程 2.3 “新三板”股票交易制度 2.4 “新三板”的转板机制,三. 案例分析,3.1 白虹软件 3.2 和隆优化,1.1“新三板”市场体系 1.2“新三板”、A股和地方性股权交易市场对比 1.3“新三板”的市场概况 1.4 “新三板”挂牌对企业的意义,3,“新三板” 概况,代办股份
2、 转让系统,中国证券监督管理委员会,全国中小企业股份转让系统有限公司（NEEQ）,主办券商,全国范围内创新型、创业型和成长型的中小微企业,全国中小企业股份转让系统,原STAQ、NET系统的11家公司,1.1“新三板”市场体系,主板退市企业,“新三板”,挂牌公司备案，日常监督管理,批准从事代办业务,代办股份转让，持续督导,尽职调查，辅导改制，准备备案材料,申报材料审查,“老三板”,4,挂牌核准,股东200人,股东200人,老三板,2012年9月成立，股东为各交易所和中登公司 原由证券业协会负责的新三板业务规则制定、主办券商及挂牌企业监管等职能转移至NEEQ公司 审查及核准新三板拟挂牌公司,200
3、6年股份报价转让试点办法公布，挂牌企业为中关村内的高新技术企业 2012年8月，国务院批准“新三板”扩容至上海张江、武汉东湖和天津滨海 2013年3月，新三板规则重新制定，取消了高新技术企业的限制 2013年12月，国务院批准“新三板”扩容至全国，取消高新技术园区的限制,挂牌企业,5,NEEQ公司,1.1“新三板”市场体系,1.2“新三板”、A股和地方性股权交易市场的对比,6,7,1.2“新三板”、A股和地方性股权交易市场的对比,1.3“新三板”的市场概况,“新三板”市场的启动 2006年1月16日，经中国证监会批准，证券业协会发布了证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份
4、报价转让试点办法及相应配套规则。 “新三板”市场2006-2014年2月挂牌企业概况,注：1、2012年之前，由于新三板挂牌企业仅限于北京中关村内的高新技术企业，挂牌家数较少；2、2012年之后，新三板开始大幅改革，对挂牌企业条件放宽，挂牌家数大幅增加。,数据来源：Wind资讯数据库,8,“新三板”市场的规模状况,由上表可见， “新三板”的总体规模和平均单家企业规模均小于创业板企业，这主要是因为创业板企业有最低盈利和净资产的要求，门槛相对较高。因此，“新三板”企业处于比创业板更早的初创期，是真正的创业型企业。,数据来源：Wind资讯数据库,1.3“新三板”的市场概况,9,“新三板”企业的融资情
5、况,截至2013年12月31日，累计融资次数106次，融资金额32.19亿元，平均单次融资3,036.40万元；,数据来源：Wind资讯数据库,1.3“新三板”的市场概况,10,“新三板”企业的融资情况,市场平均的融资市盈率除2009年外，都稳定在20倍以上的水平，与A股市场相比并不逊色。,数据来源：Wind资讯数据库,1.3“新三板”的市场概况,11,“新三板”市场主办券商介绍企业在“新三板”挂牌需要由主办券商向NEEQ推荐并申报材料。完成挂牌后，企业可以选择两家以上券商作为做市商进行做市交易。截至2014年2月10日，总共629家企业分别由70家主办券商完成新三板推荐挂牌。截至2014年2
6、月10日，由东吴证券担任主办券商的企业一共22家，行业内排名前10。,1.3“新三板”的市场概况,12,“新三板”市场主办券商介绍,1.3“新三板”的市场概况,13,1.4 “新三板”挂牌对企业的意义,适合“新三板”挂牌的企业,14,“新三板”挂牌的意义,1.4 “新三板”挂牌对企业的意义,15,“新三板”挂牌的意义,1.4 “新三板”挂牌对企业的意义,16,2.1 “新三板”挂牌制度 2.2 企业在“新三板”市场挂牌的工作流程 2.3 “新三板”股票交易制度 2.4“新三板”的转板机制,17,二. “新三板”的相关制度及工作流程,2.1 “新三板”挂牌制度,证监会相关规定 非上市公众公司监督
7、管理办法 1、突破了股东200人的限制 2、明确企业申请公开转让（“新三板”挂牌）需要证监会核准 3、股份进入证券公司代办股份转让系统报价转让的中关村科技园区非上市股份有限公司信息披露规则 全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法 将“新三板”的规则制定、拟挂牌企业审查和日常监管的权力由证券业协会转移至NEEQ NEEQ规则 全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）及相关细则包括企业挂牌条件、市场转让规则、主办券商和投资者适当性管理等一系列规定,“新三板”相关法律法规,18,“新三板”的挂牌制度 拟挂牌企业的条件要求,2.1 “新三板”挂牌制度及其局限性,19,“新三板”的挂牌制度 拟
8、挂牌企业的条件要求,2.1 “新三板”挂牌制度及其局限性,20,“新三板”的挂牌制度 拟挂牌企业的条件要求,2.1 “新三板”挂牌制度及其局限性,21,2.2 企业在“新三板”市场挂牌的工作流程,22,项目立项流程,2.2 企业在“新三板”市场挂牌的工作流程,23,尽职调查及材料制作、券商内核流程,2.2 企业在“新三板”市场挂牌的工作流程,24,报送备案、企业完成挂牌,2.2 企业在“新三板”市场挂牌的工作流程,25,NEEQ公司出具反馈意见,中介机构反馈意见回复,整体工作时间预计,2.2 企业在“新三板”市场挂牌的工作流程,26,中介机构费用和相关优惠政策,2.2 企业在“新三板”市场挂牌
9、的工作流程,27,其他挂牌相关费用,2.2 企业在“新三板”市场挂牌的工作流程,28,29,投资者准入门槛 机构投资者产品 实收资本大于500万元的法人单位 符合以下情况之一的个人 公司挂牌前的股东 通过定向增资或股权激励持有公司股份 因继承或司法裁决等原因持有公司股份 证券市值超过500万元且投资经验超过2年 挂牌后股份锁定期 控股股东及实际控制人：1/3挂牌之日，1/3挂牌满1年，1/3挂牌满2年。 董监高：符合公司法爬行减持的规定,2.3 “新三板”股票交易制度,30,交易机制 协议转让、竞价交易和做市商交易 主办券商按接受投资者委托的时间先后顺序向系统申报 单笔委托数量下限：1,000
10、股 报价单位：最小变动单位为0.01元 涨跌幅限制：无 结算方式 T+1交收，逐笔结算，货银对付，无担保交收,2.3 “新三板”股票交易制度,31,实现转板的挂牌企业,2.4 “新三板”的转板机制,目前的转板流程,股票停牌,发审委审核,过会,被否,终止审查，撤回材料,股票复牌,股票转板,2.4 “新三板”的转板机制,32,未来的转板机制 达到沪深交易所上市条件，且不发行新股经交易所同意，直接转板。 目前障碍：1、证券法缺乏相关规定；2、通过新三板直接转板绕开了证监会发行审核委员会的审核，有曲线套利之嫌。,2.4 “新三板”的转板机制,33,创业板IPO的门槛可能降低 （尚在修订，未正式出台）符
11、合以下条件，亏损公司也可IPO：1、互联网及高技术企业；2、现金流状况稳定；3、主营业务收入大于1亿元；4、在新三板挂牌大于12个月。,3.1 白虹软件 3.2 和隆优化,34,三. 案例分析,35,基本情况 公司全称：上海白虹软件科技股份有限公司 公司主营产品：网络取证软件 股本：500万元 主要资质：软件企业、国家高新技术企业 股份公司设立日期：2012年8月20日 挂牌日期：2012年12月25日 财务数据（单位：元）,3.1 白虹软件,36,主要反馈问题 实际控制人股权代持问题 核心技术人员与前雇主的竞业禁止问题 核心技术的来源问题 关联方资金占用问题 企业所得税补税问题,3.1 白虹
12、软件,37,基本情况 公司全称：北京和隆优化科技股份有限公司 公司主营产品：过程优化控制软件 股本：1,800万元 主要资质：软件企业、国家高新技术企业 股份公司设立日期：2013年2月16日 挂牌日期：2013年7月29日 财务数据（单位：元）,3.2 和隆优化,38,主要反馈问题 以非专利技术“高炉热风炉全自动化燃烧控制”出资时是否存在出资不实 报告期内受到海淀区统计局警告并罚款的处罚是否为重大行政处罚 核心技术人员与前雇主的竞业禁止问题,3.2 和隆优化,总结,39,挂牌的流程相比A股IPO来说较为简单 对挂牌企业的要求较上市公司较低 市场规模、流动性和估值水平在新交易制度出台后有望改善 虽不能公开发行，但定向增资的功能尚可 挂牌费用较低，且可以获得政府补贴 200人股东限制已突破，预计挂牌后市场活跃度会进一步增加,40,感谢支持！,
