中国创投暨私募股权投资市场上半年回顾

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1、中国创投暨私募股权投资市场 上半年回顾,中国创投及私募股权投资行业发展概述,1,2011上半年中国创业投资市场发展回顾,2,2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾,3,2011上半年中国企业并购市场发展回顾,4,目录,2011上半年中国企业上市市场发展回顾,5,市场近期变化分析及清科观点,6,十年政策环境引领市场发展,2007： 券商直投试点 新合伙企业法施行 信托公司管理办法 创投税收优惠政策 外商投资目录,2008： 社保获准自主投资 创业板草案 沪深两市新规 创投引导基金办法商业银行并购贷款,2006： “10号文” 境内IPO重启,2005： 外管局“11号文”、 “29号文”、“

2、75号文” 创投管理暂行办法,2003： 外资创投管理办法 外管局“3”号文,2004： 中小企业板 外商投资目录 境外投资/外商投资监管风暴,1999及之前： 1998民建中央“一号提案” 投资基金法草案 产业投资基金草案 科技部等创投发展建议,2000： 创业板9项规则 外商境内投资暂行规定,2001： 外资创投暂行规定 中关村科技园区条例 互联网泡沫,2002： 外商投资电信企业规定 外商投资目录,2009： 信托投资业务适度放宽 境外投资管理办法 创业板开板 券商直投门槛下调 国税总局“87号文”,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007

3、,2008,2009,2010,2010： 鼓励和引导民间投资健康发展若干意见 股权投资基金税收政策 外商投资合伙企业登记管理规定 国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 十二五规划,基金管理公司队伍迅速壮大,VC/PE,发展阶段,IDG VC,1995,活跃机构 10家,2000,达晨,联想投资,深圳创新投,活跃机构 100家,赛富,建银国际,鼎晖,2005,活跃机构 500家,红杉资本,金沙江,弘毅投资,国信弘盛,中比基金,中信 产业基金,九鼎投资,深圳产学研,华北、华东、华南为主要分布地,中国创投及私募股权投资机构分布图,表2：本土管理机构管理资本量分布,表3：本土管理机构总部所在

4、地,表1：本土外资机构比例,2001,2010,2001,2010,2004,2010,21,221,216,1180,1316,38790,CAGR:45.6%,CAGR:20.7%,CAGR:60.0%,单位：百万美元,募、投、退十分活跃,资金募集,投资案例个数,IPO退出案例个数,中国创投及私募股权投资行业发展概述,1,2011上半年中国创业投资市场发展回顾,2,2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾,3,2011上半年中国企业并购市场发展回顾,4,目录,2011上半年中国企业上市市场发展回顾,5,市场近期变化分析及清科观点,6,2011H1 VC募资情况,关键发现,2011年上半年

5、81亿美元涌入中国VC“资金池”,募集完成73支基金，同比下降11.0% 募集金额81.03亿美元，同比增长18.9% 上半年募集完成折合1亿美金及以上的基金共有20支,2011H1 VC募资情况,关键发现,人民币基金一路狂歌猛进 人民币基金募资蝉联冠军,大型本土创投机构加速成立人民币基金，2011年上半年达晨创投、同创伟业、东方富海、天图等领先本土创投机构均有较大规模人民币基金募集完成 外资创投机构也加紧抢滩布局，纷纷设立人民币基金，KTB、戈壁、德同资本均成立人民币基金 随着社保基金不断布局，政府引导基金全国开花结果，广大高净值个人兴趣正浓，保险资金蓄势待发，人民币基金LP市场正驶在扩容“

6、快车道”,2011H1 VC投资情况,关键发现,创投投资案例数再攀新高 交易金额已超上年总量,投资案例605起，达2010年全年74.0%，同比增长56.3% 披露金额60.67亿美元，已然超过2010年全年53.87亿美元的投资总量，同比增长282.3% 在募资所带来的联动效应下，投资总量猛增亦为市场必然趋势,2011H1创投投资币种分布 （按案例数，个）,2011H1创投投资币种分布 （按金额， US$M ）,2011年上半年人民币投资强势崛起,2011H1创投投资行业分布 （按案例数，个）,2011H1创投投资行业分布 （按金额， US$M ）,2011年上半年互联网再造融资辉煌 机械制

7、造备受关注,2011H1创投投资地域分布 （按案例数，个）,2011H1创投投资地域分布 （按金额， US$M ）,北京案例数、金额仍位列第一,2011H1创投投资阶段分布,2011H1创投投资规模分布,扩张期投资占比超六成 千万规模投资近三成,退出交易十分活跃 大跨步增长成今年主旋律,2011H1创投退出行业分布：228笔,2011H1创投退出方式分布:228笔,中国创投及私募股权投资行业发展概述,1,2011上半年中国创业投资市场发展回顾,2,2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾,3,2011上半年中国企业并购市场发展回顾,4,目录,2011上半年中国企业上市市场发展回顾,5,市场近

8、期变化分析及清科观点,6,2011H1 PE募资情况,关键发现,2011年上半年PE募资再次发力 外资PE机构加快设立人民币基金步伐,募集完成的55支私募股权投资基金，基金数量同比及环比分别实现25.0%和44.7%的增长 募集到位145.41亿美元，由于去年同期有超大规模外币PE基金募集到位，今年呈现同比下滑30.1%，但环比增长113.0% 由本土PE机构募集完成的基金共有42支，募资金额61.07亿美元；外资PE机构募集基金12支，募集金额83.10亿美元；合资PE机构募集基金1支，基金规模1.24亿美元,2011H1 PE募资情况,关键发现,人民币基金募集热潮不减 外币基金募资金额仍占

9、主导,上半年募集完成的基金中有人民币基金44支，募集到位63.12亿美元，单支平均规模1.43亿美元，较去年平均水平的1.55亿美元稍有下滑。结合机构性质分析，44支人民币中有3支为外资机构募集，募集金额5.01亿美元 外币基金的募集工作较去年有所提速，今年上半年有11支基金募集到位，基金数量与去年全年水平持平。基金规模方面，11支基金共计募集82.29亿美元，当中不乏KKR和霸菱亚洲等机构旗下大型基金募集到位。外币基金募资金额为上半年总额的56.6%,2011H1 PE新募基金分布 （按案例数，个）,2011H1 PE新募基金分布 （按金额， US$M ）,成长基金募资继续领跑 房地产基金数

10、量快速增多,2011H1 PE投资情况,关键发现,2011年上半年PE投资加速 投资金额超越去年已成定局,投资交易188起，同比上升18.3%，环比微降7.8%； 交易金额方面，披露金额的168起交易共计投资95.88亿美元，同比及环比分别上涨77.1%和93.0%，并且达到去年全年投资总额的92.4%,2011H1 PE投资币种分布 （按案例数，个）,2011H1 PE投资币种分布 （按金额， US$M ）,2011年上半年人民币投资数量增多，但金额稍逊,2011H1 PE投资行业分布 （按案例数，个）,2011H1 PE投资行业分布 （按金额， US$M ）,生物技术/医疗健康行业交易数量

11、及金额双夺冠 教育与培训行业备受关注,2011H1 PE投资地域分布 （按案例数，个）,2011H1 PE投资地域分布 （按金额， US$M ）,北京案例数位列第一 江苏金额数第一次位列第一,2011H1 PE投资策略分布 （按案例数，个）,2011H1 PE投资策略分布 （按金额， US$M ）,成长资本依然居主流 PIPE投资十分活跃,食品饮料超过机械制造成为最活跃退出领域,2011H1 PE退出行业分布：63笔,2011H1 PE退出方式分布:63笔,中国创投及私募股权投资行业发展概述,1,2011上半年中国创业投资市场发展回顾,2,2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾,3,201

12、1上半年中国企业并购市场发展回顾,4,目录,2011上半年中国企业上市市场发展回顾,5,市场近期变化分析及清科观点,6,中国企业并购活跃 2011年上半年并购案例数再创新高,2011H1中国企业并购案例数量及金额,2011H1国内并购与跨国并购案例数量对比,2011H1中国企业国内并购和跨国并购数量,2011H1中国企业国内并购和跨国并购金额,国内并购案例数同比增长68.4% 金额同比增长50.3%,房地产及能源及矿产并购金额持续占据前二位,与VC/PE相关的并购案例创十年新高 同比增长140%,2011H1 VC/PE支持企业并购情况 （按数量，个）,2011H1 VC/PE支持企业并购情况

13、 （按金额， US$M ）,同比：+140%,同比：+50%,VC/PE支持的企业在众多领域并购活跃,中国创投及私募股权投资行业发展概述,1,2011上半年中国创业投资市场发展回顾,2,2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾,3,2011上半年中国企业并购市场发展回顾,4,目录,2011上半年中国企业上市市场发展回顾,5,市场近期变化分析及清科观点,6,全球共339家企业上市，中国企业上市数量遥遥领先,2011H1中国企业上市数量及融资金额,2011H1境内与境外上市数量对比,海外上市数量与融资额同比稳中有升 境内IPO上市数量和融资额双双小幅回调,2011H1中国企业境内外上市数量,20

14、11H1中国企业境内外上市融资金额,境内同比：-4.6% 境外同比：+8.1%,境内同比：-16.2% 境外同比：+151.3%,2011年上半年中国企业境外上市地点持续集中,2011H1中国企业境外上市交易所分布 （按数量）,2011H1中国企业境外上市交易所分布 （按融资额）,2011年上半年中国企业海外上市行业分布分散,上半年中国企业境内上市数量创业板占比近半,2011H1中国企业境内上市交易所分布 （按数量）,2011H1中国企业境内上市交易所分布 （按融资额）,上半年中国企业境内上市行业分布相对集中,VC/PE支持的中国企业上市总体依旧活跃,2011H1 VC/PE支持中国企业上市

15、数量及融资金额,2011H1 VC/PE支持中国企业境内外上市 数量对比,案例数同比：+13.3% 融资额同比：+14.9%,VC/PE支持的中国企业境内上市数量同比增长20%,2011H1 VC/PE支持中国企业境内外上市数量,2011H1VC/PE支持中国企业境内外上市融资金额,各市场VC/PE支持上市中国企业平均投资回报差异大,2006-2011H1 VC/PE支持中国企业境内外上市 账面回报,2011H1 VC/PE支持中国企业境内外上市 账面回报,注：平均账面投资回报统计剔除“华锐风电”,VC/PE投资案例数对比VC/PE 支持上市企业数量,中国创投及私募股权投资行业发展概述,1,2

16、011上半年中国创业投资市场发展回顾,2,2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾,3,2011上半年中国企业并购市场发展回顾,4,目录,2011上半年中国企业上市市场发展回顾,5,市场近期变化分析及清科观点,6,基金策略变化一：基金产业化,基金策略变化二：多点化，走中国特色,典型策略一 联手各地政府引导基金,典型策略二 与地方、园区建立合作,典型策略三 自主设立分公司、办事处,所谓政府引导基金，是指由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。从VC/PE机构角度来看，通过与政府合作设立引导基金，机构可以最大限度的利用政府网络和政府的诚信优势，实现低成本的布点、扩张，形成准入门槛。深圳市创新投资集团有限公司（下简称“深创投”）是采取这一策略实现全国布局的典型机构之一。2006年至2010年间，深创投在北京、上海、香港、深圳、重庆、苏州、西安、成都、武汉、中山 、郑州、湘潭、南通、萍乡、淄博、威海、合肥、常州武进、湖州长兴、襄樊、潍坊、北京、常州、无锡、杭州、洛阳等地设立有分支机构或区域性引导基金逾40个，实现了在全国范围内的广泛布点。,