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1、http:/,1,第七章 证券投资技术分析主要理论,百脑慧 http:/,K线理论、切线理论、形态理论、波浪理论,http:/,2,第一节 证券投资技术分析概述,1、技术分析的含义技术分析是对证券市场的市场行为所作的分析。其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。作为一门经验之学的技术分析是建立在合理的假设之上的。,一、技术分析的基本假设与要素,http:/,3,2、技术分析的基本假设,（1）市场行为涵盖一切信息。第一假设是进行
2、技术分析的基础。主要思想是认为影响证券价格的所有因素包括内在的和外在的都反映在市场行为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关心。这个假设有一定的合理性。任何一个因素对市场的影响最终都体现在价格的变动上。如果某一消息公布后，价格同以前一样没有大的变动，这就说明这个消息不是影响市场的因素，尽管投资者可能都认为对市场有一定的影响力。作为技术分析人员，只关心这些因素对市场行为的影响效果，而不关心具体导致这些变化的东西究竟是什么。,http:/,4,（2）证券价格沿趋势移动。第二个假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。这个假设认为价格的变动是按一定规律进行的，价格有保持原来方向的惯性。正是由于此，
3、技术分析者们才花费大力气寻找价格变动的规律。如果价格一直是持续上涨(下跌)，那么，今后如果不出意外，价格也会按这一方向继续上涨(下跌)，没有理由改变既定的运动方向。当价格的变动遵循一定规律，就能运用技术分析工具找到这些规律，对今后的投资活动进行有效的指导。,http:/,5,（3）历史会重演。第三个假设是从统计和人的心理因素方面考虑的。投资者在某一场合得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是用现在对未来作预测的参考。对重复出现的某些现象的结
4、果进行统计，得到成功和失败的概率，对具体的投资行为也是有好处的。,http:/,6,二、技术分析的要素,证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。,1、价格和成交量是市场行为最基本的表现。市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价和成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均衡点，随着时间的变化，均衡会发生变化，这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。,http:
5、/,7,2、时间和空间体现趋势的深度和广度。时间在进行行情判断时有着很重要的作用，是针对价格波动的时间跨度进行研究的理论。一方面，一个已经形成的趋势在短时间。内不会发生根本改变。另一方面，一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面。它指的是价格波动能够达到的从空间上考虑的限度。,http:/,8,1、道氏理论的形成,三、技术分析的理论基础 道氏理论,道氏理论是技术分析的鼻祖，创始人：harles Dow道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。,http:/,9,（1）市场平均价格指数可以解释和
6、反映市场的大部分行为。 这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。,2、道氏理论的主要原理,http:/,10,（2）市场的三种波动趋势 长期趋势。又称主要趋势、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。中期趋势。又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。短期趋势。又称日常波动，一般指短则数小时，长则数天的波动。短期趋势因时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。,http:/,11,h
7、ttp:/,12,（3）主要趋势有3个阶段（以上升为例）,第一阶段是建仓（或积累），在这一阶段，有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时购入了那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售，财政报表情况仍然很糟实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态，公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞，但也开始有少许回弹。第二阶段是一轮稳定的上涨，交易量随着公司业务的景气不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。,http:/,13,第三阶段，随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，第三阶段来临，所有信息都令人乐
8、观，价格惊人的上扬并不断创造“崭新的一页”，新股不断大量上市。此时，你们某个朋友可能会跃跃欲试，妄下断言“瞧瞧我知道行情要涨了，看看买哪种合适？”当它忽略了一个事实，涨势可能持续了两年，已经够长了，现在到了该问卖掉哪种股票的时候了，在这一阶段的最后一个时期，交易量惊人地增长，而“卖空”也频繁地出现；垃圾股也卷入交易（即低价格且不据投资价值的股票），但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。,http:/,14,四、技术分析方法应用时应注意的问题,1、技术分析必须与基本面的分析结合起来使用 对于刚刚兴起的不成熟证券市场，由于市场突发消息较频繁，人为操纵的因素较多，所以仅靠过去和现在的数据、图表去预测未
9、来是不可靠的。事实上，在中国的证券市场上，技术分析依然有较高的预测成功率。这里,成功的关键在于不能机械地使用技术分析。除了在实践中不断修正技术分析参数外，还必须注意结合基本面分析。,http:/,15,2、多种技术分析方法综合研判切忌片面地使用某一种技术分析结果投资者必须全面考虑各种技术分析方法对未来的预测，综合这些方法得到的结果，最终得出一个合理的多空双方力量对比的描述。实践证明，单独使用一种技术分析方法有相当大的局限性和盲目性。如果应用每种方法后得到同一结论，那么依据这一结论出错的可能性就很小，如果仅靠一种方法得到的结论出错的机会就大。为了减少自己的失误，应尽量多掌握一些技术分析方法，掌握
10、得越多肯定是越有好处的。,http:/,16,3、理论与实践相结合前人和别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用。由于证券市场能给人们带来巨大的收益，上百年来研究股票的人层出不穷，分析的方法各异，使用同一分析方法的风格也不同。前人和别人得到的结论是在一定的特殊条件和特定环境中得到的，随着环境的改变，前人和别人成功的方法自己在使用时有可能失败。,http:/,17,一、线含义,第二节 K线理论,线是由个最有特点的股票价位组成，即开盘价、收盘价，最高价、最低价。由这个价位构成的线，实际上是将一天（周、月等）的重要价位用一根线表示出来，这样分析者看到线图，对价格的变化就会有最基本、最重要的了
11、解。线是股价变化的图形表现形式。,http:/,18,线的个价位实际上是一个四维向量，反应的是股价的高低和变化趋向。按时间周期不同线可分为：5分钟线、15分钟线、30分钟线、60分钟线、日线、周线、月线、年线等。按个价位的关系线可分成三类：阳线类、阴线类、非阳非阴类。,http:/,19,1、K线的绘制,绘制方法是利用最高价、最低价、开盘价、收盘价共四个数据绘制K线图。,http:/,20,2、单根K线的判断,一看阴阳 二看实体 三看影线长短,http:/,21,二、K线的基本形状及买卖强弱,http:/,22,小阳星的出现，表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期线
12、组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断。,http:/,23,小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低于开盘价格。表明行情疲软，发展方向不明。,http:/,24,其波动范围较小阳星增大，多头稍占上风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。,http:/,25,如果在低价位区域出现上吊阳线，如图所示，股价表现出探底过程中成交量萎缩，随着股价的逐步攀高，成交量呈均匀放大事态，并最终以阳线报收，预示后市股价看涨。,http:/,26,如果在高价位区域出现上吊阳线，股价走出如图所示的形态，则有可能是主力在拉高出货，需要留心。,http:/,27,它的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价
13、先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。,有上下影线的阳线,http:/,28,显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。,http:/,29,股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。,http:/,30,股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。,http:/,31,光头阳线若出现在低价位区域，在分时走
14、势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。,无上影线有下影线阳线。,http:/,32,表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎。,无下影线有上影线阳线,http:/,33,如果红实体比影线长，就属于光脚阳线，表示买方在高价位是遇到阻力，部分多头获利回吐，实体与影线同长，买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者交战结果，卖方把价位压回一半，买方虽占优势。但显然不如其优势大。如果实体比影线短。在高价位遇卖方的压力、卖方全面反击，买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，在当日交战结束后，卖方已收回大部分失地。买方一块小小的堡垒（实体部分）将很快被消灭，这种线如出现在高价区，则后市看跌。,http:/,34,从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。,
