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1、投资项目评估,投资项目评估是一门应用性很强的学科。通过这一课程的学习，希望同志们能够掌握建设项目评价的基本理论与基本方法，并且能够应用项目评价理论与方法进行项目论证与分析。具体要求：能够编制项目建议书、项目可行性研究报告；进行项目财务预测；编制项目财务报表；进行项目财务分析及财务效果评价；进行项目的经济评价；进行项目不确定性分析及风险评价等。,第一章 导论,第一节 产品经济模式下我国项目评估工作的曲折历程 第二节 新的经济理论与方法在项目管理工作中的运用 第三节 项目评估理论与方法的新飞跃,第一节 产品经济模式下我国项目评估工作的曲折历程,一、“一五”时期的项目管理 二、“大跃进”对项目管理的
2、冲击 三、“文革”对项目管理造成的危害 四、改革开放项目管理工作的恢复与发展 五、项目管理工作存在的问题,生产力系统论,实体层因素：劳动者、劳动工具、劳动对象 附着层因素：凝结于、依附于生产力三要素 之中。如教育、科学技术等 运行性因素：实现、促进第一层次与第二层 次的有机结合。如管理、制度、 规模等,生产力场论,基本三要素,科技 教育等,内核,决定场强的大小,返回,第二节 新的经济理论与方法在项目管理工作中的运用,一、中国建设银行大量的可行性研究工作为项目管理工作的开展提供了舆论准备 二、最早开展项目评估工作的是中国投资银行 三、中国建行广泛开展项目评估工作 四、国家从立法上将项目评估、可行
3、性研究纳入项目管理程序,第三节 项目评估理论与方法 的新飞跃,建设项目经济评价方法与参数第一版的颁布与实施标志 建设项目经济评价方法与参数第二版项目分析的蓝本 项目评价的特点,项目评价的特点,定量分析与定性分析相结合 宏观分析与微观分析相结合 价值量分析与实物量分析相结合 全过程分析与阶段性分析相结合 动态分析与静态分析相结合,第二章 可行性研究,第一节 可行性研究概念及作用 第二节 项目周期 第三节 可行性研究内容 第四节 项目评估概述,第一节 可行性研究概念及作用,一、可行性研究 二、可行性研究作用 三、可行性研究的发展及流派,可行性研究的发展及流派,个人决策财务分析财务分析与国民经济分析
4、并重 L M流派 UNIDO流派,第二节 项目周期,一、何谓项目周期 二、世界银行的项目周期 三、我国的项目管理周期 四、可行性研究阶段的划分,世界银行的项目周期,项目选定 项目准备 机会研究 初步可行性研究 可行性研究 项目评价 组织评价 技术评价 财务评价 经济评价 项目谈判 项目执行与监督 项目总结评价,我国的项目管理周期（程序）,第三节 可行性研究内容,一、可行性研究的依据 二、项目建议书的内容 三、可行性研究的内容,可行性研究的内容,项目总论 市场预测和项目规模 原材料、燃料和动力供应 厂址 项目工程技术方案 环境保护 企业组织及劳动定员 项目建设进度 投资估算和资金筹措 项目财务和
5、经济评价 存在问题及建议,市场预测和项目规模,供给 需求 产品 价格 消费行为 销售策略,区域布局,原材料指向 消费指向 劳动指向 能源指向 技术指向,建设进度,网络图 甘特图,第四节 项目评估概述,一、项目评估定义 二、项目评估与可行性研究的区别与联系 三、开展项目评估的必要,第三章 建设规模的分析,第一节 规模经济 第二节 最佳经济规模的确定,第一节 规模经济,一、规模经济的含义 二、影响项目规模的因素,第二节 最佳经济规模的确定,一、用规模效果曲线确定 二、用分步法确定（起始经济规模、最大经济规模及最佳经济规模） 三、适者生存法,规模效果曲线,规模经济区域,规模不经济区域,第四章 财务预
6、测,第一节 项目总投资及资金筹措 第二节 固定资产的投资估算 第三节 流动资金的投资估算 第四节 总成本费用的投资估算 第五节 销售收入的估算 第六节 其他财务数据的估算,第一节 项目总投资及资金筹措,一、总投资的概念 二、总投资构成 三、资金的筹集 四、资金结构与财务杠杆,总投资构成,固定资产 无形资产 递延资产 建设期利息 流动资金,无形资产,土地使用权,专门的技术知识 ：技术秘密和技术诀窍,其他：商誉 特许经营权,资本结构,自有资本,借入资本,资本金,实际出资额,溢价收入,接受捐赠的,资本公积金,财务杠杆,资本结构不同，其自有资本的收益水平也不同。假定某企业总资产1000万元，有三种资本
7、结构：1、全部自有；2、1:1的资本结构；3、1:3的资本结构 A、总资产息税前的收益水平为20%，利息支付为10%，自有资本的收益水平会随负债比例的加大而增大。,1、自有资本收益率 = 20%,B、总资产息税前的收益水平为8%，利息支付为10%，自有资本的收益水平会随负债比例的加大而降低。,这是财务杠杆的双向调节作用,财务杠杆理论模型,权益资本报酬率ROE（Rate of Return on Equity） 总资产报酬率ROA（Rate of Return on Total Assets） 息税前利润EBIT（Earnings Before Interest and Taxes） 权益资本总
8、额S 负债资本总额B 设KB/S为负债资本对权益资本的比率，简称负债权益比率 利息额I，i为负债年利率,财务杠杆理论模型,即：ROE=ROAK（ROA-i）,财务杠杆理论模型讨论,ROE=ROAK（ROA-i） 1.若K=0，表示无负债经营下不存在财务杠杆作用 2.若K0，但ROA=i，则ROE=ROA，表示负债经营下，不能发生财务杠杆作用 3.若K0，但ROA0，但ROAi，则ROEROA，这是发挥财务杠杆作用，借以提高权益资本报酬率的必要条件。,资金成本：假定利息率为10%,资金成本 =,利息率（1 所得税率）,1 筹资费率,企业B实际资金成本 = 6.7%,第二节 固定资产的投资估算,一
9、、固定资产的构成 二、扩大指标估算法 三、分项详细估算法,第三节 流动资金的投资估算,一、流动资金的周转过程及构成 二、流动资金的估算,流动资金的周转过程及构成,存货:原材料、在产品（半成品）、产成品,现金 应付账款,现金 应收账款,注意：,计算期末回收流动资金，形成项目的收益 按生产负荷来安排,第四节 总成本费用的投资估算,一、总成本的分类 要素成本、项目成本 固定成本、变动成本 经营成本、总成 本二、固定资产折旧估算、无形资产及递延资产的摊销估算 三、总成本估算,项目成本,项目成本：按成本费用的用途划分 直接材料 生产成本（制造成本） 直接工资 制造费用 销售费用 期间费用 财务费用 管理费用,要素成本,要素成本：按成本费用的性质划分 原材料、燃料动力费 工资及福利费 折旧费 摊销费 利息支出等 返回,经营成本、总成本,经营成本 = 总成本 折旧费 摊销费 利息支出,第五节 销售收入的估算,一、销售量的估计 二、销售价格的估计 三、销售税金及附加的估计,销售税金及附加的估计,增值税（营业税、产品税）资源税 销售税金附加 教育费附加 城市建设维护费,第六节 其他财务数据的估算,一、借款还本付息估算 二、国内资源流量表,
