公司理财-筹资篇ppt培训课件

《公司理财-筹资篇ppt培训课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公司理财-筹资篇ppt培训课件（256页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、筹 资 篇,自有资本筹集 借入资金筹集资本结构,长期资金：一般是指10年以上资金，构成了公司战略发 展计划的重要组成部分。 筹资渠道：筹措资金来源的方向与通道，体现资金的源 泉和流量。 种： 1、国家的财政资金；国有及国有独资企业2、银行信贷资金；3、非银行金融机构资金；4、其他企业资金； 5、民间资金；6、企业自留资金； 7、外商资金。,筹 资 篇,筹资方式：筹措资金所采用的具体形式，体现资金的属 性。 种： 1、吸收直接投资；2、发行股票；3、银行贷款；4、商业信用； 5、发行债券；6、发行融资券； 7、租赁融资。,筹 资 篇,筹资决策,筹资方式与筹资渠道的配合：,筹资决策,筹资决策,问题

2、：1、如何筹措长期资金途径；方法；规定；优缺点2、不同筹资方式（比例）形成的资本结构。最佳的资本结构。 公司筹资方式与融资的组合设计财务杠杆和经营杠杆。,第四章 公司自有资本筹集,自有资本（权益资金）： 1、权益资金来源于投资者 2、权益资金为永久性资本 3、吸收权益资金的方式：直接投资、发行股 票、留存利润。发行股票筹资股利政策,第 1 节 发行股票筹资,一、认识股票 (一)股票的特点股票表示的是对公司的所有权股票持有者不能向公司索还本金股票不能获得稳定的收益股票是可以转让的股票价格具有波动性,第 1 节 发行股票筹资,(一)股票的特点2000年2月15日，我国深沪股市诞生了第一只百元股票。

3、从 5.5元 起步的 “亿安科技”，股价一举越过百元大关，绝对涨幅达1700%以上。从业绩上看，1999年中期，该公司由1998年每股亏损0.85元转为盈利0.11元。而在1999年初，该公司的股价仅为8元左右，短短一年多的时间，就涨至百元，其升幅与公司的业绩并不成正比。而2002年2月，股价不足10元，成为中国证券市场上有名的“问题股“。这说明股票价格的波动性是很大的。,第 1 节 发行股票筹资,(二）股票的种类：普通股和优先股；按股东权益 和义务。记名股票和无记名股票；按票面有无记名。面额股票（我国）和无面额股票；是否标明金额。国家股、法人股、个人股和外资股（投资主体）始发股（设立）和新股

4、（增资）；发行时间A股、B股、H股和 N股（发行对象和上市地区）,第 1 节 发行股票筹资,(三) 股票的价格：票面价格：股票票面上所标明的金额，也叫做股票面值账面价格：资产净值与普通股数的比，每股净资产。清算价格：清算价格是指公司在清算时，每股所代 表的实际金额。市场价格：指股票在市场交易时所确定的价格内在价值：是指用适当的收益率贴现某项资产预期 能产生的未来现金流所得到的现值。,二、 优先股,基本特征 ：1 优先权:（1）优先获得公司收益分配的权力 （2）企业清算时，有优先获得清偿的权力。2 优先股面值: （1）优先股股东获得清偿的价值。 （2）股息表示为面值的百分比3 股息支付方式 :

5、（1）累计优先股（2）非累计优先股4 表决权: 对公司事务无表决权，有一定的保护性权力。5 其它特点 : 在一定期限内可回收，也可无回收期。发 行时说明，也有些优先股在一定期限内可 转换成普通股 。,二、 优先股,基本特征 ：6 保护性条款:（ 1）表决权，未按时支付股息，有一定表决权。（2）财产收益的优先权。（3）一定的流动资本或限定最低流动比率，（4）禁止企业发生并购活动；拍卖全部或部分企业资产。,利 弊 1、从投资者而言的利弊 利： 1）股息收入较稳定 2）政府往往限制某些机构投资于普通股票，这些机 构仅能买优先股。3）清偿时优先于普通股。 弊： 1）风险小，收入受到限制。2）市场价格易

6、受利率变化影响。3）无权强行要求企业分派股息。4）在市场上的流动性差 。,二、 优先股,利 弊 2、从企业方面看优先股的利弊 利：1）与债务相比，可暂时不支付股息，对现金流量及 收益变动大的企业最有利。2）与债务相比，无到期日，优先股收回由企业决定， 灵活。3）不会稀释普通股的每股收益和表决权（控制权）4）权益资本增加，为发行新债券创造条件5）不用将资产作为抵压品或担保品。,二、 优先股,2、从企业方面看优先股的利弊 弊：1）筹资成本高，高于债券，股息是税后支付，无法 抵销所得税。2）与普通股相比，对于扩张型企业而言，发行普通 股票更可取，尤其是当债务资本易获得时，发行普通股和债券对 企业更有

7、吸 引利。,二、 优先股,普通股： 1）代表公司的所有权，普通股东是公司的真正所有者。 2）没有到期日，与公司同时延续。 3）红利没有最高和最低限制. 4）收益分配和资产清偿的权利排在债权人和优先股之后。 一般特征： 1）收益分配权 收益：现金红利；再投资方式留在公司内部; 资本收益。 优点：潜在回报没有限制，缺点：如债权大，与优先股股东收益等于公司的所有收益，则普股就没有收益。,三、 普通股,2）资产清偿权：最后, 资产清偿权往往不能满足。 3）投票权选举 ：累计选举：每个股东选举票数正比于所持股份乘以所要选举产生的董事数，少数股东联合也可保证选举某一名董事。最少股份额：K1/（N+1）10

8、0%多数选举制：规定股东对董事会每个席位逐一进行投票， 故有50以 上股权的大股东按排全部董事会席位。 4）优先购股权 5）有限责任 6）面值及市场价值,三、 普通股,发行普通股票的利弊 公司（企业）角度： 优点：1）没有固定支付股息的义务2）没有固定期限，因此没有偿债的压力3）增加了权益资本，降低财务风险4）若有良好的收益能力，普通股比债券更易发行5）适度发行是维持公司一定借债能力的财务措施,三、 普通股,公司发行股票的缺点：1）筹资成本高于债券的筹资成本。2）公司控制权的不稳定。3）对于老股东而言，发行新股票会稀释公司的每股 收益。4）发行费用比债券高，原因：调研权益资本投资的 费用高；推

9、销费用大。,三、 普通股,从社会的角度看普通股票筹资的优点： 1）可避免企业在短期内临时困难导致的企业被迫重 组或破产。因企业没有固定的支付义务。保证社会的稳定。2）在经济上，如果企业大量运用债务，利率会上升， 抑制企业进一步投资及筹资。进而影响整个经济的 波动。,三、 普通股,股票发行的条件 一、发行股票的一般条件1、 呈交申请文件：(1) 股份公司章程； (2) 发行股票申请书；(3) 招股说明书； (4) 股票承销协议；(5) 财务会计报告，资产评估报告书及确认报告等。2、公司法的一般要求,第二节 股票发行,股票发行的条件 一、发行股票的一般条件1、 呈交申请文件：(1) 股份公司章程。

10、公司的名称、住所、经营范围、设 立方式、股份总数、每股金额和注册资本、股东的权利和义务、公司的组织管理体制、利润分配办法、公司的解散事宜与清算办法等。,第二节 股票发行,股票发行的条件 一、发行股票的一般条件1、 呈交申请文件：(2)发行股票申请书。事先向证券主管机构等有关部门提出申请。除了应有公司章程基本内容以外，还应包括:拟发行股票的名称、种类、股份总数、每股金额和总额、发行对象及其范围、发行股票的目的及所筹资金的用途、经营估算、分配方式等。,第二节 股票发行,股票发行的条件 一、发行股票的一般条件1、 呈交申请文件：(3) 招股说明书。订立招股说明书，向社会公开募集股份时必须公告招股说明

11、书。招股说明书除附有公司章程外，还应载明下列事项:发行人认购的股份数、每股票面金额和发行价格、无记名股票的发行总数、认股人的权利和义务、股票发售的起止期限等。,第二节 股票发行,股票发行的条件 一、发行股票的一般条件1、 呈交申请文件：(4) 股票承销协议。股份公司向社会公开发行股票，应当由依法设立的证券经营机构承销，签订承销协议。其内容应包括:股票承销商的名称、地址、法定代表人、承销金额、承销机构及组织系统、承销方式及当事人的权利和义务、承销费用、承销起止日期、承销剩余部分的处理办法等。,第二节 股票发行,股票发行的条件 一、发行股票的一般条件1、 呈交申请文件：(5) 会计师事务所审计的财

12、务会计报告，资产评估机构出具的资产评估报告书及资产评估确认机构关于资产评估的确认报告等。,第二节 股票发行,股票发行的条件 一、发行股票的一般条件2、公司法要求:(1) 股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等。(2) 公司的股份采取股票的形式。(3) 股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，必须 同股同权，同权同利。(4) 同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。 单位或个人所认购的股份，每股应当支付相同价额。,第二节 股票发行,股票发行的条件 一、发行股票的一般条件2、公司法要求:(5) 股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金 额，但不得低于票面金额。即可以按面额发行或溢 价

13、发行，但不得折价发行。(6) 溢价发行股票，须经国务院证券管理部门批准，所 得溢价款列入公司资本公积金。,第二节 股票发行,股票发行的条件 二、设立发行股票的特殊条件 1、首次发行股票，需具备的特殊条件有： （1）股本达到法定资本最低限额。(2) 发起设立需由发起人认购公司应发行的全部股份。(3) 募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%，其余股份应向社会公开募集。(4) 发起人应有5人以上，其中须有过半数人在中国境内有住所。(5) 发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的20%。,第二节 股票发行,股票发行的条件 二、设立发行股票的特殊条件 2

14、、国有企业改组为股份有限公司时，其发起人可以少于 5 人，但应当采取募集设立方式发行股票，严禁将原企业的国有资产低估折股，低价出售或者无偿分给个人。 3、有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的股份资本总额应当相等于公司净资产额; 原有限责任公司的债权、债务由变更后的股份有限公司承继; 变更后的股份有限公司为增加资本，首次向社会公开募集股份，需具备向社会公开募集股份的有关条件。,第二节 股票发行,股票发行的条件 三、增资发行新股的特殊条件 1、前一次发行的股份己募足，并间隔1年以上。 2、公司在最近3 年内连续盈利，并可向股东支付股利，但以当年利润分派新股不受此限。 3、公司在最近 3 年内财

15、务会计文件无虚假记载。 4、公司预期利润率可达同期银行存款利率。,第二节 股票发行,股票的发行程序 一、设立发行股票的程序 1、发起人认足股份，交付出资。 2、提出募集股份申请。 3、公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。 4、招认股份，缴纳股款。 5、召开创立大会，选举董事会和监事会的成员。 6、办理公司设立登记，交割股票。,第二节 股票发行,股票的发行程序 二、增资发行新股的程序 1、作出发行新股的决议。 2、提出发行新股的申请。 3、公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。 4、招认股份，缴纳股款，交割股票。 5、改选董事会和监事会的成员。办理变更登记。,第二节 股票发行,股票的发行方法 1、有偿增资：有偿增资是指投资人须按股票面额或市价，用现金或实物购买股票。有偿增资又可分为公募发行、股东优先认购、第三者分摊等具体做法公募发行即向社会公众公开招募认股人认购股票。分为直接公募和间接公募：(1)直接公募发行是发行公司通过证券商等中介机构，向社会公众发售股票;发行公司承担发行责任与风险，证券商不负担风险而只收取一定手续费。,第二节 股票发行,股票的发行方法 公募发行(2) 间接公募发行是发行公司通过投资银行发行、包销，投资银行承担发行风险，由投资银行先将股票购入再售与社会公众。这种做法在西方广为流行。在美国，90%以上的新股票是采 用这种办法发行的。,