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1、货币、利率和国民收入,经济学原理 第十四周,本章解决的问题,在市场上，货币太多和太少都会造成不良影响，央行是如何调控市场上的货币供应量呢？ 货币需求受什么因素影响？为什么要买国债？国债什么时候买能期待赚钱？ 利率和投资、利率和国民收入的关系,本章的重点,存款创造和货币供给； 货币需求函数； 利率、投资和国民收入,存款创造与货币供给,问题：假如一个人的存款增加了1万，整个货币供应量是否就只是增加了1万？ 问题：央行调控？调什么呢？ 整个国家的货币供应量总和将是新增货币的乘数倍。 商业银行在存款创造中的作用： 银行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余绝大部分用来贷款或购买投资品；,存款创造与货
2、币供给,保留用以日常支付的这部分货币数额称为存款准备金；P219 准备金在存款中的比重由政府（中央银行）规定，称为法定准备金率； 正是这种以较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使银行体系得以创造货币。 例子P220 货币乘数K=1/法定准备金率,习题8,货币供给M=1000+400/0.124333 当准备金率提高到0.2，则存款变为400/0.2=2000亿美元，现金仍是1000亿美元，因此货币供给为1000+2000=3000亿美元，即货币供给减少了1333亿美元。 中央银行买进10亿美元债券，即基础货币增加10亿美元，则货币供给增加：M=101/0.1283.3（亿美元）,存款创造与
3、货币供给,这里说明的问题是： 研究货币的供给不能只看到央行发放的货币，必须更重视派生的存款，即由于乘数作用而使货币供应量增加，这种增加被称为货币的创造； 货币创造量的大小，不仅取决于央行投放的货币量，而且取决于存款准备率，存款准备率越大，货币创造乘数越小，反之就越大；,存款创造与货币供给,实际上，乘数效应并没有那么大。为什么？ 原因一：商业银行一般都备有超额储备（ER），造成漏出，实际的准备率会提高；乘数效应对应减小； 原因二：客户得到的贷款不全部存入银行，而抽出一定比例的现金，也造成漏出，,存款创造与货币供给,存在漏出时的货币创造乘数： 设为超额准备金比率，当商行存在超额准备（ER）时，派生
4、的存款总和为设为现金占存款的比率，当货币从银行体系漏出时，则派生存款总和为：,存款创造与货币供给,当以上两种情况同时发生时，这时存在漏出时的货币创造乘数,存款创造与货币供给,基础（高能）货币：P221商业银行的储备总额（包括法定和超额的）加上非银行部门持有的货币，又称为高能货币（high-powered money, H） 高能货币=非银行部门持有通货+法定储备+超额储备,央行调控：调什么？,央行是否能够通过货币创造完全掌控市场上的货币供应量呢？P222 理论可以；但实际上由于存在以上两个原因的漏出，所以不能完全掌控，从而减弱央行对市场的调节力度。 货币供给一般被看作由政府政策决定。扩张性政策
5、必须( )货币供给，紧缩性政策必须( )货币供给，并进而影响利率和投资以及整个国民收入。,货币需求的三大动机,货币需求的定义：人们愿意以货币形式保存财富的数量。 三大动机 一、交易动机：定期支出 二、预防动机：应付不测之需 所以，货币需求和实际收入水平同方向变化；m = k * y 货币需求的收入系数P223,货币需求的三大动机,三、投机动机：凯恩斯的货币需求理论 要明白这个理论，首先要明白习题6。 债券的市场价格指债券在市场上的成交价格， 它与市场利息率具有反方向变化的关系，即：债券的市场价格越高，它意味着利息率越低；反之，债券的市场价格越低，它意味着利息率越高。,货币需求的三大动机,债券价
6、格是和利率反方向地联系着的， 一张年息10美元的债券在市场利率为10%时，其价格为100美元， 而市场利率为5%时，其价格为200美元， 可见，债券价格上升就表示利率下降；债券价格下降，就表示利率上升。 问题：假如你预期利率要上升，是否现在应该买债券？,货币需求的三大动机,流动性陷阱 P223 当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说债券价格不大可能再上升而只会跌落，此时人们不管手中有多少货币都愿意持有手中，这种情况即为流动性陷阱，又称凯恩斯陷阱。 “持币观望”,货币需求的三大动机,所以，货币投机需求与利率反方向变动， 实际货币需求m = -h*r; h为货币需求的利率系数。,货币
7、需求函数,决定实际货币需求的因素，一是收入，二是利率；三是价格（与实际购买力有关）；m = M/p = k*y h*r 注意图14-2 收入不变时，货币需求随利率降低而( ),利率不变时，货币需求随收入下降而( ),货币需求,课后习题9 将有关数据代入货币需求函数有： 200=0.83008r 得r=5% （均衡利率 ） 200=0.83208r 得r=7% （实际GDP增加后的利率 ）,货币市场的均衡,MS = MD = (k*y-h*r) *P 图14-3,货币市场的均衡,r,Md /P,r0,r2,M0d,M2d,r1,M1d,实际货币供给等于实际需求时，货币市场达到均衡。,Ms,货币供
8、给增加使利率下降,O,r,Md /P,r1,r0,m1d,m0d,货币供给增加使利率下降。,m0s,m1s,货币需求增加使利率上升,O,r,Md /P,L1,L2,r2,r1,m0d,货币需求增加使利率上升。,利率和投资需求,投资的边际效率：投资需求函数 I = e d * r e : 自发性投资量，d ： 投资边际效率 图14-6,利率与国民收入,之前的章节说过，投资增加，总需求会按投资乘数成倍扩大，问题是投资如何增加呢？这次我们考虑利率的问题了。 当货币供给增加，利率下降，投资增加，总需求（即国民收入）就会成倍扩大；我们称之为货币供给量变动影响国民收入的传递机制。这也是央行调控经济的基本原理！ 图14-7：必须明白！,
