证券投资基金

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1、第一章 证券投资基金概述,学习目标,掌握证券投资基金相关概念 掌握证券投资基金的基本特征 了解国内外证券投资基金的发展历程 掌握证券投资基金的基本功能,第一节 证券投资基金的含义和基本特征,一、证券投资基金的含义 （一）基金基金是指为兴办、维持或发展某种事业而储备的具有特定目的并进行独立核算的资金或拨款。其中包括各国共有的养老基金、退休基金、救济基金、奖励基金、等，也包括中国特有的财政专项基金、职工福利基金、能源重点建设基金、预算调节基金等。,（二）产业投资基金产业投资基金是一大类概念，国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与

2、被投资企业的管理，以期所投资的企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。根据目标企业和投资方式的不同，产业投资基金可以分为种子资金、成长基金、重组基金等。,（三）信托投资所谓信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为收益人的利益或特定目的，进行管理或者处分的行为。作为信托业务信托投资公司可以经营资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产或产权信托等。而资金信托是信托投资公司一项重要的业务内容。,（四）证券投资基金证券投资基金是运用现代信托关系机制，本着风险共担、收益共享的的原则建立起来的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资

3、者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。,证券就投资基金具有以下几层含义：1.现代信托关系机制是证券投资基金的基础2.集合证券投资是证券投资基金的基本方式3.风险共担、收益共享是证券投资基金的基本原则,（五）证券投资基金与产业投资基金的比较 1.投资对象不同 2.资金来源不同 3.收益方式不同 4.运作模式不同 5.投资风险不同,（六）证券投资基金与股票、债券的比较 1.反映的财产关系不同 2.在资金投向上不同 3.风险与收益状况不同 4投资运作方式不同,（七）证券投资基金与信托投资的比较 1.业务范围不同 2.投资渠道不同 3.当事人不同 4.投

4、资期限不同,二、证券投资基金的基本特征,（一）集合投资 （二）规模效应 （三）分散风险 （四）专业理财,第二节 证券投资基金的起源和发展,一、证券投资基金的起源阶段 1868年，英国政府出面组织了专门的投资于美国、欧洲大陆和殖民地国家证券的世界上第一个证券投资基金，即“国外及殖民地政府信托基金”。 1873年，苏格兰人弗莱明（Robert Fleming）在Dundee设立了第二家证券投资基金“苏格兰美国投资信托”（Scotish American Investment Trust）。,二、证券投资基金的发展 阶段,1924年3月21日在美国波士顿成立的“马萨诸塞投资信托基金”（Massach

5、usetts Investors Trust）。第二次世界大战后，美国经济更是一枝独秀，加上有完备的法律作保障，美国证券投资基金再度活跃起来，尤其是进入20世纪70年代后，随着金融自由化和金融创新浪潮的兴起，证券投资基金发展得更加迅速。1940年，美国仅有证券投资基金68家，资产总额4.48亿美元；而到了1977年，美国证券投资基金已增至447家，资产总额约481亿美元。1979年，证券投资基金数量已发展到524家，资产总额945.11亿美元。,三、证券投资基金成熟阶段,（一）基金发展的规模化 （二）基金发展的大型化 （三）基金发展的多样化 （四）基金发展的国际化,四、我国证券投资基金的发展历

6、程,（一）萌芽阶段（19851992） （二）起步阶段（地方基金发展阶段19921997） （三）完善阶段（封闭式基金发展阶段19982002） （四）发展创新阶段（开放式基金建立、创新产品的推出2002至今）,五、证券投资基金发展的原因分析,（一）经济发展的基础作用力 （二）基金与证券市场的良性互动 （三）不断完善的法律环境 （四）基金自我创新能力,第三节 证券投资基金功能,一、转化投资功能证券投资基金是一种集中资金、专业理财、组合投资、分散风险的投资方式。证券投资基金的转化投资功能是指将欲投资于证券市场的社会闲散资金集中起来投资于各种有价证券，从而实现储蓄资金直接向产业资金的转换。,二、专

7、业理财功能将募集的资金以信托方式交给专业机构进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能。专业理财有着如下一些含义： （一）基金理财是由专业机构运作的。 （二）基金理财的主要原则是由专业机构与投资者决定的。 （三）基金理财应当是一个完全竞争市场。,三、优化投资结构功能在发行市场上，基金管理人运用基金资金购买了哪家公司的股票或债券，直接意味着将资金提供给了这家公司；在交易市场上，运用基金资金购买上市证券的同时，就是该证券卖出者收回投资资金的过程。在现代经济中，资金的配置引导着资源的配置。因此，基金管理人的专业理财，从市场角度上说，既是一个资金再配置的过程，也是一个引导资源再

8、配置的过程。通过资金的配置过程实现了投资结构的优化。,（四）分散风险功能 风险分散是证券投资基金理财的重要特征之一，单个的投资者资金量有限，不可能持有很多的股票来进行充分的分散化投资，通过持有证券投资基金份额就可以间接地持有一个分散化程度较高的组合，从而达到风险分散的目的。利用组合投资分散风险，是基金管理人专业理财的主要内容和主要过程。,在基金管理中，组合投资与分散风险是同一投资运作的两个方面，其基本要求是：在收益目标已定的条件下努力使投资风险最小，以确保收益目标的实现；在风险目标已定的条件下努力使投资收益最大，以体现专业理财水平；通过各类的投资组合及其风险组合，寻求投资与风险的最优组合，以保

9、障运作目标的实现。,本章小结,证券投资基金具有如下含义：现代信托关系机制是证券投资基金的基础；集合证券投资是证券投资基金的基本方式；风险共担、收益共享是证券投资基金设立的基本原则 证券投资基金与产业投资基金的区别在于：投资对象不同；资金来源不同；收益方式不同；运作模式不同；投资运作方式不同 证券投资基金与股票债券的区别在于：反映的财产关系不同；资金头像不同；风险和收益不同；投资运作方式不同 证券投资基金与信托投资的区别在于：业务范围不同；投资渠道不同；当事人不同；投资期限不同。,证券投资基金的基本特征是：集合投资、规模效益、分散风险、专业理财 证券投资基金起源于19世纪60年代我国证券投资基金

10、起源于20世纪50年代中后期 证券投资基金发展的原因在于：经济发展的基础作用力；基金与证券市场良性互动；不断发展的法律环境和基金的自我创新能力 证券投资基金的基本功能表现为：转化投资功能；专业理财功能；优化投资结构功能和分散风险功能。,重要概念,基金 产业投资基金 信托投资 证券投资基金 集合投资 规模效益 转化投资功能 分散风险功能,思考题,（1）什么是证券投资基金?你认为它是一种投资工具还是一种投资组织?（2）证券投资基金的基本特征是什么?（3）证券投资基金与股票和债券的区别是什么？（4）概述证券投资基金的发展历程。（5）推动证券投资基金产生和发展的主要动力是什么?（6）证券投资基金的三大

11、功能是什么?,第二章 证券投资基金分类,学习目标,掌握契约型基金和公司型基金的基本概念、当事人之间的区别 了解封闭式基金和开放式基金的基本概念，掌握开放式基金的种类、开放式基金与封闭式基金的区别 了解股票基金、债券基金、货币基金及混合基金的概念、投资对象和投资风险 了解公募基金、私募基金呢的概念和区别,第一节 按组织形式分类的证券投资基金,一、公司型基金公司型基金是指依据基金公司章程设立的、通过发行股份筹集资金，以投资盈利为目的具有独立法人资格的股份有限公司。 （一）公司型基金的法律基础 （二）公司型基金当事人 1.投资者 2.基金公司 3.基金管理公司 4.基金托管公司,（三）公司型基金的组

12、织结构 二、契约型基金契约型基金又称单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。 （一）契约型基金的法律基础 （二）契约型基金的当事人 1.投资人 2.管理人 3.托管人 （三）契约型基金的组织结构,三、公司型基金与契约型基金的比较 （一）法律基础不同 （二）运作依据不同 （三）资金性质不同 （四）融资渠道不同 （五）投资者地位不同,第二节 按可否赎回分类的证券投资基金,一、封闭式基金封闭式基金是指经核准的基金份额在基金合同期内固定不变，基金份额可以再依法设立的证券交易所交易，按基金份额持有人不得申请赎回的基金 二、开放式

13、基金 （一）传统的开放式基金传统的开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位数额随时增减，投资者可以按保价在国家规定的营业场所申购或赎回的一种基金。,（二）交易所交易基金 （三）上市型开放式基金 （四）ETF与LOF得比较 1.相同点 2.不同点 （五）创新型基金 1.结构分级 2.“救生艇条款” 3.开放式基金封闭式管理,三、封闭式基金与开放式基金的比较 1.存续期不同 2.规模的可变性不同 3.交易对象与交易方式不同 4.可赎回性不同 5.定价方式不同 6.投资策略不同,第三节 按投资风格分类的证券投资基金,一、证券投资基金的投资风格 二、按投资风格分类的证券投资基金 （一）成长型、收入型

14、和平衡型基金 1.成长型基金 2.收入型基金 3.平衡型基金 （二）大盘蓝筹及基金和中小盘基金 1.大盘蓝筹基金 2.中小盘基金,第四节 按投资对象分类的证券投资基金,一、股票基金 （一）股票基金的优势 （二）股票基金的投资风险 二、债券基金 （一）债券基金 （二）可转债基金 三 、货币市场基金 （一）货币市场基金的特点 1.安全性高,2.流动性强 3.收益稳定 4.投资成本低 5.投资门槛低 （二）货币市场基金的风险 1.货币市场基金的系统性风险 2.货币市场基金的费系统性风险 四、混合型基金 （一）混合型基金的定义 （二）混合型基金的分类 （三）混合型基金的风险,第五节 按资金筹集方式分类

15、的证券投资基金,一、公募基金 1.公开性 2.流动性 3.高规范性 二、私募基金 三、公募基金与私募基金的比较 （一）投资主体不同 （二）信息披露不同 （三）法律法规不同 （四）投资决策不同,第六节 证券投资基金的其他分类,一、伞型基金 二、保本基金 三、对冲基金 四、基金中的基金 五、国内基金、国际基金、海外基金和离岸基金,本章小结,证券投资基金按组织形式分为公司型基金和契约型积极 按是否赎回分为封闭式基金和开放式基金 ETF基金是一种在交易所上市的基金份额可变的一种基金运作方式 证券投资积极的投资风格是指基金投资过程中所表现出来的风险收益。按投资风格可分为成长性积极、收入型积极和平衡型基金

16、 按投资对象分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合型基金 按募集方式不同分为公募基金呢和私募基金,重要概念,契约型基金 股票基金 国际基金 公司型基金 债券基金 海外基金 封闭式基金 货币市场基金 开放式基金 混合型基金 交易开放式基金 公募基金 上市开放式基金 私募基金 创新型基金 伞形基金 收入型积极呢 保本基金 成长型基金 对冲基金 平衡型基金 国内基金,复习思考题,什么是公司型基金？什么是契约型基金？他们之间的区别有哪些？ 封闭式基金和开放式基金的联系与区别有哪些？ 什么是ETF？什么是LOF？比较它们之间的异同。 成长型基金与收入型基金的区别何在？ 什么是伞形基金？三型基金的特点体现在哪些方面？ 简述创新型基金并分析其结构分级。 什么是货币市场基金？货币市场基金的特点有哪些？ 什么是对冲基金？什么是保本基金？ 简述公募基金与私募基金的区别。,