国际收支(国际经济学华南师范大学,彭景启)

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1、第十三章 国际收支,本章结构, 国际收支的概念和统计 国际收支的概念 国际收支平衡表 国际投资头寸表 国际收支平衡表的主要内容 经常项目 资本和金融项目 错误和遗漏项目,国际收支差额及其宏观经济含义 经常项目差额及其宏观经济含义 国际收支总差额及其宏观经济含义 国际收支失衡与调节方法 国际收支不平衡的类型 国际收支失衡对一国经济的影响 国际收支失衡的调节方法,国际收支的概念,国际收支（Balance of Payments）是在一定时期内（通常为一年）一国居民与世界其他国家居民之间的全部经济交易的系统记录。进行国际收支统计的主要目的是使政府当局了解本国的国际债权债务地位，从而为制定货币政策提供

2、信息。 17世纪初贸易收支-二战期间的狭义的国际收支- 二战后以交易为基础的广义的国际收支,第一节 国际收支的概念,注意： 1.国际收支是一个流量的概念。 2.国际收支所反映的内容是经济交易。 3.国际收支所记载的经济交易必须发生于一国居民与非居民之间。 关于居民与非居民的界定：首先，身在国外且代表本国政府的个人（包括军队）一般认为是他们国家的居民，他们在当地购买商品和劳务都要记入两国的国际收支中；其次，身在国外而不代表政府的个人属于哪国居民则依他收入的主要来源来定，如果仍无法判断，则以其工作地为判断标准。所有派驻国外的政府机构，无论其在国外时间的长短都属于本国居民。,就法人组织而言，它在哪国

3、成立、注册就是哪国居民，但它在国外的分支机构和分公司则属于国外居民。因此，多国公司内部贸易只要是跨国界的都属于国际贸易，交易带来的货币收付应记入两国的国际收支帐户。 关于经济交易 经济价值转移或消失的经济流量（单方向无偿转移）；商品和（或）金融资产所有权的变化，服务的提供，或劳动和资本的提供（有偿贸易）,具体来说包括,1)商品与劳务、劳务与商品的交换，即一般的物物交换，易货贸易。 2)金融资产与商品、劳务的交换，即商品、劳务的买卖。 3)金融资产与金融资产的交换。 4)商品、劳务由一方向另一方的无偿转移 5)金融资产由一方向另一方的无偿传移,国际收支平衡表,国际收支平衡表是以复式记账法系统记录

4、一国居民在一定时期（通常为一年）内所从事的全部国际经济交易的统计表格。 在国际收支平衡表中，国际收支项目主要分为四大类：经常项目、资本和金融项目、错误遗漏项目。经常项目是指商品、服务、收入和经常转移。 资本和金融帐户：记录了资本在一国与它国间的转移，包括资本流入和流出。又分为资本帐户和金融帐户两大类。资本帐户包括资本转移，非生产，非金融资产的收买或放弃。金融帐户包括：直接投资，证券投资，其他投资和储备资产。,净误差与遗漏项目：用于抵销统计误差。它是人为设立的一个抵消统计偏差的帐户。根据上述案例编制的国际收支平衡表。按照复式记帐原理，每一笔国际交易都要分别记录在国际收支平衡表的借方和贷方。记入借

5、方的国际收支称为借方项目，用“-”号来表示；记入贷方的国际收支称为贷方项目，用“+”号来表示。原则上，贷方项目总和最终必须与借方项目总和一致，既平衡表中所有记录的净差额应等于零。凡是涉及外国居民向本国居民支付的交易属于贷方项目，记入国际收支平衡表的贷方；反之，凡是涉及本国居民支付的交易属于借方项目，记入国际收支平衡表的借方,国际投资头寸表,国际收支平衡表是对一国国际收支流量的记录，而国际投资头寸表（International Investment Position）则是一国对外资产与负债的存量统计表，它反映一国在某一时点上对外资产与负债的价值及其构成。根据流量与存量之间的转化关系，国际收支变化

6、必然会导致国际投资头寸的变化，而国际投资头寸的变化也会对将来的国际收支产生影响。,一、经常项目,经常项目(Current Account)包括居民与非居民间发生的所有涉及经济价值的交易，包括以下四个子项目： 商品 服务 收入 经常转移,第二节 国际收支平衡表的主要内容,（一）商品,贷方 借方 一般商品：出口（F.O.B） 进口 加工品：出口（F.O.B） 进口 商品修理：自非居民船舶、飞机等商品提供的修理活动 运输工具在港口获得的商品：指居民和非居民的运输工具（如船舶、飞机等）在国外获得的商品（如燃料、给养、仓储、供应） 非货币黄金：指所有不以官方储备资产（货币黄金）为目的的黄金出口。非货币黄

7、金的统计处理如同“一般商品”。,（二）服务,服务项目 服务项目的内容比较复杂，主要包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、特许权和许可证费、咨询、广告宣传、电影音像、其他商业服务以及政府服务等十三个方面的内容。,（三）收入,职工报酬 投资收入,（四）经常转移,“经常转移”是指发生在居民与非居民间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更，而不管这种所有权的变更是自愿的、还是被迫的。 “资本转移”包括（1）固定资产所有权的转移；（2）与固定资产的获取或处置有关、或以固定资产的获取或处置为条件的资金转移；（3）债权人对债务进行豁免而不要求任何补偿。上述三种例外均

8、属于“资本转移” 除此之外为经常转移 注：“经常转移” (Current Transfers)与资本转移完全不同，后者包括在“资本和金融项目”之中。,“资本和金融项目” 有两大组成：资本项目、金融项目 （一）资本帐户 资本项目 (Capital Account)主要包括的资本转移和非生产性非金融资产的获取或处置两个组成部分。“资本转移”包括：固定资产所有权的转移；与固定资产的获取或处置有关、或以固定资产的获取或处置为条件的资金转移；债权人对债务进行豁免而不要求任何补偿。 （二）金融帐户 金融项目( Financial Account)主要包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四个组成部分。

9、,二、资本和金融项目,注：储备资产(Reserve Assets),“储备资产”是指一国货币当局可用于平衡国际收支或其他用途的资产，包括货币黄金、特别提款权(Special Drawing Rights, SDRs)、在基金中的头寸、外汇资产（现金、存款和证券）及其其他债权。,三、净误差和遗漏项目 (Net Errors and Omissions),在统计国际收支有关数据时发生的遗漏； 存在走私商品、民间货币收付以及携带现钞出入境等官方监控以外的国际交易； 资料来源和口径不同造成的误差。,一、国际收支的平衡问题,自发交易项目又称事前交易，是企业或个人出于经济利益或其他动机进行的国际贸易，与国

10、际收支调整无关。经常项目和资本项目都属于自发交易项目。 调整项目或称补偿项目、事后项目，是指以调整国际收支为目的的交易项目。国际收支中的官方结算是主要的调整项目。国际收支的账面平衡是通过调整项目来实现的，真正能反映国际收支状况的是自发项目，通常意义上讲的国际收支状况实际上指的就是自发项目收支的平衡或失衡。,第三节 国际收支差额,二、国际收支差额,商品贸易差额：是一定时期内一国商品出口总额与进口总额之差。 商品和服务贸易差额：是一定时期内一国商品和服务出口总额与进口总额之差。 经常项目差额：一定时期内一国商品、服务、收入和经常转移项目上借方总值和同期商品、服务、收入和经常转移项目上贷方总值之差。

11、 基本收支差额：是一定时期内经常项目与长期资本金融项目借方总额与贷方总额之差。 总差额：是指在基本差额的基础上，再加上私人和官方短期资本项目差额以及错误遗漏项目净额所形成的差额，这个差额最终由官方储备的增减来平衡，因而也称为官方结算差额。,如果一国经常项目顺差，则意味着该国对外投资净额是正的（即该国是其他国家的净贷款供给国或投资国）；该国的储蓄大于国内投资；该国的产出（收入）高于其对商品和劳务的支出（即吸收）。相反，若一国经常项目存在逆差，则意味着该国是净对外借款国、该国国内储蓄少于投资、支出超过产出（或收入）。,经常项目差额的宏观经济含义,国际收支总差额的宏观经济含义,如果一国总差额顺差，就

12、意味着该国官方储备资产增加或者外国作为官方储备持有该国的资产减少；相反，如果一国总差额逆差，就意味着该国官方储备资产减少或者外国作为官方储备持有该国的资产增加。官方储备是一国基础货币或高能货币的组成部分，它的变化会对许多宏观经济变量，如货币供给量、汇率、利率、私人金融资本的流动、国内资本形成、国内生产以及商品和劳务的进出口等产生重要影响。,第四节 国际收支失衡与其调节,国际收支失衡的含义： 指经常账户、金融与资本帐户的余额出现问题，经常账户出现的余额，靠资本与金融帐户的余额无法平衡掉，不得不动用储备资产进行调整的现象，即对外经济出现必须调整的情况。 国际收支失衡的类型： 临时性失衡 因偶然因素

13、造成的失衡； 周期性不平衡因经济周期而造成的失衡； 收入性不平衡 国民收入的变化带来国内消费结构的变动，进而造成进出口变化 货币性失衡在对外汇率不变的情况下因币值变化而导致的失衡； 结构性不平衡因产业结构不适应世界经济的变化而产生的失衡 投资环境性失衡因经济环境尤其是投资环境的变化而导致的失衡。,国际收支失衡调节的方法,弹性调节法 吸收调节法 货币调节法 其他调节方法,调节的原因：失衡对汇率、资源配置、福利提高的影响,（一）弹性调节法,弹性法的定义: 弹性法研究本币贬值对产品相对价格的影响，通过本币的贬值来调节中、短期国际收支失衡，其1.分析的假设条件为：国民收入不变，资源充分就业进出口的供给

14、弹性无限；只有汇率是变量，其他是常量不考虑资本流动,本币对外币的货币效应忽略不计汇率变化是有限的2.弹性法的机制：弹性法在局部均衡分析中进行，核心是进出口的价格需求条件，利用本币对外汇率的变化，调整出口货物的外币价格和进口货物的本币价格，达到调整国际收支的目的。,机制流程:,贸易逆差本币对外贬值本国出口价格下 降(外币价格)出口量上升国际收支改善 本国进口价格上升(本币价格)进口量下降贸易顺差本币对外升值本国出口价格上升出口量下降国际收支改善 本国进口价格下降进口量上升,3.弹性法发挥作用的条件 对方不报复； 本币对外贬值要快于对内贬值（通货膨胀）； 要符合马歇尔 - 勒纳条件，即本国出口的价

15、格需求弹性与本国进口的价格需求弹性之和的绝对值大于1，亦即进出口对价格变化的反应程度较大。(P154) EX+EM = 1,4. J曲线效应,所谓J曲线效应，是指本币贬值会先造成国际收支的继续恶化，然后才会好转。在大多数情况下，本币的贬值会使一国的贸易条件恶化，只有在需求弹性大于供给弹性时才会改善。国际收支先恶化后改善，其原因在于出口增长有时滞，进口本身有惯性，一时贬值的作用难于到位。,5. 弹性法对贸易条件的影响 进出口的价格需求弹性大于价格供给弹性，贸易条件在贬值时会好转； 进出口的价格需求弹性等于价格供给弹性，贸易条件在贬值时不变； 进出口的价格需求弹性小于价格供给弹性，贸易条件在贬值时

16、会恶化。 因弹性法的假设条件中有进出口供给弹性无限的设定，因而在大多数情况下，本币对外贬值的结果会使贸易条件恶化。,6. 弹性法的缺陷 弹性法分析的基础是局部均衡，与一国的宏观经济联系不紧密； 在实践过程中存在着实际估计有很大偏差以及弹性法存在J曲线效应，一国只有具备相应储备才可应用； 弹性法未考虑通货膨胀和货币的影响，因而是有缺陷的。,(二) 吸收调节法,吸收调节法定义： 采用凯恩斯的宏观分析，将国际收支与国民收入联系起来考察，偏重于商品市场均衡，政策上倾向于需求管理。 1. 吸收法的理论模型 开放经济下的国民收入模型 Y=C+I+G+(X-M) 即 X-M=Y-(C+I+G) ,把X-M粗略的看成国际收支情况，记为B 令C+I+G 为一国经济的总支出即总吸收 ，记为A国际收支总收入总支出 即：B=Y-A Y=A时，国际收支平衡,