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1、上海、深圳证券交易所交易规则,2010年11月,沪、深交易所简介,沪、深交易所分别成立于1990年11月26日和1990年12月1日，其中深交所在2004年5月设立中小企业板，2001年6月推出了代办股份转让系统。两所的主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息；中国证监会许可的其他职能。沪、深交易所均归属中国证监会管理。,交易所变革方向,以交易权替代交易席位，支持券商集中交易、集中清算、集中风险管理。上交所与07年5月8日进行了席位与交易单元的切换；深交所与07年1月1日进行了
2、席位与交易单元的切换。,目录,交易异常,7,交易纠纷及交易费用,8,纪律处分及其它,9,交易行为监督,6,交易信息,5,其他交易事项,4,证券买卖,3,交易市场,2,交易总则,1,1 交易总则,出发点：规范证券市场交易行为维护证券市场秩序保护投资者合法权益遵循原则：证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正 的原则证券发行、交易活动的当事人具有平等的法律地位，应当遵守自愿、有偿、诚实信用 原则,目录,交易异常,7,交易纠纷及交易费用,8,纪律处分及其它,9,交易行为监督,6,交易信息,5,其他交易事项,4,证券买卖,3,交易市场,2,交易总则,1,2.1 交易市场-交易场所,交易所为证券交
3、易提供交易场所及设施。 交易场所及设施由交易主机、交易大厅、参与者交易业务单元、报盘系统及相关的通信系统等组成。 交易所设交易大厅。会员可以通过其派驻交易大厅的交易员进行申报。仅限下列人员： （一）登记在册交易员； （二）场内监管人员。,2.2 交易市场-交易环境及品种,交易环境采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先 的原则自动撮合成交。 交易品种股票、基金、债券、债券回购、权证经中国证监会批准的其他交易品种,2.3 交易市场-交易时间,交易日为每周一至周五，经中国证监会批准，可以调整交易时间。交易时间内因故停市，交易时间不作
4、顺延。证券竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。,2.4 交易市场-交易时间解读,深市 开盘集合竞价： 9 :15- 9:25连 续 竞 价： 9 :30 -11:30、13:00-14:57收盘集合竞价：14 :57-15:00沪市开盘集合竞价：9:15- 9:25连 续 竞 价：9:30 -11:30、13:00-15:00 开市期间停牌并复牌的证券除外,2.5 交易市场-交易时间图解,深,沪,9：15,9：20,9：25,9：30,11：30,13：00,14：57,15：00
5、,开盘开放式集合竞价,上午连续竞价,下午连续竞价,收盘开放式 集合竞价,9：15,9：20,9：25,9：30,11：30,13：00,15：00,开盘开放式集合竞价,上午连续竞价,下午连续竞价,开盘集合竞价撮合,收盘集合竞价撮合,开盘集合竞价撮合,目录,交易异常,7,交易纠纷及交易费用,8,纪律处分及其它,9,交易行为监督,6,交易信息,5,其他交易事项,4,证券买卖,3,交易市场,2,交易总则,1,3.1 证券买卖-一般规定之会员,会员接受投资者的买卖委托后，应当按照委托的内容向交易所申报，并承担相应的交易、交收责任。 会员向交易所交易主机发送买卖申报指令，并达成交易的结果及其他交易记录将
6、会由交易所发送至会员。会员应当按照有关规定妥善保管委托和申报记录。,3.2 证券买卖-一般规定之投资者,买卖成交的，投资者应当向会员交付卖出的证券或买入证券的款项，会员应当向投资者交付卖出证券所得款或买入的证券。投资者买入的证券，在交收前不得卖出，但实行回转交易的债券、债券回购 除外，B股实行次交易日起回转交易。证券的回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收前全部或部分卖出。,3.3.1 证券买卖-上海指定交易,上交所证券交易实行全面指定交易制度，境外投资者从事B股交易除外。全面指定交易是指参与上交所市场证券买卖的投资者必须事先指定一家会员作为其买卖证券的受托人，通过该会员参与证券买
7、卖。 （可以更换，但只能指定其中的一家）,3.3.2 证券买卖-深圳托管制,实行托管制，投资者可以以同一证券账户在多个证券营业部买入证券。 投资者买入的证券可通过原买入证券的席位委托卖出，也可以向原买入证券的席位发出转托管指令， 转托管成功后，在转入的席位委托卖出。 如转入方席位号不存在或已关闭，转托管无效，证券仍在原买入席位。,3.4.1 证券买卖-申报时间规则,深圳 、上海竞价交易申报时间：9:15-11:30 、13:00-15:00。其中：9:20-9:25和14:57-15:00，主机不接受撤单，在其他申报时间内，未成交可撤单。9:25-9:30，深圳交易主机只接受申报，但不对买卖申
8、报或撤销申报作处理；上海交易所不受理申报。,3.4.2 证券买卖-申报时间图解,深,沪,9：15,9：20,9：25,9：30,11：30,13：00,14：57,15：00,开盘开放式集合竞价,上午连续竞价,下午连续竞价,收盘开放式 集合竞价,9：15,9：20,9：25,9：30,11：30,13：00,15：00,开盘开放式集合竞价,上午连续竞价,下午连续竞价,可撤单,不可撤单,受理申报，但不处理,不可撤单,可撤单,不可撤单,不受理申报,3.4.3 证券买卖-申报数量限制,深圳将股票和基金单笔申报数量上限由999999股（份）改为100万股（份）。 将债券和债券质押式回购交易单位由手改为
9、张。,3.5.1 证券买卖-开始委托,1.投资者首先要开立证券账户和资金账户，并与会员签订证券交易委托协议2.投资者可以通过书面或电话、自助终端、互联网等自助委托方式委托会员买卖证券。3. 客户的委托指令必须包含的内容：证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、 委托价格、本所及会员要求的其他内容 。,3.5.2 证券买卖-委托撤销,撤单：客户可以撤销委托的未成交部分。被撤销和失效的委托，会员应当在确认后及时向客户返还相应的资金或证券。,3.5.3 证券买卖-委托方式,限价委托 限价委托是指客户委托会员按其限定的价格买卖证券，会员必须按限定或低于限定的价格申报买入证券 ；按限定或高于限定的价
10、格申报卖出证券。 市价委托市价委托是指客户委托会员按市场价格买卖证券。 市价委托申报时间：市价申报只适用于有价格涨跌幅限制证券连续竞价期间的交易。其他交易时间，交易主机不接受市价申报。,3.5.4 证券买卖-委托方式比较,3.5.5 证券买卖- 市价委托类型,深圳（一）对手方最优价格申报； （二）本方最优价格申报； （三）最优五档即时成交剩余撤销申报；(尚未实行)（四）即时成交剩余撤销申报； (尚未实行)（五）全额成交或撤销申报； (尚未实行),上海（一）最优五档即时成交剩余撤销申报（二）最优五档即时成交剩余转限价申报,3.5.6 证券买卖-市价委托功能图解,本方最优价格申报,对手方最优价格申
11、报,最优五档即时成交 剩余转限价申报,最优五档即时成交 剩余撤销申报,最优五档即时成交 剩余撤销申报,即时成交剩余撤销申报,全额成交或撤销申报,深圳,上海,成交价格确定性,成交即时性,强,优,差,弱,限价申报,限价申报,3.5.7证券买卖 上海市价委托,适用条件（上海、深圳）1、有涨跌幅限制的证券； 2、连续竞价阶段；3、非停牌时间。 特点1、都限制于五档价格内：2、不能驻留在交易系统内，无需主动撤单。（上海） 实施进度2006年8月7日，开始实施两种市价委托。 风险防范在客户提交买入市价委托时，由于成交价格不确定，技术系统按照涨停价格冻结资金。,3.5.8证券买卖最优五档即时成交剩余撤销（沪
12、）,定义 即该申报在对手方实时最优五个价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分自动撤销。 申报处理结果：成交或撤销。,买入委托：以指令进入交易主机时“卖一”至“卖五”价格依次作为买入指定价格，按照“卖一”至“卖五”数量依次成交。,最大成交数量=185,最大成交数量=215,卖出委托：以指令进入交易主机时“买一”至“买五”价格依次作为卖出指定价格，按照“买一”至“买五”数量依次成交。,定义 即该申报在对手方实时五个最优价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报；如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报；如无本方申报的，该申报撤销。 申报处理结
13、果：成交或转限价。,3.5.9 证券买卖最优五档即时成交剩余转限价（沪）,买入委托：以指令进入交易主机时“卖一”至“卖五”价格依次交，剩余部分按照“买一”价格转限价或撤销。,卖出委托：以指令进入交易主机时“买一”至“买五”价格依次交，剩余部分按照“卖一”价格转限价或撤销。,剩余转限价 或撤销,剩余转限价 或撤销,3.5.10证券买卖 深交所市价委托,适用条件1、有涨跌幅限制的证券； 2、连续竞价阶段；3、非停牌时间； 主动撤单“对手方最优价格申报”、“本方最优价格申报” 未成交部分可以主动撤单。实施进度2006年7月1日，实施“对手方最优价格申报”、“本方最优价格申报”。其余三种市价委托实施时
14、间待定。 风险防范在客户提交买入市价委托时，由于成交价格不确定，技术系统按照涨停价格冻结资金。,3.5.11证券买卖对手方最优（深),定义：以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。 申报处理结果：成交或转限价。,买入委托：以指令进入交易主机时“卖一价格”作为买入指定价格,卖出委托：以指令进入交易主机时的“买一价格”作为卖出指定价格,买入价格=48.97,卖出价格=48.55,3.5.12 证券买卖-本方最优（深）,定义：以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格。 申报处理结果：转限价。,买入委托：以指令进入交易主机时“买一价格”作为买入指定价格,
15、卖出委托：以指令进入交易主机时的“卖一价格”作为卖出指定价格,买入价=48.55,卖出价=48.97,3.5.13 极端情况下的例子,无对手方报价委托自动撤销,无本方报价委托自动撤销,对手方最优价格申报进入主机时，订单簿中没有对手方委托，申报自动撤销。 本方最优价格申报进入主机时，订单簿中没有本方委托，申报自动撤销。,3.6 证券买卖-零股交易的有关规定,深圳“3.3.8卖出股票或基金时，余额不足100股（份）部分，应当一次性申报卖出。 3.3.9卖出债券时，余额不足10张部分，应当一次性申报卖出。 ”上海“卖出股票、基金、权证时，余额不足100股（份）的部分，应当一次性申报卖出。 ”零股交易
16、由券商前端控制。(上海、深圳),3.7 证券买卖-最小报价变动单位,3.8 证券买卖-涨跌幅有关规定,涨跌幅限制（1996年12月开始10）股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅比例为5%。,上市首日无涨跌幅限制的证券（一）首次公开发行上市的股票和封闭式基金； （二）增发上市的股票； （三）暂停上市后恢复上市的股票；,3.9.1 证券买卖-上海有效申报价格,集合竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定： 前收盘价的50% 股票申报价前收盘价格的900%，前收盘价的70% 基金、债券申报价前收盘价格的150% 集合竞价阶段的债券回购交易申报无价格限制。,
