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1、,蒙牛2010年财务报表分析,公司简介,成立于 1999 年初的内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（简称蒙牛乳业集团），总部设在中国乳都核心区 呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，拥有总资产超过 100 多亿元，职工近 3 万人，乳制品年生产能力达 600 万吨。 到目前为止，包括和林基地在内，蒙牛乳业集团已在全国 156个省市区建立生产基地 20 多个，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列 400 多个品项，产品以其优良的品质覆盖国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等国家和地区。,资产负债表,利润表,盈利能力分析,1,2,3,4,营业利润比重,期间费用,小 结,产品收入及
2、利润结构,蒙牛2010年产品收入、利润结构,产品收入、利润结构及分析,从蒙牛公司2010年按产品划分收入来看，液态奶仍是最为重要的产品，收入占全部收入的88.8%，销售收入涨幅11.67%其液态奶、冰激凌及其他乳制品的销售比率变动不大，公司运营较为健康平稳。分析：蒙牛的奶粉产品及冷饮还可以加强；液态奶产品蒙牛的占有率较大。但液态奶、冷饮和奶粉三大类产品发展不够均衡,在奶粉产品发展不够理想。由此看来，蒙牛集团可在其奶粉、冷饮行业加到钻研力度，拓宽销路、打造品牌，这很有可能成为新的利润增长点。此外我们还可以看到,蒙牛只要在他们产品创新做的好的领域,其销售收入、占有率等都会有所增长。,营业利润比重,
3、营业利润比重=（营业利润/利润总额）X 100%,蒙牛期间费用,蒙牛期间费用占销售收入比重,广告需要导致蒙牛集团营业费用所占比例较高，08年有所增长，管理费用和财务费用控制较好，所占比例低且较为稳定。,盈利能力分析结论,从营业利润比重来看，蒙牛乳业营业利润所占比重均处于较高比例,显示其主营业务的核心地位，生产经营相对稳定。乳业生产受自然资源制约程度大，具有较强的地域性；产品大多鲜活易腐，不耐储藏，消费半径小，需有冷链支持。这是公司营业费用比率较高的直接原因之一,盈利能力分析,毛利率 （注：主营业务收入、主营业务成本单位为万元） 毛利率=主营业务利润/主营业务收入 茅台的主营业务收入于2003年
4、相比,增长了25.35%.相应的,毛利率增长了6.02%,但远高于同行业平均水平.这与整个白酒行业的复苏是密切相关的.同时,茅台还抓住五粮液提价的失策,快速抢占了高度酒的市场份额.,净利润率,1 利润构成 （注：主营利润、其它业务利润、投资收益、净利润单位为万元） 净利润率=净利润/主营业务收入 茅台2004年的净利润率为27.26%.高于其主要竞争对手五粮液14.11个百分点. 但是,从利润构成看,茅台的收入主要来自主营业务收入,其他收入和投资收益所占的比重很小和毛利率相比，说明公司的管理费用和营业费用所占的比重过大,说明公司管理还不够完善,每股收益 每股收益=(净利润优先股股利)/发行的普
5、通股股数 从2004年看,茅台的每股收益仍维持在高价位上,远远优于五粮液,说明公司有较好的经营和财务状况.但是,从全年来看,波动明显,要处理好淡旺季的销售,净资产收益率 净资产收益率=净利润/平均净资产 茅台的净资产收益率远高于同行业水平，说明公司整个资本运营的效益较好，对股东有大的 吸引力,每股净资产 每股净资产=期末净资产/普通股股数 这一指标表示每一普通股所代表的帐面价值，从上图看，茅台的发展潜力优于五粮液,从图上我们可以看出，流动比率呈下降趋势。到2004流动比率为2.213。说明公司的短期偿债能力很强，对其债权人来说有充分的保障，但是也说明公司的流动资产未被充分利用。作为流动比率的补
6、充指标，存货周转率为0.3619,而同行业的平均水平一般维持在2.5左右，说明与同行业存在较大的差距，对短期偿债能力有一定的负影响。,。,速动比率为1.428,与同行业的五粮液公司相比高出近一倍.理论上来说,速动比率1较为理想,但由于茅台公司的应收帐款为175825248,主营业务收入为3009793520,由于其应收帐款较多,速动比率大于1也是合理的。再来看，应收帐款周转率为102.4376.可以增强短期偿债能力。 结合流动比率和速动比率来分析，茅台公司的短期偿债能力还是较为理想的。,从图上我们可以看出，资产负债率为33.842，低于同行业水平，对债权人来说，这是一个比较好的现象，但对公司所有者来说，这个水平可能会偏低，因为资产负债率并不是越低越好，太低就表明没有充分利用好财务杠杆，无法使股东的利益达到最大化。 产权比率为0.512，说明股东权益对债权人权益的保障程度很强。两者共同反映出茅台公司的长期偿债能力比较乐观。,
