浅析我国光伏发电行业融资风险

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1、浅析我国光伏发电行业融资风险在全球气候变暖、人类生态环境恶化、常规能源资源短缺并造成环境污染的形势下， 太阳能光伏发电技术普遍得到各国政府的重视和支持。随着光伏技术日趋成熟，装机容量 不断增加，发电成本逐步降低，太阳能已成为公认的未来替代能源之一，是全世界节能减 排，应对环境压力的重要措施之一。我国幅员辽阔，太阳能资源丰富，光伏发电行业市场 空间巨大。一、光伏发电行业现状全球光伏发电产业发展情况1.现状。太阳能光伏发电是目前发展最为迅速、且前景最为看好的可再生能源产业 之一。全球太阳能光伏发电新增装机容量从 2001 年的增长到 2016 年的。2016 年，全球累 计装机达。其中中国、日本、

2、美国、德国分别新增装机、 、和。目前，世界主要发达国家都 已制定光伏行业中长期发展战略规划。2020 年，欧洲国家的光伏装机容量将达 4 亿千瓦， 美国达 3 亿千瓦。光伏发电行业进入一个快速发展时期，其在全球能源结构中也将占据更 加重要地位。2.未来发展预测。根据欧洲光伏工业协会 2016 年的预测，20162017 年全球光伏发 电新增装机量年均增长率 12%， 2017 达 70GW。2020 年，欧洲国家太阳能光伏发电占比 将达 12%，2050 年约占 30%；美国计划 2020 年提高到 10%左右，2050 年达 25%。欧洲联 合研究中心预测，2100 年太阳能发电将提供全球能

3、源需求的 64%，未来市场空间巨头。我国光伏发电行业基本情况1.太阳能分布。我国属太阳能资源丰富的国家之一，按接受太阳能辐射量的大小， 全国大致上可分为五类地区：一、二、三类地区，年日照时数大于 2000 小时，是我国太阳 能资源丰富或较丰富的地区，面积较大，约占全国总面积的 2/3 以上，具有利用太阳能的 良好条件。四、五类地区虽然太阳能资源条件较差，但仍有一定的利用价值。我国太阳能资源分布的主要特点是太阳能的高值中心和低值中心都处在北纬 22-35 这一带，青藏高原是高值中心，四川盆地是低值中心；太阳年辐射总量，西部地区高于东 部地区，而且除西藏和新疆两个自治区外，基本上是南部低于北部；由

4、于南方多数地区云 雾雨多，在北纬 30-40地区，太阳能的分布情况与一般的太阳能随纬度而变化的规律相反， 太阳能不是随着纬度的增加而减少，而是随着纬度的增加而增长。2.光伏电站建设快速发展。我国能源发展战略行动计划明确提出：要大幅增加 太阳能、风能、地热能等可再生能源和核电消费比重，到 2020 年非化石能源占一次能源消 费比重达 15%左右，太阳能发电装机达到 1 亿千瓦装机，风电装机达到 2 亿千瓦。与欧洲相比，国内光伏电站建设处快速发展阶段。2016 年国内太阳能光伏发电装机 达到 1942 万千瓦，2016 年 9 月当年新增 379 万千瓦。预计未来几年我国将进入太阳能发 电大发展阶

5、段，年均新增将在 1500 万千瓦。3.国内扶持政策密集出台。2016 年以来，国家出台了一系列扶持光伏产业政策，这 些政策在财政补贴、项目审批、并网服务、市场监管等方面给予大力扶持。这些政策激发 了国内应用市场活力，为产业长期健康发展奠定良好基础。4.上网电价政策明确。光伏发电项目上网电价一直是被重点关注和对企业发展产生 重大影响的关键因素。电价政策的明确对光伏发电行业的健康长远发展提供了强有力的保 障。2016 年 8 月，国家发改委国家发改委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发 展的通知 ，将全国分为三类太阳能资源区，相应制定光伏电站标杆上网电价。三类资源区 的电价分别为元/度、元/度

6、和 1 元/度；分布式补贴价格则为元/度。电价高出当地燃煤机组 标杆上网电价的部分，通过可再生能源发展基金予以补贴。分区标杆上网电价政策适用于2016 年 9 月 1 日后备案，以及 2016 年 9 月 1 日前备案但于 2016 年 1 月 1 日及以后投运的 光伏电站项目。二、项目风险分析近年来，我国光伏发电项目的建设取得长足发展。但由于项目的集中建设投资以及 上游光伏组件价格大幅波动等影响，光伏发电行业存在的风险问题也日益凸显，需要各方 进行深入分析并引起足够重视。政策风险1.光伏电站项目对政府补贴的严重依赖。根据统计，火力发电的成本约为元/度，水 电的发电成本为元/度，核电的发电成本

7、为元/度，风电的发电成本为元/度，然而，光伏 发电的成本却高达元/度。因此，在目前的技术水平条件下，光伏发电仍然严重依赖政府的 补贴支持，还没有具备脱离补贴、独立参与电源市场竞争的能力。国家的鼓励扶持政策对 光伏发电等新能源行业的可持续健康发展起着决定性的作用。2.国家对分布式光伏等项目政策仍不够明晰。虽然国家明确表示要大力推动其发展， 并已制定较为全面的扶持政策，但具体办法仍不够细化。如光伏企业在税收减免、备案流 程、电网代付这些细节政策上均没有较为明确的规定，导致现在分布式光伏备案、入网等 手续依然烦琐。技术风险1.光伏电站组件质量对项目运行产生大的影响。目前电站存在的问题主要分为两个 方

8、面。第一是电站系统角度，第二是电站设备角度，其中包括缺陷水平较高，串并联损失 严重，质保不能得到保障，差异化质量问题等。根据杜邦公司调查结果，光伏组件衰减做 得好的产品，每一年发电量的衰减可以做到%，而一些没有经过检验的产品，衰减竟超过 5%。经测算，电站使用年限按照 25 年计算，所使用的组建功率衰减%和衰减 5%相比，投 资回报率相差%。 2.未来技术进步对项目投资带来的不确定性风险。光伏电站投资 具有一次投资，长期回报，后续运营维护成本低，收益稳定等特点。但由于光伏产业技术 更新快，也使电站投资作为一项投资周期长达 20 年以上的项目面临着新技术带来的未来发 电效率、并购技术、设备维护更

9、新等不确定性风险。运营风险项目的运营依赖光伏发电系统的正常运转和配套的电网建设，一旦光伏发电系统出 现故障或是不能正常接入电网，企业收入将会受到影响。光伏发电量易受机组运行效率、 当地的太阳能资源影响，如果发电小时数达不到预期水平，将直接影响项目的销售收入和 贷款偿债能力。另外，随着各地新建光伏发电项目的增多， “弃光”现象时有发生，都对项目 运营也将产生极大的影响。三、项目融资思考及建议加大财税政策支持力度，完善金融支持政策为支持光伏产业快速发展，一方面，未来政府应继续加大财税政策支持力度。完善 中央财政资金支持光伏产业发展的机制，加大对太阳能资源测量、评价及信息系统建设、 关键技术装备材料

10、研发及产业化、标准制定及检测认证体系建设、新技术应用示范、农村 和牧区光伏发电应用以及无电地区光伏发电项目建设的支持。另一方面，进一步完善金融 支持政策。政府引导金融机构继续实施“有保有压”的信贷政策，严禁资金流向盲目扩张产 能项目和落后产能项目建设。明确重点合作项目，差异化支持企业发展金融机构重点支持央企发电集团、省属国有发电企业及控股、参股公司，以及具有 较强实力的其他新型投资者。同时对主营业务不突出、盈利能力较差的民营企业审慎支持。 项目方面，大力发展技术成熟、设备稳定的并网光伏电站，结合水电、风电大型基地而建设的风光互补、水光互补光伏电站。对包括北京、天津、河北等省的 18 个分布式光

11、伏示范 区项目，以及其他开发建设条件已落实、运营有保障的项目给予重点关注。加大项目技术风险分析，严把电站质量关项目融资评审中重点分析采取技术方案的可行性，需对技术成熟性和稳定性、核心 设备的可靠性和先进性、设备供应商的技术能力和市场竞争等技术风险进行分析。原则上 要求，项目主要光伏组件设备厂商属于工信部发布的光伏制造行业规范条件名单之列。 必要时聘请相关行业专家，对项目技术方案进行评估，并采取针对性措施防范风险。积极创新融资模式，构建完善信用结构项目融资设计基于项目自身的担保，包括但不限于项目资产抵押及电费收费权、股 权等权益质押，同时根据借款人和项目具体情况，设计有针对性的灵活的信用结构，防范 信贷风险。由于政策、技术、市场等因素导致还款现金流偿还贷款本息存在一定风险的项 目，需采用全额保证担保与项目资产、预期收益或权益抵押相结合的信用结构。上网电量和电价基本落实、预期还款现金流稳定的项目，可采取阶段性担保或部分 担保与项目资产、预期收益或权益作抵押相结合的信用结构。即股东或第三方提供保证担 保，项目稳定运行且达到规定时限内的设计指标，在满足银行偿债覆盖率要求且风险可控 的前提下，可释放部分担保。同时探索利用中信保、商业保险等金融工具多渠道构筑项目 融资信用结构，防范风险。