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1、基于预警模型的企业财务风险防范任何一个企业的生产经营活动都带有未知的不确定性，风险一旦不能得到有效的防范 与控制就会引发危机，其中对资金管理的失误通常是引起财务危机的直接根源。企业财务 危机预警系统是一种较为有效的风险防范方法，它通过观测企业经营中一些关键的敏感性 较强的财务指标的变化，对企业潜在的财务危机进行预报，可以较高程度地预测企业财务 危机的发生。Z 值预警模型是一种简单实用的预警工具，理解、掌握该模型的基本理念， 是供电企业预防和避免财务危机发生的有效手段之一。一、Z 值财务预警模型简介Z 模型是一种偏重于分析上市公司财务风险的预警方法，其逻辑思路是运用多变量 模式构建多元线性函数公
2、式，以加权的方式计算多种财务指标，并依据计算结果分值来预 测企业的财务危机。该方法将 22 个财务比率分为五大类：即流动性、获利性、财务杠杆、 偿债能力和周转能力，然后通过逐步多元区别分析，在其中选取五个最有代表性预测能力 的财务比率组合成一个数学式，来计算、预测企业的财务状况。具体而言，就是依据选取 的变量对财务危机警示影响程度的不同而赋予不同的权重并进行加权计算，最后计算出某 个企业的总体风险总分值 Z，将其与查到的临界值对比，从而把握企业财务危机的严重程 度。该模型的判别函数为：Z=+其中：X1=营运资本/资产总额X2=保留盈余/总资产X3=息税前盈余/总资产X4=期末股东权益的市场价值
3、/期末总负债X5=本期销售收入/总资产该模型的特点是将企业的偿债能力、盈利能力和营运能力三大指标紧密结合起来综 合考察企业破产的可能性。具体来说，当 Z 时，表明企业安全系数较高；当Z3时，企业 处于难以预料的灰色区域，财务风险难以判别。企业若及时采取有效措施，才有可能化解 风险转危为安。 二、Z 值模型的应用举例Z 值模型大多用于判定企业破产可能性的大小，也常常用于判定企业财务危机的状 况，是当前在财务危机预警分析中最常采用的一种模型，本文用 Z 值模型来对 A 公司财务 状况进行判别分析。由于行业竞争激烈加之企业经营不善，近年来 A 公司利润连年下滑，甚至出现巨额 亏损，2016 年陷入财
4、务危机。根据 A 公司 xxxx 年定期报告中的数据，分别计算有关的 财务比率。计算结果如表 1。根据前面的叙述，当 Z 值小于时，公司即将走向破产的边缘；若 Z 值大于，则表明 公司经营正常不会陷入财务困境；若 Z 值处于到之间，则进入“灰色地带”，处在这一区间 的企业难以使用该预测方法通过 Z 值对其未来进行推测。通过对表中 Z 值数据所处区域的 划分可以看出：2016 年以前的 3 年 A 公司的 Z 值维持在 2 以上，难以判断财务状况；从 2016 年开始，A 公司的 Z 值突然大幅度下降，已经低于的临界值。据此可以挑断，A 公司 已经深陷财务困境的泥沼。三、供电企业使用 Z 值预警
5、模型需要注意的问题正确使用财务预警工具供电企业财务人员要根据预设的各项预警指标，以更宽阔的视野及时、全面掌握供 电企业的风险情况。尤其需要注意的是，在实际观测时，不仅仅要采用静态的观测和分析方法，而且要把动态的观测方法引入到实际工作中，即在实践中不仅要关注各个指标是否 达到预警的临界值，还要随时观察、追踪这些指标的变化趋势、规律和变化程度。要结合 宏观经济形势、行业市场状况来分析这些指标变动的特点，及时准确地做出判断，并采取 应对措施。在实际运用模型时，不仅要随时追踪和观察本企业的财务变化，而且要把目光 延伸到利益相关方，密切关注对方财务状况和财务行为。在业务来往中如发现对方的财务 状况出现恶
6、化的趋势或存在明显的财务风险，就应当及时、果断采取措施，加大催收欠款 的力度，以避免潜在的损失。建立健全企业会计信息系统完整的会计管理信息系统是供电企业财务预警系统得以运行的基础。财务预警系统 通过对会计信息系统提供的大量数据进行分析，才能得出需要的结论。如果会计信息缺失 或者信息缺乏真实性，则必然导致预测结论的错误。因此，只有获取及时、真实、完整、 可靠的供电企业财务会计信息，供电企业的财务预警结果才能及时、真实、可信。为了保 证信息的真实性和可靠性，财务预警人员应该经常去供电企业的生产一线，实地考察和检 验信息来源。树立强烈的风险意识强烈的风险意识和对企业的责任感，是保障供电企业财务预警系统顺利和有效运行 的关键。供电企业各级财务管理人员和领导层，在思想意识上和日常工作中对潜在的风险 和危机要时时保持清醒的认识和高度警惕，对管理中存在的各种问题和苗头以及管理人员 提出的合理化建议应给予充分的重视并择优采纳。
